समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

१३ जुलै दिनाङ्के "इन् द नो" इति मासिकश्रृङ्खलायां सुप्रसिद्धा निवेशकः "वुडन् सिस्टर" कैथी वुड् इत्यनेन स्वस्य सहायकसंस्थायाः आर्क इन्वेस्टमेण्ट् (ARK) इत्यस्य निवेशविश्लेषणस्य संस्थागतरणनीत्याः च निदेशिका ताशा कीनी इत्यस्याः, कम्पनीयाः स्वायत्तनिदेशिका च आनयत् प्रौद्योगिकी तथा रोबोटिक्स अनुसन्धानं सैम कोरस इत्यनेन संयुक्तरूपेण चर्चा कृता यत् एआरके कम्पनीनां मूल्याङ्कनं निवेशनिर्णयं च कथं करोति इति।

अस्मिन् लेखे शो मध्ये त्रयाणां जनानां अद्भुतानि दृश्यानि सन्ति-

1. एआरके उपरि-अधः-अधः-ऊर्ध्व-मूल्यांकन-विधि-संयोजनस्य पालनम् करोति तथा च व्यावसायिक-रेखायाः आधारेण मूल्याङ्कनं करोति ।

2. एआरके इत्यस्य रेटिंग्-प्रणाल्यां 1 तः 10 पर्यन्तं कम्पनीनां कृते यदि एकः स्कोरः 7 तः न्यूनः भवति तर्हि सः ध्यानस्य योग्यः अस्ति परन्तु यदि द्वौ स्कोरौ न्यूनीकृतौ तर्हि वयं गम्भीरतापूर्वकं विचारयिष्यामः यत् अस्माभिः निवेश-विभागस्य न्यूनीकरणं कर्तव्यम् वा।

3、टेस्ला इत्यस्य अधिकांशं व्यावसायिकं मूल्यं रोबोटाक्सि, 1999 इत्यस्मात् आगच्छति ।उत्तरार्द्धं टेस्ला-व्यापार-प्रतिरूपं परिवर्तयिष्यति: विद्युत्-कार-विक्रयणात् वर्तमान-एकवारं प्राप्तस्य राजस्वात् रोबोटैक्सी-तः पुनरावर्तनीय-आयस्य यावत् ।

4、वयं मन्यामहे यत् टेस्ला प्रथमः वाहननिर्माता भवितुम् अर्हति यः robotaxis इत्यस्य स्केल-रूपेण प्रक्षेपणं करोति,स्केल इत्यत्र रोबोटैक्सिस् इत्यस्य मूल्यं प्रतिमाइलं २५ सेण्ट् इत्येव न्यूनं भवितुम् अर्हति ।

5、टेस्ला इत्यस्य “उत्थान-अवस्था” तस्य निष्पादनस्य उपरि निर्भरं भवति, मुख्यकारकाः ये प्रभावितं कर्तुं शक्नुवन्ति तेषु अपि अन्तर्भवन्ति: प्रमुखकर्मचारिणः (Musk), कार्मिकपरिवर्तनं, खादः, अत्याधुनिकप्रौद्योगिकीनां प्रभावः/अनुमोदनं, बैटरीव्ययः इत्यादयः।

6. स्वायत्तवाहनचालनप्रौद्योगिक्याः उत्पन्नस्य नकदस्य, तस्य सफलस्य उत्पादनपरिमाणस्य च धन्यवादेन टेस्ला इत्यस्य वर्तमानवार्षिकविक्रयात् 2 मिलियनतः न्यूनानां वाहनानां विक्रयात् 6 मिलियन-14 मिलियनवाहनानां कृते विस्तारः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति।

7. वयं मन्यामहे यत् टेस्ला-क्लबः आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु न्यूनातिन्यूनं आगामिषु त्रयः द्वौ त्रयः वर्षाणि यावत् रोबोट्-टैक्सी-जालस्य आरम्भस्य अत्यन्तं सम्भावना अस्ति।

8. अपेक्षा अस्ति यत् 2029 तमवर्षपर्यन्तं टेस्ला-संस्थायाः विद्युत्वाहनव्यापारमूल्यांकनस्य ईबीआईटीडीए-प्रति अनुपातः अधुना 60 गुणातः 19 गुणान् यावत् संकुचितः भविष्यति, तथा च राजस्ववृद्धेः लाभविस्तारस्य च वृद्धिदरः सुदृढः एव तिष्ठति।

9、दीर्घकालं यावत् रोबोटिक्स, ऊर्जाभण्डारणं, कृत्रिमबुद्धिः, ब्लॉकचेन् प्रौद्योगिकी, बहु-माइक्रोन-अनुक्रमण-प्रौद्योगिकी च वास्तविक-जीडीपी-वृद्धिं ३% तः...६% परिधिः ।

संभाषणस्य प्रतिलिपिः निम्नलिखितम् अस्ति ।

कैथी वुडः : १.हे सर्वे, अद्य वयं किञ्चित् आदर्शात् बहिः किमपि कर्तुं गच्छामः - वयं आशास्महे यत् प्रतिमासं नूतनं खण्डं प्रारभ्यते यत् नवीनता-अन्तरिक्षे वयं येषु केषुचित् स्टॉक्-कम्पनीषु ध्यानं दद्मः, तेषु केषुचित् स्टॉक्-कम्पनीषु प्रकाशं प्रकाशयति |.
अद्य वयं भवद्भ्यः विशेषतया परिचयं करिष्यामः यत् वयं कथं अधः उपरि विश्लेषणं कुर्मः। अहं मन्ये वयं अधिकारनियमस्य उपयोगेन उपरितः अधः विपण्यविश्लेषणार्थं प्रसिद्धाः स्मः। परन्तु वयं अस्माकं विश्लेषणस्य विषये अधिकं प्रकाशं प्रसारयितुम् इच्छन्तः आसन्, न केवलं उपरि-अधः विश्लेषणं अपितु अधः-ऊर्ध्व-विश्लेषणम् अपि, विशेषतः अस्माकं मूल्याङ्कन-अङ्क-व्यवस्था। तदर्थं अहं ताशा कीनी, सैम कोरस् च परिचययितुम् इच्छामि, ये टेस्ला-संस्थायां अविश्वसनीयं कार्यं कुर्वन्ति । ताशा अस्माकं निवेशविश्लेषणस्य संस्थागतरणनीत्याः च निदेशिका अस्ति, सैम च अस्माकं स्वायत्तप्रौद्योगिक्याः रोबोटिक्ससंशोधनस्य च निदेशकः अस्ति।
अतः वयं अस्माकं मूल्याङ्कनव्यवस्थां प्रवर्तयितुम् इच्छामः, तथा च वयं टेस्ला इत्यस्य उपयोगेन तस्य चित्रणं कर्तुं गच्छामः यतोहि अस्माभिः तस्य विषये बहु प्रकाशितम्। यद्यपि अन्येषां स्टॉकानां विषये अद्यापि बहु सूचना न प्रकाशिता तथापि अन्यस्मिन् वेबिनार् मध्ये Nvidia विषये चर्चां करिष्यामः। आगामि गुरुवासरे अस्माकं त्रैमासिकं वेबिनार् अस्ति, अतः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः भवन्तः। तदनन्तरं मासे एकवारं अव्यावसायिकप्रकरणप्रस्तुतिः करिष्यामि। अधुना ताशा, सैम, अहं च भवन्तं मूल्याङ्कनव्यवस्थायाः माध्यमेन नेष्यामः। ताशा?
ताशा कीनी : ९. धन्यवादः, कैथी। यथा वयं सर्वे जानीमः, वयं एआरके-संस्थायां विघटनकारी-नवीनीकरणे अतीव केन्द्रीकृताः स्मः, अस्माकं निवेश-दलः च प्रौद्योगिक्याः आवंटितः अस्ति । अतः अहं च सैम च प्रायः दशवर्षेभ्यः एकत्र कार्यं कुर्मः, अधुना स्वयमेव चालनप्रौद्योगिक्याः विद्युत्वाहनानां च विषये कार्यं कुर्मः। उभयक्षेत्रेषु वयं यत् किमपि उपरि-अधः विश्लेषणं कृतवन्तः तत् सर्वं विचारितवन्तः, येषां विषये पश्चात् चर्चां करिष्यामः ।
ततः च एकदा वयं पोर्टफोलियो कृते सम्भाव्यनामानि आविष्करोमः तदा वयं अधः उपरि कार्यं कुर्मः।अधः उपरि प्रयत्नेषु मूल्याङ्कनानाम् आधारेण गुणात्मकाः परिमाणात्मकाः च सूचकाः सन्ति । परिमाणात्मकरूपेण भवान् सम्यक् जानाति यत् वयं २०२९ तमस्य वर्षस्य मूल्यलक्ष्यं कृत्वा टेस्ला-ब्लॉग् प्रकाशितवन्तः। पुनः एषः उपरि-अधः, अधः-ऊर्ध्वयोः च संयोजनम् अस्ति । अतः, सैम, भवन्तः विद्युत्वाहनानां विषये यत् उपरि-अधः संशोधनं कुर्वन्ति तस्य विषये अस्मान् कथयित्वा किमर्थं न आरभन्ते?
सं कोरुसः ९. निश्चयेन। एतत् पूर्वं कैथी यत् वदति स्म तत् सह सम्बद्धं भवति, वास्तवतः सशक्तिकरणकायदानानां, व्यय-एजेन्सीनां च लाभं लभते। अतः बैटरी-व्ययस्य न्यूनतां पश्यन्तु मूल्यसमतायाः दृष्ट्या ईवी-इत्यस्य किं भविष्यति इति वयं मन्यामहे इति वदन्तु | चीनदेशे एतत् पूर्वमेव भवति, तेषां दत्तकग्रहणस्य दरं यू.एस. एतत् सर्वं अस्मान् उपरि-अधः पूर्वानुमानं प्रति नेति, यत्र वयं अपेक्षामहे यत् विद्युत्वाहनानां विस्तारः २०२३ तमे वर्षे प्रायः एककोटि-युनिट्-तः ७४ मिलियन-यूनिट्-पर्यन्तं भविष्यति । अतः २०३० तमवर्षपर्यन्तं प्रायः सर्वं वाहनविपण्यभागं गृहीतुं शक्नोति । ततः वयं तत् अधः उपरि संयोजयामः, तथैव वयं अस्माकं भिन्नदृष्टिकोणं प्राप्नुमः ।
ताशा कीनी : ९.स्वचालितकारानाम् सम्भावनायाः दृष्ट्या,वयं मन्यामहे यत् दशकस्य अन्ते यावत् रोबोटैक्सी-उद्योगस्य मूल्यं २८ खरब-डॉलर्-रूप्यकाणि भवितुम् अर्हति ।अत एव यदा भवन्तः अस्माकं टेस्ला मूल्याङ्कनं पश्यन्ति तदावयं मन्यामहे यत् टेस्ला इत्यस्य अधिकांशं मूल्यं अस्मात् एव आगमिष्यति यतोहि एतेन व्यापारप्रतिरूपे क्रान्तिः भविष्यति--विद्युत्कारविक्रयात् वर्तमान एकवारं राजस्वात् रोबोटाक्सितः पुनरावर्तनीयराजस्वप्रवाहं प्रति स्थानान्तरणं कुर्वन्तु।
अवश्यं वयं मन्यामहे यत् रोबोटेक्सिस् विघ्नकारकाः सन्ति यतोहि अद्यतनस्य सर्वेभ्यः सवारी-हेलिंग-विकल्पेभ्यः न्यूनं मूल्यं भवितुम् अर्हति तथा च अद्यत्वे अमेरिके निजीकारस्य चालनस्य मूल्यात् दूरं न्यूनं भवितुम् अर्हति (प्रायः ७० सेण्ट् प्रति माइलम्) अतः, स्केल इत्यत्र रोबोटैक्सिस् प्रति माइलं २५ सेण्ट् यावत् न्यूनं मूल्यं भवितुम् अर्हति ।
परन्तु प्रारम्भे अस्माकं लक्ष्यमूल्यं अधिकं निर्धारितम् आसीत् । अतः यदा वयं टेस्ला इत्यादिकम्पनीं मूल्यं दद्मः तदा अस्माकं मूल्याङ्कने वयं प्रत्येकं कम्पनीं अस्माकं मूल्याङ्कने पञ्चवर्षेषु न्यूनातिन्यूनं १५% चक्रवृद्धिवार्षिकवृद्धिदरं प्राप्तुं अन्विष्यामः। टेस्ला इत्यस्य प्रारम्भिकमूल्यांकने वयं तस्य गुणात्मकरूपेण मूल्याङ्कनं कुर्मः। अतः, भवान् स्लाइड् मध्ये द्रष्टुं शक्नोति, प्रथमं यत् वयं दृष्टवन्तः तत् जनानां प्रबन्धनं, निगमसंस्कृतिः च आसीत् । एतेन प्रबन्धनदलस्य विषये अस्माकं विचाराः गृह्यन्ते। सैम, किमर्थं न टेस्ला इत्यनेन आरभ्यते ?
सं कोरुसः ९. आम्, अहं केवलं वदामि यत् एते गुणात्मकाङ्काः सामान्यतया परिमाणात्मकमापनेन समर्थिताः भवन्ति। अतः भवन्तः अस्य विषये निवेशदलेषु बहु प्रभावी चर्चां पश्यन्ति।
अतः जनानां कृते, प्रबन्धनस्य कृते, संस्कृतिस्य कृते, भवान् जानाति यत् वयं यथा एतत् पश्यामः तत् वयं विघटनकारी नवीनताचक्षुषा पश्यामः। अतः वयं वास्तवतः एकं संस्थापकं इच्छामः यः एकः सीईओ अपि अस्ति यः दीर्घकालं यावत् दावं कर्तुं इच्छति तथा च सम्भवतः अल्पकालीनरूपेण निवेशं कर्तुं इच्छति, यत् मार्केट् यत् इच्छति तत् न भवेत् अथवा ये अधिकानि अल्पकालीन उन्मुखाः सन्ति इति आशास्ति।
परन्तु टेस्ला इत्यस्य कृते एलोन् मस्क इव कोऽपि महती दृष्टियुक्तः, गुरुयोजनायाः अनन्तरं गुरुयोजनायाः शिल्पं कृत्वा, स्वायत्तवाहनचालन इत्यादीनां विशालानां अवसरानां अनुसरणं कर्तुं अल्पकालीनलाभानां त्यागं कर्तुं इच्छुकः भवितुं च वयं मन्यामहे यत् तत् विशालं सकारात्मकं कारकम् अस्ति . अतः यद्यपि एतत् महत् यत् एलोन् एकः दूरदर्शी संस्थापकः अस्ति तथापि वयं जनानां गमनम् अपि च प्रतिभां प्राप्तुं क्षमताम् अपि पश्यामः। अतः, त्वं जानासि, कैथी, त्वं टेस्ला-दलस्य प्रमुखः सदस्यः असि यः अस्माभिः एतानि वार्तालापानि समीक्षितवान् ।
कैथी वुडः : १. आम्, प्रमुखकर्मचारिणां प्रस्थानस्य विषये बहु पृच्छ्यते। यथा, जे बी स्ट्रॉबेल् (टिप्पणी: टेस्ला-सहसंस्थापकः दीर्घकालीनः मुख्यप्रौद्योगिकी-अधिकारी च) इत्यस्य प्रस्थानानन्तरं टेस्ला-इत्यस्य बैटरी-ड्राइवलाइन-रणनीत्याः प्रभारी वास्तविकः व्यक्तिः कः अस्ति ? सः कम्पनीं त्यक्तवान् अस्माकं कृते तादृशाः बहु प्रश्नाः प्राप्ताः। समग्रकथायाः अतीव महत्त्वपूर्णः कश्चन गतः। अस्य प्रस्थानस्य विषये किं रोचकं यत् जेबी स्वस्य मुख्यकार्यस्य समाप्तेः अनन्तरं गतः, यस्य अर्थः अस्ति यत् कथायाः बैटरीभागः ड्राइवट्रेनभागः च पूर्वमेव स्थापितः अस्ति अधुना रणनीतिकदृष्टेः मुख्यचालकः स्वायत्तवाहनचालनं भविष्यति। आन्द्रेज् कार्पाथी (टिप्पणी: टेस्ला ए.आइ.निर्देशकः) टेस्ला-संस्थायां कार्यं करोति स्म, ततः विरक्तः, अधुना सः पुनः आगतः । सर्वं सर्वं अतीव कठिनं वातावरणम् अस्ति तथा च बहुजनाः श्रान्ताः सन्ति।
अतः वयं जनान् आगच्छन्तः गच्छन्तः च पश्यामः, तत् च अवगच्छामः। परन्तु एलोन् स्पष्टतया दूरदर्शी अस्ति। सः विश्वस्य केभ्यः उत्तमैः अभियंतैः परितः अस्ति, ते च अतीव कठिनपरियोजनासु, विश्वस्य कठिनतमेषु परियोजनासु कार्यं कर्तुम् इच्छन्ति, यत् रणनीत्याः कृत्रिमबुद्धेः भागः अस्ति। यथा त्वया श्रुतम् ।टेस्ला इत्यस्य अस्माकं वर्णनं अस्ति यत् एषा ग्रहस्य बृहत्तमा कृत्रिमबुद्धिप्रकल्पः अस्ति, वयं मन्यामहे यत् एतत् विश्वस्य उत्तमप्रतिभां आकर्षयति।
सं कोरुसः ९.आम्, वस्तुतः, अद्यतनस्नातकाः येषां कम्पनीनां कृते अधिकतया कार्यं कर्तुम् इच्छन्ति, तेषां विषये वार्षिकसर्वक्षणे स्पेसएक्स्, टेस्ला च अद्यापि शीर्षस्थाने सन्ति, यत् उत्तमं प्रमाणम् अस्ति।
ताशा कीनी : ९. वयं पूर्वं एतस्य विषये चर्चां कृतवन्तः, विचारः च वस्तुतः अस्ति यत् बहुकम्पनीनां पतवारे मस्कः भवति चेत् वस्तुतः प्रतिभा-अधिग्रहणे सहायकं भवति |. अतः, यथा कैथी उक्तवती, यद्यपि कार्यं कर्तुं कठिनं स्थानम् अस्ति तथापि कार्यं कर्तुं अतीव वांछनीयं स्थानम् अपि अस्ति। अत एव, भवन्तः जानन्ति, आन्द्रेज् कार्पाथी पुनः आगन्तुं शक्नोति इति अफवाः सन्ति।
कैथी वुडः : १. अहम् अत्र एकं वस्तु अपि योजयितुम् इच्छामि। भवन्तः पश्यन्ति यत् जोखिमनियन्त्रणदृष्ट्या, भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति यत् अस्माकं स्कोरं किं प्रभावितं करोति।
अहं केवलं प्रमुखकर्मचारिणां त्यागपत्रस्य उदाहरणं दत्तवान्। जेबी द्वारं उद्घाटितवान् इति वक्तुं शक्यते, तस्य प्रस्थानं च तस्मिन् समये आगच्छति यदा विद्युत्वाहनस्य कथा त्वरिता भवति। परन्तु विशेषतः टेस्ला-सङ्घस्य कृते अन्यत् जोखिमक्षेत्रं शासनम् अस्ति । अवश्यं वयं कस्यापि कम्पनीयाः शासनस्य मूल्याङ्कनं कुर्मः। परन्तु भवद्भ्यः विचारं दातुं यत् वयम् अत्र किं सम्मुखीभवामः इति भवन्तः स्मरिष्यन्ति यदा एलोन् तस्मिन् समये ट्वीट् कृतवान् यत् सः कम्पनीं निजीरूपेण ग्रहीतुं विचारयति इति। वित्तपोषणं सुरक्षितम् इति सः ट्वीट् मध्ये अवदत्। अवश्यं एतेन एसईसी (U.S. Securities and Exchange Commission) इत्यस्य क्रोधः आकृष्टः । वस्तुतः केचन मुकदमाः आसन् । अतः यदा एतत् अभवत् तदा वयं ज्ञातवन्तः यत् एसईसी खलु निधिः सुरक्षितः अस्ति वा इति अन्वेषणं कुर्वन् अस्ति, यदि च एतत् संस्थायां किं प्रचलति इति समीचीनचित्रणं भवति तर्हि वयं ज्ञातवन्तः यत् एतत् कम्पनीयाः कृते विक्षेपः भविष्यति, तदर्थं च , वयं तत् स्कोरं न्यूनीकृतवन्तः।
अतः वयं यदा किमपि जोखिमं जनयति इति अनुभवामः तदा स्कोरं समायोजयामः एव। परन्तु तस्मिन् समये यत् रोचकं तत् आसीत्, अस्माभिः तत् स्कोरं न्यूनीकृत्य कतिपयेषु सप्ताहेषु अनन्तरं टेस्ला स्वस्य एआइ चिप् इत्यस्य स्पेसिफिकेशनं मुक्तवान्, वयं च तान् पश्यन्तः अवदमः, "अहो, एतत् अस्माभिः अपेक्षितापेक्षया बहु अधिकं उन्नतम् अस्ति, " अस्माभिः अपेक्षितापेक्षया पूर्वं च," अतः अन्यः स्कोरः "खादः" इति ऊर्ध्वं संशोधितः ।
अतः भवान् अस्माकं स्कोरिंग्-प्रणाल्याः गतिशीलतां द्रष्टुं शक्नोति । अहं यत् वक्तुम् इच्छामि तत् अस्ति यत्,१ तः १० पर्यन्तं स्केले ७ तः न्यूनः कोऽपि स्कोरः चिन्ताजनकः भवति ।तस्मिन् समये शासनस्तरः ७ बिन्दुभ्यः अधः न पतितः, "खात"-अङ्के च सुधारः अभवत् ।परन्तु यदि द्वयोः स्कोरयोः पतनं भवति तर्हि वयं गम्भीरतापूर्वकं विचारयामः यत् अस्माभिः पोर्टफोलियोस्य जोखिमः न्यूनीकर्तव्यः वा इति।अतः ताशा ?
ताशा कीनी : ९. धन्यवादः, कैथी। आम्, अतः अहं "खातं" प्रति गमिष्यामि। भवन्तः जानन्ति, वर्षेभ्यः अत्र अस्माभिः चिन्तितानि कानिचन वस्तूनि टेस्ला इत्यस्य ऊर्ध्वाधर-एकीकरण-लाभः अस्ति, वयं मन्यामहे यत् ते बैटरी, एआइ, डाटा इत्येतयोः दृष्ट्या स्वसमवयस्कानाम् अपेक्षया वर्षाणि पुरतः सन्ति, तथा च यथा कैथी उक्तवती, टेस्ला अपि अत्र उत्पादयति -house हार्डवेयर, चिप्स तथा अनुमान चिप्स। सैम, टेस्ला इत्यस्य बैटरी एकीकरणस्य विषये कथयतु।
सं कोरुसः ९. ठीकम्, अहं वदामि, विशेषतः यदा कश्चन कम्पनी नूतनक्रान्तिस्य अग्रणी भवति तदा आपूर्तिशृङ्खला न स्यात्। अतः बैटरी-निर्माण-रसायनशास्त्रे टेस्ला-संस्थायाः निवेशः, तथा च पावर-इन्वर्टर-माध्यमेन, वास्तवतः तस्य प्रदर्शनं तस्य समवयस्कानाम् अपेक्षया भिन्नं करोति । वर्तमान स्थितिः अद्यापि अस्ति,टेस्ला इत्यस्य समानदक्षतायुक्ताः अन्ये एकः वा द्वौ वा प्रतियोगिनः एव सन्ति, परन्तु कोऽपि टेस्ला इव शीघ्रं लम्बवत् एकीकरणं कर्तुं न शक्नोति ।
ताशा कीनी : ९. यदा स्वायत्तवाहनचालनस्य विषयः आगच्छति तदा टेस्ला-संस्थायाः कोटिशः माइलपर्यन्तं वाहनचालनस्य आँकडानां प्रवेशः अस्ति । एकः समवयस्कः इति नाम्ना वेमो इत्यनेन सह दत्तांशः केवलं कोटिषु एव अस्ति ।अतः एषः परिमाणान्तरस्य क्रमः अस्ति。
एतत् दत्तांशं तंत्रिकाजालस्य प्रशिक्षणार्थं उपयुज्यते, येन टेस्ला स्वयमेव चालनविशेषतां स्तरयितुं शक्नोति यत् अस्माकं विश्वासः अस्ति यत् अन्ततः पूर्णतया स्वयमेव चालयितुं कारं निर्मास्यति यत्र भवान् वास्तवतः सुगतिचक्रात् चक्राणि हर्तुं शक्नोति। एतत् अवश्यं रोबोटैक्सी-जालस्य आधारः अस्ति ।
अन्यः विषयः अहं वक्तुम् इच्छामि यत्,सुपरचार्जर-जालम् अपि टेस्ला-इत्यस्मै महत् खातं प्रदाति ।अवश्यं, इदानीं उत्तर-अमेरिका-देशस्य चार्जिंग्-मानकम् अस्ति, अन्ये बहवः वाहननिर्मातारः च जालस्य भागः भवितुम् पञ्जीकरणं कृतवन्तः ।
कैथी वुडः : १. केवलं नूतनानां विघटनकारीप्रौद्योगिकीनां उदयस्य जोखिमाः पश्यन्तु। अहं भवन्तं वक्तुं न शक्नोमि यत् वयं कतिवारं एतादृशी स्थितिः अस्मः यत्र अहो, एषः नूतनः प्रकारः बैटरी अस्ति तथा च टेस्ला पृष्ठतः त्यक्तुं गच्छति यतोहि एतत् वर्तमानरणनीत्यां ताडितम् अस्ति। वयं जानीमः यत् बैटरी-प्रौद्योगिकी कियत् कठिना अस्ति, तथा च टेस्ला-संस्थायाः नूतन-बैटरी-प्रौद्योगिकी-अनुमोदनस्य सम्भावना अतीव अधिका अस्ति यतोहि तस्य विस्तारः बैटरी-आधारितः अस्ति, अतः अवश्यमेव सः वक्रस्य अग्रे स्थातुम् इच्छतिअतः वयं नूतनानां प्रौद्योगिकीनां उदयमानानाम् जोखिमानां विषये अवश्यमेव विचारं करिष्यामः।वयं निश्चितरूपेण टेस्ला इत्यनेन सह उदयमानप्रौद्योगिकीनां विषये वार्तालापं कुर्मः, परन्तु, प्रत्येकं समये, वयं आश्वासिताः आश्वासिताः च भवेम यत् ते नूतनानां प्रौद्योगिकीनां दृष्ट्या किं प्रचलति इति विषये अतीव अवगताः सन्ति, विशेषतः यदा बैटरी-विषये आगच्छति |.
ताशा कीनी : ९. आम्‌। अन्यः महत्त्वपूर्णः गुणात्मकः स्कोरः यस्मिन् वयं प्रत्येकं कम्पनीं न्याययामः सः निष्पादनम् अस्ति । सैम, उत्पादननरकस्य विषये कथयतु। अत्र इतिहासस्य विषये किञ्चित् ज्ञातव्यम्।
सैम कोरसः - अहं मन्ये टेस्ला निष्पादनक्षमतायाः आधारेण उत्तिष्ठति पतति च। भवन्तः जानन्ति, मॉडल् ३ इत्यस्य सामूहिकनिर्माणकाले टेस्ला "उत्पादननरक" इति उच्यते स्म । अहं मन्ये अस्माकं तस्य समयस्य सजीवस्मृतयः सन्ति यदा वयम् एतत् उज्ज्वलं भविष्यं पश्यन्तः आसन् तथा च ते X सहस्रं यूनिट् न्यूनं वितरन्ति स्म तथा च स्टॉकस्य मूल्यं क्षीणं भवति स्म तथा च सर्वे इव आसन्, "अच्छा, ते अस्मिन् त्रैमासिके न्यूनं वितरन्ति। "सहस्राणि वाहनम्", अस्माभिः यत् विचारणीयं तत् अस्ति, किम् अयं त्रैमासिकः महत्त्वपूर्णः अस्ति? अथवा दीर्घकालीनकथायां किमपि छिद्राणि सन्ति वा ? किं ते अद्यापि विस्तारं कुर्वन्ति ?
अहं मन्ये टेस्ला इत्यनेन सह वयं वास्तविकं निष्पादनगतिम् पश्यामः, ते केचन कठिनसमयाः अतीताः अधुना टोयोटा अपि वदति, भवन्तः जानन्ति, ते विश्वस्य उत्तमकारानाम् एकं निर्मान्ति। विश्वस्य उत्तमनिर्मातृषु अन्यतमः इति प्रसिद्धायाः कम्पनीयाः एषा महती प्रशंसा अस्ति ।चीनदेशस्य साहाय्येन टेस्ला-संस्था विश्वस्य कस्यापि अपेक्षया शीघ्रं स्वस्य कारखानानां विस्तारं कर्तुं समर्था अस्ति ।
अतएव,अहं मन्ये विद्युत्वाहनपक्षे वयं निष्पादने निरन्तरं प्रबलं सुधारं पश्यामः एव। परन्तु पुनः एतत् किमपि वयं सर्वदा, शुभसमये, शुभसमये च चर्चां कुर्मः। भवतु, ताशा, अहम् एतत् प्रश्नं भवतः उपरि क्षिप्तुं शक्नोमि, यतः एकं स्थानं यत्र निश्चितरूपेण आरभ्यते, स्थगितुं च गच्छति, तत् स्वायत्तवाहनचालनेन सह, अस्मिन् वर्षे च एतत् भविष्यति इति दावाभिः सह, स्वायत्तस्य निष्पादनस्य दृष्ट्या वयं किं पश्यामः वाहनचालनम् ?
ताशा कीनी : ९. टेस्ला इत्यस्य रोबोटैक्सी-जालस्य आरम्भस्य योजना अस्माकं दृष्ट्या अन्वेषणस्य अग्रिमः बृहत् माइलस्टोन् इति दृश्यते एव । न तु सुलभं कार्यं, किम् ? पूर्णतया स्वायत्तकारस्य निर्माणं अत्यन्तं कठिनम् अस्ति । एतत् सम्भवम् इति वयं जानीमः। यतः वेमो इत्यादयः प्रतियोगिनः लघुपरिमाणेन एव प्रारम्भं कृतवन्तः,परन्तु वयं मन्यामहे यत् टेस्ला प्रथमः वाहननिर्माता भवितुम् अर्हति यः एतत् स्केल-रूपेण प्रक्षेपणं करोति।टेस्ला इत्यनेन अद्यापि स्वस्य उन्नततमाः चालकसहायताविशेषताः मुक्ताः, पुनः च, वयं मन्यामहे यत् ते तान् पूर्णतया स्वयमेव चालयितुं शक्नुवन्ति इति स्तम्भयितुं शक्नुवन्ति।
गुणात्मकं परिमाणात्मकं च कथं परस्परं क्रियान्वयं कुर्वन्ति इति विषये सैमस्य बिन्दुं प्रति गत्वा, यदा वयं एतेषां सर्वेषां निष्पादनमापकानां विषये वदामः, तदा वयं मूल्याङ्कनआधारेण टेस्ला इत्यस्य प्रतिरूपणं कुर्वन्तः तदेव विचारयामः। वयं मन्यामहे यत् स्वायत्तवाहनप्रौद्योगिक्याः नगदस्य कारणेन तस्य सफलस्य उत्पादनपरिमाणस्य च कारणात् टेस्ला वर्तमानकाले प्रतिवर्षं विक्रीयमाणानां २० लक्षात् न्यूनानां कारानाम् आरभ्य अस्माकं ऋक्षविपण्यपरिदृश्ये प्रायः ६० लक्षं यावत् स्केल कर्तुं शक्नोति । अस्माकं बल्क-प्रकरणे १४ मिलियन-काराः भवितुम् अर्हन्ति ।अतः पुनः यदा वयं कम्पनीं प्रतिरूपयामः तदा एतानि सर्वाणि मेट्रिकं विचारयामः ।
सं कोरुसः ९.अहम् अपि यत् वक्तुम् इच्छामि तत् अस्ति यत्,अन्यत् निष्पादनस्य क्षेत्रं यत् वयं ऑप्टिमस इत्यनेन सह पश्यामः तत् स्वायत्तप्रौद्योगिकीनां निर्माणप्रौद्योगिकीनां च लाभः अस्ति ,किं सम्यक् अस्ति ? एतत् सत्यं संलयनम् अस्ति। अहं मन्ये ते सर्वान् आश्चर्यचकितवन्तः यत् ते कियत् शीघ्रं निष्पादनं कृतवन्तः। भवन्तः जानन्ति, यदि भवान् कतिपयवर्षेभ्यः पूर्वं गच्छति तर्हि मञ्चे रोबोट् सूट् धारयन् कश्चन नृत्यति चेत् जनाः विनोदिताः भविष्यन्ति। टेस्ला-संस्थायाः अधुना न्यूनातिन्यूनं कतिचन रोबोट्-इत्येतत् पूर्णतया स्वायत्तरूपेण कार्यं कुर्वन्ति । सर्वं फलं प्राप्यते इति द्रष्टुं आश्चर्यम्।
कैथी वुडः : १. अहम् अत्र निष्पादनस्य विषये किञ्चित् प्रकाशयितुम् इच्छामि, विशेषतः यतः एतत् टेस्ला-सम्बद्धम् अस्ति । वयं जानीमः यत् एलोन् स्वस्य दृष्टौ बृहत् विश्वासी अस्ति, बहुवारं च सः "एलोनसमये" स्वस्य दृष्टिं विन्यस्यति, अहं मन्ये च अस्माभिः सर्वैः एलोन् समये अनुकूलतां प्राप्तव्या। परन्तु सः किमर्थम् एतत् करिष्यति स्म ? सः एतत् न केवलं आपूर्तिकर्ताभ्यः संकेतं दातुं करोति यत्, "अरे, एतत् मम कार्यसूची अस्ति," सर्वान् आपूर्तिकर्तान् सज्जान् कर्तुं च, अपितु कर्मचारिणः प्रेरयितुं, अत्यल्पे काले लक्ष्यं प्राप्तुं च केन्द्रीकृत्य स्थापयितुं च करोति अतएव,निष्पादनस्य समये अन्यत् द्रष्टव्यं, प्रथमं वयं पश्यामः यत् अनुसंधानविकासस्य अभावः अथवा क्षयः इति।
अधुना वयं एतां समस्यां द्वयोः पक्षयोः पश्यामः । अनुसंधानविकासः विक्रयस्य १% भागं भवति, ते तत् धनं कुत्र व्यययन्ति? यतः कदाचित् वयं कस्यापि दिशि न सहमताः भवेम। अहं जानामि यदा टोयोटा विद्युत्-इन्धन-कोशिकायां गतः तदा वयं तस्मिन् समये स्टॉकस्य स्वामित्वं कृतवन्तः, तेषां अनुसंधान-विकास-डॉलर्-रूप्यकाणि हाइड्रोजन-इन्धन-कोशिकासु स्थानान्तरणं दृष्टवन्तः |. वयं अवलोकितवन्तः यत् हाइड्रोजन-इन्धन-कोश-संरचना कियत् महत्तरं भविष्यति, विशेषतः विद्युत्-इन्धन-कोश-संरचनायाः अपेक्षया कियत् महत्तरं भविष्यति |. तस्य आधारेण अतः वयं स्टॉकं विक्रीतवन्तः।
ताशा कीनी : ९. अति उत्तम। भवन्तः जानन्ति यत् वयं एतेषां केचन बिन्दवः स्पृष्टवन्तः, परन्तु उत्पादनेतृत्वं प्रति गच्छामः । अहं मन्ये ईवी उद्योगे अस्माकं कृते टेस्ला इत्यस्य बहु प्रमाणानि सन्ति।
सं कोरुसः ९. आम् पुनः एषः प्रचलति वादविवादः परिमाणात्मकः वादविवादः च। भवन्तः जानन्ति, विभिन्नेषु प्रदेशेषु टेस्ला-संस्थायाः विपण्यभागः निश्चितरूपेण अमेरिके प्रश्नः भवितुं गच्छति यतः अन्ये वाहननिर्मातारः स्व-उत्पादानाम् प्रसारणं निरन्तरं कुर्वन्ति |. परन्तु एप्पल् इत्यस्य लाभप्रदतायाः तुलने वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् यथा यथा उद्योगस्य विकासः भवति तथा तथा एप्पल् इत्यस्य विक्रयः न्यूनः भवति, परन्तु लाभः वर्धते। अतः एते आन्तरिकरूपेण प्रचलन्ति वार्तालापाः वादविवादाः च सन्ति। एतेषां विषयेषु ट्विट्टर् इत्यत्र अपि जनाः चर्चां कर्तुं रोचन्ते। यत्र कुत्रापि टेस्ला-संस्थायाः स्टॉक-मूल्यं न्यूनं भवति तत्र भवन्तः जनाः अस्य विषये चर्चां कुर्वन्ति इति द्रक्ष्यन्ति । अतः तत् किमपि वयं निकटतया ध्यानं दद्मः।
कैथी वुडः : १. अद्यतनकाले यत् घटितं तत् एकं यत् जनरल् मोटर्स्, फोर्ड् च विद्युत्वाहनात् पश्चात्तापं कृतवन्तौ यतः ते लाभप्रदतां न पश्यन्ति। एतत् कोऽपि रहस्यं नास्ति यत् फोर्डस्य प्रतिवाहनं एकलक्षं डॉलरं हानिः भवति, अपि च सम्भवतः आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु अमेरिकीविपण्ये टेस्ला-संस्थायाः भागः अस्माभिः चिन्तितात् अधिकः भविष्यति अवश्यं सर्वत्र ९०% अथवा ९५% स्तरात् पतति। यथा एप्पल् स्मार्टफोनेषु भवति।
परन्तु अन्येभ्यः वाहननिर्मातृभ्यः वयं यत् संकेतं प्राप्नुमः तत् अस्ति यत् ते अस्मिन् अन्तरिक्षे कियत् प्रतिबद्धाः सन्ति? एतत् कार्यं निवृत्तं कर्तुं अतीव रोचकम् अस्ति। लाभप्रदतां प्राप्तुं एकमात्रं मार्गं स्केल करणीयम् । अतः अस्माकं कृते मार्केटशेयर-दृष्ट्या अतीव रोचकः समयः अस्ति।
सं कोरुसः ९. ततः च ताशा, त्वया तत् स्पृष्टं तथा च स्वायत्ततापक्षः अपि। अहं जानामि अद्य प्रातः एव अस्माभिः वेमो-टेस्ला-योः तुलनायाः विषये, स्वयमेव चालन-उत्पादानाम् नेतृत्वस्य विषये च विशाल-चर्चा अभवत् |
ताशा कीनी : ९.आम्, भवन्तः जानन्ति, कैथी इत्यस्य बिन्दुना सह बद्धुं, यदा वयं जनरल् मोटर्स्, फोर्ड इत्यादीन् पारम्परिकान् वाहननिर्मातृन् पश्यामः तदा ते स्वस्य स्वयमेव चालनव्यापारात् निवृत्ताः सन्ति -- फोर्डः स्वस्य स्वयमेव चालन-एककं, जीएम-इत्यस्य स्वयमेव चालन-एककं विक्रीतवान्, क्रूज-सञ्चालनं अस्थायीरूपेण स्थगितम् आसीत् - यद्यपि अधुना ते पुनः आरम्भं कर्तुं प्रयतन्ते ।
अतः यदा वयं अमेरिकादेशस्य क्रीडाक्षेत्रं पश्यामः तदावास्तवं केवलं Waymo तथा सम्भाव्यतया Tesla। ततः पुनः वेमो इत्यस्य मार्गे शतशः वाहनानि सन्ति । टेस्ला-क्लबस्य मार्गे कोटि-कोटि-काराः सन्ति ये स्वयमेव चालयितुं शक्नुवन्ति इति तेषां मतम् । अतः, यथा मया उक्तं, तेषां पूर्वमेव एकस्मात् दत्तांशलाभात् अधिकं स्केलः अस्ति तथा च वयं मन्यामहे यत् ते तत् मार्गे AI लाभे अनुवादयितुं शक्नुवन्ति, ते एकं रोबो-टैक्सी-जालं प्रारम्भं कर्तुं शक्नुवन्ति यत् इदं बहुषु नगरेषु भविष्यति, न केवलं चयनितेषु येषु Waymo एतावता सेवां प्रारब्धं कर्तुं समर्थः अस्ति।
अत्र अहं यः अन्तिमः बिन्दुः स्पर्शयितुम् इच्छामि सः सैद्धान्तिकः जोखिमः अस्ति । पुनः अस्मिन् विषये वयं केचन प्रमुखविन्दवः चर्चां कृतवन्तः। सैद्धान्तिकजोखिममूल्यांकनस्य दृष्ट्या वयं टेस्लाविषये मोंटे कार्लोविश्लेषणं कृतवन्तः (विभिन्नवास्तविकजीवनपरिदृश्येषु सम्भाव्यजोखिमप्रभावानाम् आकलनं कृत्वा)। अस्माकं बहु चराः सन्ति तथा च एतेषां श्रेणीनां उपरितनसीमाः परिवर्तयामः यत् वयं किं संभाव्यतां योग्यं पश्यामः इति आधारेण । यथा, वयं मन्यामहे यत् टेस्ला आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु, न्यूनातिन्यूनम् आगामिषु वर्षत्रयेषु द्वौ त्रयः च वर्षेषु रोबोटैक्सी-जालस्य आरम्भस्य अत्यन्तं सम्भावना अस्ति
वयं यत् समयरेखाविलम्बं चर्चां कृतवन्तः तदपि गृह्णामः, किम्? एलोन् बहुवारं प्रतिज्ञातवान् यत् ते पूर्णतया स्वयमेव चालितं कारं निर्मास्यन्ति, परन्तु तत् अद्यापि न अभवत्। पुनः तत् दहलीजं लङ्घयितुं कठिनं कार्यम् अस्ति। अतः वयं सम्पूर्णतया निश्चिताः न स्मः यत् robotaxi-जालस्य प्रारम्भः जुलाई-मासस्य ९ दिनाङ्कः भविष्यति वा अन्यः कोऽपि विशिष्टः तिथिः भविष्यति वा | परन्तु वयं यत् सम्भवति इति मन्यामहे तस्य समयसीमायाः विकासाय अस्माकं संशोधनस्य विश्लेषणस्य च उपयोगं कर्तुं प्रयत्नशीलाः स्मः।
कैथी वुडः : १. अहं नियामकजोखिमस्य विषये किमपि योजयितुम् इच्छामि। यदा वयं प्रथमवारं अस्माकं टेस्ला-यात्राम् आरब्धवन्तः तदा वयं चिन्तितवन्तः यत् नियामकजोखिमाः अतीव अधिकाः सन्ति । परन्तु गतदशके यत् घटितं, यदा वयम् एतत् अध्ययनं आरब्धवन्तः, तत् अस्ति यत् दशकशः क्षयस्य अनन्तरं अमेरिकादेशे दुर्घटनादराः अत्यन्तं वर्धिताः। अहं मन्ये अमेरिकादेशे सर्वाधिकं न्यूनतमं कारमृत्युसङ्ख्या ३०,००० परिमितम् आसीत्, २०१४ तमस्य वर्षस्य समीपे। ततः परं सा संख्या ४५,००० यावत् वर्धिता अस्ति । एतेन नियामकाः आतङ्किताः अभवन् । अतः इदानीं ते दत्तांशं पश्यन्ति। तथा च टेस्ला बहु सुरक्षादत्तांशं दातुं शक्नोति।
ताशा, अहम् एतत् विषयं तस्याः कृते त्यक्ष्यामि, सा सुरक्षाविषये बहु शोधं कृतवती अस्ति। अतीव रोचकं यत् एतत् अधिकं ध्यानं न प्राप्नोति यतोहि वोल्वो इत्यस्य सम्पूर्णः ब्राण्ड् सुरक्षायाः आधारेण अस्ति। ताशा स्वस्य शोधकार्य्ये प्राप्ताः केचन सङ्ख्याः सुन्दरं आश्चर्यजनकाः सन्ति।
ताशा कीनी : ९. आम् पुनः एतत् किमपि अस्माभिः अस्माकं विश्लेषणे परिमाणं कर्तुं शक्यते । वयं बहुकालपूर्वं अनुमानितवन्तः यत् अद्यत्वे हस्तचालितकारानाम् अपेक्षया स्वचालितकाराः ८० गुणाधिकाः सुरक्षिताः भवितुम् अर्हन्ति,दुर्घटनादरस्य दृष्ट्या सुरक्षा ८०% अधिका अस्ति . अस्माकं समीपे वस्तुतः तत् सिद्धयितुं दत्तांशः अस्ति। अतः वयं दृष्टवन्तः यत् Waymo वस्तुतः राष्ट्रियकारसरासरीतः सुरक्षिततरम् अस्ति। यदा त्वं पुनः टेस्लाम् अवलोकयसि तदाFSD इत्यनेन चालितं टेस्ला इत्येतत् हस्तचलितस्य टेस्ला इत्यस्य अपेक्षया प्रायः ५ गुणाधिकं सुरक्षितं भवति ।एतत् वस्तुतः नवीनतम-उपलब्ध-दत्तांश-बिन्दु-आधारितम् अस्ति ।
एलोन् इत्यनेन उक्तं यत् ते मन्यन्ते यत् दृष्टिरेखाः चतुः पञ्चगुणं सुधारं कर्तुं शक्नुवन्ति। यदा भवन्तः तस्य तुलनां राष्ट्रियसरासरेण सह कुर्वन्ति तदा भवन्तः पश्यन्ति यत् एतत् प्रायः १४ गुणाधिकं सुरक्षितम् अस्ति । अतः, भवन्तः जानन्ति, वयं प्रमाणानि दृष्टवन्तः यत् स्वायत्तवाहनचालनं मानवचालितवाहनानां अपेक्षया सुरक्षितम् अस्ति। वयं मन्यामहे यत् एतानि वाहनानि सार्वजनिकमार्गेषु कार्यं कर्तुं अनुमतिं दातव्या वा इति निर्णयं कुर्वन्तः नियामकाः एतदेव अन्विषन्ति।
अन्यः विषयः यस्य विषये अहं स्पृशामि यत् टेस्ला चीनेन सह FSD इत्यस्य कार्यान्वयनस्य विषये चर्चां कुर्वन् अस्ति, यद्यपि अद्यापि कोऽपि निर्णयः न कृतः। परन्तु यदि सत्यं तर्हि महत्त्वपूर्णं सोपानं भविष्यति। सैम, त्वं किमर्थं की मेन् रिस्कस्य विषये न वदसि? सैद्धान्तिकजोखिमस्य अन्यः महत्त्वपूर्णः घटकः एषः अपि अस्ति ।
सं कोरुसः ९. अवश्यं, वयं एलोनस्य केन्द्रीयभूमिकायाः ​​चर्चां कृतवन्तः, विशेषतः स्वयमेव चालनस्य दृष्टिः चालयन्तः जनानां अधिकतमं लाभं प्राप्तुं। अतः वयं तस्य विषये चिन्तयामः तथा च रोबोटाक्सी इत्यस्य प्रारम्भे तस्य भूमिकायाः ​​महत्त्वं च, अहं मन्ये सः अपि स्वयमेव उक्तवान् यत् कस्मिन्चित् समये तस्य उपरि मुख्याधिकारी भवितुं अधिकं The role of the visionary or product इति ग्रहणं भविष्यति चालकः तदा कोऽपि अर्थः नास्ति। परन्तु अहं मन्ये अस्माभिः एतस्य चर्चा कृता,स्वायत्तदलानि व्यावसायिकप्रक्षेपणं प्रति चालयितुं महत्त्वपूर्णम् अस्ति ।
कैथी वुडः : १.अतः ताशा, मूल्याङ्कनसमस्यायाः सारांशं कृत्वा अस्माभिः कृतानि मूल्याङ्कनव्यायामानि यथार्थरूपेण आनयामः।
प्रथमं स्थापयामि। वयं यत् मापं चयनं कुर्मः तत् व्याजस्य, करस्य, अवमूल्यनस्य, परिशोधनस्य च पूर्वं समायोजित-उपार्जनस्य (EBITDA) व्यावसायिकमूल्यांकनस्य अनुपातः अस्ति, तथा च वयं EBITDA इत्यस्य समायोजनं द्विधा कुर्मः:
प्रथमं इक्विटी-प्रोत्साहनम् अस्ति । वयं तु मन्यामहे यत् कर्मचारिणः प्रोत्साहयितुं, यस्मिन् एलोन् अपि अन्तर्भवति, तस्य क्षतिपूर्तिसङ्कुलं च, तथा च वास्तवतः तान् भागधारकैः सह संरेखयितुं अतीव महत्त्वपूर्णम् अस्ति। अतः द्वितीयं समायोजनं अनुसंधानविकासस्य कृते अस्ति, यत् अनुसंधानविकासमानकानां सामान्यीकरणं भवति । अस्माकं कम्पनयः प्रायः अनुसंधानविकासे अधिकं व्यययन्ति, अवश्यमेव वयं इच्छामः। आशास्महे यत् ते अल्पकालीनलाभस्य त्यागं कुर्वन्ति यतोहि विशेषतः एआइ-जगति विजेता सर्वं गृह्णाति।
अतः अस्माकं परिकल्पना अस्ति, आगामिषु पञ्चषु ​​वर्षेषु ईवी-व्यापारमूल्यांकनस्य ईबीआईटीडीए-प्रति अनुपातः क्षीणः भविष्यति, यत् मार्केट्-गुणकं प्रति न्यूनीभवति । तथा च अस्माकं विश्लेषकाः मन्यन्ते यत् राजस्ववृद्धेः लाभविस्तारस्य च संयोजनेन मूल्याङ्कनक्षयः अभिभूतः भविष्यति।ताशा, एतस्य विषये किञ्चित् अधिकं वक्तुं शक्नोषि वा ?
ताशा कीनी : ९. यदि भवान् टेस्ला इत्यस्य विद्युत्वाहनव्यापारं पश्यति तर्हि अद्यत्वे EBITDA प्रायः $57 अस्ति तथा च अस्माकं मॉडलस्य अन्तिमवर्षे $60 इत्यस्य समीपे अस्ति। अस्माकं प्रत्येकस्य व्यावसायिकरेखायाः कृते स्वकीयः मूल्याङ्कनगुणकः अस्ति, अस्याः व्यावसायिकरेखायाः अन्तर्गतं मूल्याङ्कितस्य मूल्यकेकस्य बृहत्तमः भागः स्वायत्तवाहनचालनम् अस्ति इति अपेक्षा अस्ति यत् अस्मिन् समये विद्युत्वाहनव्यापारमूल्यांकनं EBITDA बहुगुणं च 19 गुणान् भविष्यति। अतः यथा कैथी उक्तवती,अधुना प्रायः ६० वारं यावत् १९ वारं यावत् अस्य महती संपीडनं कृतम् अस्ति ।
वस्तुतः विद्युत्वाहनसहिताः अन्येषु व्यापारक्षेत्रेषु वयं प्रायः १२ तः १३ गुणानां न्यूनगुणान् कल्पयामः । अतः मिश्रणानन्तरं औसतगुणकः १९ इत्यस्मात् किञ्चित् अपि न्यूनः भवति । अतः पुनः टेस्ला-व्यापारस्य अस्माकं मूल्याङ्कनस्य आधारेण, मूलतः परिपक्वः व्यापारः इति मन्यते, यदा वस्तुतः,वयं मन्यामहे यत् टेस्ला अद्यापि अस्य मॉडलस्य पञ्चमवर्षे अपि सम्माननीयं वृद्धिदरं निर्वाहयिष्यति।अतः टेस्ला इत्यस्य अस्माकं पञ्चवर्षीयं मूल्याङ्कनं वस्तुतः तुल्यकालिकरूपेण रूढिवादी धारणा अस्ति ।
कैथी वुडः : १. पुनः वयं पञ्चवर्षीयकालखण्डे १५% न्यूनतमं वार्षिकं प्रतिफलं निर्धारितवन्तः । अतः यदा अहं ६०% तः १८% पर्यन्तं वदामि तदा अस्माकं राजस्ववृद्धिः, मार्जिन-अनुमानाः च तत् अभिभूतुं अर्हन्ति | यथा भवान् सर्वे जानन्ति, अस्माकं सशक्तिकरणपद्धत्या वयं दीर्घकालीनव्ययस्य न्यूनीकरणस्य, स्केलिंगस्य च प्रतिरूपणं कथं कुर्मः इति विषये अतीव कठोरताम् अस्मत् । अतः अहं मन्ये वयम् अत्र चर्चां कुर्मः, भवतु ग्लोबल रिपोर्ट् इत्यस्य संक्षिप्तं संस्करणम्। न, अस्मिन् समये वयं वित्तनीतिषु मौद्रिकनीतिषु वा बहुकालं न यापयिष्यामः। वित्तनीतिः, वाशिङ्गटनं स्पष्टकारणात् विपदि अस्ति।
अध्यक्षः पावेल् स्वस्य नवीनतमसाक्ष्ये मौद्रिकनीतेः उपरि अवश्यमेव बलं दत्तवान् इव आसीत्, अधुना सः कार्याणि प्रति गच्छति । सः कानिचन आँकडानि पश्यन् आसीत् यत् महङ्गानि निरन्तरं न्यूनीभवन्ति इति अपि स्वीकरोति। अस्मिन् सप्ताहे ऑस्टिन घोल्सबी, यः सम्भवतः बृहत्तमः कपोतः इति मन्ये, सः भाकपा-प्रतिवेदनस्य बहिः आगत्य "आह हा, एतत् एव अहं प्रतीक्षमाणः आसम्" इति अवदत्। अतः वयं केवलं आर्थिकसूचकानाम् विषये वदामः, गतसप्ताहस्य कार्यप्रतिवेदनम्, शीर्षकपत्राणि पुनः मया मन्यते यत् सर्वसम्मति-अपेक्षायाः अपेक्षया अधिकाः आसन् |. परन्तु अहं मन्ये सहमतिः अनुमानं १९०,००० अस्ति। परिणामः २०६००० इति । परन्तु अन्यस्य अधोगतिपुनरीक्षणस्य समायोजनं कुर्वन् वास्तविकसङ्ख्या ९५,००० आसीत्, पूर्वमासे ४०८,००० यावत् पतित्वा गृहरोजगारस्य वृद्धिः ११६,००० अभवत् अतः गृहरोजगारः वर्षे वर्षे दुर्बलः, समतलः वा न्यूनः वा भवति, यदा तु अकृषिरोजगारः अद्यापि अर्धप्रतिशतात् किञ्चित् अधिकः अस्ति । अस्थायीसहायतां प्राप्यमाणानां जनानां संख्यायां तस्य न्यूनता त्वरिता अभवत्, ४९,००० इत्येव न्यूनीभूता अस्ति । अस्थायीसाहाय्यार्थं सा बहु महती संख्या अस्ति। अतः अहं मन्ये अध्यक्षः पावेल् इत्यनेन तत् समुचितरूपेण टिप्पणीकृतम्।
अवश्यं, अन्यः चरः यस्मिन् फेड्-संस्थायाः ध्यानं भवति, सः महङ्गानि अस्ति । अस्मिन् सप्ताहे अस्माकं कृते CPI प्राप्तम् अपेक्षितापेक्षया न्यूनम् आसीत्, यत् अस्मान् आश्चर्यं न जनयति। यथा मया मम अन्तिमे पोस्ट्-मध्ये उक्तं, न, वयं मूल्य-कटाहं पश्यामः, न केवलं महङ्गानि न्यूनानि, अपितु मूल्य-कटाहानि, Walmart, Costco, Best Buy, McDonald's, Wendy's, अपि च Starbucks इत्यत्र प्रचार-सङ्कुलाः सन्ति, यत् अतीव असन्तोषजनकम् अस्ति |. अतः भाकपा वस्तुतः ०.१% पतितः, यत् शीर्षकम् आसीत्, तत् संख्यां वर्षे वर्षे ३% वर्धयित्वा, अद्यापि २% यावत् सर्वथा न, परन्तु वयं मन्यामहे यत् वयं तत्र गच्छामः |. कोरः केवलं किञ्चित् उपरि गतः। आम्, ०.१%, अपि च गतमासे ०.२% वृद्धेः अनन्तरं अपेक्षाभ्यः किञ्चित् न्यूनम्, यत्र कोरस्य वर्षे वर्षे वृद्धिः अधुना ३.३% अस्ति । पुनः वयं मन्यामहे यत् २% भविष्यति, २% समीपे इति मम अभिप्रायः। अस्माकं पीपीआई अपि प्राप्तम् अपेक्षितापेक्षया किञ्चित् उष्णतरम् आसीत्।
एतेन किं कथ्यते ?एतेन अस्मान् margin compression इति ज्ञायते । अतः बहुभ्यः पर्यवेक्षकाणां कृते ते चिन्तिताः सन्ति यत् वयं व्यय-पुश-महङ्गानि द्रक्ष्यामः, यथा वयं '70-दशकेषु दृष्टवन्तः, यत्र व्ययः वर्धमानः एव भवति तथा च ते मूल्यनिर्धारणं कर्तुं बाध्यन्ते उपभोक्तारः च न स्वीकुर्वन्ति अधिकानि मूल्यानि . वयं दृष्टवन्तः यत् केचन कम्पनयः, पेप्सीको अपि, अस्मिन् सप्ताहे घोषयन्ति यत् उत्तर-अमेरिकायां तेषां विक्रयः ४% न्यूनः अभवत्, यत् उपभोक्तृ-प्रधान-कम्पनीयाः कृते अतीव असामान्यम् अस्ति ।
अस्माकं सम्प्रति केचन असामान्यवस्तूनि प्रचलन्ति एव, कोविड् च एकं कारणं भवितुम् अर्हति, परन्तु अर्थव्यवस्थां अन्यत् कारणं इति वयं मन्यामहे। अतः सम्भवतः अर्धं अर्धं च प्रायः, सम्भवतः, को जानाति। वयं मन्यामहे यत् पेप्सीको इत्यनेन न्यूनमूल्येन प्रतिक्रिया दातव्या भविष्यति।
इदानीं अहं सर्वाणि आर्थिकसांख्यिकीनि सूचीकृत्य न करिष्यामि। अहं यत् वक्ष्यामि तत् अस्ति यत् यदा अहं तत् अवलोक्य अस्य सज्जतां कृतवान् तदा अहं चिन्तितवान् यत् प्रायः प्रत्येकं सांख्यिकी अपेक्षितापेक्षया दुर्बलतरम् अस्ति, विशेषतः आवासस्य, पूंजीव्ययस्य च। एतयोः द्वयोः अपि उच्चगुणकाः सम्बद्धाः सन्ति ।
रोचकं तत् अस्ति यत् इदानीं अपेक्षितापेक्षया बलिष्ठतरसङ्ख्यासु एकः अस्ति यत् व्यक्तिगत-आयस्य वृद्धिः ०.५% अभवत्, परन्तु व्ययस्य वृद्धिः केवलं २% अभवत् एतेन किं कथ्यते ? एतेन अस्मान् ज्ञायते यत् उपभोक्तृबचतस्य दराः वर्धयितुं आरब्धाः सन्ति। तत् कदा भविष्यति ? प्रायः एतत् तदा भवति यदा जनाः सामान्यतया स्वकार्यस्य अर्थव्यवस्थायाः च चिन्ताम् अनुभवन्ति ।
अतः अहं भवद्भ्यः तस्य विषये एकं चार्टं दर्शयिष्यामि अस्मिन् चार्ट्स्-समूहे । अतः अधुना चित्रेण आरभ्यताम् । ठीकम्, अतः भवन्तः अत्र द्रष्टुं शक्नुवन्ति यत् विपण्यं किं ग्रसति।
एषः १९६० तमे दशके आरम्भे १० वर्षीयस्य कोषस्य उपजस्य दीर्घकालीनः चार्टः अस्ति । भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत् १९६० तमे दशके १९८० तमे दशके आरम्भपर्यन्तं प्रवृत्तिः वर्धमाना अस्ति तथा च निम्नतः मध्यमैकाङ्कपर्यन्तं १५% तः अधिकपर्यन्तं महत्त्वपूर्णतया वर्धिता अस्ति
तदा आरभ्य वयं अधोगतिप्रवृत्तौ स्मः। भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति यत् अवनतिप्रवृत्तिः समाप्तः इव दृश्यते। एतदेव च बहुविवादस्य कारणम्। तस्य समाप्तेः एकं कारणं आसीत् यत् महङ्गानि युद्धं कर्तुं फेड्-संस्थायाः व्याजदराणि २२ वारं वर्धितानि, केवलं पश्चात्तापं अनुभवति इति कारणेन एव कठोरताम् अवाप्तवान् एतत् एकं कारणं यत् दीर्घकालीन अमेरिकी कोषस्य उपजः वर्धते। यदि न गच्छति तर्हि अस्माकं प्रायः ५०० आधारबिन्दुः अथवा ५ प्रतिशताङ्कस्य उपजवक्रविपर्ययः भवति, यत् अतीव असामान्यस्थितिः अस्ति ।
इदानीं प्रश्नः अस्ति यत् किं वयं एतत् अवनतिप्रवृत्तिं भग्नवन्तः? उत्तरं सम्भवतः हाँ, यतः वयं शून्यस्य समीपं गच्छामः तथा च नकारात्मकव्याजदराणि साधु वस्तु नास्ति।एतस्य सम्बन्धः अतीव कठिन अर्थव्यवस्थायाः सह भवितुम् अर्हति . वयं अपेक्षामहे यत् अर्थव्यवस्था निकटकालीनरूपेण दुर्बलतरं भविष्यति यत् अधिकांशः अग्रे गत्वा अपेक्षते, सम्भवतः उपभोक्तृव्ययस्य कारणात्।दीर्घकालं यावत् वयं यस्य अर्थव्यवस्थायाः प्रकारस्य अपेक्षयामः तस्य मूल्यनिर्धारणं अपेक्षितापेक्षया बहु न्यूनं भवति ।
वस्तुतः चक्रीयकारणानां कारणात् वयं अल्पकालीनरूपेण गहनस्य अपस्फीतिस्य प्रवृत्तिं पश्यामः, यत्र आपूर्तिशृङ्खला-आघातानां कारणेन मूल्यनिर्धारणम् अतिदूरं गच्छति उपभोक्तृवस्तूनाम् कम्पनयः एतस्य लाभं गृहीतवन्तः अधुना तेषां मूल्यानि न्यूनीकर्तुं प्रवृत्ताः भविष्यन्ति, यत् चक्रीयम् अस्ति। दीर्घकालं यावत् मुद्रास्फीतिस्य दीर्घकालीनकारणं भवति, यत् नवीनता अस्ति ।सच्चा विघटनकारी नवीनता अपस्फीतिप्रकृतिः भवति।
एतत् शिक्षणवक्रम् अनुसरति । वयं दक्षतायां उत्पादकतायां च निरन्तरं सुधारं पश्यामः यत् प्रौद्योगिक्याः एव पतने व्ययस्य मध्ये प्रकटितं भवति, येन अधुना उपलब्धाः बहवः जनविपण्यस्य अवसराः प्राप्यन्ते। अतः एतेषां प्रौद्योगिकीनां मूल्येषु न्यूनतां द्रक्ष्यामः, परन्तु यूनिट्-मात्रायां वृद्धिः महतीं वर्धते । अतः नाममात्रं सकलराष्ट्रीयउत्पादः ५% तः १०% पर्यन्तं भवितुम् अर्हति । कालान्तरे अमेरिकी-बन्धक-उत्पादनं दीर्घकालं यावत् नाममात्र-जीडीपी-वृद्ध्या सह गतं अस्ति । अतः वयं मन्यामहे यत् अल्पकालीनरूपेण चक्रीयकारणात् अमेरिकी-बन्धक-उत्पादनं न्यूनं भविष्यति ।
आम्, दीर्घकालीनरूपेण वयं अवश्यं मन्यामहे यत् अमेरिकीऋणस्य दीर्घकालीन-अवरोह-प्रवृत्तिः भग्नवती अस्ति, यतोहि अस्माकं मतं यत् एतेभ्यः नवीन-प्रौद्योगिकीभ्यः एकक-वृद्धिः पर्याप्तं भविष्यति, तथा च वास्तविक-जीडीपी-वृद्धेः आश्चर्यजनक-स्तरं जनयितुं शक्नोति |. विगतवेबिनारेषु वयं साझां कृतवन्तः यत् वयं मन्यामहे यत् आगामिषु १०-१५ वर्षेषु, यथा यथा बहुविधाः नवीनतामञ्चाः एकत्रैव विकसिताः भवन्ति, तथैव वास्तविकजीडीपीवृद्धिः विगत १२५ वर्षाणाम् अपेक्षया अधिका भवितुम् अर्हति यतः पूर्वकालात् ततः परं ३% परिधिः अस्ति। १९०० तमे वर्षे आरम्भे दूरभाषः, विद्युत्, विद्युत्, आन्तरिकदहनइञ्जिनं च प्रवर्तन्ते स्म, अतः सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः ०.६% तः ३% यावत् वर्धिता वयं मन्यामहे यत्,दीर्घकालं यावत् रोबोटिक्स, ऊर्जाभण्डारणं, कृत्रिमबुद्धिः, ब्लॉकचेन् प्रौद्योगिकी, बहु-माइक्रोन-अनुक्रमण-प्रौद्योगिकी च वास्तविक-जीडीपी-वृद्धिं ३% तः...६% परिधिः ।
अग्रिमः चार्टः अर्थव्यवस्थायाः चक्रीयभागस्य विषये अस्ति । धातुसुवर्णयोः अनुपातं वयं सम्यक् पश्यामः । 0.8 तः सहसंबन्धः कियत् समीपे अस्ति इति भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति । यदा धातुसुवर्णयोः मूल्यानुपातः पतति तदा ते परस्परं प्रतिबिम्बं कुर्वन्ति, अद्यतनीपर्यन्तं अमेरिकीकोषस्य उपजः अपि पतितः । ततः च भवन्तः पश्यन्ति यत् अयं सहसम्बन्धः अधुना एव भग्नः अस्ति। धातुनां मूल्यलक्ष्यस्य च अनुपातः न्यूनः अभवत् । ०.८ अथवा ०.९ स्तरं न्यूनीकृतम् । परन्तु उपजः अद्यापि न पतितः, पतति इति वयं मन्यामहे।
यथा मया पूर्वं उक्तं, चक्रीयकारणात् वयं धातु-सुवर्ण-अनुपातात् केचन संकेताः अस्मान् परदिशि नेतुम् प्रतीक्षामहे तत् न अभवत् । अतः वयं मन्यामहे यत् १० वर्षीयं कोषस्य उपजं पतति। अहं सर्वेभ्यः स्मारयितुम् इच्छामि यत् वयं दीर्घकालीन-अवरोह-प्रवृत्तौ स्मः, ऊर्जा-मूल्यानां ४७ मूल्य-परिधिं प्रति उच्छ्रितस्य अनन्तरं वास्तविक-अवरोह-प्रवृत्तिः $०.८ तः आरब्धा |. ततः परं प्रवृत्तिः न्यूनीभवति । कोविड् इत्यनेन अतीव न्यूनस्तरं यावत् अवनतम्। आपूर्तिशृङ्खलायां आघाताः पुनः तीव्राः अभवन्, अधुना अधः गच्छन्ति च। अद्यत्वे वस्तूनाम् मूल्यं १९८० तमे वर्षे यथा आसीत् तथा एव अस्ति । एतस्य किञ्चित् अर्थः अवश्यं भवति।
अग्रिमः चार्टः मया पूर्वमेव वर्णितः किमपि अस्ति, परन्तु अत्र अन्तिमे वर्णनं कुरुत, उपजवक्रम् । अतः एतत् २ वर्षीयस्य कोषस्य उपजस्य सापेक्षतया अमेरिकी १० वर्षीयस्य कोषस्य उपजेन माप्यते, तथा च भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत् १० वर्षीयं कोषस्य उपजं २ वर्षीयस्य कोषस्य उपजस्य अपेक्षया न्यूनम् अस्ति प्रायः मन्दतायाः पूर्वं एतत् भवति । अस्मिन् चार्टे छायाकृताः क्षेत्राणि मन्दताः सन्ति । भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत् यदा वयं yield curve invert इति पश्यामः तदा वयं सामान्यतया सार्धवर्षस्य अन्तः मन्दतां प्राप्नुमः । इदानीं तत् न भवति, यद्यपि अहं मन्ये यत् वयं रोजगारसूचके अन्येषु च बहुषु सूचकेषु ये सर्वेऽपि अधोगतिपुनरीक्षणाः पश्यामः, तथापि राष्ट्रिय-आर्थिक-अनुसन्धान-ब्यूरो-मन्दी-अङ्कः सम्भवतः गतवर्षस्य अन्ते कस्मिंश्चित् बिन्दौ पुनः गमिष्यति |. कदा।
अतः अन्यत् यत् भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति तत् वैश्विकवित्तीयसंकटात् परं उपजवक्रस्य अधोगतिप्रवृत्तिः। अहं मन्ये Covid -काले भवन्तः पश्यन्ति, वयं yield curve steepen इति अवश्यं दृष्टवन्तः, अर्थात् प्रायः 0% तः 1% यावत् a/2% यावत् गतः। अहं मन्ये वैश्विकवित्तीयसंकटकाले यथा आसीत् तथा उच्चतरं गमिष्यति। ना केन? विश्वस्य प्रत्येकं सर्वकारः, मौद्रिकनीतिनिर्माता वा वित्तनीतिनिर्माता वा, वित्तीयस्थितीनां कठिनीकरणाय यथाशक्ति प्रयतते परन्तु पुनः २०० तः ३०० आधारबिन्दुपरिधिषु भवितुमर्हति। ना केन? वयं वाणिज्यिक-अचल-सम्पत्तौ, कार्यालय-स्थाने महत्त्वपूर्णं अपस्फीतिं द्रष्टुं शक्नुमः, तथा च अधिकाधिकं बहुपरिवार-स्थानं पश्यामः | अतः चक्रीय-अवक्षेपस्य स्रोतेषु एषः अन्यतमः अस्ति ।
अन्यः विषयः मया पूर्वं उक्तः यत् उपभोक्तृसमर्थकाः, उपभोक्तृसमर्थकाः कम्पनयः मूल्येषु कटौतीं कुर्वन्ति। अत्र वयं उल्टाः स्मः, भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति यत् वयं चिरकालात् उल्टाः स्मः। वस्तुतः फेड-अध्यक्षः वोल्करः १९७० तमे दशके अन्तभागे १९८० तमे दशके च द्वि-अङ्कीय-महङ्गानि नियन्त्रयितुं प्रयत्नेन अधिकं समयं यापयति स्म, यत् फेड-अध्यक्षस्य वोल्कर-महोदयस्य अनन्तरं कदापि न व्यतीतवान् वयं कदापि द्वि-अङ्कं न मारयामः, परन्तु तस्मिन् आधारे फेड्-नीतिः तदा इव कठिनतया दृश्यते । अत एव अहं पुनः एतस्य सम्भावनायाः विषये आगच्छामि यत् अधोपक्षीयजोखिमाः सन्ति, फेड इत्यनेन मार्गः परिवर्तयितव्यः भविष्यति इति।
अस्मिन् वर्षे नीतिं विपर्ययितुं फेडस्य चत्वारः अधिकाः अवसराः सन्ति। अस्य मासस्य अन्ते जुलाई, सेप्टेम्बर, नवम्बर, डिसेम्बरमासस्य निर्वाचनानन्तरं। यदि त्रीणि दरकटनानि भवन्ति तर्हि अस्माकं आश्चर्यं न स्यात्। यतः एते अपस्फीतिबलाः अग्रिमेषु मासेषु सञ्चिताः एव आसन् ।
अग्रिमे पृष्ठे अहं समायोजितं निगमकरदरं दर्शयितुम् इच्छामि, एतानि च आँकडानि सकलराष्ट्रीयउत्पादलेखानां सन्ति, तथा च भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत् लाभान्तरं वास्तवतः ९० तमस्य दशकस्य आरम्भात् वर्धमानं वर्तते, अधुना च शिखरं प्राप्तवान् इव दृश्यते। वयं मन्यामहे यत् मार्जिनम् अधिकं पतति यतः कम्पनयः यदि यूनिट् विक्रयं स्थापयितुम् इच्छन्ति तर्हि मूल्येषु कटौतीं कर्तुं बाध्यन्ते।अतः वयं मन्यामहे यत् मार्जिनः २०१४ तमस्य वर्षस्य स्तरात् अधः पतितुं शक्नोति।
तत् उक्तं, वयं सामान्यतया मन्यामहे यत् ऊर्ध्वगामिनी प्रवृत्तिः, अथवा न्यूनतया उच्चस्तरः, सर्वेषां नूतनानां प्रौद्योगिकीनां कारणात् निरन्तरं भविष्यति, विशेषतः कृत्रिमबुद्धिः, कृत्रिमबुद्धिः, भविष्ये वयं यत् उत्पादकता-उत्साहं द्रष्टुं गच्छामः |. अतः मार्जिन-क्षयः अधिकं चक्रीयः भविष्यति । परन्तु दीर्घकालीनदृष्ट्या लाभप्रदता उच्चा एव तिष्ठति इति वयं मन्यामहे। कदाचित् वयं निरन्तरं उदयं न करिष्यामः। ऐतिहासिकमानकेन तत् पूर्वमेव अत्यन्तं उच्चम् अस्ति, परन्तु एतानि सर्वाणि नवीनप्रौद्योगिकीनि लाभान्तरं वर्धयिष्यन्ति।
अग्रिमः पृष्ठः ऐतिहासिकसन्दर्भे उपभोक्तृबचतदरः कियत् न्यूनः इति केवलं दृष्टान्तः एव । भवन्तः पश्यन्ति यत् कोविड्-१९-काले तत् प्रायः ३२% यावत् अभवत् यतोहि कोऽपि धनं न व्यययति स्म । अवश्यं राजकोषीयप्रोत्साहनेन आवश्यकं वित्तपोषणमपि प्राप्यते । जनाः आरम्भे बहु रक्षन्ति स्म, परन्तु अधुना ते तत् सम्पूर्णतया क्षीणं कृतवन्तः। ऐतिहासिकमानकेन अस्माकं बचतस्य दरः निम्नस्तरीयः अस्ति । छायायुक्तेषु क्षेत्रेषु भवन्तः द्रष्टुं शक्नुवन्ति, एते मन्दतायाः समये वर्धिताः बचतदराः सन्ति ।
अधुना एव वयं बचतदरस्य विषये अन्यत् पठनं प्राप्तवन्तः। अधुना ३.९ इत्येव वर्धितम् अस्ति । अहं स्मरामि यत् ३.६ आसीत्। अतः तस्य कारणं यथा मया पूर्वं उक्तं यत् व्ययवृद्धिः राजस्ववृद्ध्या न्यूना भवति। अतः अग्रिमे चार्टे एषः सावधानः संकेतः अस्ति ।
अधुना वयं विपण्यसूचकानाम् चर्चां आरभामः। गोल्डमैन् सैच्स् इत्यनेन निर्मितः अयं चार्टः शेयरबजारस्य एकाग्रतायाः मापः अस्ति । भवतु नाम भवान् tech stocks इत्यस्य “Seven Sisters” इति श्रुतवान्, ये “Six Shows” इति अभवन् । यदा अस्मिन् वर्षे टेस्ला-क्लबः न्यूनप्रदर्शनं आरब्धवान् तदा ये जनाः तस्य नामकरणं कृतवन्तः ते तस्य व्यापारात् बहिः कृतवन्तः । अतः Mag 6 अस्मान् मार्केट् एकाग्रतायाः अभिलेखं भङ्गयितुं नेति। बहुजनाः चिन्तयन्ति यत् "अच्छा, अहं Mag 6 इत्यनेन सह सुरक्षितः अनुभवामि," तेषां च बहु नकदप्रवाहः अस्ति । कृत्रिमबुद्धेः मधुरस्थाने इव दृश्यते। परन्तु वयं वदामः यत् यथा यथा विपण्यं एकाग्रं भवति तथा तथा एतेषु स्टॉकेषु जोखिमस्य परिभाषा अधिका भवति।
इदानीं वयम् आरम्भे एतत् चार्टं दृष्ट्वा अवदमः, अहो, यदा वयम् एतादृशं उच्चस्तरं एकाग्रतां प्राप्तवन्तः, तदा मम दृष्टिः चार्ट् मध्ये द्वयोः बिन्दुयोः उपरि पतिता: 73 तथा 2000, यतः अहं तस्य माध्यमेन जीवितवान् अवश्यं २००० तमे वर्षे टेक्-अन्तर्जालस्य शिखरं आसीत्, ततः वयं ऋक्ष-विपण्यं गतवन्तः । अतः एषा एकाग्रता ऋक्षविपण्यस्य पूर्ववर्ती अस्ति । ७३ पर्यन्तं पुनः । तदा अहं विपण्यां न प्रवृत्तः आसम्, परन्तु तस्य विषये पठितवान् आसीत्, यदा अहं उद्योगे प्रविष्टवान् तदा केवलं लोककथा एव आसीत् । एषः निफ्टी ५० सूचकाङ्कस्य अन्तः अस्ति । पुनः ५० स्टॉक्-मध्ये विपणः केन्द्रितः अभवत्, तस्य परिणामः च दुष्टः ऋक्ष-विपण्यः, महामन्दी-पश्चात् सर्वाधिकं मन्दता च अभवत् ।
अतः अहम् एतान् पश्यन् वदामि, यदि भवान् अन्ये एकाग्रता-स्पाइक्स् पश्यति तर्हि भवान् पश्यति यत् ते विस्तारितस्य वृषभ-विपण्यस्य विशाल-भयैः सह सम्बद्धाः भवन्ति |.
व्याख्यास्यामः । १९३२ तमे वर्षे अर्थव्यवस्थायां मन्दता आसीत्, १९२९ तमे वर्षे महामन्दी आरब्धा । अवश्यं बेरोजगारी-दरः २५% यावत् आसीत्, न तु वर्तमानः ४.१% । वास्तविक सकलराष्ट्रीयउत्पादः ३०%, उपभोक्तृणां उत्पादकानां च मूल्यमहङ्गानि न्यूनीभूता, वास्तविकमूल्यानां च २५% तः ३०% यावत् न्यूनता अभवत् । अवश्यं, विशाल-नगद-बफर-युक्ताः कम्पनयः, मन्दतायाः समये अपि नगद-प्रवाह-उत्पादनस्य क्षमता च अग्रणीः सन्ति, येषु असमानुपातिक-राशिं वित्तपोषणं प्राप्यते अतः ततः परं किं जातम् ? वयं वृषभविपण्यं प्रविष्टाः।
अहं मन्ये आगामिषु सार्धत्रिषु वर्षेषु ५०% वा ६०% वा अधिकं विपण्यं वर्धते।तथा तस्य व्याप्तिः महत्त्वपूर्णतया विस्तारिता अस्ति , येन तस्मिन् समये लघु-कैप-स्टॉक्, मिड-कैप् स्टॉक् अपि च बृहत्-कैप् स्टॉक् इत्येतयोः प्रदर्शनं व्यापक-विपण्यस्य प्रदर्शनात् दूरम् अतिक्रान्तम् बृहत्-टोपी-समूहाः बहु कार्यं कृतवन्तः, ते च जलं पदाति। अन्ये ये महामन्दीयाः प्रथमत्रिवर्षेण महतीं आहताः अभवन्, तेषां स्थितिः उत्तमं भवति स्म । इदानीं अपि एतत् एवम् इति वयं मन्यामहे। अवश्यं, एतेन अस्माकं सदृशानां रणनीतीनां लाभः भविष्यति येषां व्यापकमापदण्डेन सह अल्पं अतिव्याप्तिः भवति, अधुना च Mag 6 अस्माकं सदृशानां स्टॉकानां च असमानुपातिकरूपेण प्रतिनिधित्वं भवति। अस्माकं सर्वे स्टॉक्स् विघटनकारी नवीनतायां केन्द्रीकृताः सन्ति।अतः यथा यथा दराः पतन्ति तथा तथा अस्माकं दीर्घकालीनाः बन्धकाः वृषभविपण्यस्य ऊर्ध्वगामिविस्तारस्य प्राथमिकलाभार्थिनः भवेयुः।
यथा भवान् जानाति, वयं मन्यामहे यत् महङ्गानि अपेक्षितापेक्षया अधिकं शीतलं भविष्यति तथा च उपभोक्तारः मूलतः तत् रोलिंग मन्दतां पूरितवन्तः यत् वयं यदा फेड्-संस्थायाः दरं वर्धयितुं आरब्धाः तदा आरभ्य अस्मः, आवास-विपण्यं च प्रायः यादृच्छिकरूपेण पतितम् अस्ति तथा च अस्ति | अद्यापि पतन् वस्तुतः पुनरावृत्तिः गच्छति। आवासस्य, वाणिज्यिक-अचल-सम्पत्त्याः, वाहनस्य, अधुना व्यापक-उपभोगस्य च मन्दतां वयं पश्यामः |
अत्र एकः चार्टः अस्ति यः अस्मान् विचारं ददाति यत् मध्यमं प्रति प्रतिगमनं कियत् शीघ्रं भवति । अतः भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत् टेक् इन्टरनेट् इत्यस्य उदयेन सह मूल्यसमूहाः किञ्चित्कालं यावत् मार्केट् इत्यस्मात् अधिकं प्रदर्शनं कृतवन्तः। ततः सहसा बुदबुदाः स्फुटितवन्तः, मूल्यसमूहाः एकवर्षात् न्यूनेन समये ३,००० आधारबिन्दुभ्यः न्यूनप्रदर्शनात् प्रायः ५,००० आधारबिन्दुभ्यः अधिकं प्रदर्शनं कृतवन्तः अतः यथा यथा वयं बुदबुदस्य अन्ते समीपं गच्छामः तथा तथा अनेकानां पोर्टफोलियो-रणनीतीनां शैली अन्तर्जालं प्रति गतवती अस्ति । ये एतत् कुर्वन्ति तेषां व्यापारमूल्यं बहु नष्टं भवेत् । स्वशैल्यां लप्यमाणाः रणनीतयः महतीं परिवर्तनं कुर्वन्ति, मध्यमं प्रति प्रत्यागच्छन्ति, ततः उत्तमं प्रदर्शनं कुर्वन्ति । रोचकं तत् अस्ति यत् डॉट्-कॉम्-बस्ट् इत्यनेन सह अस्माकं अन्यः विपर्ययः पुनः मध्यमे पुनरागमनं च अभवत् ।
यथा भवन्तः अत्र पश्यन्ति, मूल्यसमूहाः अद्यतनकाले न्यूनप्रदर्शनं कुर्वन्ति, अस्माकं सदृशाः दीर्घकालीननिवेशरणनीतयः अपि न्यूनाः सन्ति । वयं मन्यामहे यत् व्याजदराणां पतनेन उभयत्र रणनीतयः औसतं प्रति आगमिष्यन्ति।
अन्ते अहं भवद्भ्यः Mag 6 इत्यस्य stock one, Apple इति दर्शयितुम् इच्छामि। भवान् द्रष्टुं शक्नोति यत्, अस्माकं आश्चर्यं यत्, एप्पल्-संस्थायाः मूल्याङ्कनं अद्यत्वे बहु अधिकम् अस्ति । अहं त्रिवारं चिन्तयामि। यदि अहं न भ्रान्तः अस्मि तर्हि एतत् यदा iPhone प्रक्षेपणं जातम् तदा अपेक्षया बहु अधिकम् अस्ति, यदा Apple इत्यस्य मूल्याङ्कनं महत्त्वपूर्णतया वर्धयितुं कल्पितम् आसीत्। अपि तु अधुना यत् घटितं तत् अस्ति यत् तस्य नगदप्रवाहाः विशेषतः व्याजदराणां वर्धनेन अतीव आकर्षकाः दृश्यन्ते । अहं कदापि न दृष्टवान् यत् मार्केट् नगदप्रवाहस्य भुक्तिं करोति, परन्तु तदेव अस्ति यतोहि एप्पल् इत्यस्य राजस्ववृद्धिः शून्या अस्ति। इदानीं कृते एप्पल्-कम्पन्योः राजस्ववृद्धिः न्यूना एव, यतः विगतकेषु वर्षेषु शून्या एव आसीत् ।
इदानीं OpenAI इत्यनेन सह साझेदारीद्वारा किञ्चित् उन्नतिं प्राप्नोति, अथवा न्यूनतया OpenAI इत्यादिषु अन्तर्निहितबृहत्भाषाप्रतिरूपेषु उद्घाटनं प्राप्नोति । वयं तु मन्यामहे यत् ताजगीचक्रं भविष्यति। वयं मन्यामहे यत् ए.आइ. अतः नगदस्य कारणेन अन्तिमेषु वर्षेषु Mag 6 इत्यस्य मूल्याङ्कनं वर्धितम् अस्ति । एतेन अस्मान् यत् ज्ञायते तत् अस्ति यत् इक्विटीषु पुनर्विनियोगः उच्चतरनगदस्तरयुक्तेषु सुरक्षाभण्डारेषु असमानुपातिकरूपेण प्रवहति इति विपण्यां बहु चिन्ता वर्तते। वयं मन्यामहे यत् आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु यथा यथा व्याजदराणि न्यूनीभवन्ति तथा तथा पुनः मध्यमे पुनरागमनं पश्यामः।
इदानीं OpenAI इत्यनेन सह साझेदारीद्वारा किञ्चित् उन्नतिं प्राप्नोति, अथवा न्यूनतया OpenAI इत्यादिषु अन्तर्निहितबृहत्भाषाप्रतिरूपेषु उद्घाटनं प्राप्नोति । वयं तु मन्यामहे यत् ताजगीचक्रं भविष्यति। वयं मन्यामहे यत् ए.आइ.
अतः नगदप्रवाहस्य कारणेन अन्तिमेषु वर्षेषु Mag 6 इत्यस्य मूल्याङ्कनं वर्धितम् अस्ति । एतेन अस्मान् यत् ज्ञायते तत् अस्ति यत् विपण्यां बहु चिन्ता वर्तते यत् इक्विटी-पुनर्विनियोगः अधिक-नगद-प्रवाह-स्तर-युक्तेषु सुरक्षा-भण्डारेषु असमानुपातिकरूपेण प्रवहति |. वयं मन्यामहे यत् आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु यथा यथा व्याजदराणि न्यूनीभवन्ति तथा तथा पुनः मध्यमे पुनरागमनं पश्यामः।