новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

в morgan stanley считают, чтоесли настроения розничных инвесторов останутся высокими,китайские акции имеют потенциал для дальнейшего роста.

недавно группа аналитиков чияо хуана из morgan stanley опубликовала исследовательский отчет, в котором говорится, что:текущий объем торгов и скорость торгов на рынке акций а превысили уровни 2020-2021 годов и имеют много общего с розничным бычьим рынком 2015 года.они заметили,новые розничные инвесторы являются основным драйвером роста фондового рынка, количество счетов, открытых новыми инвесторами, значительно увеличилось, что указывает на рост участия розничных инвесторов.

по оценкам аналитиков, если розничные инвесторы сохранят оптимизм,до 2-3 трлн юаней финансовых активов китайских домохозяйств будут перераспределены на фондовый рынок，ожидается, что от этого выиграют акции брокерских компаний.. кроме того, текущий баланс финансирования с относительно низкой маржой также показывает, что есть возможности для будущего роста.

вернется ли бычий рынок в 2015 году? новые розничные инвесторы становятся крупнейшим драйвером роста фондового рынка

morgan stanley суммировал ключевые движущие силы фондового рынка китая в различных циклах: 2015 год был бычьим рынком, движимым розничными инвесторами и кредитным плечом, 2020-2021 годы был обусловлен институциональными факторами, а сентябрь 2024 года повторит ралли, движимое розничными инвесторами.

данные показывают,в сентябре 2024 года среднедневной объем торгов и скорость оборота китайского фондового рынка превысили уровни 2020-2021 годов и приблизились к максимальной отметке 2015 года.30 сентября объем торгов акциями а достиг рекордного уровня, достигнув 2,59 трлн юаней, при уровне оборота 751%, что значительно выше, чем за тот же период прошлого года.

с точки зрения тарелки,китайские компании по ценным бумагам, «несущие флаг бычьего рынка», продемонстрировали очевидную тенденцию к росту, движимую розничными инвесторами, которая во многом схожа с бычьим рынком 2015 года.в отчете morgan stanley говорится:

объем и скорость превысили уровни 2020-2021 годов, аналогично бычьему рынку 2015 года, ориентированному на розничную торговлю.

согласно нашим проверкам каналов, количество открытий новых счетов в брокерских фирмах также значительно увеличилось.

пока что спрос на маржинальные кредиты отстает, что позволяет предположить, что ралли, скорее всего, будет вызвано деньгами новых инвесторов.

несмотря на рост акций, крупные брокерско-дилерские etf, инвесторами которых в основном являются учреждения, на прошлой неделе столкнулись с оттоком средств. розничные инвесторы часто предпочитают покупать брокерские акции напрямую, чтобы получить рыночную прибыль.

в morgan stanley полагают, что рост финансовых активов домохозяйств обеспечил достаточную потенциальную ликвидность для китайского фондового рынка, поэтому у розничных инвесторов есть достаточные возможности для поддержания текущего ралли.

в 2022 и 2023 годах финансовые активы домохозяйств китая будут расти в среднем примерно на 18 трлн юаней в год, но коэффициент распределения акций по-прежнему остается низким.

по нашим оценкам, если распределение акций (в активах китайских домохозяйств) вернется к уровню 2020-2021 годов, на фондовый рынок может поступить 2-3 триллиона юаней.

низкие процентные ставки в последние два года ограничили инвестиционные возможности домохозяйств.в настоящее время еще есть возможности для увеличения маржинального финансирования до 1,39 трлн юаней.в 2021 году он составит примерно 1,9 трлн юаней.

по оценкам morgan stanley, если фондовый рынок вырастет на 25%, стоимость акций в руках инвесторов соответственно увеличится. в такой рыночной среде спрос инвесторов на акции может возрасти.масштабы притока капитала могут достичь 2,6 трлн юаней.

чрезмерно растущий потенциал брокерских акций

в отчете также упоминается, что на рынке, движимом розничными инвесторами,брокерские акции имеют тенденцию к чрезмерному росту. оценки акций брокерских компаний гонконга сейчас выше, чем в 2020 и 2021 годах, но импульс розничных инвесторов все еще может подтолкнуть их выше.

morgan stanley считает, что, исходя из текущей оценки акций брокерских компаний гонконга, рынок мог считать средний дневной объем торгов (adt) примерно в 1,4 триллиона юаней текущим показателем, а рентабельность капитала (roe) в отрасли упала до низкого уровня. двузначные уровни.

аналитики полагают, что если инвесторы будут считать недавние высокие ежедневные объемы торгов нормой, акции брокерских компаний могут превысить их в краткосрочной перспективе.

если импульс будет достаточно сильным, мы считаем, что розничные инвесторы могут рассматривать сумму в 2 триллиона юаней (adt за два дня до закрытия рынка акций а) как краткосрочную ставку.это может увеличить прибыль (для брокерских акций) еще на 30%, а рентабельность собственного капитала может достичь примерно 13%.

тем не менее, принимая во внимание снижение вклада брокерского бизнеса, снижение комиссионных ставок и рост капиталоемкости, в morgan stanley полагают, что оценка брокерских акций вряд ли достигнет уровня, более чем в 2 раза превышающего соотношение цены к балансовой стоимости в 2015 году. .