νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η morgan stanley πιστεύει ότιεάν το επενδυτικό κλίμα παραμένει υψηλό,υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω κέρδη στις κινεζικές μετοχές.

πρόσφατα, η ομάδα αναλυτών chiyao huang της morgan stanley δημοσίευσε μια ερευνητική έκθεση που αναφέρει ότιο τρέχων όγκος συναλλαγών και η ταχύτητα συναλλαγών της αγοράς μετοχών α έχουν ξεπεράσει τα επίπεδα του 2020-2021 και έχουν πολλές ομοιότητες με την ανοδική αγορά λιανικής το 2015.παρατήρησαν,οι νέοι μικροεπενδυτές είναι ο κύριος μοχλός των κερδών στο χρηματιστήριο, ο αριθμός των λογαριασμών που άνοιξαν νέοι επενδυτές αυξήθηκε σημαντικά, υποδηλώνοντας ότι η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών αυξάνεται.

οι αναλυτές εκτιμούν ότι εάν οι μικροεπενδυτές συνεχίσουν να παραμένουν αισιόδοξοι,έως και 2-3 τρισεκατομμύρια γιουάν κινεζικών οικονομικών περιουσιακών στοιχείων νοικοκυριών θα ανακατανεμηθούν στο χρηματιστήριο，οι χρηματιστηριακές μετοχές αναμένεται να επωφεληθούν από αυτό. επιπλέον, το τρέχον σχετικά χαμηλό ισοζύγιο χρηματοδότησης περιθωρίου δείχνει επίσης ότι υπάρχει περιθώριο για μελλοντική ανάπτυξη.

θα επιστρέψει η ανοδική αγορά το 2015; οι νέοι μικροεπενδυτές γίνονται ο μεγαλύτερος μοχλός της ανόδου της χρηματιστηριακής αγοράς

η morgan stanley συνόψισε τις βασικές κινητήριες δυνάμεις του κινεζικού χρηματιστηρίου σε διαφορετικούς κύκλους: το 2015 ήταν μια ανοδική αγορά που καθοδηγούνταν οι μικροεπενδυτές και η μόχλευση, το 2020-2021 καθοδηγήθηκε από τους θεσμούς και ο σεπτέμβριος 2024 θα αναπαράγει το ράλι που καθοδηγούνταν οι μικροεπενδυτές.

τα στοιχεία δείχνουν,τον σεπτέμβριο του 2024, ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών και ο ρυθμός κύκλου εργασιών του κινεζικού χρηματιστηρίου ξεπέρασε τα επίπεδα του 2020-2021 και πλησίασε το υψηλό σημείο του 2015.στις 30 σεπτεμβρίου, ο όγκος συναλλαγών της μετοχής α έφτασε σε υψηλό ρεκόρ, φθάνοντας τα 2,59 τρισεκατομμύρια γιουάν, με ποσοστό τζίρου 751%, σημαντικά υψηλότερο από την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

από την άποψη του πιάτου,οι εταιρείες κινητών αξιών της κίνας έχουν δείξει μια προφανή ανοδική τάση που οδηγείται από ιδιώτες επενδυτές, η οποία έχει πολλές ομοιότητες με την ανοδική αγορά του 2015.η έκθεση της morgan stanley αναφέρει:

ο όγκος και η ταχύτητα έχουν υπερβεί τα επίπεδα του 2020-2021, παρόμοια με την ανοδική αγορά του 2015 με γνώμονα το λιανικό εμπόριο.

σύμφωνα με τους ελέγχους των καναλιών μας, τα ανοίγματα νέων λογαριασμών σε χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν επίσης αυξηθεί σημαντικά.

μέχρι στιγμής, η ζήτηση για δάνεια περιθωρίου έχει καθυστερήσει, υποδηλώνοντας ότι το ράλι είναι πιο πιθανό να οδηγηθεί από χρήματα από νέους επενδυτές.

παρά τα κέρδη στις μετοχές, τα μεγάλα χρηματιστηριακά etf, των οποίων οι επενδυτές είναι κυρίως ιδρύματα, είδαν εκροές την περασμένη εβδομάδα. οι μικροεπενδυτές προτιμούν συχνά να αγοράζουν χρηματιστηριακές μετοχές απευθείας για να κυνηγήσουν τις αποδόσεις της αγοράς.

η morgan stanley πιστεύει ότι η ανάπτυξη των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων των νοικοκυριών έχει προσφέρει επαρκή δυνητική ρευστότητα για το κινεζικό χρηματιστήριο, επομένως οι μικροεπενδυτές έχουν επαρκή ικανότητα να διατηρήσουν το τρέχον ράλι.

το 2022 και το 2023, τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία των νοικοκυριών της κίνας θα αυξάνονται κατά περίπου 18 τρισεκατομμύρια γιουάν ετησίως κατά μέσο όρο, αλλά η αναλογία κατανομής αποθεμάτων εξακολουθεί να είναι χαμηλή.

εκτιμούμε ότι εάν οι κατανομές μετοχών (σε περιουσιακά στοιχεία των κινεζικών νοικοκυριών) επανέλθουν στα επίπεδα του 2020-2021, θα μπορούσαν να εισρεύσουν 2-3 τρισεκατομμύρια rmb κεφαλαίου στο χρηματιστήριο.

το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων τα τελευταία δύο χρόνια περιόρισε τις επενδυτικές επιλογές των νοικοκυριών.επί του παρόντος, υπάρχει ακόμη περιθώριο για αύξηση της χρηματοδότησης περιθωρίου κέρδους, φθάνοντας τα 1,39 τρισεκατομμύρια γιουάν.το 2021, θα είναι περίπου 1,9 τρισεκατομμύρια γιουάν.

η morgan stanley εκτιμά ότι εάν το χρηματιστήριο ανέβει κατά 25%, η αξία των μετοχών στα χέρια των επενδυτών θα αυξηθεί ανάλογα. σε ένα τέτοιο περιβάλλον αγοράς, η ζήτηση των επενδυτών για μετοχές μπορεί να αυξηθεί,η κλίμακα των εισροών κεφαλαίων μπορεί να φτάσει τα 2,6 τρισεκατομμύρια γιουάν.

η υπερανοδική δυνατότητα των χρηματιστηριακών μετοχών

η έκθεση ανέφερε επίσης ότι σε μια αγορά που καθοδηγείται από μικροεπενδυτές,οι χρηματιστηριακές μετοχές τείνουν να έχουν υπερανοδική τάση. οι αποτιμήσεις για τις χρηματιστηριακές μετοχές του χονγκ κονγκ είναι τώρα υψηλότερες από ό,τι ήταν το 2020 και το 2021, αλλά η δυναμική από τους ιδιώτες επενδυτές θα μπορούσε ακόμα να τις ωθήσει ψηλότερα.

η morgan stanley πιστεύει ότι με βάση την τρέχουσα αποτίμηση των χρηματιστηριακών μετοχών του χονγκ κονγκ, η αγορά μπορεί να έλαβε υπόψη έναν μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών (adt) περίπου 1,4 τρισεκατομμυρίων γιουάν ως τρέχον επιτόκιο και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων του κλάδου (roe) ανέκαμψε σε χαμηλή διψήφια επίπεδα.

οι αναλυτές πιστεύουν ότι εάν οι επενδυτές θεωρούν τους πρόσφατους υψηλούς ημερήσιους όγκους συναλλαγών ως κανόνα, οι χρηματιστηριακές μετοχές ενδέχεται να υπερβούν βραχυπρόθεσμα.

εάν η δυναμική είναι αρκετά ισχυρή, πιστεύουμε ότι οι μικροεπενδυτές μπορεί να δουν 2 τρισεκατομμύρια rmb (adt δύο ημέρες πριν από το κλείσιμο της αγοράς μετοχών α) ως τρέχον επιτόκιο,αυτό θα μπορούσε να αυξήσει τα κέρδη (για τις χρηματιστηριακές μετοχές) κατά άλλο 30%, και το roe θα μπορούσε να φτάσει περίπου το 13%.

ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη τη μειωμένη συνεισφορά από τη χρηματιστηριακή δραστηριότητα, την πτώση των επιτοκίων των προμηθειών και την αύξηση της έντασης κεφαλαίου, η morgan stanley πιστεύει ότι η αποτίμηση των χρηματιστηριακών μετοχών είναι απίθανο να φτάσει στο επίπεδο περισσότερο από 2 φορές την αναλογία τιμής προς λογιστική το 2015 .