berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

morgan stanley percaya itujika sentimen investor ritel tetap tinggi,ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut pada saham tiongkok.

baru-baru ini, tim analis chiyao huang dari morgan stanley merilis laporan penelitian yang menyatakan bahwa,volume perdagangan dan kecepatan perdagangan pasar a-share saat ini telah melampaui level tahun 2020-2021, dan memiliki banyak kesamaan dengan pasar bullish ritel pada tahun 2015.mereka mengamati,investor ritel baru adalah pendorong utama kenaikan pasar saham, jumlah rekening yang dibuka oleh investor baru meningkat secara signifikan, hal ini menunjukkan bahwa partisipasi investor ritel meningkat.

analis memperkirakan jika investor ritel tetap optimis,hingga 2-3 triliun yuan aset keuangan rumah tangga tiongkok akan dialokasikan kembali ke pasar saham，saham pialang diharapkan mendapat manfaat dari hal ini. selain itu, saldo pembiayaan dengan margin yang relatif rendah saat ini juga menunjukkan masih adanya ruang untuk pertumbuhan di masa depan.

akankah pasar bullish kembali pada tahun 2015? investor ritel baru menjadi pendorong terbesar kebangkitan pasar saham

morgan stanley merangkum kekuatan pendorong utama pasar saham tiongkok dalam berbagai siklus: tahun 2015 adalah pasar bullish yang didorong oleh investor ritel dan leverage, tahun 2020-2021 didorong oleh institusi, dan september 2024 akan mereproduksi reli yang didorong oleh investor ritel.

data menunjukkan,pada bulan september 2024, rata-rata volume perdagangan harian dan tingkat perputaran pasar saham tiongkok melampaui level tahun 2020-2021 dan mendekati titik tertinggi pada tahun 2015.pada tanggal 30 september, volume perdagangan saham a mencapai rekor tertinggi, mencapai 2,59 triliun yuan, dengan tingkat perputaran 751%, jauh lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

dari perspektif lempeng,perusahaan-perusahaan sekuritas “bull market flag bearer” di tiongkok telah menunjukkan tren peningkatan yang jelas didorong oleh investor ritel, yang memiliki banyak kesamaan dengan bull market pada tahun 2015.laporan morgan stanley menyatakan:

volume dan kecepatan telah melampaui level tahun 2020-2021, serupa dengan pasar bullish yang didorong oleh ritel pada tahun 2015.

menurut pemeriksaan saluran kami, pembukaan rekening baru di perusahaan pialang juga meningkat secara signifikan.

sejauh ini, permintaan pinjaman margin masih tertinggal, menunjukkan bahwa kenaikan tersebut kemungkinan besar didorong oleh dana dari investor baru.

meskipun saham mengalami kenaikan, etf pialang-dealer besar, yang sebagian besar investornya adalah institusi, mengalami arus keluar pada minggu lalu. investor ritel sering kali lebih memilih untuk membeli saham pialang secara langsung untuk mengejar keuntungan pasar.

morgan stanley menilai pertumbuhan aset keuangan rumah tangga telah memberikan potensi likuiditas yang cukup bagi pasar saham tiongkok, sehingga investor ritel memiliki kemampuan yang cukup untuk mempertahankan reli saat ini.

pada tahun 2022 dan 2023, aset keuangan rumah tangga tiongkok akan tumbuh rata-rata sekitar 18 triliun yuan per tahun, namun rasio alokasi saham tetap rendah.

kami memperkirakan jika alokasi saham (dalam aset rumah tangga tiongkok) kembali ke level tahun 2020-2021, mungkin ada dana sebesar rmb 2-3 triliun yang mengalir ke pasar saham.

rendahnya tingkat suku bunga dalam dua tahun terakhir telah membatasi pilihan investasi rumah tangga.saat ini, masih ada ruang peningkatan margin financing hingga mencapai 1,39 triliun yuan.pada tahun 2021, jumlahnya akan menjadi sekitar 1,9 triliun yuan.

morgan stanley memperkirakan jika pasar saham naik 25%, maka nilai saham yang ada di tangan investor pun akan meningkat. dalam lingkungan pasar seperti ini, permintaan investor terhadap saham dapat meningkat,skala arus masuk modal bisa mencapai 2,6 triliun yuan.

potensi saham pialang yang meningkat secara berlebihan

laporan tersebut juga menyebutkan bahwa di pasar yang didorong oleh investor ritel,saham pialang cenderung memiliki tren kenaikan yang berlebihan. valuasi saham pialang hong kong kini lebih tinggi dibandingkan tahun 2020 dan 2021, namun momentum dari investor ritel masih dapat mendorongnya lebih tinggi.

morgan stanley percaya bahwa berdasarkan penilaian saham pialang hong kong saat ini, pasar mungkin mempertimbangkan rata-rata volume perdagangan harian (adt) sekitar 1,4 triliun yuan sebagai nilai tukar, dan laba atas ekuitas (roe) industri pulih ke level rendah. level dua digit.

analis percaya bahwa jika investor melihat volume perdagangan harian yang tinggi baru-baru ini sebagai hal yang biasa, saham pialang mungkin akan melampaui batas dalam jangka pendek.

jika momentumnya cukup kuat, kami yakin investor ritel akan melihat rmb 2 triliun (adt dua hari sebelum pasar saham a ditutup) sebagai nilai tukar,hal ini dapat meningkatkan pendapatan (untuk saham pialang) sebesar 30% lagi, dan roe dapat mencapai sekitar 13%.

meskipun demikian, dengan mempertimbangkan berkurangnya kontribusi bisnis pialang, penurunan tingkat komisi, dan peningkatan intensitas modal, morgan stanley berpendapat bahwa valuasi saham pialang tidak mungkin mencapai level lebih dari 2 kali rasio harga terhadap buku pada tahun 2015. .