новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

недавно одна за другой прошли пресс-конференции информационного бюро госсовета и заседания политбюро цк, и был представлен пакет благоприятных мер. побудив инвесторов вернуть доверие к акциям а, он также вновь подтвердил. подчеркнул улучшение качества листинговых компаний, поддержку выхода на рынок долгосрочных фондов и установление ключевых целей, включая долгосрочные механизмы обеспечения стабильности рынка.

с этой целью репортеры brokerage china взяли эксклюзивное интервью с яном чанчэном, членом национального комитета китайской народной политической консультативной конференции и главным экономистом шэньваньского научно-исследовательского института ценных бумаг хунъюань, чтобы глубоко интерпретировать причины и последствия этого раунда торгов. -поделиться рынком и проанализировать, как инвесторы могут поделиться результатами качественного развития с листинговыми компаниями.

восстановление циклических факторов в сочетании с благоприятной политикой

brokerage china reporter: что вы думаете о предыдущем раунде глубоких корректировок на рынке акций а?

ян чанчэн:циклические колебания являются основной особенностью мирового рынка капитала. с 2000 года акции а пережили несколько раундов колебаний. по сравнению с прошлым, этот раунд корректировок акций а длился около трех лет, а диапазон корректировок также шире и несколько отличается от тенденций основных зарубежных рынков. фондовые рынки. за этим стоят структурные причины самих акций а, но на них больше влияют циклические факторы, среди которых особенно значимы цикл недвижимости, цикл валютных процентных ставок, цикл технологической отрасли и институциональные факторы.

во-первых, рынок недвижимости китая переживает самый крупный цикл корректировок со времени реформ и открытости, что неизбежно окажет влияние на рынок капитала. конечно, наш рынок капитала в целом относительно здоров, и финансовый рынок не рухнул из-за изменений в сфере недвижимости, как это произошло в японии в прошлом.

во-вторых, в последние годы китай и развитые экономики европы и сша продемонстрировали явное несоответствие процентных ставок, цен и циклов роста. европейские и американские страны пережили сильную инфляцию и резко выросли, в то время как наши цены были относительно вялыми, а процентные ставки упали, образуя огромный дифференциал процентных ставок и приводя к большому оттоку капитала. это также проблема, с которой сталкиваются многие развивающиеся страны.

в-третьих, инвестиции в технологии носят циклический характер, и в процессе развития неизбежно будут происходить периодические корректировки и дифференциация. в настоящее время оценка и оценка «твердых технологий» на рынке капитала моей страны все еще находятся в зачаточном состоянии. существуют такие трудности, как отсутствие стандартов и трудности в получении и понимании ключевой информации. поэтому, скорее всего, это вызовет такие проблемы. как инвестиции на основе маркировки и чрезмерное стремление к горячим точкам, что усугубит колебания рынка.

брокерский репортер китая: сейчас рынок в целом считает, что ряд недавно введенных макроэкономических мер является спусковым крючком для краткосрочной вспышки рынка акций а. согласны ли вы с этим утверждением?

ян ченгдлинный:ситуация на рынке в последнее время внезапно улучшилась. я думаю, это во многом связано с очевидным улучшением трех вышеупомянутых основных циклических факторов.

среди них, после трех лет глубокой корректировки, индустрия недвижимости вступит в период стабильной корректировки при поддержке нового раунда финансовой политики в сфере недвижимости. ожидается, что дальнейшее крупномасштабное ухудшение маловероятно. соединенные штаты вступили в цикл снижения процентных ставок, а это означает, что разрыв в процентных ставках между китаем и соединенными штатами начал сокращаться, давление на отток капитала уменьшилось, а обменный курс юаня восстановился, что может стимулировать иностранные инвестиции. обратно на развивающиеся рынки.

в то же время, инвестиции в технологическую отрасль постепенно вступили в зрелую стадию после корректировки «роя» высоких оценок и взрыва пузырей оценок на ранней стадии. понимание рынком инвестиций в технологии постепенно возвращается к рациональности, а инвестиционное доверие к технологическим активам меняется ускоренными темпами. с точки зрения промышленного развития, в последние годы моя страна продемонстрировала значительную тенденцию к улучшению: от индустриализации научных и технологических исследований и разработок к масштабам научно-технической продукции и к международной конкурентоспособности промышленности.

конечно, политические факторы также сыграли важную роль в этом раунде рынка акций. однако следует отметить, что введение государством макроэкономической политики нельзя понимать просто как необходимость стимулирования фондового рынка. его основная цель по-прежнему заключается в осуществлении макроконтроля в ответ на текущую экономическую ситуацию, но он резонирует с достижением дна трех основных циклических факторов и играет положительную роль в продвижении и продвижении фондового рынка.

подчеркнута ценность долгосрочного распределения активов в китае.

brokerage china reporter: в связи с недавним ростом числа сделок с акциями a многие зарубежные инвесторы также проявили большой интерес к китайским активам. что вы об этом думаете?

ян чанчэн:я думаю, что причина, по которой фонды всех слоев общества уделяют пристальное внимание китайскому фондовому рынку, заключается в следующих причинах.

прежде всего, по сравнению с историческими данными или по сравнению с соединенными штатами, японией или даже индией, оценочное преимущество китайских активов относительно заметно. в середине сентября общий коэффициент pe акций a составлял всего 14,9 раза, а коэффициент pe индекса shanghai composite — всего 12,2 раза, что в обоих случаях составляло около 20% исторического квантиля с 2005 года; (в 10,9 раза) был намного ниже, чем у индекса s&p 500 (в 28 раз), индекс gem pe (23,6 раза) также значительно ниже индекса nasdaq (43,6 раза).

благодаря развитию промышленных слияний, поглощений, реструктуризации и очистки производственных мощностей рентабельность и рыночная конкурентоспособность высококачественных ведущих компаний с долей а будут еще больше увеличиваться. в последние годы компании, котирующиеся на акциях а, уделяют все больше внимания доходам инвесторов, и деятельность по выплате дивидендов значительно возросла. по мере улучшения рыночной среды ценность размещения высококачественных ведущих компаний, котирующихся на акциях а, будет и дальше выдвигаться на первый план.

во-вторых, хотя некоторые внутренние макроэкономические показатели в последние годы были слабыми, крупные достижения китая в области высоких технологий, развития научно-технических отраслей и глобальной конкурентоспособности привели к быстрому улучшению с точки зрения технологических инноваций, технологической отрасли и технологической конкуренции. , экспортная конкуренция и т. д. достижения во всех аспектах очевидны для всех. весь мир также признает, что китай является крупнейшим и наиболее потенциальным рынком в мире.

еще одним очень важным индикатором является резкое восстановление курса юаня. в прошедший период инфляция в значительной степени разогрела европейские и американские рынки из-за номинальной добавленной стоимости инфляции. теперь, когда процентные ставки падают и цены падают, начинают проявляться соответствующие негативные последствия, и стоимость жизни людей значительно выросла.

в целом, циклические факторы достигли своего дна, благоприятная политика реализуется одна за другой, институциональная основа для качественного развития внутреннего рынка капитала постоянно совершенствуется, а также благоприятная рыночная экология длинных денег и долгосрочных инвестиций. постепенно обретает форму. по мере накопления ряда положительных факторов долгосрочная стоимость размещения высококачественных активов с долей а становится все более заметной.

различные организации делятся высококачественными результатами развития

brokerage china reporter: на каком этапе развития, по вашему мнению, сейчас находится экономика китая?

ян чанчэн:с 2002 по 2023 год моя страна находится в периоде изменения экономического роста и структурной перестройки. экономический рост перешел от платформы высокоскоростного роста (около 10%) к платформе средне-высокого роста (7%-8%). , а затем до темпов роста около 5%. платформа стабильного роста в основном завершила изменение темпов роста.

в настоящее время структурная перестройка экономического спроса в моей стране в основном уже началась, и ситуация на финансовом рынке незначительно улучшилась. трансформация недвижимости все еще требует терпения, но неуместно быть слишком пессимистичными. выявление неявного долга местного правительства поможет снизить долговые риски. китайско-американские отношения находятся на стадии смягчения, и ожидается, что экономика китая достигнет устойчивого роста на уровне около 5%.

brokerage china reporter: как вы думаете, как на данный момент компании, занимающиеся ценными бумагами, могут помочь листинговым компаниям улучшить свое качество и поделиться результатами высококачественного развития?

ян чанчэн:чтобы поговорить на эту тему, мы должны сначала решить вопрос: что такое высококачественная листинговая компания? потому что финансовые показатели хорошие, производительность остается неизменной или рентабельность инвестиций высокая?

так называемая листинговая компания представляет собой организацию, созданную в результате совместных инвестиций и сотрудничества различных инвестиционных организаций. каждая инвестиционная организация имеет свою индивидуальность и имеет разные требования: банковские кредиты в первую очередь ориентированы на то, может ли денежный поток гарантировать погашение долга, в то время как инвесторы в акционерный капитал платят. больше внимания уделяется доходности инвестиций, основные акционеры сосредотачиваются на корпоративных прибылях и дивидендах...

основываясь на вышеизложенном, я считаю, что нам в первую очередь необходимо помочь листинговым компаниям улучшить уровень своей деятельности и управления, повысить их операционную эффективность и достичь хороших финансовых показателей. на более высоком уровне необходимо прояснить инвестиционную логику различных инвестиционных организаций и усилить интеграцию стоимости в рамках нескольких инвестиционных организаций.

на третьем уровне, помимо крупных акционеров, конечная стоимость всех типов инвесторов должна быть реализована через выход. это сталкивается с проблемами, связанными с решением оценочных цен, поддержкой ликвидности и каналами выхода. рыночной системы, каналы входа и выхода для различных инвестиционных субъектов должны быть улучшены.

в частности, различные инвестиционные организации часто думают только со своей собственной точки зрения, что приводит к серьезным конфликтам. это требует от нас, финансовых практиков, сначала научиться смотреть на проблемы с точки зрения организации, а не ограничиваться финансами и финансовыми моделями. в то же время предприниматели также должны знать о различных инвестиционных потребностях разных типов финансовых инвесторов.

в то же время, по мере развития рынка и развития отрасли, технологические пути и цифровые модели предприятий постепенно предъявляют более высокие требования к финансовым специалистам, что требует от финансовых учреждений постоянной оптимизации своей структуры талантов и продолжения такого обучения. чтобы не отставать. в этом процессе финансовые учреждения должны также изучить, как оценить и оценить современные факторы производства, такие как патенты, технологии, цифры и модели, а также разработать методы финансиализации, монетизации и капитализации нематериальных активов. с этой целью компаниям, занимающимся ценными бумагами, все еще необходимо проделать большую работу в области инвестиционных исследований, улучшить и оптимизировать систему измерения стандартов стоимости, а также способствовать раскрытию корпоративных ценностей.

монтажер: лин ген

корректор: яо юань