νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

πρόσφατα, οι συνεντεύξεις τύπου του γραφείου πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου και οι συνεδριάσεις του πολιτικού γραφείου της κεντρικής επιτροπής πραγματοποιήθηκαν η μία μετά την άλλη και εισήχθη ένα πακέτο ευνοϊκών πολιτικών, ενώ ώθησε τους επενδυτές να ανακτήσουν την εμπιστοσύνη στις μετοχές α. τόνισε τη βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών, την υποστήριξη της εισόδου μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά και τον καθορισμό βασικών στόχων περιλαμβάνουν μακροπρόθεσμους μηχανισμούς για εγγενή σταθερότητα της αγοράς.

για το σκοπό αυτό, οι δημοσιογράφοι της brokerage china πραγματοποίησαν μια αποκλειστική συνέντευξη με τον yang changcheng, μέλος της εθνικής επιτροπής της πολιτικής συμβουλευτικής διάσκεψης του κινεζικού λαού και επικεφαλής οικονομολόγο του shenwan hongyuan securities research institute, για να ερμηνεύσουν σε βάθος τα αίτια και τις συνέπειες αυτού του γύρου α. -μοιραστείτε την αγορά και αναλύστε πώς οι επενδυτές μπορούν να μοιραστούν τα αποτελέσματα της υψηλής ποιότητας ανάπτυξης με εισηγμένες εταιρείες.

η ανάκαμψη σε κυκλικούς παράγοντες σε συνδυασμό με ευνοϊκές πολιτικές

brokerage china reporter: πώς σας φαίνεται ο προηγούμενος γύρος εις βάθος προσαρμογών στην αγορά μετοχών α;

yang changcheng:οι κυκλικές διακυμάνσεις αποτελούν βασικό χαρακτηριστικό της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς. οι μετοχές α έχουν υποστεί πολλαπλούς γύρους διακυμάνσεων από το 2000. σε σύγκριση με το παρελθόν, αυτός ο γύρος προσαρμογών της μετοχής α ήταν κοντά στα τρία χρόνια και το εύρος προσαρμογής είναι επίσης μεγαλύτερο και είναι κάπως διαφορετικό από τις τάσεις των μεγάλων στο εξωτερικό χρηματιστήρια. πίσω από αυτό βρίσκονται οι δομικοί λόγοι για τις ίδιες τις μετοχές α, αλλά επηρεάζονται περισσότερο από κυκλικούς παράγοντες, μεταξύ των οποίων ο κύκλος ακινήτων, ο κύκλος των επιτοκίων νομίσματος, ο κύκλος του κλάδου της τεχνολογίας και οι θεσμικοί παράγοντες είναι ιδιαίτερα σημαντικοί.

πρώτον, η αγορά ακινήτων της κίνας διέρχεται τον μεγαλύτερο κύκλο προσαρμογής από τη μεταρρύθμιση και το άνοιγμα, κάτι που αναπόφευκτα θα έχει αντίκτυπο στην κεφαλαιαγορά. φυσικά, η κεφαλαιαγορά μας είναι γενικά σχετικά υγιής και η χρηματοπιστωτική αγορά δεν έχει καταρρεύσει λόγω προσαρμογών ακινήτων όπως έκανε η ιαπωνία στο παρελθόν.

το δεύτερο είναι ότι τα τελευταία χρόνια, η κίνα και οι ανεπτυγμένες οικονομίες της ευρώπης και των ηνωμένων πολιτειών έχουν δείξει μια σαφή εσφαλμένη ευθυγράμμιση των επιτοκίων, των τιμών και των κύκλων ανάπτυξης. οι ευρωπαϊκές και οι αμερικανικές χώρες έχουν βιώσει σοβαρό πληθωρισμό και έχουν αυξηθεί απότομα, ενώ οι τιμές μας ήταν σχετικά υποτονικές και τα επιτόκια μειώθηκαν, σχηματίζοντας τεράστια διαφορά επιτοκίων και οδηγώντας σε μεγάλο όγκο εκροών κεφαλαίων. αυτό είναι επίσης ένα πρόβλημα που αντιμετωπίζουν πολλές αναδυόμενες χώρες.

το τρίτο είναι ότι οι επενδύσεις στην τεχνολογία είναι κυκλικές και αναπόφευκτα θα υπάρχουν περιοδικές διορθώσεις και διαφοροποιήσεις κατά τη διαδικασία ανάπτυξης. προς το παρόν, η κρίση και η αποτίμηση της «σκληρής τεχνολογίας» στην κεφαλαιαγορά της χώρας μου είναι ακόμη στα σπάργανα. υπάρχουν δυσκολίες όπως η έλλειψη προτύπων και η δυσκολία στην απόκτηση και κατανόηση βασικών πληροφοριών ως επένδυση βάσει ετικετών και υπερβολική αναζήτηση hot spots, που θα επιδεινώσουν τις διακυμάνσεις της αγοράς.

brokerage china reporter: η αγορά πιστεύει τώρα γενικά ότι μια σειρά μακροοικονομικών πολιτικών που εισήχθησαν πρόσφατα είναι το έναυσμα για το βραχυπρόθεσμο ξέσπασμα της αγοράς μετοχών α. συμφωνείτε με αυτή τη δήλωση;

γιανγκ τσενγκμακρύς:η κατάσταση της αγοράς βελτιώθηκε ξαφνικά πρόσφατα, νομίζω ότι οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην προφανή βελτίωση των παραπάνω τριών βασικών κυκλικών παραγόντων.

μεταξύ αυτών, μετά από τρία χρόνια εις βάθος προσαρμογής, ο κλάδος των ακινήτων θα εισέλθει σε μια περίοδο σταθερής προσαρμογής με την υποστήριξη ενός νέου γύρου χρηματοοικονομικών πολιτικών στον τομέα των ακινήτων. οι ηνωμένες πολιτείες έχουν εισέλθει σε έναν κύκλο μείωσης επιτοκίων, πράγμα που σημαίνει ότι το χάσμα επιτοκίων μεταξύ κίνας και ηνωμένων πολιτειών έχει αρχίσει να μειώνεται, η πίεση στις εκροές κεφαλαίων έχει μειωθεί και η συναλλαγματική ισοτιμία rmb έχει ανακάμψει, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε ξένες επενδύσεις επιστροφή στις αναδυόμενες αγορές.

ταυτόχρονα, οι επενδύσεις στον κλάδο της τεχνολογίας έχουν εισέλθει σταδιακά σε ένα ώριμο στάδιο αφού γνώρισαν την προσαρμογή των «σμήνων» υψηλών αποτιμήσεων και το σκάσιμο των φούσκας αποτίμησης στο αρχικό στάδιο. η κατανόηση της αγοράς για τις επενδύσεις στην τεχνολογία επιστρέφει σταδιακά στον ορθολογισμό και η επενδυτική εμπιστοσύνη στα τεχνολογικά περιουσιακά στοιχεία αναδιαμορφώνεται με επιταχυνόμενο ρυθμό. από τη σκοπιά της βιομηχανικής ανάπτυξης, τα τελευταία χρόνια, η χώρα μου έχει παρουσιάσει μια σημαντική τάση βελτίωσης από την εκβιομηχάνιση της επιστημονικής και τεχνολογικής έρευνας και ανάπτυξης στην κλίμακα των επιστημονικών και τεχνολογικών προϊόντων έως τη διεθνή ανταγωνιστικότητα του κλάδου.

φυσικά, οι παράγοντες πολιτικής έπαιξαν επίσης σημαντικό ρόλο σε αυτόν τον γύρο αγοράς μετοχών α. ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι η καθιέρωση μακροοικονομικών πολιτικών από το κράτος δεν μπορεί να εκληφθεί απλώς ως η ανάγκη ενίσχυσης του χρηματιστηρίου. ο κύριος σκοπός του εξακολουθεί να είναι η διεξαγωγή μακροελέγχου ως απάντηση στην τρέχουσα οικονομική κατάσταση, αλλά έχει απήχηση με τον πάτο των τριών βασικών κυκλικών παραγόντων και διαδραματίζει θετικό ρόλο στην προώθηση και την προώθηση της χρηματιστηριακής αγοράς.

τονίζεται η αξία της μακροπρόθεσμης κατανομής περιουσιακών στοιχείων στην κίνα

brokerage china reporter: με την πρόσφατη άνοδο των συναλλαγών με μετοχές α, πολλοί επενδυτές στο εξωτερικό έχουν επίσης δείξει μεγάλο ενδιαφέρον για κινεζικά περιουσιακά στοιχεία;

yang changcheng:νομίζω ότι ο λόγος για τον οποίο τα αμοιβαία κεφάλαια από όλα τα κοινωνικά στρώματα δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στην αγορά μετοχών της κίνας οφείλεται στους ακόλουθους λόγους.

πρώτα απ 'όλα, είτε σε σύγκριση με ιστορικά δεδομένα είτε σε σύγκριση με τις ηνωμένες πολιτείες, την ιαπωνία ή ακόμα και την ινδία, το πλεονέκτημα αποτίμησης των κινεζικών περιουσιακών στοιχείων είναι σχετικά εμφανές. στα μέσα σεπτεμβρίου, το συνολικό pe των μετοχών a ήταν μόνο 14,9 φορές και το pe του σύνθετου δείκτη της σαγκάης ήταν μόνο 12,2 φορές, και τα δύο ήταν περίπου στο 20% του ιστορικού ποσοστού από το 2005 (10,9 φορές) ήταν πολύ χαμηλότερο από αυτό του δείκτη s&p 500 (28 φορές), ο δείκτης gem pe (23,6 φορές) είναι επίσης πολύ χαμηλότερος από τον δείκτη nasdaq (43,6 φορές).

με την πρόοδο των βιομηχανικών συγχωνεύσεων, εξαγορών, αναδιάρθρωσης και εκκαθάρισης παραγωγικής ικανότητας, η κερδοφορία και η ανταγωνιστικότητα στην αγορά κορυφαίων εταιρειών a-share υψηλής ποιότητας θα αυξηθούν περαιτέρω. τα τελευταία χρόνια, οι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες έχουν δώσει ολοένα και μεγαλύτερη προσοχή στις αποδόσεις των επενδυτών και οι δραστηριότητες μερισμάτων έχουν αυξηθεί σημαντικά καθώς το περιβάλλον της αγοράς βελτιώνεται, η αξία κατανομής κορυφαίων εταιρειών υψηλής ποιότητας που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο θα τονίζεται περαιτέρω.

δεύτερον, αν και ορισμένοι εγχώριοι μακροοικονομικοί δείκτες ήταν αδύναμοι τα τελευταία χρόνια, οι σημαντικές ανακαλύψεις της κίνας στην τεχνολογία υψηλής τεχνολογίας, την ανάπτυξη των βιομηχανιών επιστήμης και τεχνολογίας και την παγκόσμια ανταγωνιστικότητα σημείωσαν ταχεία βελτίωση όσον αφορά την τεχνολογική καινοτομία, τη βιομηχανία τεχνολογίας και τον τεχνολογικό ανταγωνισμό , εξαγωγικός ανταγωνισμός κ.λπ. τα επιτεύγματα από όλες τις απόψεις είναι προφανή σε όλους. ολόκληρος ο κόσμος αναγνωρίζει επίσης ότι η κίνα είναι η μεγαλύτερη και πιο πιθανή αγορά στον κόσμο.

ένας άλλος πολύ σημαντικός δείκτης είναι η απότομη ανάκαμψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας rmb. την προηγούμενη χρονική περίοδο, ο πληθωρισμός έχει αναθερμάνει τις ευρωπαϊκές και αμερικανικές αγορές σε μεγάλο βαθμό λόγω της ονομαστικής προστιθέμενης αξίας του πληθωρισμού. τώρα, καθώς τα επιτόκια μειώνονται και οι τιμές μειώνονται, οι σχετικές αρνητικές επιπτώσεις αρχίζουν να εμφανίζονται και το κόστος ζωής των ανθρώπων έχει αυξηθεί σημαντικά.

σε γενικές γραμμές, οι κυκλικοί παράγοντες έχουν φτάσει στο πάτο, οι ευνοϊκές πολιτικές εκδίδονται η μία μετά την άλλη, η θεσμική βάση για ποιοτική ανάπτυξη της εγχώριας κεφαλαιαγοράς βελτιώνεται διαρκώς και μια καλοήθης οικολογία της αγοράς μακροπρόθεσμου χρήματος και μακροπρόθεσμων επενδύσεων διαμορφώνεται σταδιακά. με τη συσσώρευση μιας σειράς θετικών παραγόντων, η μακροπρόθεσμη αξία κατανομής περιουσιακών στοιχείων υψηλής ποιότητας της μετοχής α γίνεται ολοένα και πιο εμφανής.

διαφορετικές οντότητες μοιράζονται αποτελέσματα ανάπτυξης υψηλής ποιότητας

brokerage china reporter: κατά τη γνώμη σας, σε ποιο στάδιο ανάπτυξης βρίσκεται αυτή τη στιγμή η οικονομία της κίνας;

yang changcheng:από το 2002 έως το 2023, η χώρα μου βρίσκεται σε μια περίοδο μετατόπισης της οικονομικής ανάπτυξης και διαρθρωτικής προσαρμογής η οικονομική ανάπτυξη έχει μετατοπιστεί από μια πλατφόρμα ανάπτυξης υψηλής ταχύτητας περίπου 10% σε μια πλατφόρμα ανάπτυξης μέσης-υψηλής ταχύτητας 7%-8%. , και στη συνέχεια σε ρυθμό ανάπτυξης περίπου 5%.

επί του παρόντος, η διαρθρωτική προσαρμογή της χώρας μου από την πλευρά της οικονομικής ζήτησης έχει ουσιαστικά βελτιωθεί και το περιβάλλον της χρηματοπιστωτικής αγοράς έχει βελτιωθεί οριακά. το να γίνει ρητό το σιωπηρό χρέος της τοπικής αυτοδιοίκησης θα βοηθήσει στην ελάφρυνση των κινδύνων χρέους οι σχέσεις κίνας-ηπα βρίσκονται σε στάδιο χαλάρωσης και η οικονομία της κίνας αναμένεται να επιτύχει σταθερή ανάπτυξη σε κέντρο ανάπτυξης περίπου 5%.

brokerage china reporter: αυτή τη στιγμή, πώς πιστεύετε ότι οι εταιρείες κινητών αξιών μπορούν να βοηθήσουν τις εισηγμένες εταιρείες να βελτιώσουν την ποιότητά τους και να μοιραστούν τα αποτελέσματα της υψηλής ποιότητας ανάπτυξης;

yang changcheng:για να μιλήσουμε για αυτό το θέμα, πρέπει πρώτα να λύσουμε μια ερώτηση - τι είναι μια εισηγμένη εταιρεία υψηλής ποιότητας; είναι επειδή οι χρηματοοικονομικοί δείκτες είναι καλοί, η απόδοση παραμένει αμετάβλητη ή η απόδοση της επένδυσης είναι υψηλή;

η λεγόμενη εισηγμένη εταιρεία είναι ένας οργανισμός που σχηματίζεται από την κοινή επένδυση και τη συνεργασία διαφόρων επενδυτικών οντοτήτων κάθε επενδυτική οντότητα έχει διαφορετική ταυτότητα και διαφορετικές απαιτήσεις: τα τραπεζικά δάνεια εστιάζουν περισσότερο στο εάν οι ταμειακές ροές μπορούν να εγγυηθούν την αποπληρωμή του χρέους, ενώ οι επενδυτές πληρώνουν. περισσότερη προσοχή στην απόδοση των επενδύσεων, οι κύριοι μέτοχοι επικεντρώνονται στα εταιρικά κέρδη και τα μερίσματα...

με βάση την παραπάνω συζήτηση, νομίζω ότι πρέπει πρώτα να βοηθήσουμε τις εισηγμένες εταιρείες να βελτιώσουν τα επίπεδα λειτουργίας και διαχείρισης, να βελτιώσουν τη λειτουργική τους αποτελεσματικότητα και να επιτύχουν καλούς οικονομικούς δείκτες. σε υψηλότερο επίπεδο, είναι απαραίτητο να αποσαφηνιστεί η επενδυτική λογική που κατέχουν διαφορετικές επενδυτικές οντότητες και να ενισχυθεί η ενοποίηση της αξίας σε πολλαπλές επενδυτικές οντότητες.

στο τρίτο επίπεδο, εκτός από τους βασικούς μετόχους, η τελική αξία όλων των τύπων επενδυτών πρέπει να πραγματοποιηθεί μέσω της εξόδου σύστηµα της αγοράς, τα κανάλια εισόδου και εξόδου για διάφορες επενδυτικές οντότητες θα πρέπει να βελτιωθούν.

συγκεκριμένα, διαφορετικές επενδυτικές οντότητες συχνά σκέφτονται μόνο από τη δική τους οπτική γωνία, οδηγώντας σε εξέχουσες συγκρούσεις. αυτό απαιτεί από εμάς τους χρηματοοικονομικούς επαγγελματίες να μάθουμε πρώτα να εξετάζουμε τα προβλήματα από την οπτική της οντότητας και να μην περιοριζόμαστε σε οικονομικά και χρηματοοικονομικά μοντέλα. ταυτόχρονα, οι επιχειρηματίες πρέπει επίσης να γνωρίζουν τις διαφορετικές επενδυτικές απαιτήσεις διαφορετικών τύπων χρηματοοικονομικών επενδυτών.

ταυτόχρονα, με την πρόοδο της αγοράς και την ανάπτυξη του κλάδου, τα τεχνολογικά μονοπάτια και τα ψηφιακά μοντέλα των επιχειρήσεων θέτουν σταδιακά υψηλότερες απαιτήσεις στους χρηματοοικονομικούς επαγγελματίες, γεγονός που απαιτεί από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να βελτιστοποιούν συνεχώς τη δομή του ταλέντου τους και να συνεχίζουν να μαθαίνουν έτσι. για να μην μείνει πίσω. σε αυτή τη διαδικασία, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα πρέπει επίσης να διερευνήσουν τον τρόπο τιμολόγησης και αξιολόγησης των σύγχρονων παραγόντων παραγωγής, όπως διπλώματα ευρεσιτεχνίας, τεχνολογίες, αριθμούς και μοντέλα, και να καθιερώσουν μεθόδους χρηματοδότησης, νομισματοποίησης και κεφαλαιοποίησης άυλων περιουσιακών στοιχείων. για το σκοπό αυτό, οι εταιρείες κινητών αξιών πρέπει ακόμη να κάνουν πολλή δουλειά στην επενδυτική έρευνα, να βελτιώσουν και να βελτιστοποιήσουν το πρότυπο σύστημα μέτρησης αξίας και να προωθήσουν την ανακάλυψη εταιρικής αξίας.

επιμέλεια: lin gen

διορθωτής: yao yuan