berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

baru-baru ini, konferensi pers kantor informasi dewan negara dan pertemuan biro politik komite sentral diadakan satu demi satu, dan paket kebijakan yang menguntungkan diperkenalkan. selain mendorong investor untuk mendapatkan kembali kepercayaan pada saham a, hal ini juga kembali terjadi. menekankan peningkatan kualitas perusahaan tercatat, mendukung masuknya dana jangka panjang ke pasar, dan menetapkan tujuan utama mencakup mekanisme jangka panjang untuk stabilitas inheren pasar.

untuk tujuan ini, wartawan pialang tiongkok melakukan wawancara eksklusif dengan yang changcheng, anggota komite nasional konferensi konsultatif politik rakyat tiongkok dan kepala ekonom shenwan hongyuan securities research institute, untuk menafsirkan secara mendalam penyebab dan konsekuensi dari putaran a ini. -berbagi pasar, dan menganalisis bagaimana investor dapat berbagi hasil pengembangan berkualitas tinggi dengan perusahaan tercatat.

pemulihan faktor siklus ditambah dengan kebijakan yang menguntungkan

reporter pialang tiongkok: apa pendapat anda tentang putaran penyesuaian mendalam sebelumnya di pasar saham a?

yang changcheng:fluktuasi siklus merupakan ciri dasar pasar modal global. saham a telah mengalami beberapa putaran fluktuasi sejak tahun 2000. dibandingkan dengan masa lalu, putaran penyesuaian saham a ini sudah hampir tiga tahun, dan rentang penyesuaiannya juga lebih besar, dan agak berbeda dengan tren saham-saham besar di luar negeri. pasar saham. di balik hal ini terdapat alasan struktural untuk saham a itu sendiri, namun faktor tersebut lebih dipengaruhi oleh faktor siklus, di antaranya siklus real estat, siklus suku bunga mata uang, siklus industri teknologi, dan faktor kelembagaan yang sangat signifikan.

pertama, pasar real estat tiongkok sedang mengalami siklus penyesuaian terbesar sejak reformasi dan keterbukaan, yang pasti akan berdampak pada pasar modal. tentu saja, pasar modal kita secara umum relatif sehat, dan pasar keuangan tidak terpuruk akibat penyesuaian real estate seperti yang dilakukan jepang di masa lalu.

kedua, dalam beberapa tahun terakhir, tiongkok dan negara-negara maju di eropa dan amerika serikat telah menunjukkan ketidakselarasan yang jelas dalam hal suku bunga, harga, dan siklus pertumbuhan. negara-negara eropa dan amerika telah mengalami inflasi yang parah dan meningkat tajam, sementara harga-harga kita relatif lesu dan suku bunga turun, membentuk perbedaan suku bunga yang sangat besar dan menyebabkan arus keluar modal dalam jumlah besar. hal ini juga merupakan masalah yang dihadapi oleh banyak negara berkembang.

ketiga, investasi teknologi bersifat siklis, dan pasti akan ada koreksi dan diferensiasi berkala selama proses pembangunan. saat ini, penilaian dan penilaian "teknologi keras" di pasar modal negara saya masih dalam tahap awal. terdapat kesulitan seperti kurangnya standar dan kesulitan dalam memperoleh dan memahami informasi penting seperti investasi berbasis label dan pengejaran hot spot yang berlebihan, yang akan memperburuk fluktuasi pasar.

reporter pialang tiongkok: pasar sekarang secara umum percaya bahwa serangkaian kebijakan makro yang baru-baru ini diperkenalkan adalah pemicu wabah pasar saham a jangka pendek. apakah anda setuju dengan pernyataan ini?

yang chengpanjang:situasi pasar tiba-tiba membaik akhir-akhir ini. saya rasa hal ini sebagian besar disebabkan oleh perbaikan nyata pada tiga faktor siklus utama di atas.

diantaranya, setelah tiga tahun melakukan penyesuaian mendalam, industri real estat akan memasuki periode penyesuaian yang stabil dengan dukungan babak baru kebijakan keuangan real estat. diperkirakan tidak akan ada lagi kemunduran yang lebih besar. amerika serikat telah memasuki siklus penurunan suku bunga, yang berarti kesenjangan suku bunga antara tiongkok dan amerika serikat mulai menyempit, tekanan terhadap arus keluar modal menurun, dan nilai tukar rmb telah pulih, yang dapat mendorong investasi asing. kembali ke pasar negara berkembang.

pada saat yang sama, investasi di industri teknologi secara bertahap memasuki tahap matang setelah mengalami penyesuaian valuasi tinggi "swarm" dan pecahnya gelembung valuasi pada tahap awal. pemahaman pasar terhadap investasi teknologi secara bertahap kembali ke rasionalitas, dan kepercayaan investasi pada aset teknologi sedang dibentuk kembali dengan kecepatan yang semakin cepat. dari perspektif perkembangan industri, dalam beberapa tahun terakhir, negara saya telah menunjukkan tren peningkatan yang signifikan mulai dari industrialisasi penelitian dan pengembangan ilmu pengetahuan dan teknologi hingga skala produk ilmu pengetahuan dan teknologi hingga daya saing industri internasional.

tentu saja, faktor kebijakan juga memainkan peran penting dalam putaran pasar saham a ini. namun perlu dicatat bahwa penerapan kebijakan makroekonomi oleh negara tidak bisa begitu saja dipahami sebagai kebutuhan untuk mendongkrak pasar saham. tujuan utamanya masih untuk melakukan pengendalian makro sebagai respons terhadap situasi perekonomian saat ini, namun selaras dengan tiga faktor siklus utama dan memainkan peran positif dalam mendorong dan mendorong pasar saham.

nilai alokasi aset jangka panjang di tiongkok menjadi sorotan

reporter pialang tiongkok: dengan memanasnya transaksi saham a baru-baru ini, banyak investor luar negeri juga menunjukkan minat yang besar terhadap aset tiongkok. apa pendapat anda tentang hal ini?

yang changcheng:saya pikir alasan mengapa dana dari semua lapisan masyarakat menaruh perhatian besar pada pasar ekuitas tiongkok adalah karena alasan berikut.

pertama-tama, baik dibandingkan dengan data historis atau dibandingkan dengan amerika serikat, jepang, atau bahkan india, keunggulan penilaian aset tiongkok relatif menonjol. pada pertengahan september, pe keseluruhan saham a hanya 14,9 kali, dan pe indeks komposit shanghai hanya 12,2 kali, keduanya berada di sekitar kuantil historis 20% sejak tahun 2005; (10,9 kali) jauh lebih rendah dibandingkan indeks s&p 500 (28 kali), indeks gem pe (23,6 kali) juga jauh lebih rendah dibandingkan indeks nasdaq (43,6 kali).

dengan kemajuan merger industri, akuisisi, restrukturisasi dan pembersihan kapasitas produksi, profitabilitas dan daya saing pasar dari perusahaan-perusahaan a-share terkemuka yang berkualitas tinggi akan semakin meningkat. dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan tercatat a-share semakin memperhatikan imbal hasil investor, dan aktivitas dividen meningkat secara signifikan seiring dengan membaiknya lingkungan pasar, nilai alokasi perusahaan tercatat a-share terkemuka yang berkualitas tinggi akan semakin disorot.

kedua, meskipun beberapa indikator makroekonomi dalam negeri melemah dalam beberapa tahun terakhir, terobosan besar tiongkok dalam teknologi tinggi, pengembangan industri ilmu pengetahuan dan teknologi, serta daya saing global semuanya telah mencapai peningkatan pesat dalam hal inovasi teknologi, industri teknologi, dan persaingan teknologi , persaingan ekspor, dll. prestasi di semua aspek terlihat jelas bagi semua orang. seluruh dunia juga mengakui bahwa tiongkok merupakan pasar terbesar dan paling potensial di dunia.

indikator lain yang sangat penting adalah rebound tajam nilai tukar rmb. di masa lalu, inflasi telah memanaskan pasar eropa dan amerika karena nilai tambah nominal inflasi. kini, ketika suku bunga turun dan harga turun, dampak negatif terkait mulai terlihat, dan biaya hidup masyarakat meningkat secara signifikan.

secara umum, faktor-faktor siklus telah mencapai titik terendah, kebijakan-kebijakan yang menguntungkan telah dikeluarkan satu demi satu, landasan kelembagaan untuk pengembangan pasar modal dalam negeri yang berkualitas tinggi terus membaik, dan ekologi pasar uang jangka panjang dan investasi jangka panjang yang ramah lingkungan secara bertahap mulai terbentuk. dengan akumulasi serangkaian faktor positif, nilai alokasi jangka panjang dari aset berkualitas tinggi a-share menjadi semakin menonjol.

berbagai entitas berbagi hasil pembangunan berkualitas tinggi

reporter pialang tiongkok: menurut anda, pada tahap perkembangan manakah perekonomian tiongkok saat ini berada?

yang changcheng:dari tahun 2002 hingga 2023, negara saya berada dalam periode pergeseran pertumbuhan ekonomi dan penyesuaian struktural. pertumbuhan ekonomi telah bergeser dari platform pertumbuhan berkecepatan tinggi sekitar 10% ke platform pertumbuhan berkecepatan menengah-tinggi sebesar 7%-8%. , dan kemudian ke tingkat pertumbuhan sekitar 5%. platform pertumbuhan yang stabil pada dasarnya telah menyelesaikan pergeseran tingkat pertumbuhan.

saat ini, penyesuaian struktural sisi permintaan perekonomian negara saya pada dasarnya sudah berjalan, dan kondisi pasar keuangan sedikit membaik. transformasi real estate masih memerlukan kesabaran, namun tidak pantas untuk terlalu pesimistis. menjadikan utang implisit pemerintah daerah menjadi eksplisit akan membantu mengurangi risiko utang. hubungan tiongkok-as berada pada tahap pelonggaran, dan perekonomian tiongkok diperkirakan akan mencapai pertumbuhan yang stabil pada pusat pertumbuhan sekitar 5%.

reporter pialang tiongkok: pada saat ini, menurut anda bagaimana perusahaan sekuritas dapat membantu perusahaan tercatat meningkatkan kualitasnya dan membagikan hasil pengembangan berkualitas tinggi?

yang changcheng:untuk membicarakan topik ini, pertama-tama kita harus menjawab pertanyaan – apakah perusahaan tercatat yang berkualitas tinggi itu? apakah karena indikator keuangannya bagus, kinerjanya tidak berubah, atau laba atas investasinya tinggi?

yang disebut perusahaan tercatat adalah organisasi yang dibentuk oleh investasi bersama dan kerjasama berbagai entitas investasi. setiap entitas investasi memiliki identitas yang berbeda dan persyaratan yang berbeda: pinjaman bank paling fokus pada apakah arus kas dapat menjamin pembayaran utang, sedangkan investor ekuitas membayar. lebih memperhatikan hasil investasi, pemegang saham utama fokus pada keuntungan dan dividen perusahaan...

berdasarkan pembahasan di atas, menurut saya pertama-tama kita perlu membantu emiten meningkatkan tingkat operasi dan manajemennya, meningkatkan efisiensi operasionalnya, dan mencapai indikator keuangan yang baik. pada tingkat yang lebih tinggi, perlu untuk memperjelas logika investasi yang dimiliki oleh berbagai entitas investasi dan memperkuat integrasi nilai di bawah beberapa entitas investasi.

pada tingkat ketiga, selain pemegang saham utama, nilai akhir dari semua jenis investor harus diwujudkan melalui jalan keluar. hal ini menghadapi masalah bagaimana menyelesaikan penetapan harga penilaian, dukungan likuiditas dan saluran keluar sistem pasar, jalur masuk dan keluar untuk berbagai entitas investasi harus ditingkatkan.

secara khusus, entitas investasi yang berbeda sering kali hanya berpikir dari sudut pandang mereka sendiri, sehingga menimbulkan konflik yang menonjol. hal ini mengharuskan kita sebagai praktisi keuangan untuk terlebih dahulu belajar melihat masalah dari perspektif entitas dan tidak terbatas pada keuangan dan model keuangan. pada saat yang sama, wirausahawan juga harus menyadari perbedaan kebutuhan investasi dari berbagai jenis investor keuangan.

pada saat yang sama, seiring dengan kemajuan pasar dan perkembangan industri, jalur teknologi dan model digital perusahaan secara bertahap memberikan tuntutan yang lebih tinggi pada praktisi keuangan, yang mengharuskan lembaga keuangan untuk terus mengoptimalkan struktur talenta mereka dan terus mempelajarinya. agar tidak ketinggalan. dalam proses ini, lembaga keuangan juga harus mengeksplorasi cara menentukan harga dan mengevaluasi faktor-faktor produksi modern seperti paten, teknologi, jumlah, dan model, serta menetapkan metode untuk melakukan finansialisasi, monetisasi, dan kapitalisasi aset tak berwujud. untuk tujuan ini, perusahaan sekuritas masih perlu melakukan banyak pekerjaan dalam penelitian investasi, meningkatkan dan mengoptimalkan sistem pengukuran standar nilai, dan mendorong penemuan nilai perusahaan.

editor: lin jenderal

korektor: yao yuan