nachricht

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kürzlich fanden nacheinander pressekonferenzen des informationsbüros des staatsrates und sitzungen des politbüros des zentralkomitees statt, bei denen ein paket günstiger maßnahmen eingeführt wurde, das zwar dazu anregte, das vertrauen der anleger in a-aktien zurückzugewinnen, es aber auch wieder dazu brachte, das vertrauen in a-aktien wiederherzustellen. der schwerpunkt lag auf der verbesserung der qualität börsennotierter unternehmen, der unterstützung des markteintritts langfristiger fonds und der etablierung. zu den wichtigsten zielen gehören langfristige mechanismen für die inhärente marktstabilität.

zu diesem zweck führten reporter von brokerage china ein exklusives interview mit yang changcheng, einem mitglied des nationalkomitees der politischen konsultativkonferenz des chinesischen volkes und chefökonom des shenwan hongyuan securities research institute, um die ursachen und folgen dieser a-runde eingehend zu interpretieren -aktienmarkt und analysieren, wie anleger die ergebnisse einer qualitativ hochwertigen entwicklung mit börsennotierten unternehmen teilen können.

wiederbelebung zyklischer faktoren gepaart mit günstiger politik

brokerage china reporter: was halten sie von der vorherigen runde tiefgreifender anpassungen am a-aktienmarkt?

yang changcheng:zyklische schwankungen sind ein grundmerkmal des globalen kapitalmarktes. a-aktien haben seit 2000 mehrere schwankungsrunden erlebt. im vergleich zur vergangenheit hat diese runde der a-aktien-anpassungen fast drei jahre gedauert, und der anpassungsbereich ist auch größer und unterscheidet sich etwas von den trends der großen übersee aktienmärkte. dahinter stehen die strukturellen gründe für a-aktien selbst, sie werden jedoch stärker von zyklischen faktoren beeinflusst, unter denen der immobilienzyklus, der währungszinszyklus, der zyklus der technologiebranche und institutionelle faktoren besonders wichtig sind.

erstens durchläuft chinas immobilienmarkt den größten anpassungszyklus seit der reform und öffnung, der unweigerlich auswirkungen auf den kapitalmarkt haben wird. natürlich ist unser kapitalmarkt im allgemeinen relativ gesund und der finanzmarkt ist nicht aufgrund von immobilienanpassungen zusammengebrochen, wie es in japan in der vergangenheit der fall war.

zweitens haben china und die entwickelten volkswirtschaften in europa und den vereinigten staaten in den letzten jahren eine deutliche diskrepanz zwischen zinssätzen, preisen und wachstumszyklen festgestellt. die europäischen und amerikanischen länder erlebten eine schwere inflation und sind stark gestiegen, während unsere preise relativ niedrig waren und die zinssätze gesunken sind, was zu einem enormen zinsgefälle und zu großen kapitalabflüssen geführt hat. dies ist auch ein problem, mit dem viele schwellenländer konfrontiert sind.

der dritte grund ist, dass technologieinvestitionen zyklisch sind und es während des entwicklungsprozesses zwangsläufig zu periodischen korrekturen und differenzierungen kommt. die derzeitige beurteilung und bewertung von „harter technologie“ auf dem kapitalmarkt meines landes steckt noch in den kinderschuhen. es gibt schwierigkeiten wie das fehlen von standards und die schwierigkeit, wichtige informationen zu erhalten und zu verstehen labelbasierte investitionen und übermäßiges streben nach hot spots, was die marktschwankungen verschärfen wird.

brokerage china reporter: der markt glaubt mittlerweile allgemein, dass eine reihe kürzlich eingeführter makropolitiken der auslöser für den kurzfristigen ausbruch des a-aktienmarktes sind. stimmen sie dieser aussage zu?

yang chenglang:die marktsituation hat sich meiner meinung nach in letzter zeit plötzlich verbessert, was größtenteils auf die offensichtliche verbesserung der oben genannten drei großen zyklischen faktoren zurückzuführen ist.

unter anderem wird die immobilienbranche nach drei jahren tiefgreifender anpassung mit unterstützung einer neuen runde der immobilienfinanzpolitik in eine phase stabiler anpassung eintreten. es wird erwartet, dass eine weitere umfassende verschlechterung unwahrscheinlich ist. die vereinigten staaten sind in einen zinssenkungszyklus eingetreten, was bedeutet, dass die zinslücke zwischen china und den vereinigten staaten begonnen hat, sich zu verringern, der druck auf kapitalabflüsse nachgelassen hat und der rmb-wechselkurs sich erholt hat, was ausländische investitionen ankurbeln könnte zurück zu den schwellenländern.

gleichzeitig sind investitionen in die technologiebranche allmählich in ein reifes stadium eingetreten, nachdem in der anfangsphase die anpassung hoher „schwarm“-bewertungen und das platzen von bewertungsblasen stattgefunden hatten. das verständnis des marktes für technologieinvestitionen kehrt allmählich zur rationalität zurück, und das investitionsvertrauen in technologieanlagen verändert sich immer schneller. aus der perspektive der industriellen entwicklung hat mein land in den letzten jahren einen deutlichen verbesserungstrend bei der industrialisierung der wissenschaftlichen und technologischen forschung und entwicklung, dem umfang wissenschaftlicher und technologischer produkte und der internationalen wettbewerbsfähigkeit der branche gezeigt.

natürlich spielten auch politische faktoren in dieser runde des a-aktienmarktes eine wichtige rolle. es ist jedoch zu beachten, dass die einführung einer makroökonomischen politik durch den staat nicht einfach als notwendigkeit verstanden werden kann, den aktienmarkt anzukurbeln. sein hauptzweck besteht nach wie vor darin, eine makrokontrolle als reaktion auf die aktuelle wirtschaftslage durchzuführen, aber er steht im einklang mit dem erreichen der talsohle der drei großen zyklischen faktoren und spielt eine positive rolle bei der förderung und förderung des aktienmarktes.

der wert einer langfristigen vermögensallokation in china wird hervorgehoben

brokerage china reporter: angesichts der jüngsten zunahme von a-aktien-transaktionen haben auch viele ausländische investoren großes interesse an chinesischen vermögenswerten gezeigt.

yang changcheng:ich denke, der grund, warum fonds aus allen gesellschaftsschichten dem chinesischen aktienmarkt große aufmerksamkeit schenken, liegt in den folgenden gründen.

erstens ist der bewertungsvorteil chinesischer vermögenswerte relativ deutlich, sei es im vergleich zu historischen daten oder im vergleich zu den vereinigten staaten, japan oder sogar indien. mitte september betrug das gesamt-kgv der a-aktien nur das 14,9-fache und das kgv des shanghai composite index nur das 12,2-fache, was beides etwa dem historischen 20-prozent-quantil seit 2005 entspricht; (10,9-fach) war weitaus niedriger als das des s&p 500 index (28-fach), das gem-index-pe (23,6-fach) ist ebenfalls viel niedriger als das des nasdaq-index (43,6-fach).

mit der weiterentwicklung von industriefusionen, übernahmen, umstrukturierungen und der räumung von produktionskapazitäten werden die rentabilität und marktwettbewerbsfähigkeit hochwertiger, führender a-aktienunternehmen weiter steigen. in den letzten jahren haben a-aktien-börsennotierte unternehmen immer mehr auf die rendite der anleger geachtet, und die dividendenaktivitäten haben erheblich zugenommen. mit der verbesserung des marktumfelds wird der allokationswert hochwertiger, führender a-aktien-börsennotierter unternehmen weiter hervorgehoben.

zweitens: obwohl einige inländische makroökonomische indikatoren in den letzten jahren schwach waren, haben chinas große durchbrüche in der high-tech-technologie, der entwicklung der wissenschafts- und technologieindustrie und der globalen wettbewerbsfähigkeit zu einer raschen verbesserung in bezug auf technologische innovation, technologieindustrie und technologiewettbewerb geführt. exportwettbewerb usw. die erfolge in allen aspekten sind für alle offensichtlich. die ganze welt erkennt auch, dass china der größte und potenziellste markt der welt ist.

ein weiterer sehr wichtiger indikator ist die starke erholung des rmb-wechselkurses. in der vergangenen zeit hat die inflation aufgrund des nominalen mehrwerts der inflation die europäischen und amerikanischen märkte stark aufgeheizt. jetzt, da die zinssätze und die preise sinken, beginnen die damit verbundenen negativen auswirkungen sichtbar zu werden, und die lebenshaltungskosten der menschen sind erheblich gestiegen.

im allgemeinen haben die zyklischen faktoren ihren tiefpunkt erreicht, es wurden nacheinander günstige maßnahmen erlassen, die institutionelle grundlage für eine qualitativ hochwertige entwicklung des inländischen kapitalmarkts verbessert sich ständig und es herrscht eine günstige marktökologie für langfristiges geld und langfristige investitionen nimmt allmählich gestalt an. durch die anhäufung einer reihe positiver faktoren rückt der langfristige allokationswert hochwertiger a-aktien-assets immer mehr in den vordergrund.

verschiedene unternehmen teilen hochwertige entwicklungsergebnisse

brokerage china reporter: in welchem ​​entwicklungsstadium befindet sich ihrer meinung nach chinas wirtschaft derzeit?

yang changcheng:von 2002 bis 2023 befindet sich mein land in einer phase des wirtschaftswachstums und der strukturellen anpassung. das wirtschaftswachstum hat sich von einer hochgeschwindigkeitswachstumsplattform von etwa 10 % zu einer mittelschnellen wachstumsplattform von 7 % bis 8 % verlagert. und dann auf eine wachstumsrate von etwa 5 %. die stabile wachstumsplattform hat die verschiebung der wachstumsrate im wesentlichen abgeschlossen.

derzeit ist die wirtschaftliche nachfrageseitige strukturanpassung in meinem land grundsätzlich erfolgt und das finanzmarktumfeld hat sich geringfügig verbessert. die immobilientransformation erfordert noch geduld, aber es ist nicht angebracht, übermäßig pessimistisch zu sein. die explizite angabe der impliziten verschuldung der lokalen regierung wird dazu beitragen, die schuldenrisiken zu verringern. die beziehungen zwischen china und den usa befinden sich in einer entspannungsphase, und es wird erwartet, dass chinas wirtschaft ein stetiges wachstum mit einem wachstumszentrum von etwa 5 % erreichen wird.

brokerage china reporter: wie können wertpapierunternehmen ihrer meinung nach zum jetzigen zeitpunkt börsennotierte unternehmen dabei unterstützen, ihre qualität zu verbessern und die ergebnisse einer qualitativ hochwertigen entwicklung zu teilen?

yang changcheng:um über dieses thema zu sprechen, müssen wir zunächst eine frage klären: was ist ein hochwertiges börsennotiertes unternehmen? liegt es daran, dass die finanzkennzahlen gut sind, die leistung unverändert bleibt oder die kapitalrendite hoch ist?

das sogenannte börsennotierte unternehmen ist eine organisation, die durch die gemeinsame investition und zusammenarbeit verschiedener investmentgesellschaften entsteht. jede investmentgesellschaft hat eine andere identität und stellt unterschiedliche anforderungen: bei bankkrediten kommt es vor allem darauf an, ob der cashflow die schuldentilgung garantieren kann, während eigenkapitalgeber zahlen mehr aufmerksamkeit für die kapitalrendite, großaktionäre konzentrieren sich auf unternehmensgewinne und dividenden...

basierend auf der obigen diskussion denke ich, dass wir zunächst börsennotierten unternehmen dabei helfen müssen, ihr betriebs- und managementniveau zu verbessern, ihre betriebseffizienz zu verbessern und gute finanzkennzahlen zu erreichen. auf einer höheren ebene ist es notwendig, die anlagelogik verschiedener investmentgesellschaften zu klären und die wertintegration unter mehreren investmentgesellschaften zu stärken.

auf der dritten ebene muss neben den großaktionären der ultimative wert aller arten von anlegern durch den ausstieg realisiert werden. dies steht vor den problemen der lösung von bewertungspreisen, liquiditätsunterstützung und ausstiegskanälen marktsystems sollten die ein- und ausstiegskanäle für verschiedene investmentgesellschaften verbessert werden.

insbesondere denken verschiedene investmentgesellschaften oft nur aus ihrer eigenen perspektive, was zu deutlichen konflikten führt. dies erfordert, dass wir finanzpraktiker zunächst lernen, probleme aus der perspektive einer entität zu betrachten und uns nicht auf finanzen und finanzmodelle zu beschränken. gleichzeitig müssen sich unternehmer auch der unterschiedlichen investitionsanforderungen verschiedener arten von finanzinvestoren bewusst sein.

gleichzeitig stellen die technologischen wege und digitalen modelle von unternehmen mit dem fortschritt des marktes und der entwicklung der branche nach und nach höhere anforderungen an finanzfachleute, was von finanzinstituten verlangt, ihre talentstruktur kontinuierlich zu optimieren und weiter zu lernen um nicht ins hintertreffen zu geraten. in diesem prozess sollten finanzinstitute auch untersuchen, wie moderne produktionsfaktoren wie patente, technologien, zahlen und modelle bepreist und bewertet werden können, und methoden zur finanzialisierung, monetarisierung und kapitalisierung immaterieller vermögenswerte etablieren. zu diesem zweck müssen wertpapierunternehmen noch viel arbeit in der anlageforschung leisten, das wertstandard-messsystem verbessern und optimieren und die entdeckung des unternehmenswerts fördern.

herausgeber: lin gen

korrekturleser: yao yuan