новости

«кечуангбан дейли», 14 сентября. дефицит производственных мощностей hbm, похоже, не так давно прошел, и ожидания появления избыточных мощностей уже наступили.

недавно exane bnp paribas, подразделение по ценным бумагам bnp paribas, значительно понизило рейтинг micron.она была напрямую понижена с «лучше рынка» до «хуже рынка», а целевая цена была снижена вдвое со 140 долларов сша до 67 долларов сша.причина — опасения по поводу избыточных мощностей hbm и влияния на цены на традиционную dram.

в банке отметили, что цены на dram корректировались быстрее, чем ожидалось, из-за избытка предложения hbm, что может привести к спаду на более широком рынке dram.

ожидается, что до конца 2025 года производственные мощности hbm существенно превысят спрос, что еще больше подавит цены:к концу 2024 года установленная ежемесячная мощность производства пластин hbm достигла 315 000 пластин, а к 2025 году достигнет примерно 400 000 пластин — при этом спрос за тот же период составляет 168 000 пластин, что не составляет даже половины предложения.

exane bnp paribas далее отметила, что к 2025 году производительность micron будет отставать от показателей других производителей полупроводников для искусственного интеллекта. основная причина заключается в том, что избыток предложения hbm привел к снижению средней отпускной цены микросхем памяти micron, и если чипы памяти micron действительно снизят цены; в результате цена акций может даже упасть ниже целевой цены в 67 долларов.

sk hynix и micron ранее упоминали, что все производственные мощности hbm в 2024 году были распроданы, а производственные мощности в 2025 году в основном распределены; sk hynix также заявила, что видимость заказов может достичь первого квартала 2026 года.

в июньском исследовательском отчете huafu securities указывалось, что, по оценкам, спрос на hbm удвоится в 2024 и 2025 годах. ожидается, что в 2025 году спрос достигнет 2,08 миллиарда гб, а общий размер рынка достигнет 31,1 миллиарда долларов сша. учитывая разницу во времени между поставками hbm и графических процессоров, а также наращивание запасов hbm производителями графических процессоров, даже если первоначальный завод расширит производство в больших масштабах, в будущем hbm по-прежнему будет испытывать дефицит. исходя из этого, первоначальный завод во втором квартале этого года договорился о ценах на hbm в 2025 году, и цена первоначально была увеличена на 5–10%.

стоит упомянуть, чтопоскольку nvidia является одним из основных клиентов hbm, спрос на графические процессоры nvidia также в определенной степени повлияет на спрос hbm.

на этой неделе хуан жэньсюнь уже выступил с «заверением» на технологической конференции goldman sachs: «спрос (на популярные чипы) слишком велик. все надеются получить их первыми, и каждый хочет заказать их. он добавил, что потребительский спрос на чипы blackwell последнего поколения высок: «он действительно очень ограничен, и мы стараемся изо всех сил».

в целом, exane bnp paribas, похоже, является первым банком, который предупредил о «избыточных мощностях hbm» в нынешних обстоятельствах.

но следует признать, что полупроводниковая отрасль является высокоцикличной отраслью. после восходящего цикла «взрыва спроса, нехватки товаров и роста цен, инвестиций и расширения производства» часто следует цикл «сокращения спроса, избыточных мощностей». и падение цен». hbm трудно выйти из цикла рецессии. теперь, когда прозвучал первый сигнал тревоги, действительно ли наступает разворот? инвесторы ждут ответа.