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„kechuangban daily“ 14. september der kapazitätsengpass bei hbm scheint vor nicht allzu langer zeit überstanden zu sein, und es besteht bereits die erwartung einer überkapazität.

kürzlich hat exane bnp paribas, der wertpapierzweig von bnp paribas, das rating von micron deutlich gesenkt.es wurde direkt von „outperform“ auf „underperform“ gesenkt und das kursziel wurde von 140 us-dollar auf 67 us-dollar halbiert.grund sind bedenken hinsichtlich der überkapazitäten von hbm und der auswirkungen auf die traditionelle dram-preisgestaltung.

die bank stellte fest, dass sich die dram-preise aufgrund des hbm-überangebots schneller als erwartet korrigierten, was zu einem rückgang auf dem breiteren dram-markt führen könnte.

es wird erwartet, dass die produktionskapazität von hbm noch vor ende 2025 die nachfrage deutlich übersteigen wird, was die preise weiter drücken wird:bis ende 2024 hat hbm eine installierte monatliche wafer-produktionskapazität von 315.000 wafern erreicht und wird bis 2025 etwa 400.000 wafer erreichen – während die nachfrage im gleichen zeitraum bei 168.000 wafern liegt, was nicht einmal der hälfte des angebots entspricht.

exane bnp paribas wies weiter darauf hin, dass die leistung von micron bis 2025 hinter der anderer ki-halbleiterhersteller zurückbleiben wird. der hauptgrund dafür ist, dass das überangebot von hbm den durchschnittlichen verkaufspreis der speicherchips von micron gedrückt hat infolgedessen könnte der aktienkurs sogar unter das kursziel von 67 us-dollar fallen.

sk hynix und micron haben bereits erwähnt, dass die gesamte hbm-produktionskapazität im jahr 2024 ausverkauft sei und die produktionskapazität im jahr 2025 im wesentlichen zugewiesen wurde. sk hynix gab außerdem an, dass die auftragssichtbarkeit das erste quartal 2026 erreichen könne.

in einem forschungsbericht von huafu securities vom juni wurde darauf hingewiesen, dass sich die hbm-nachfrage schätzungen zufolge in den jahren 2024 und 2025 verdoppeln wird. die nachfrage wird im jahr 2025 voraussichtlich 2,08 milliarden gb erreichen, und die gesamtmarktgröße wird voraussichtlich 31,1 milliarden us-dollar erreichen. angesichts des zeitunterschieds zwischen hbm- und gpu-lieferungen und des aufbaus von hbm-lagerbeständen durch gpu-hersteller wird hbm auch in zukunft noch lange zeit knapp sein, selbst wenn die ursprüngliche fabrik die produktion in großem umfang ausweitet. auf dieser grundlage hat das ursprüngliche werk im zweiten quartal dieses jahres preise für hbm im jahr 2025 ausgehandelt, wobei der preis zunächst um 5 bis 10 % erhöht wurde.

das ist erwähnenswertals einer der hauptkunden von hbm wird sich die gpu-nachfrage von nvidia in gewissem maße auch auf die nachfrage von hbm auswirken.

huang renxun hat diese woche bereits eine „beruhigung“ gegeben. er sagte auf der goldman sachs technology conference: „die nachfrage (nach beliebten chipprodukten) ist zu groß. jeder hofft, der erste zu sein, der sie bekommt, und jeder möchte das bestellen.“ „er fügte hinzu, dass die kundennachfrage nach der neuesten generation von blackwell-chips stark sei: „es ist tatsächlich sehr knapp und wir geben unser bestes.“

insgesamt scheint exane bnp paribas unter den aktuellen umständen das erste institut zu sein, das vor „hbm-überkapazitäten“ warnt.

allerdings muss man zugeben, dass die halbleiterbranche eine stark zyklische branche ist. auf den aufwärtszyklus von „nachfrageexplosion, warenknappheit und preissteigerungen, investitionen und ausweitung der produktion“ folgt oft der zyklus von „schrumpfender nachfrage, überkapazität“. , und sinkende preise". für hbm ist es schwierig, aus dem rezessionszyklus herauszukommen. kommt nun, nachdem die erste alarmglocke geläutet hat, wirklich eine trendwende? investoren warten auf eine antwort.