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"kechuangban daily" 14 septembre le manque de capacité de hbm semble être révolu depuis peu et les attentes d'une surcapacité se font déjà sentir.

récemment, exane bnp paribas, la branche titres de bnp paribas, a considérablement abaissé la note de micron.il a été directement abaissé de surperformance à sous-performance, et l'objectif de cours a été réduit de moitié, passant de 140 usd à 67 usd., la raison en est les inquiétudes concernant la surcapacité de hbm et l’impact sur les prix traditionnels des dram.

la banque a noté que les prix des dram ont corrigé plus rapidement que prévu en raison de l'offre excédentaire de hbm, ce qui pourrait entraîner un déclin du marché plus large des dram.

on s'attend à ce qu'avant la fin de 2025, la capacité de production de hbm dépasse largement la demande, ce qui réduira encore davantage les prix :à la fin de 2024, la capacité de production mensuelle de plaquettes installée par hbm a atteint 315 000 plaquettes et atteindra environ 400 000 plaquettes d'ici 2025 - alors que la demande au cours de la même période est de 168 000 plaquettes, ce qui ne représente même pas la moitié de l'offre.

exane bnp paribas a en outre souligné que d'ici 2025, les performances de micron seront à la traîne par rapport à celles des autres fabricants de semi-conducteurs d'ia. la raison principale est que l'offre excédentaire de hbm a fait baisser le prix de vente moyen des puces mémoire de micron et que les puces mémoire de micron réduisent effectivement les prix. en conséquence, le cours de l'action pourrait même tomber en dessous de l'objectif de cours de 67 $.

sk hynix et micron ont précédemment mentionné que toute la capacité de production de hbm en 2024 avait été épuisée et que la capacité de production en 2025 avait été essentiellement allouée ; sk hynix a également déclaré que la visibilité des commandes pouvait atteindre le premier trimestre de 2026 ;

un rapport de recherche de huafu securities publié en juin a souligné que, selon les estimations, la demande de hbm doublerait en 2024 et 2025. la demande devrait atteindre 2,08 milliards de go en 2025 et la taille globale du marché devrait atteindre 31,1 milliards de dollars. compte tenu du décalage horaire entre les expéditions de hbm et de gpu et de la constitution des stocks de hbm par les fabricants de gpu, même si l'usine d'origine augmente sa production à grande échelle, hbm sera encore en pénurie pendant longtemps dans le futur. sur cette base, l'usine d'origine du deuxième trimestre de cette année a négocié les prix du hbm en 2025, et le prix a été initialement augmenté de 5 à 10 %.

il convient de mentionner queen tant que l'un des principaux clients de hbm, la demande de gpu de nvidia affectera également dans une certaine mesure la demande de hbm.

huang renxun a déjà donné une « assurance » cette semaine. il a déclaré lors de la conférence technologique de goldman sachs : « la demande (pour les puces populaires) est trop forte. tout le monde espère être le premier à l'obtenir, et tout le monde veut commander le produit. " il a ajouté que la demande des clients pour la dernière génération de puces blackwell est forte : " elle est en effet très serrée et nous faisons de notre mieux. "

au total, exane bnp paribas semble être la première institution à alerter sur une « surcapacité hbm » dans les circonstances actuelles.

mais il faut admettre que les semi-conducteurs sont une industrie hautement cyclique. après le cycle ascendant « d'explosion de la demande, de pénurie de biens et d'augmentation des prix, d'investissement et d'expansion de la production », il est souvent suivi par le cycle de « diminution de la demande, de surcapacité ». , et la baisse des prix". il est difficile pour hbm de sortir du cycle de récession. maintenant que la première sonnette d’alarme a été tirée, un renversement est-il vraiment à venir ? les investisseurs attendent une réponse.