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"kechuangban diário" 14 de setembro a escassez de capacidade de produção da hbm parece ter passado há pouco tempo e as expectativas de excesso de capacidade já surgiram.

recentemente, a exane bnp paribas, o braço de valores mobiliários do bnp paribas, baixou significativamente a classificação da micron.foi reduzido diretamente de outperform para underperform, e o preço-alvo foi reduzido pela metade, de us$ 140 para us$ 67., o motivo são as preocupações com o excesso de capacidade da hbm e o impacto nos preços tradicionais de dram.

o banco observou que os preços de dram foram corrigidos mais rapidamente do que o esperado devido ao excesso de oferta da hbm, o que poderia levar a um declínio no mercado mais amplo de dram.

espera-se que antes do final de 2025, a capacidade de produção da hbm exceda significativamente a procura, o que suprimirá ainda mais os preços:até o final de 2024, a capacidade mensal instalada de produção de wafers da hbm atingiu 315.000 wafers e atingirá aproximadamente 400.000 wafers até 2025 - enquanto a demanda durante o mesmo período é de 168.000 wafers, o que não representa nem metade da oferta.

exane bnp paribas apontou ainda que, até 2025, o desempenho da micron ficará atrás do de outros fabricantes de semicondutores de ia. a principal razão é que o excesso de oferta da hbm deprimiu o preço médio de venda dos chips de memória da micron e se os chips de memória da micron reduzirem os preços; como resultado, o preço das ações pode até cair abaixo do preço-alvo de $ 67.

sk hynix e micron mencionaram anteriormente que toda a capacidade de produção da hbm em 2024 foi esgotada, e a capacidade de produção em 2025 foi basicamente alocada;

um relatório de pesquisa da huafu securities em junho apontou que, de acordo com estimativas, a demanda por hbm dobrará em 2024 e 2025. a demanda deverá atingir 2,08 bilhões de gb em 2025, e o tamanho geral do mercado deverá atingir us$ 31,1 bilhões. considerando a diferença de tempo entre as remessas de hbm e gpu e o acúmulo de estoque de hbm pelos fabricantes de gpu, mesmo que a fábrica original expanda a produção em grande escala, a hbm ainda estará em falta por um longo tempo no futuro. com base nisso, a fábrica original no segundo trimestre deste ano negociou preços para hbm em 2025, e o preço foi inicialmente aumentado em 5 a 10%.

vale a pena mencionar quecomo um dos principais clientes da hbm, a demanda por gpu da nvidia também afetará a demanda da hbm até certo ponto.

huang renxun já deu uma "garantia" esta semana. ele disse na conferência de tecnologia goldman sachs: "a demanda (por produtos de chips populares) é muito forte. todos esperam ser os primeiros a obtê-los e todos querem encomendar o. mais.." ele acrescentou que a demanda dos clientes pela última geração de chips blackwell é forte: "é realmente muito pequena e estamos tentando o nosso melhor."

no geral, o exane bnp paribas parece ser a primeira instituição a alertar para o “excesso de capacidade da hbm” nas actuais circunstâncias.

mas deve-se admitir que os semicondutores são uma indústria altamente cíclica. após o ciclo ascendente de "explosão da demanda, escassez de bens e aumento de preços, investimento e expansão da produção", é frequentemente seguido pelo ciclo de "redução da demanda, excesso de capacidade". e queda dos preços". é difícil para a hbm sair do ciclo de recessão. agora que o primeiro sinal de alarme soou, será que uma reversão está realmente chegando? os investidores estão aguardando uma resposta.