новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

снижение процентной ставки федеральной резервной системой в сентябре почти неизбежно, и внимание рынка переключилось на темпы будущих корректировок. многие политики достигли консенсуса в отношении принятия поэтапного подхода в финальной битве с инфляцией.

на ежегодном симпозиуме федеральной резервной системы в джексон-хоул, штат вайоминг, на прошлой неделе несколько политиков изложили факты и рассуждали о «постепенном» или «методическом» снижении ставок. их взгляды противоречат ожиданиям инвесторов по крайней мере одного крупного снижения ставок этой осенью.

чиновники фрс полагают, что инфляция еще не полностью остыла до целевого уровня в 2%, а отсутствие массовых увольнений на фоне признаков нестабильности на рынке труда означает, что радикальные меры пока не нужны.

«методично, шаг за шагом и осторожно — это те слова, о которых часто говорят политики, разворачивая корабль». бретт райан, старший экономист по сша в deutsche bank, сказал, что это пробный процесс, и фрс хочет его провести. не торопитесь.

постепенность — это тактика, которую фрс использовала во времена неопределенности в прошлом, сигнализируя, что они хотят снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов за раз. но стоит отметить, что председатель федеральной резервной системы джером пауэлл не присоединился к этому «хору», чтобы поддержать этот аргумент.

голубиная тенденция

председатель федеральной резервной системы джером пауэлл.

пауэлл связывает свой успех с сдерживанием инфляции, не нанеся серьезного удара по рынку труда. в своей внимательно выслушиваемой речи в джексон-хоуле пауэлл ничего не сказал о том, как быстро он ожидает от фрс действий после сентября. по сравнению с некоторыми коллегами, он, кажется, более склонен принимать более радикальные меры, когда ситуация с занятостью быстро ухудшается.

«достигая дальнейшего прогресса в обеспечении ценовой стабильности, мы сделаем все возможное, чтобы поддержать сильный рынок труда. мы не стремимся и не приветствуем дальнейшее охлаждение условий на рынке труда». заявление пауэлла продемонстрировало бдительность фрс в отношении риска потенциального экономического спада. .

фрс, как и многие другие центральные банки, применяет постепенный подход к большинству циклов смягчения и ужесточения в наше время, за некоторыми исключениями. во время финансового кризиса и пандемии политики быстро снизили процентные ставки до нуля. как мы все знаем, бывший председатель федеральной резервной системы пол волкер был настойчив в реализации стратегии по сдерживанию инфляции в конце 1970-х и начале 1980-х годов. но помимо этого, масштаб корректировок денежно-кредитной политики обычно составляет всего 0,25 процентных пункта за раз.

на данный момент инкрементализм в некоторой степени поможет смягчить текущий уровень ограничений, наложенных фрс, но также учитывая, что целевой показатель инфляции еще не достигнут. недооценив рост цен в 2021 году и ужесточив политику слишком поздно, некоторые политики по-прежнему опасаются возобновления инфляции. чиновники обеспокоены тем, что снижение стоимости заимствований вызовет сдерживаемый спрос со стороны потребителей и предприятий, жаждущих снижения ставок.

но в то же время рынок труда, наконец, начинает возвращаться к норме и по некоторым показателям даже несколько мягче. уровень безработицы в сша неожиданно вырос до 4,3% в июле. работодатели не увольняют работников в больших масштабах, но темпы найма значительно замедлились.

пауэлл и его коллеги уже давно утверждают, что горячий рынок труда приводит к росту заработной платы и повышению покупательной способности потребителей в сша, что приводит к инфляции. но теперь пауэлл дал понять, что этот эффект исчез.

экономисты ey-parthenon грегори дако и лидия буссур отметили, что пауэлл выглядит более миролюбивым, чем некоторые из его коллег, то есть более склонен наблюдать за экономическими тенденциями, сохраняя при этом мягкую монетарную политику, «однако, если в ближайшее время условия труда серьезно не ухудшятся. в противном случае мы по-прежнему ожидаем, что большинство политиков поддержат снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре».