νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η μείωση των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας τον σεπτέμβριο είναι σχεδόν προκαθορισμένη και η εστίαση της αγοράς έχει στραφεί στον ρυθμό των μελλοντικών προσαρμογών.

στο ετήσιο συμπόσιο της ομοσπονδιακής τράπεζας στο τζάκσον χόλε του ουαϊόμινγκ την περασμένη εβδομάδα, αρκετοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξέθεσαν τα γεγονότα και σκέφτηκαν για μια «σταδιακή» ή «μεθοδική» μείωση των επιτοκίων. οι απόψεις τους έρχονται σε αντίθεση με τις προσδοκίες των επενδυτών για τουλάχιστον μία σημαντική μείωση επιτοκίων αυτό το φθινόπωρο.

οι αξιωματούχοι της fed πιστεύουν ότι ο πληθωρισμός δεν έχει ακόμη υποχωρήσει πλήρως στο στόχο του 2% και η έλλειψη εκτεταμένων απολύσεων εν μέσω ενδείξεων ευθραυστότητας στην αγορά εργασίας σημαίνει ότι δεν χρειάζονται ακόμη δραστικά μέτρα.

«μεθοδικά, βήμα προς βήμα και προσεκτικά, αυτές είναι οι λέξεις για τις οποίες συχνά μιλούν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής όταν γυρίζουν το πλοίο, ο μπρετ ράιαν, ανώτερος οικονομολόγος των ηπα στην deutsche bank, είπε ότι αυτή είναι μια δοκιμαστική διαδικασία και η fed θέλει να το κάνει». πάρε το χρόνο του.

ο σταδιακός χαρακτήρας είναι μια τακτική που έχει χρησιμοποιήσει η fed σε περιόδους αβεβαιότητας στο παρελθόν, σηματοδοτώντας ότι θέλουν να μειώσουν τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης κάθε φορά. αξίζει όμως να σημειωθεί ότι ο πρόεδρος της ομοσπονδιακής τράπεζας των ηπα τζερόμ πάουελ δεν συμμετείχε σε αυτό το «ρεφρέν» για να υποστηρίξει αυτό το επιχείρημα.

δαβιστικές τάσεις

ο πρόεδρος της federal reserve, jerome powell.

ο πάουελ έχει κολλήσει την επιτυχία του στη διατήρηση του πληθωρισμού σε χαμηλά επίπεδα χωρίς να προκαλέσει σοβαρό πλήγμα στην αγορά εργασίας. στην ομιλία του στο jackson hole που παρακολούθησε στενά, ο πάουελ δεν είπε τίποτα για το πόσο γρήγορα περίμενε η fed να ενεργήσει μετά τον σεπτέμβριο. σε σύγκριση με πολλούς συναδέλφους του, φαίνεται πιο πρόθυμος να λάβει πιο ριζοσπαστικά μέτρα όταν η κατάσταση της απασχόλησης επιδεινώνεται ραγδαία.

"καθώς σημειώνουμε περαιτέρω πρόοδο προς τη σταθερότητα των τιμών, θα κάνουμε ό,τι μπορούμε για να υποστηρίξουμε μια ισχυρή αγορά εργασίας. δεν επιδιώκουμε ούτε καλωσορίζουμε περαιτέρω ψύξη των συνθηκών της αγοράς εργασίας. η δήλωση του πάουελ αποκάλυψε την επαγρύπνηση της fed για τον κίνδυνο πιθανής οικονομικής επιβράδυνσης." .

η fed, όπως και πολλές άλλες κεντρικές τράπεζες, έχει υιοθετήσει μια σταδιακή προσέγγιση στους περισσότερους κύκλους χαλάρωσης και σύσφιξης στη σύγχρονη εποχή, με ελάχιστες εξαιρέσεις. κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης και της πανδημίας, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μείωσαν γρήγορα τα επιτόκια στο μηδέν. όπως όλοι γνωρίζουμε, ο πρώην πρόεδρος της federal reserve, paul volcker, ήταν σταθερός στην επιδίωξη μιας στρατηγικής για τον περιορισμό του πληθωρισμού στα τέλη της δεκαετίας του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980. αλλά πέρα ​​από αυτό, το μέγεθος των προσαρμογών της νομισματικής πολιτικής είναι συνήθως μόνο 0,25 ποσοστιαίες μονάδες κάθε φορά.

προς το παρόν, ο αυξανόμενος ρυθμός θα μετριάσει κατά κάποιο τρόπο το τρέχον επίπεδο περιορισμών που επιβάλλει η fed, αλλά και δεδομένου ότι ο στόχος για τον πληθωρισμό δεν έχει ακόμη επιτευχθεί. έχοντας υποτιμήσει την άνοδο των τιμών το 2021 και έσφιξαν την πολιτική πολύ αργά, ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν επιφυλακτικοί για την αναζωπύρωση του πληθωρισμού. οι αξιωματούχοι ανησυχούν ότι η πτώση του κόστους δανεισμού θα απελευθερώσει τη συσσωρευμένη ζήτηση από καταναλωτές και επιχειρήσεις που επιθυμούν μειώσεις επιτοκίων.

ταυτόχρονα, όμως, η αγορά εργασίας αρχίζει επιτέλους να επιστρέφει στην κανονικότητα και, με ορισμένα μέτρα, είναι ακόμη ελαφρώς πιο ήπια. το ποσοστό ανεργίας στις ηπα αυξήθηκε απροσδόκητα στο 4,3% τον ιούλιο. οι εργοδότες δεν απολύουν εργαζομένους σε μεγάλη κλίμακα, αλλά ο ρυθμός των προσλήψεων έχει επιβραδυνθεί σημαντικά.

ο πάουελ και οι συνάδελφοί του έχουν υποστηρίξει εδώ και καιρό ότι μια καυτή αγορά εργασίας αυξάνει τους μισθούς και τροφοδοτεί την καταναλωτική δύναμη των καταναλωτών των ηπα, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό. αλλά ο πάουελ έχει πλέον ξεκαθαρίσει ότι αυτή η επίδραση έχει εξαφανιστεί.

οι οικονομολόγοι της ey-parthenon, gregory daco και lydia boussour, επισήμαναν ότι ο πάουελ φαίνεται να είναι πιο λάτρης από ορισμένους συναδέλφους του, δηλαδή πιο διατεθειμένος να παρατηρεί τις οικονομικές τάσεις, ενώ διατηρεί χαλαρή νομισματική πολιτική λίγες εβδομάδες, διαφορετικά, εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα ευνοήσουν μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον σεπτέμβριο».