berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

penurunan suku bunga yang dilakukan oleh federal reserve pada bulan september sudah hampir pasti terjadi, dan fokus pasar telah beralih ke laju penyesuaian di masa depan. banyak pembuat kebijakan telah mencapai konsensus untuk mengadopsi pendekatan langkah demi langkah dalam upaya terakhir melawan inflasi.

pada simposium tahunan federal reserve di jackson hole, wyoming pekan lalu, beberapa pembuat kebijakan memaparkan fakta dan alasan mengenai penurunan suku bunga "bertahap" atau "metodis". pandangan mereka bertentangan dengan ekspektasi investor untuk setidaknya satu kali penurunan suku bunga besar-besaran pada musim gugur ini.

para pejabat fed yakin inflasi belum sepenuhnya mencapai target 2% dan kurangnya phk di tengah tanda-tanda kerapuhan pasar tenaga kerja berarti tindakan drastis belum diperlukan.

“secara metodis, langkah demi langkah, dan hati-hati, ini adalah kata-kata yang sering dibicarakan oleh para pembuat kebijakan ketika membalikkan keadaan.” brett ryan, ekonom senior as di deutsche bank, mengatakan ini adalah proses percobaan, dan the fed menginginkannya. mengambil waktunya.

gradualisme adalah taktik yang digunakan the fed di masa lalu yang penuh ketidakpastian, yang menandakan bahwa mereka ingin menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin sekaligus. namun perlu dicatat bahwa ketua federal reserve jerome powell tidak ikut mendukung argumen ini.

kecenderungan dovish

ketua federal reserve jerome powell.

powell menekankan keberhasilannya dalam menekan inflasi tanpa menimbulkan dampak serius pada pasar kerja. dalam pidatonya di jackson hole yang diawasi ketat, powell tidak mengatakan apa pun tentang seberapa cepat ia memperkirakan the fed akan bertindak setelah bulan september. dibandingkan dengan beberapa rekannya, ia tampaknya lebih bersedia mengambil tindakan yang lebih radikal ketika situasi ketenagakerjaan memburuk dengan cepat.

“sambil membuat kemajuan lebih lanjut menuju stabilitas harga, kami akan melakukan segala yang kami bisa untuk mendukung pasar tenaga kerja yang kuat. kami tidak mengharapkan atau menyambut baik pendinginan lebih lanjut terhadap kondisi pasar tenaga kerja.” pernyataan powell mengungkapkan kewaspadaan the fed terhadap risiko potensi perlambatan ekonomi .

the fed, seperti banyak bank sentral lainnya, telah mengambil pendekatan bertahap terhadap sebagian besar siklus pelonggaran dan pengetatan di zaman modern, dengan sedikit pengecualian. selama krisis keuangan dan pandemi ini, para pembuat kebijakan dengan cepat menurunkan suku bunga menjadi nol. seperti kita ketahui bersama, mantan ketua federal reserve paul volcker teguh dalam menjalankan strategi mengekang inflasi pada akhir tahun 1970an dan awal tahun 1980an. namun lebih dari itu, besarnya penyesuaian kebijakan moneter biasanya hanya sebesar 0,25 poin persentase.

untuk saat ini, inkrementalisme dapat meringankan tingkat pembatasan yang diberlakukan oleh the fed saat ini, namun juga mengingat target inflasi belum tercapai. setelah meremehkan lonjakan harga pada tahun 2021 dan terlambat memperketat kebijakan, beberapa pengambil kebijakan masih mewaspadai kebangkitan inflasi. para pejabat khawatir bahwa penurunan biaya pinjaman akan meningkatkan permintaan yang terpendam dari konsumen dan dunia usaha yang menginginkan penurunan suku bunga.

namun pada saat yang sama, pasar tenaga kerja akhirnya mulai kembali normal dan, dalam beberapa hal, bahkan sedikit lebih lemah. tingkat pengangguran as secara tak terduga naik menjadi 4,3% di bulan juli. pengusaha tidak melakukan phk secara besar-besaran, namun laju perekrutan telah melambat secara signifikan.

powell dan rekan-rekannya telah lama berpendapat bahwa pasar kerja yang panas akan menaikkan upah dan meningkatkan daya beli konsumen as, sehingga memicu inflasi. namun powell kini telah memperjelas bahwa dampak ini telah hilang.

ekonom ey-parthenon gregory daco dan lydia boussour menunjukkan bahwa powell tampaknya lebih dovish dibandingkan beberapa rekannya, yaitu lebih cenderung mengamati tren ekonomi sambil mempertahankan kebijakan moneter yang longgar. "namun, kecuali kondisi tenaga kerja memburuk secara serius di masa depan beberapa minggu, jika tidak, kami masih memperkirakan sebagian besar pembuat kebijakan akan mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan september."