новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Рынок капитала не купил счет Pinduoduo. 27 августа, согласно данным Wind, рыночная стоимость Pinduoduo упала почти на 1/3 до $138,8 млрд. Акции США закрылись падением на 28,51% до $100 за акцию. По сравнению с Alibaba и JD.com квартальный рост показателей Pinduoduo был впечатляющим. Однако как только вышел прекрасный финансовый отчет за второй квартал 2024 года, это спровоцировало «землетрясение» в однодневном падении курса акций.

Эта аномальная динамика вызвала немало дискуссий среди инвесторов. «Снижение прибыли неизбежно», «Никаких выкупов и дивидендов в ближайшие несколько лет», «Неопределенность внешней среды»… Почему руководство Pinduoduo решило «жестоко атаковать» инвесторов?

«Прибыль будет постепенно снижаться»

Недавно Pinduoduo сбросила одну за другой тяжелые «бомбы» на собрании по финансовому отчету за второй квартал 2024 года. По словам Чжао Цзячжэня, исполнительного директора и со-генерального директора Pinduoduo Group, он заявил инвесторам, что рост выручки Pinduoduo замедлится, а прибыль будет постепенно снижаться. В то же время Pinduoduo не будет рассматривать возможность обратного выкупа или выплаты дивидендов в обозримом будущем.

По объяснению Чжао Цзячжэня, снижение доходов связано с тем, что текущий бизнес Pinduoduo сталкивается с жесткой конкуренцией и некоторыми факторами внешней среды, которые неизбежно приведут к колебаниям в развитии бизнеса компании. Во-вторых, чтобы поддержать устойчивое развитие экосистемы платформы, Pinduoduo увеличит инвестиции и будет поддерживать высококачественных продавцов в течение следующих 12 месяцев. Хотя краткосрочные прибыли не исключают колебаний, общее направление постепенного снижения прибылей неизбежно.

Что касается Pinduoduo, который не рассматривает возможность обратного выкупа или дивидендов, Чжао Цзячжэнь считает, что компания все еще находится на инвестиционной стадии, и ее бизнес сталкивается с жесткой конкуренцией во многих измерениях и неопределенностью, вызванной внешней средой.

Как только было вынесено вышеупомянутое решение, цена акций Pinduoduo немедленно упала. Данные по акциям Wind показывают, что перед открытием фондового рынка США 26 августа цена акций Pinduoduo упала более чем на 10%. После открытия фондового рынка США цена акций Pinduoduo упала ниже 100 долларов США до 96,24 доллара США, то есть падение более чем на 30%. На момент закрытия цена акций Pinduoduo упала на 28,51%.

«Основная причина резкого падения цен на акции Pinduoduo заключается в том, что инвесторы получили очень четкий вывод от руководства, который подтвердил опасения предыдущих инвесторов по поводу будущих результатов деятельности Pinduoduo», — рассказал в интервью Beijing Business Daily Хэ Нанье, специальный исследователь Института финансовых исследований Xingtu». Репортер отметил, что эти проблемы включают в себя ослабление желания жителей потреблять и т. д., что делает Pinduoduo все более трудным для поддержания быстрого роста. Кроме того, рынок электронной коммерции представляет собой конкуренцию за существующий трафик и клиентов, и Pinduoduo трудно избежать влияния платформ с короткими видео. Эти факторы привели к снижению конкурентоспособности Pinduoduo, что повлияло на прибыль.

Хэ Нанье считает, что руководство выразило свое мнение о будущей стратегии компании и росте производительности с прагматической точки зрения и изложило модель будущего роста компании и модель прибыли с коммерческой точки зрения. Что касается изменений в оценках инвесторов и тенденциях цен на акции, это вопрос рынка капитала.

Вступая в период трансформации

Фактически, в предыдущих квартальных финансовых отчетах Pinduoduo неоднократно упоминал, что «рост прибыли является результатом несинхронизации краткосрочного инвестиционного цикла и цикла финансовой отчетности и не может использоваться в качестве долгосрочного ориентира». Тогда инсайдер, близкий к Pinduoduo, рассказал репортеру Beijing Business Daily, что компания не хочет подчеркивать рост выручки и прибыли и хочет вести себя сдержанно.

По сравнению с финансовыми отчетами Alibaba и JD.com, Pinduoduo действительно более привлекателен. Только за второй квартал 2024 года выручка Pinduoduo составила 97,06 млрд юаней, увеличившись на 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чистая прибыль, причитающаяся акционерам обыкновенных акций, составила 32,01 млрд юаней, увеличившись на 144% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; За тот же период финансового отчета темпы роста доходов Alibaba и JD.com замедлились: годовой рост составил 4% и 1,2% соответственно. Чистая прибыль JD.com, приходящаяся на ее материнскую компанию, выросла на 69% в годовом исчислении, а чистая прибыль Alibaba упала на 27% в годовом исчислении.

Однако с точки зрения конкретного бизнеса рост Pinduoduo замедлился. В четвертом квартале 2023 года выручка Pinduoduo от услуг онлайн-маркетинга и транзакционных услуг выросла на 57% и 357% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года соответственно. По итогам первого квартала 2024 года эти два показателя выросли на 56% и 327% в годовом исчислении. Затем, во втором квартале 2024 года, темпы роста двух показателей продолжили замедляться, прибавив в годовом исчислении 29% и 234%. Кроме того, выручка Pinduoduo во втором квартале этого года не оправдала ожиданий рынка в 99,99 млрд юаней.

«Коррекция цен на акции как-то связана с тем, что показатели оказались ниже ожидаемых, а также с замедлением темпов роста» Шэнь Мэн, директор Chanson Capital, заявил репортеру Beijing Business Daily, что замедление роста Pinduoduo на самом деле является неизбежной тенденцией. . «Емкость рынка электронной коммерции на самом деле можно увидеть. Стоимость поддержания первоначальных темпов роста будет становиться все выше и выше, и темпы роста будут соответственно снижаться. . Это изменение, которое произойдет рано или поздно».

Поэтому, чтобы повысить доверие акционеров к бизнесу электронной коммерции, Alibaba и JD.com в этом году значительно выкупили акции. Согласно заявлению Alibaba, сделанному в августе, в первой половине года компания выкупила в общей сложности 613 миллионов обыкновенных акций на сумму 5,8 миллиарда долларов США. 27 августа JD.com объявил, что его совет директоров утвердил новый план выкупа акций. Компания может выкупить акции на сумму не более 5 миллиардов долларов США (включая американские депозитарные акции) в течение следующих 36 месяцев по состоянию на конец августа. 2027 г.).

«Pinduoduo фактически вступила в период трансформации, но темпы ее роста по-прежнему очевидны по сравнению с другими отечественными платформами электронной коммерции. Если ее выкупят сейчас, она не принесет инвесторам большей прибыли. Шен Мэн Объясните это с точки зрения». В других компаниях электронной коммерции выкуп акций может быть вызван определенным давлением и сопротивлением со стороны роста бизнеса, а акции претерпели большую и долгосрочную коррекцию. Выкуп также является проявлением собственной уверенности в будущем. Рост. Средство уверенности.

Столкновение с конкуренцией

По сравнению с аналогами, которые активно доказывают инвесторам, что их показатели улучшаются, подход руководства Pinduoduo к «обливанию холодной водой» на рынок капитала также в определенной степени отражает беспокойство и давление, от которых компании не могут избавиться на текущем рынке. соревнование.

Мало того, что Pinduoduo приходится иметь дело с ценовой конкуренцией со стороны отечественных компаний электронной коммерции, но и трансграничный бизнес Pinduoduo TEMU также находится под давлением зарубежной экспансии. Понятно, что в настоящее время бизнес TEMU вышел на более чем 70 рынков. Чэнь Лэй, председатель и со-генеральный директор Pinduoduo Group, заявил, что с развитием своего бизнеса компания чувствует, что изменения во внешней среде ускоряются, бизнес-операции все чаще нарушаются аномальными бизнес-факторами, а неопределенность значительно возрастает.

Хотя Pinduoduo не раскрыла конкретные данные TEMU в своем финансовом отчете, нельзя отрицать, что TEMU по-прежнему продолжает быстро расширяться за рубежом. По оценкам Guosen Securities, GMV TEMU превысил 13 миллиардов долларов США в первом квартале этого года. Судя по GMV за этот год, SPDB International прогнозирует, что годовой GMV TEMU превысит 40 миллиардов долларов США, в то время как BoCom International прогнозирует, что годовой рост TEMU превысит 200%.

Тем не менее, будущее развитие TEMU по-прежнему полно неопределенности. Помимо реагирования на влияние политических изменений в различных странах и на рынках и своевременной корректировки бизнес-стратегий, в июле этого года TEMU узнала о том, что ее штаб-квартира в Гуанчжоу. неоднократно подвергался нападениям купцов. Споры между торговцами и платформами, похоже, также подразумевают, что у Pinduoduo, который быстро растет, все еще есть много конфликтов, которые необходимо разрешить.

«Для Pinduoduo в процессе трансформации инвесторы могут постепенно уделять больше внимания прибылям и затратам компании», - сказал Шэнь Мэн, что создание здоровой и устойчивой модели прибыли как можно скорее является самым важным для Pinduoduo сейчас. темы.

26 августа, чтобы еще больше углубить экологическое строительство платформы, Pinduoduo объявила, что инвестирует десятки миллиардов ресурсов в поддержку новых качественных продавцов и запустит план снижения комиссий за транзакции. Ожидается, что в следующем году она снизится. комиссионные за транзакции в размере 10 миллиардов юаней для высококачественных торговцев. В настоящее время Pinduoduo предоставила торговцам право на возмещение комиссий за услуги по ресурсным технологиям и за услуги рекламного программного обеспечения.

Репортер Beijing Business Daily Хэ Цяньцяо Синьи