berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pasar modal tidak membeli akun Pinduoduo. Pada 27 Agustus, menurut data Wind, nilai pasar Pinduoduo menguap hampir 1/3 menjadi US$138,8 miliar. Saham AS ditutup turun 28,51% menjadi US$100 per saham. Dibandingkan dengan Alibaba dan JD.com, pertumbuhan kinerja kuartalan Pinduoduo sangat mengesankan. Namun, segera setelah laporan keuangan kuartal kedua tahun 2024 yang indah keluar, hal itu memicu “gempa bumi” dalam penurunan harga saham dalam satu hari.

Kinerja yang tidak normal ini menimbulkan banyak diskusi di kalangan investor. “Penurunan laba tidak bisa dihindari”, “Tidak ada pembelian kembali atau dividen dalam beberapa tahun ke depan”, “Ketidakpastian lingkungan eksternal”… Mengapa manajemen Pinduoduo memilih untuk “menyerang dengan kejam” investor?

"Keuntungan akan menurun secara bertahap"

Baru-baru ini, Pinduoduo menjatuhkan "bom" besar satu demi satu pada pertemuan laporan keuangannya untuk kuartal kedua tahun 2024. Menurut Zhao Jiazhen, direktur eksekutif dan co-CEO Pinduoduo Group, dia menyatakan kepada investor bahwa pertumbuhan pendapatan Pinduoduo akan melambat dan laba akan menurun secara bertahap. Pada saat yang sama, Pinduoduo tidak akan mempertimbangkan pembelian kembali atau dividen di masa mendatang.

Menurut penjelasan Zhao Jiazhen, perlambatan pendapatan ini disebabkan karena bisnis Pinduoduo saat ini menghadapi persaingan yang ketat dan beberapa faktor lingkungan eksternal yang tentunya akan membawa fluktuasi terhadap perkembangan bisnis perusahaan. Kedua, untuk mendukung pengembangan ekosistem platform yang berkelanjutan, Pinduoduo akan meningkatkan investasi dan mendukung merchant berkualitas tinggi dalam 12 bulan ke depan. Meskipun keuntungan jangka pendek tidak mengesampingkan fluktuasi, arah umum penurunan keuntungan secara bertahap tidak dapat dihindari.

Adapun Pinduoduo tidak mempertimbangkan pembelian kembali atau dividen, Zhao Jiazhen yakin perusahaannya masih dalam tahap investasi, dan bisnisnya menghadapi persaingan ketat dalam berbagai dimensi dan ketidakpastian yang disebabkan oleh lingkungan eksternal.

Begitu penilaian di atas keluar, harga saham Pinduoduo langsung anjlok. Data stok angin menunjukkan bahwa sebelum pasar saham AS dibuka pada 26 Agustus, harga saham Pinduoduo turun lebih dari 10%. Setelah pasar saham AS dibuka, harga saham Pinduoduo turun di bawah US$100 menjadi US$96,24, turun lebih dari 30%. Hingga penutupan, harga saham Pinduoduo turun 28,51%.

“Alasan utama mengapa harga saham Pinduoduo turun tajam adalah karena investor mendapat kesimpulan yang sangat jelas dari manajemen, yang menegaskan kekhawatiran investor sebelumnya tentang kinerja Pinduoduo di masa depan.” He Nanye, peneliti khusus di Xingtu Financial Research Institute, mengatakan kepada Beijing Business Daily Reporter tersebut mencontohkan, kekhawatiran tersebut antara lain melemahnya keinginan masyarakat untuk mengonsumsi, dll., sehingga semakin sulit bagi Pinduoduo untuk mempertahankan pertumbuhan yang pesat. Selain itu, pasar e-commerce merupakan persaingan untuk lalu lintas dan pelanggan yang ada, dan sulit bagi Pinduoduo untuk menghindari dampak platform video pendek. Faktor-faktor ini menyebabkan penurunan daya saing Pinduoduo, sehingga mempengaruhi keuntungan.

He Nanye percaya bahwa manajemen menyatakan penilaiannya terhadap strategi masa depan dan pertumbuhan kinerja perusahaan dengan sikap pragmatis, dan menguraikan model pertumbuhan dan model keuntungan masa depan perusahaan dari perspektif komersial. Adapun perubahan valuasi investor dan tren harga saham, itu urusan pasar modal.

Memasuki masa transformasi

Faktanya, dalam laporan keuangan triwulanan sebelumnya, Pinduoduo telah berulang kali menyebutkan bahwa "pertumbuhan laba adalah akibat dari ketidaksinkronan siklus investasi jangka pendek dan siklus pelaporan keuangan, dan tidak dapat digunakan sebagai panduan jangka panjang." Pada saat itu, orang dalam yang dekat dengan Pinduoduo mengatakan kepada reporter Beijing Business Daily bahwa perusahaan tersebut tidak ingin menekankan pertumbuhan pendapatan dan laba serta ingin tetap bersikap low profile.

Dibandingkan dengan kinerja laporan keuangan Alibaba dan JD.com, Pinduoduo memang lebih eye catching. Pada kuartal kedua tahun 2024 saja, pendapatan Pinduoduo adalah 97,06 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 86%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa adalah 32,01 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 144%. Pada periode yang sama dalam laporan keuangan, tingkat pertumbuhan pendapatan Alibaba dan JD.com melambat, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun masing-masing sebesar 4% dan 1,2%. Laba bersih JD.com yang diatribusikan kepada perusahaan induknya meningkat sebesar 69% tahun ke tahun, sementara laba bersih Alibaba turun sebesar 27% tahun ke tahun.

Namun, dari perspektif bisnis tertentu, pertumbuhan Pinduoduo melambat. Pada kuartal keempat tahun 2023, pendapatan layanan pemasaran online dan layanan transaksi Pinduoduo meningkat masing-masing sebesar 57% dan 357% dibandingkan tahun lalu. Pada kuartal pertama tahun 2024, kedua indikator ini meningkat sebesar 56% dan 327% year-on-year. Kemudian pada triwulan II tahun 2024, laju pertumbuhan kedua indikator tersebut terus melambat dengan kenaikan year-on-year sebesar 29% dan 234%. Selain itu, pendapatan Pinduoduo pada kuartal kedua tahun ini tidak memenuhi ekspektasi pasar sebesar 99,99 miliar yuan.

"Koreksi harga saham ada hubungannya dengan kinerja yang kurang dari perkiraan dan perlambatan pertumbuhan." Shen Meng, direktur Chanson Capital, mengatakan kepada reporter Beijing Business Daily bahwa perlambatan pertumbuhan Pinduoduo sebenarnya merupakan tren yang tidak dapat dihindari. . “Kapasitas pasar e-commerce sebenarnya dapat dilihat. Biaya untuk mempertahankan tingkat pertumbuhan awal akan semakin tinggi, dan tingkat pertumbuhan akan semakin berkurang. Berdasarkan premis tersebut, bagi Pinduoduo, momentum pertumbuhan akan melambat Ini adalah perubahan yang akan terjadi cepat atau lambat.”

Oleh karena itu, guna mendongkrak kepercayaan pemegang saham terhadap bisnis e-commerce, Alibaba dan JD.com telah melakukan pembelian kembali saham secara signifikan pada tahun ini. Menurut pengumuman Alibaba pada bulan Agustus, perusahaan tersebut membeli kembali total 613 juta saham biasa senilai US$5,8 miliar pada paruh pertama tahun ini. Pada tanggal 27 Agustus, JD.com mengumumkan bahwa dewan direksinya telah menyetujui rencana pembelian kembali saham baru. Perusahaan dapat membeli kembali saham senilai tidak lebih dari US$5 miliar (termasuk saham penyimpanan Amerika) dalam 36 bulan ke depan pada akhir Agustus. 2027. ).

“Pinduoduo sebenarnya sudah memasuki masa transformasi, namun momentum pertumbuhannya masih terlihat jelas dibandingkan platform e-commerce dalam negeri lainnya. Jika dibeli kembali sekarang, tidak akan memberikan keuntungan yang lebih baik bagi investor.” Pada perusahaan e-commerce lainnya, pembelian kembali saham mungkin disebabkan oleh tekanan dan hambatan tertentu di sisi pertumbuhan bisnis, dan saham tersebut telah mengalami koreksi yang besar dan berjangka panjang. Pembelian kembali tersebut juga merupakan wujud kepercayaan diri perusahaan terhadap masa depan pertumbuhan. Sarana kepercayaan diri.

Menghadapi persaingan

Dibandingkan dengan perusahaan sejenis yang secara aktif membuktikan kepada investor bahwa kinerja mereka meningkat, pendekatan manajemen Pinduoduo yang “mencurahkan air dingin” ke pasar modal juga mencerminkan, sampai batas tertentu, kegelisahan dan tekanan yang tidak dapat dihilangkan oleh perusahaan di pasar saat ini. kompetisi.

Pinduoduo tidak hanya harus menghadapi persaingan harga dari perusahaan e-commerce dalam negeri, tetapi bisnis lintas batas Pinduoduo TEMU juga mendapat tekanan dari ekspansi ke luar negeri. Maklum, saat ini bisnis TEMU telah memasuki lebih dari 70 pasar. Chen Lei, Chairman dan Co-CEO Pinduoduo Group, mengatakan seiring dengan perkembangan bisnisnya, perusahaan merasakan perubahan lingkungan eksternal semakin cepat, operasional bisnis semakin terganggu oleh faktor bisnis yang tidak normal, dan ketidakpastian meningkat secara signifikan.

Meski Pinduoduo tidak membeberkan data spesifik TEMU dalam laporan keuangannya, tak bisa dipungkiri TEMU masih mempertahankan ekspansi pesat di luar negeri. Guosen Securities memperkirakan GMV TEMU melebihi US$13 miliar pada kuartal pertama tahun ini. Dilihat dari GMV tahun ini, SPDB International memperkirakan GMV setahun penuh TEMU akan melebihi US$40 miliar, sementara BoCom International memperkirakan pertumbuhan setahun penuh TEMU akan melebihi 200%.

Namun, perkembangan TEMU di masa depan masih penuh ketidakpastian. Selain merespons dampak perubahan kebijakan di berbagai negara dan pasar serta menyesuaikan strategi bisnis secara tepat waktu, pada bulan Juli tahun ini, TEMU mendapat kabar dari kantor pusatnya di Guangzhou. telah dikepung oleh para pedagang berkali-kali. Perselisihan antara merchant dan platform sepertinya juga menyiratkan bahwa Pinduoduo yang berkembang pesat masih memiliki banyak konflik yang perlu diselesaikan.

“Bagi Pinduoduo, selama proses transformasi, investor secara bertahap akan lebih memperhatikan keuntungan dan biaya perusahaan.” Shen Meng mengatakan bahwa membangun model keuntungan yang sehat dan berkelanjutan sesegera mungkin adalah hal terpenting bagi Pinduoduo saat ini topik.

Pada tanggal 26 Agustus, untuk lebih memperdalam konstruksi ekologis platform, Pinduoduo mengumumkan bahwa mereka akan menginvestasikan puluhan miliar sumber daya untuk mendukung pedagang baru yang berkualitas dan meluncurkan rencana pengurangan biaya transaksi biaya transaksi 10 miliar yuan untuk pedagang berkualitas tinggi. Saat ini, Pinduoduo telah meluncurkan hak yang dapat dikembalikan atas biaya layanan teknologi sumber daya dan biaya layanan perangkat lunak promosi kepada pedagang.

Reporter Harian Bisnis Beijing He Qianqiao Xinyi