νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η κεφαλαιαγορά δεν αγόρασε τον λογαριασμό του Pinduoduo. Στις 27 Αυγούστου, σύμφωνα με τα στοιχεία της Wind, η αγοραία αξία της Pinduoduo εξατμίστηκε σχεδόν κατά 1/3 στα 138,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, οι μετοχές των ΗΠΑ έκλεισαν κατά 28,51% στα 100 δολάρια ανά μετοχή. Σε σύγκριση με την Alibaba και το JD.com, η τριμηνιαία αύξηση των επιδόσεων του Pinduoduo ήταν εντυπωσιακή, ωστόσο, μόλις κυκλοφόρησε η όμορφη οικονομική έκθεση του δεύτερου τριμήνου του 2024, προκάλεσε έναν «σεισμό» στη μονοήμερη πτώση της τιμής της μετοχής.

Αυτή η μη φυσιολογική απόδοση προκάλεσε πολλές συζητήσεις μεταξύ των επενδυτών. «Η μείωση των κερδών είναι αναπόφευκτη», «Καμία επαναγορά ή μερίσματα τα επόμενα χρόνια», «Αβεβαιότητα του εξωτερικού περιβάλλοντος»… Γιατί η διοίκηση της Pinduoduo επέλεξε να «επιτεθεί σκληρά» στους επενδυτές;

«Τα κέρδη θα μειωθούν σταδιακά»

Πρόσφατα, το Pinduoduo έριξε βαριές «βόμβες» τη μία μετά την άλλη στη συνεδρίαση της οικονομικής έκθεσης για το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Σύμφωνα με τον Zhao Jiazhen, εκτελεστικό διευθυντή και συν-διευθύνοντα σύμβουλο του Ομίλου Pinduoduo, δήλωσε στους επενδυτές ότι η αύξηση των εσόδων της Pinduoduo θα επιβραδυνθεί και τα κέρδη θα μειωθούν σταδιακά.

Σύμφωνα με την εξήγηση του Zhao Jiazhen, η επιβράδυνση των εσόδων οφείλεται στο ότι η τρέχουσα επιχείρηση της Pinduoduo αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό και ορισμένους εξωτερικούς περιβαλλοντικούς παράγοντες, οι οποίοι αναπόφευκτα θα επιφέρουν διακυμάνσεις στην επιχειρηματική ανάπτυξη της εταιρείας. Δεύτερον, προκειμένου να υποστηρίξει τη βιώσιμη ανάπτυξη του οικοσυστήματος της πλατφόρμας, το Pinduoduo θα αυξήσει τις επενδύσεις και θα υποστηρίξει εμπόρους υψηλής ποιότητας τους επόμενους 12 μήνες. Αν και τα βραχυπρόθεσμα κέρδη δεν αποκλείουν διακυμάνσεις, η γενική κατεύθυνση της σταδιακής μείωσης των κερδών είναι αναπόφευκτη.

Όσο για την Pinduoduo που δεν εξετάζει το ενδεχόμενο εξαγορών ή μερισμάτων, ο Zhao Jiazhen πιστεύει ότι η εταιρεία βρίσκεται ακόμα στο επενδυτικό στάδιο και η επιχείρησή της αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό σε πολλαπλές διαστάσεις και αβεβαιότητα που προκαλείται από το εξωτερικό περιβάλλον.

Μόλις βγήκε η παραπάνω κρίση, η τιμή της μετοχής της Pinduoduo έπεσε αμέσως. Τα στοιχεία των μετοχών της Wind δείχνουν ότι πριν ανοίξει το χρηματιστήριο των ΗΠΑ στις 26 Αυγούστου, η τιμή της μετοχής της Pinduoduo υποχώρησε περισσότερο από 10%. Μετά το άνοιγμα του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ, η τιμή της μετοχής του Pinduoduo έπεσε κάτω από τα 100 δολάρια ΗΠΑ στα 96,24 δολάρια, σημειώνοντας πτώση άνω του 30%. Από το κλείσιμο, η τιμή της μετοχής της Pinduoduo υποχώρησε 28,51%.

«Ο κύριος λόγος για τον οποίο η τιμή της μετοχής του Pinduoduo έπεσε απότομα είναι ότι οι επενδυτές έλαβαν ένα πολύ σαφές συμπέρασμα από τη διοίκηση, το οποίο επιβεβαίωσε τις ανησυχίες των προηγούμενων επενδυτών σχετικά με τη μελλοντική απόδοση του Pinduoduo, δήλωσε στο Beijing Business Daily Ο δημοσιογράφος επεσήμανε ότι αυτές οι ανησυχίες περιλαμβάνουν την αποδυνάμωση της επιθυμίας των κατοίκων για κατανάλωση κ.λπ., γεγονός που καθιστά όλο και πιο δύσκολο για το Pinduoduo να διατηρήσει την ταχεία ανάπτυξη. Επιπλέον, η αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου είναι ένας ανταγωνισμός για την υπάρχουσα επισκεψιμότητα και τους πελάτες και είναι δύσκολο για το Pinduoduo να αποφύγει τον αντίκτυπο των πλατφορμών σύντομων βίντεο Αυτοί οι παράγοντες οδήγησαν σε μείωση της ανταγωνιστικότητας του Pinduoduo, επηρεάζοντας έτσι τα κέρδη.

Ο Nanye πιστεύει ότι η διοίκηση εξέφρασε την κρίση της για τη μελλοντική στρατηγική και την αύξηση της απόδοσης της εταιρείας με μια ρεαλιστική στάση και εξέθεσε το μελλοντικό μοντέλο ανάπτυξης και το μοντέλο κέρδους της εταιρείας από εμπορική άποψη. Όσον αφορά τις αλλαγές στις αποτιμήσεις των επενδυτών και τις τάσεις των τιμών των μετοχών, αυτό είναι θέμα της κεφαλαιαγοράς.

Μπαίνοντας σε μια περίοδο μεταμόρφωσης

Μάλιστα, σε προηγούμενες τριμηνιαίες οικονομικές εκθέσεις, ο Pinduoduo έχει επανειλημμένα αναφέρει ότι "η αύξηση των κερδών είναι αποτέλεσμα του μη συγχρονισμού του βραχυπρόθεσμου κύκλου επενδύσεων και του κύκλου χρηματοοικονομικής αναφοράς και δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μακροπρόθεσμη καθοδήγηση". Εκείνη την εποχή, ένας εμπιστευτικός άνθρωπος κοντά στον Pinduoduo είπε σε δημοσιογράφο του Beijing Business Daily ότι η εταιρεία δεν ήθελε να δώσει έμφαση στην αύξηση των εσόδων και των κερδών και ήθελε να διατηρήσει χαμηλό προφίλ.

Σε σύγκριση με την απόδοση των οικονομικών εκθέσεων της Alibaba και του JD.com, το Pinduoduo είναι πράγματι πιο εντυπωσιακό. Λαμβάνοντας υπόψη μόνο το δεύτερο τρίμηνο του 2024, τα έσοδα της Pinduoduo ήταν 97,06 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 86% από έτος σε έτος, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους απλούς μετόχους ήταν 32,01 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 144%. Κατά την ίδια περίοδο της οικονομικής έκθεσης, οι ρυθμοί αύξησης των εσόδων της Alibaba και της JD.com επιβραδύνθηκαν και οι δύο, με ετήσια αύξηση 4% και 1,2% αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη της JD.com που αποδίδονται στη μητρική της εταιρεία αυξήθηκαν κατά 69% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη της Alibaba μειώθηκαν κατά 27% σε ετήσια βάση.

Ωστόσο, από μια συγκεκριμένη επιχειρηματική σκοπιά, η ανάπτυξη της Pinduoduo έχει επιβραδυνθεί. Το τέταρτο τρίμηνο του 2023, τα έσοδα από τις διαδικτυακές υπηρεσίες μάρκετινγκ και τις υπηρεσίες συναλλαγών της Pinduoduo αυξήθηκαν κατά 57% και 357% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. Μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2024, αυτοί οι δύο δείκτες αυξήθηκαν κατά 56% και 327% σε ετήσια βάση. Στη συνέχεια, το δεύτερο τρίμηνο του 2024, ο ρυθμός ανάπτυξης των δύο δεικτών συνέχισε να επιβραδύνεται, με ετήσια αύξηση 29% και 234%. Επιπλέον, τα έσοδα της Pinduoduo το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες της αγοράς ύψους 99,99 δισεκατομμυρίων γιουάν.

«Η διόρθωση στην τιμή της μετοχής έχει να κάνει με την απόδοση που είναι μικρότερη από την αναμενόμενη και την επιβράδυνση της ανάπτυξης, ο Σεν Μενγκ, διευθυντής της Chanson Capital, είπε σε δημοσιογράφο του Beijing Business Daily ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης του Pinduoduo είναι στην πραγματικότητα μια αναπόφευκτη τάση». . «Η ικανότητα της αγοράς ηλεκτρονικού εμπορίου μπορεί πραγματικά να φανεί Το κόστος διατήρησης του αρχικού ρυθμού ανάπτυξης θα γίνεται όλο και υψηλότερο και ο ρυθμός ανάπτυξης θα μειώνεται ανάλογα, για το Pinduoduo Είναι μια αλλαγή που θα συμβεί αργά ή γρήγορα».

Ως εκ τούτου, προκειμένου να τονωθεί η εμπιστοσύνη των μετόχων στην επιχείρηση ηλεκτρονικού εμπορίου, η Alibaba και η JD.com έχουν επαναγοράσει σημαντικά μετοχές φέτος. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Alibaba τον Αύγουστο, η εταιρεία επαναγόρασε συνολικά 613 εκατομμύρια κοινές μετοχές για 5,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το πρώτο εξάμηνο του έτους. Στις 27 Αυγούστου, η JD.com ανακοίνωσε ότι το διοικητικό συμβούλιο της ενέκρινε ένα νέο σχέδιο επαναγοράς μετοχών. 2027. ).

"Το Pinduoduo έχει εισέλθει στην πραγματικότητα σε μια περίοδο μετασχηματισμού, αλλά η δυναμική ανάπτυξής του είναι ακόμα εμφανής σε σύγκριση με άλλες εγχώριες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου. Εάν επαναγοραστεί τώρα, δεν θα φέρει καλύτερες αποδόσεις στους επενδυτές Shen Meng." άλλες εταιρείες ηλεκτρονικού εμπορίου, η επαναγορά μετοχών μπορεί να οφείλεται σε ορισμένες πιέσεις και αντίσταση από την πλευρά της επιχειρηματικής ανάπτυξης και η μετοχή έχει βιώσει μια μεγάλη και μακροπρόθεσμη διόρθωση. Η επαναγορά αποτελεί επίσης εκδήλωση της εμπιστοσύνης της εταιρείας στο μέλλον ανάπτυξη Ένα μέσο εμπιστοσύνης.

Αντιμετωπίζοντας τον ανταγωνισμό

Σε σύγκριση με τους ομοτίμους που αποδεικνύουν ενεργά στους επενδυτές ότι η απόδοσή τους βελτιώνεται, η προσέγγιση της διοίκησης της Pinduoduo να «ρίξει κρύο νερό» στην κεφαλαιαγορά αντανακλά επίσης, σε κάποιο βαθμό, το άγχος και την πίεση που οι εταιρείες δεν μπορούν να αποτινάξουν στην τρέχουσα αγορά ανταγωνισμός.

Όχι μόνο η Pinduoduo πρέπει να αντιμετωπίσει τον ανταγωνισμό τιμών από τις εγχώριες εταιρείες ηλεκτρονικού εμπορίου, αλλά η διασυνοριακή επιχείρηση TEMU της Pinduoduo βρίσκεται επίσης υπό πίεση από την επέκταση στο εξωτερικό. Είναι κατανοητό ότι αυτή τη στιγμή η επιχείρηση TEMU έχει εισέλθει σε περισσότερες από 70 αγορές. Ο Chen Lei, πρόεδρος και συν-διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Pinduoduo, δήλωσε ότι με την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της, η εταιρεία αισθάνεται ότι οι αλλαγές στο εξωτερικό περιβάλλον επιταχύνονται, οι επιχειρηματικές λειτουργίες διαταράσσονται όλο και περισσότερο από μη φυσιολογικούς επιχειρηματικούς παράγοντες και η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί σημαντικά.

Αν και η Pinduoduo δεν αποκάλυψε τα συγκεκριμένα στοιχεία της TEMU στην οικονομική της έκθεση, είναι αναμφισβήτητο ότι η TEMU εξακολουθεί να διατηρεί μια ταχεία επέκταση στο εξωτερικό. Η Guosen Securities εκτιμά ότι το GMV της TEMU ξεπέρασε τα 13 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Κρίνοντας από το GMV για το τρέχον έτος, η SPDB International προβλέπει ότι η συνολική ετήσια GMV της TEMU θα ξεπεράσει τα 40 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ενώ η BoCom International προβλέπει ότι η ανάπτυξη της TEMU για ολόκληρο το έτος θα ξεπεράσει το 200%.

Ωστόσο, η μελλοντική ανάπτυξη της TEMU εξακολουθεί να είναι γεμάτη αβεβαιότητες. είχε πολιορκηθεί πολλές φορές από εμπόρους. Οι διαφωνίες μεταξύ εμπόρων και πλατφορμών φαίνεται επίσης να υπονοούν ότι το Pinduoduo, το οποίο αναπτύσσεται ραγδαία, έχει ακόμα πολλές συγκρούσεις που πρέπει να επιλυθούν.

"Για την Pinduoduo, κατά τη διάρκεια της διαδικασίας μετασχηματισμού, οι επενδυτές μπορεί σταδιακά να δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στα κέρδη και στο κόστος της εταιρείας, η Shen Meng είπε ότι η δημιουργία ενός υγιούς και βιώσιμου μοντέλου κέρδους είναι το πιο σημαντικό πράγμα για το Pinduoduo αυτή τη στιγμή." τα θέματα.

Στις 26 Αυγούστου, προκειμένου να εμβαθύνει περαιτέρω την οικολογική κατασκευή της πλατφόρμας, η Pinduoduo ανακοίνωσε ότι θα επενδύσει δεκάδες δισεκατομμύρια πόρους για να υποστηρίξει νέους ποιοτικούς εμπόρους και να ξεκινήσει ένα σχέδιο μείωσης των τελών συναλλαγής τον επόμενο χρόνο τέλη συναλλαγής 10 δισεκατομμυρίων γιουάν για εμπόρους υψηλής ποιότητας. Προς το παρόν, η Pinduoduo έχει λανσάρει δικαιώματα με δυνατότητα επιστροφής χρημάτων για χρεώσεις υπηρεσιών τεχνολογίας πόρων και χρεώσεις υπηρεσιών λογισμικού προώθησης σε εμπόρους.

Ο δημοσιογράφος του Beijing Business Daily He Qianqiao Xinyi