소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

자본시장은 Pinduoduo의 계좌를 구매하지 않았습니다. 8월 27일 Wind 데이터에 따르면 Pinduoduo의 시장 가치는 거의 1/3 감소하여 미화 1,388억 달러를 기록했습니다. 주당 미화 100달러로 28.51% 하락했습니다. Alibaba 및 JD.com과 비교하면 Pinduoduo의 분기별 실적 성장은 인상적이었습니다. 그러나 아름다운 2024년 2분기 재무 보고서가 나오자마자 주가가 하루 동안 하락하는 '지진'을 촉발했습니다.

이러한 비정상적인 실적은 투자자들 사이에서 많은 논의를 불러일으켰습니다. “이익 감소는 불가피하다”, “향후 몇 년간 자사주 매입이나 배당은 없다”, “외부 환경의 불확실성”… 핀둬둬 경영진은 왜 투자자들을 “잔인하게 공격”하기로 결정했을까?

"이익 점차 줄어들 것"

최근 핀둬둬는 2024년 2분기 재무보고 회의에서 잇달아 무거운 '폭탄'을 투하했다. Pinduoduo 그룹의 전무이사이자 공동 CEO인 Zhao Jiazhen에 따르면, 그는 투자자들에게 Pinduoduo의 매출 성장이 둔화되고 이익이 점차 감소할 것이라고 말했습니다. 동시에 Pinduoduo는 가까운 미래에 환매나 배당을 고려하지 않을 것입니다.

Zhao Jiazhen의 설명에 따르면, 수익 둔화는 Pinduoduo의 현재 사업이 치열한 경쟁과 일부 외부 환경 요인에 직면해 있기 때문에 회사의 사업 발전에 필연적으로 변동이 있을 수 있기 때문이라고 합니다. 둘째, 플랫폼 생태계의 지속 가능한 발전을 지원하기 위해 Pinduoduo는 향후 12개월 동안 투자를 늘리고 고품질 판매자를 지원할 것입니다. 단기 이익이 변동성을 배제할 수는 없지만, 전반적인 이익의 점진적인 감소 방향은 불가피합니다.

자사주 매입이나 배당을 고려하지 않는 Pinduoduo에 대해 Zhao Jiazhen은 회사가 아직 투자 단계에 있으며 비즈니스가 외부 환경으로 인한 불확실성과 다차원적인 치열한 경쟁에 직면해 있다고 생각합니다.

위 판결이 나오자마자 핀둬둬의 주가는 즉각 폭락했다. 풍력 주식 데이터에 따르면 8월 26일 미국 주식 시장이 개장하기 전에 Pinduoduo의 주가는 10% 이상 하락했습니다. 미국 주식 시장이 개장한 후 Pinduoduo의 주가는 30% 이상 하락한 96.24달러로 100달러 아래로 떨어졌습니다. 마감 기준 핀둬둬 주가는 28.51% 하락했다.

"Pinduoduo의 주가가 급락한 주된 이유는 투자자들이 경영진으로부터 매우 명확한 결론을 얻었기 때문입니다. 이는 이전 투자자들이 Pinduoduo의 향후 실적에 대한 우려를 확인시켜 주었습니다."라고 Xingtu Financial Research Institute의 특별 연구원인 He Nanye는 Beijing Business Daily에 말했습니다. 기자는 이러한 우려에는 주민들의 소비 욕구 약화 등이 포함돼 핀둬둬가 급속한 성장을 유지하기 점점 어려워지고 있다고 지적했다. 또한, 전자상거래 시장은 기존 트래픽과 고객을 대상으로 한 경쟁으로, 핀둬둬는 짧은 동영상 플랫폼의 영향을 피하기 어려워 핀둬둬의 경쟁력이 저하되어 수익에 영향을 미치고 있습니다.

He Nanye는 경영진이 회사의 미래 전략과 성과 성장에 대한 판단을 실용적인 태도로 표현했으며, 회사의 미래 성장 모델과 수익 모델을 상업적인 관점에서 설명했다고 믿습니다. 투자자의 가치평가와 주가동향의 변화는 자본시장의 문제이다.

변혁의 시대에 들어서다

실제로 Pinduoduo는 이전 분기 재무 보고서에서 "이익 성장은 단기 투자 주기와 재무 보고 주기가 일치하지 않은 결과이므로 장기적인 지침으로 사용할 수 없다"고 반복적으로 언급했습니다. 당시 Pinduoduo와 가까운 내부자는 베이징 비즈니스 데일리 기자에게 회사는 매출과 이익 성장을 강조하고 싶지 않고 눈에 띄지 않기를 원한다고 말했습니다.

Alibaba 및 JD.com의 재무 보고서 실적과 비교할 때 Pinduoduo는 실제로 더 눈길을 끕니다. 2024년 2분기에만 Pinduoduo의 매출은 970억 6천만 위안으로 전년 대비 86% 증가했으며 일반 주주에게 귀속되는 순이익은 320억 1천만 위안으로 전년 대비 144% 증가했습니다. 재무 보고서가 발표된 같은 기간 동안 Alibaba와 JD.com의 매출 성장률은 둔화되어 각각 전년 동기 대비 4%와 1.2% 성장했습니다. JD.com의 모회사 순이익은 전년 대비 69% 증가한 반면, 알리바바의 순이익은 전년 대비 27% 감소했습니다.

그러나 구체적인 비즈니스 관점에서 보면 Pinduoduo의 성장은 둔화되었습니다. 2023년 4분기에 Pinduoduo의 온라인 마케팅 서비스와 거래 서비스 수익은 전년 동기 대비 각각 57%와 357% 증가했습니다. 2024년 1분기까지 이 두 지표는 전년 동기 대비 56%, 327% 증가했다. 그러다가 2024년 2분기에는 두 지표의 성장률이 계속 둔화되어 전년 동기 대비 29%, 234% 증가했다. 게다가 핀둬둬의 올해 2분기 매출은 시장 기대치인 999억9천만 위안에 미치지 못했다.

"주가 조정은 실적이 예상보다 낮고 성장 둔화와 관련이 있습니다." Chanson Capital의 이사 Shen Meng은 베이징 비즈니스 데일리 기자에게 Pinduoduo의 성장 둔화는 실제로 불가피한 추세라고 말했습니다. . “전자상거래 시장의 용량은 실제로 볼 수 있습니다. 원래 성장률을 유지하는 데 드는 비용은 점점 더 높아질 것이며 그에 따라 성장률도 줄어들 것입니다. Pinduoduo의 성장 모멘텀은 둔화될 것입니다. .. 조만간 일어날 변화입니다.”

따라서 전자상거래 사업에 대한 주주들의 신뢰를 높이기 위해 Alibaba와 JD.com은 올해 주식을 대폭 매입했습니다. 지난 8월 알리바바가 발표한 바에 따르면, 회사는 올 상반기에 총 6억 1300만 주 보통주를 58억 달러에 매입했다. 8월 27일, JD.com은 이사회가 8월 말을 기준으로 향후 36개월 동안 50억 달러(미국 예탁 주식 포함) 이하의 가치로 주식을 환매할 수 있는 새로운 주식 환매 계획을 승인했다고 발표했습니다. 2027. ).

"Pinduoduo는 실제로 변혁기에 접어들었지만 다른 국내 전자상거래 플랫폼에 비해 성장 모멘텀은 여전히 ​​뚜렷합니다. 지금 재구매한다면 투자자에게 더 나은 수익을 가져다주지 못할 것이라고 Shen Meng은 설명합니다." 다른 전자상거래 회사의 경우, 자사주 매입은 사업 성장 측면에 대한 특정 압력과 저항으로 인한 것일 수 있으며, 자사주 매입은 장기적으로 큰 조정을 경험한 것도 미래에 대한 회사 자체의 자신감의 표현입니다. 성장의 수단.

경쟁에 직면하다

자신의 실적이 좋아지고 있음을 투자자들에게 적극적으로 증명하는 동종업체들에 비해 핀둬둬 경영진이 자본시장에 '찬물을 붓는' 접근 방식은 현재 시장에서 기업들이 떨쳐버릴 수 없는 불안과 압박감을 어느 정도 반영하기도 한다. 경쟁.

핀둬둬는 국내 전자상거래 기업과의 가격 경쟁을 감당해야 할 뿐만 아니라, 핀둬둬의 크로스보더 사업 TEMU도 해외 진출로 인한 압박을 받고 있다. 현재 TEMU 사업은 70개 이상의 시장에 진출한 것으로 파악됩니다. Pinduoduo Group 회장 겸 공동 CEO인 Chen Lei는 비즈니스가 발전함에 따라 외부 환경의 변화가 가속화되고 비정상적인 비즈니스 요인으로 인해 비즈니스 운영이 점점 더 혼란스러워지고 불확실성이 크게 증가하고 있다고 느꼈습니다.

Pinduoduo는 재무 보고서에서 TEMU의 구체적인 데이터를 공개하지 않았지만 TEMU가 여전히 해외에서 빠른 확장을 유지하고 있다는 것은 부인할 수 없습니다. Guosen Securities는 TEMU의 올해 1분기 GMV가 130억 달러를 초과한 것으로 추정합니다. SPDB International은 올해 GMV를 기준으로 TEMU의 연간 GMV가 400억 달러를 초과할 것으로 예측하고, BoCom International은 TEMU의 연간 GMV가 200%를 초과할 것으로 예측합니다.

그러나 TEMU의 향후 발전은 여전히 ​​불확실성으로 가득 차 있습니다. 다양한 국가와 시장의 정책 변화에 대응하고 적시에 비즈니스 전략을 조정하는 것 외에도 올해 7월 TEMU는 광저우 본사가 있다는 소식을 접했습니다. 여러 번 상인들에게 포위당했습니다. 가맹점과 플랫폼 간의 분쟁은 빠르게 성장하고 있는 핀둬둬에도 여전히 해결해야 할 갈등이 많다는 점을 시사하는 것으로 보인다.

"Pinduoduo의 경우 변화 과정에서 투자자들은 점차 회사의 이익과 비용에 더 많은 관심을 기울일 수 있습니다." Shen Meng은 가능한 한 빨리 건강하고 지속 가능한 수익 모델을 구축하는 것이 현재 Pinduoduo에게 가장 중요한 일이라고 말했습니다. 주제.

8월 26일, Pinduoduo는 플랫폼의 생태학적 구축을 더욱 심화하기 위해 수백억 달러의 자원을 투자하여 새로운 품질의 판매자를 지원하고 내년에 거래 수수료 절감 계획을 시작할 것이라고 발표했습니다. 고품질 상인에게는 100억 위안의 거래 수수료가 부과됩니다. 현재 Pinduoduo는 판매자에게 자원 기술 서비스 비용 및 프로모션 소프트웨어 서비스 비용에 대한 환불 권리를 제공했습니다.

베이징 비즈니스 데일리 기자 He Qianqiao Xinyi