Моя контактная информация
Почта[email protected]
2024-08-23
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
В Индии кажется, что все хотят участвовать в фондовом рынке. Благодаря демографическому дивиденду и растущему потреблению прибыльность крупных индийских компаний исключительно высока. В то же время Индия открыта для иностранных инвестиций, государственный бюджет находится в лучшем положении, чем несколько лет назад, и продолжаются инвестиции в инфраструктуру, такую как дороги, железные дороги и даже центры обработки данных.
23 августа Геральд ван дер Линде, руководитель отдела стратегии акций Азиатско-Тихоокеанского региона HSBC, и его команда опубликовали отчет, в котором говорится, что индийский фондовый рынок в настоящее время переживает жар, но все еще существует десять факторов риска. Ни один из этих рисков не возникнет немедленно. угроза, но если они соберутся вместе, это может вызвать опасность.
Например, индийские банки испытывают трудности с освоением депозитов, капитальные затраты частного сектора являются вялыми, а иностранные инвестиции слабы и сконцентрированы...
Но Геральд ван дер Линде добавил, что они будут продолжать увеличивать свои вложения в индийские акции, поскольку даже при наличии рисков индийские развивающиеся рынки имеют самые высокие темпы роста.
За последние несколько лет индийские банки проделали огромную работу по очистке своих балансов: доля неработающих активов (NPA) упала с примерно 11% в 2017 году до всего лишь 2,8% сейчас. Это снижает стоимость кредита и позволяет банкам высвободить средства для новых кредитов. Компании спешат занимать деньги, а индийские домохозяйства обращаются к банкам за потребительскими кредитами на покупку товаров и услуг.
Само по себе это не проблема, однако ситуация дошла до того, чтоцентральный банкМомент, когда чиновникам стало не по себе. За последние несколько месяцев индийские банки также заявили, что сталкиваются с новыми рисками для качества своих активов, особенно связанными с необеспеченными потребительскими кредитами и увеличением личного кредитного плеча.
Но это не означает, что Индии грозит надвигающийся банковский кризис. Абхишек Мурарка, банковский аналитик HSBC Global Research, отметил в отчете:
Размер секторов, испытывающих стресс, намного меньше, чем в предыдущих циклах, и, хотя стоимость кредитов выросла, она остается значительно ниже долгосрочных средних показателей. Кроме того, балансы банков намного сильнее. Банковские риски и прибыли растут, но остаются на низком уровне.
Тем не менее, это указывает на риски для прибыли в финансовом секторе, на который, согласно данным FTSE India за 2024 год, приходится треть общего дохода Индии.
Привлеченные высокими доходами последних нескольких лет, кажется, что все в Индии инвестируют в фондовый рынок.Высокий инвестиционный спрос затруднил банкам привлечение депозитов.
Для привлечения депозитов банки подняли ставки по депозитам, что оказало давление на их спреды. Кроме того, поскольку кредиты растут быстрее, чем приток депозитов, соотношение кредитов к депозитам банков увеличивается, ограничивая возможности банков предоставлять новые кредиты. Это создает риски снижения темпов роста кредитования и оказывает негативное влияние на рост доходов банков. HSBC Global Research показывает, что рост прибыли индийских банков замедлится до ожидаемых 9% в 2024 году с 45% в 2022 году.
Индия увеличила внутренние инвестиции, и правительство запустило множество крупномасштабных инфраструктурных планов, включая порты, дороги, мосты, энергетические и другие проекты, от которых могут извлечь выгоду местные компании. Кроме того, правительство Индии предоставило налоговые льготы для поддержки этих компаний.
По словам Пранджала Бхандари, экономиста HSBC Global Research,Инвестиции частного капитала в важный компонент - «машины и оборудование» сократились, а общие инвестиции частного сектора в экономику были слабыми, что может создавать риски для доходности фондового рынка.
Из вышеизложенного видно, что внутренние инвестиции в Индии несбалансированы и в большей степени направляются правительством, а не частным сектором. Так увеличились ли прямые иностранные инвестиции в Индию? Ответ: нет, не недавно.
Фактически, чистые иностранные инвестиции в Индию сократились почти вдвое в 2023 году, поскольку отток инвестиций увеличился, а инвестиции упали.
Кроме того, иностранные инвестиции концентрируются в конкретных отраслях и в штатах, где легче вести бизнес: Махараштре, Карнатаке и Гуджарате. На эти три штата приходится почти 70% всех иностранных инвестиций в Индию. Это также показывает, что выгоды от иностранных инвестиций в Индию в виде возможностей трудоустройства географически сконцентрированы.
Потребление в Индии относительно сконцентрировано: городские потребители работают относительно хорошо, а сельские потребители – намного хуже.
Это можно увидеть в автомобильной отрасли и сфере недвижимости. Рост фондовых рынков и распространение кредитных карт оказали значительное влияние на настроения городских потребителей за последние два года. Хотя количество рабочих мест среди «белых воротничков» в прошлом году было слабым, это не снизило спрос среди городских домохозяйств на модернизацию автомобилей. Между тем, в сельской Индии домохозяйства не получили выгоды от ралли на фондовом рынке, не имеют доступа к банковским кредитам или кредитным картам, а сельские потребители не могут позволить себе покупать автомобили.
Потребительские расходы сельских жителей Индии во многом соответствуют приливам и отливам дождей. Эти домохозяйства более уязвимы к продовольственной инфляции, которая в Индии выражается двузначными числами. Цены на лук, картофель и помидоры резко выросли по всей Индии за последние несколько месяцев, и этим домохозяйствам нужны более низкие цены на продукты питания, увеличение поддержки доходов, структурные улучшения для повышения производительности сельского хозяйства и улучшение поддержки для борьбы с изменением климата.
Одним из решений проблемы растущего потребительского неравенства в Индии является найм большего количества женщин.
Привлекательность индийских акций во многом зависит от того, останется ли сильным рост прибылей.Геральд ван дер Линде и его команда считают, что Индия остается страной с самым сильным ростом среди развивающихся рынков. Однако результаты Индии за второй квартал 2024 года вызывают беспокойство: доходы растут лишь двузначными темпами, в отличие от быстрого роста, наблюдавшегося в последние несколько лет.
Геральд ван дер Линде и его команда считают, что этот результат частично обусловлен сезонными факторами. Волна жары и многомесячные выборы на севере Индии привели к вялому потреблению и инвестициям, в то время как слабый спрос в США также ударил по индийской индустрии услуг по разработке программного обеспечения.
Нам кажется, что вскоре все это может измениться. Некоторые сектора, такие как капитальные товары и недвижимость, предлагают хорошую видимость доходов и могут увидеть хороший рост во второй половине года, однако все это означает, что инвесторам необходимо внимательно следить за предстоящим кварталом прибыли.
Обвинения относительно управления и структуры некоторых индийских компаний в последнее время широко освещались и, если они подтвердятся, могут вызвать широкое беспокойство по поводу проблем управления на индийском фондовом рынке.
Внезапные изменения в правилах и положениях могут отрицательно повлиять на доходы инвесторов и подорвать доверие инвесторов. Например, Индия задним числом увеличит налог на прирост капитала 24 июля 2024 года. Другой пример: Индия недавно ввела ограничения на покупку некоторых долгосрочных государственных ценных бумаг;
Некоторые риски индийских акций также связаны со структурой рынка. Например, вес Индии в индексах развивающихся рынков и Азии превышает 23% и может расти дальше, что увеличивает риск концентрации рынка, поскольку некоторыефондДопускается только ограниченное присутствие на одном рынке. Короче говоря, эти фонды не могут покупать больше индийских акций.
Другой риск заключается в том, что, если инвесторы заинтересуются другими крупными рынками, им, возможно, придется привлечь средства путем продажи индийских акций.
Индия является крупным импортером нефти и золота, и внезапный рост цен на эти сырьевые товары может поставить под угрозу потребительский спрос.
Собирайте и систематизируйте самую свежую новостную информацию и сделайте ее бесплатной для всех.
Почта[email protected]