2024-08-23
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Intiassa näyttää siltä, että kaikki haluavat osallistua osakemarkkinoille. Väestöosingosta ja kasvavasta kulutuksesta hyötyvien intialaisten suuryritysten kannattavuus on poikkeuksellisen korkea. Samaan aikaan Intia on avoin ulkomaisille investoinneille, valtion budjetti on paremmassa asemassa kuin muutama vuosi sitten ja infrastruktuuriin, kuten teihin, rautateihin ja jopa datakeskuksiin, panostetaan jatkuvasti.
HSBC:n Aasian ja Tyynenmeren osakestrategian johtaja Herald van der Linde ja hänen tiiminsä julkaisivat 23. elokuuta raportin, jonka mukaan Intian osakemarkkinat ovat tällä hetkellä kuumat, mutta riskitekijöitä on edelleen kymmenen uhka, mutta jos ne tulevat yhteen, , voivat aiheuttaa vaaran.
Esimerkiksi intialaisilla pankeilla on vaikeuksia ottaa vastaan talletuksia, yksityisen sektorin pääomamenot ovat hitaita ja ulkomaiset sijoitukset heikkoja ja keskittyneitä...
Mutta Herald van der Linde lisäsi, että he jatkavat omistusosuutensa lisäämistä Intian osakkeista, koska vaikka riskejä olisikin, Intian kehittyvillä markkinoilla on voimakkain kasvuvauhti.
Intian pankit ovat tehneet hienoa työtä taseidensa puhdistamisessa viime vuosina, ja niiden järjestämättömät omaisuuserät (NPA) ovat pudonneet noin 11 prosentista vuonna 2017 vain 2,8 prosenttiin nyt. Tämä alentaa luoton kustannuksia ja antaa pankeille mahdollisuuden vapauttaa varoja uusiin lainoihin. Yritykset kiirehtivät lainaamaan rahaa, ja intialaiset kotitaloudet kääntyvät pankkien puoleen saadakseen henkilökohtaisia lainoja tavaroiden ja palvelujen ostamiseksi.
Tämä ei sinänsä ole ongelma, mutta tilanne on kuitenkin kehittynyt siihen pisteeseen, jossakeskuspankkiKohta, jossa virkamiehet tunsivat olonsa levottomaksi. Viime kuukausien aikana intialaiset pankit ovat myös kertoneet kohtaavansa uusia riskejä omaisuuseriensä laadulle, jotka liittyvät erityisesti vakuudettomiin henkilökohtaisiin lainoihin ja lisääntyneeseen henkilökohtaiseen vipuvaikutukseen.
Mutta se ei tarkoita, että Intia kohtaa uhkaavaa pankkikriisiä. HSBC Global Researchin pankkianalyytikko Abhishek Murarka mainitsi raportissa:
Stressissä olevien toimialojen koko on paljon pienempi kuin aikaisempina suhdanteina, ja vaikka luottokustannukset ovat nousseet, ne pysyvät selvästi pitkän aikavälin keskiarvojen alapuolella. Lisäksi pankkien taseet ovat paljon vahvemmat. Pankkiriskit ja tuotot kasvavat, mutta ovat edelleen alhaisella tasolla.
Silti se viittaa voittoihin kohdistuviin riskeihin rahoitussektorilla, joka muodostaa kolmanneksen Intian kokonaistuloista vuoden 2024 FTSE India -tietojen mukaan.
Viime vuosien vahvan tuoton houkuttelemana näyttää siltä, että kaikki Intiassa sijoittavat osakemarkkinoille.Vahva investointikysyntä on vaikeuttanut pankkien talletusten houkuttelemista.
Pankit ovat nostaneet talletusten korkoja houkutellakseen talletuksia, mikä on aiheuttanut paineita niiden korkoeroihin. Lisäksi kun lainat kasvavat nopeammin kuin talletukset, pankkien luotto-talletusten suhde heikkenee, mikä heikentää luottojen kasvua ja vaikuttaa negatiivisesti pankkien tuloskasvuun. HSBC Global Research osoittaa, että intialaisten pankkien tuloskasvu hidastuu odotettuun 9 prosenttiin vuonna 2024 vuoden 2022 45 prosentista.
Intia on lisännyt kotimaisia investointeja, ja hallitus on käynnistänyt monia suuria infrastruktuurisuunnitelmia, kuten satamia, teitä, siltoja, sähkö- ja muita hankkeita, joista paikalliset yritykset voivat hyötyä. Lisäksi Intian hallitus on tarjonnut verohelpotuksia näiden yritysten tukemiseksi.
HSBC Global Researchin ekonomisti Pranjal Bhandarin mukaanYksityiset investoinnit tärkeään komponenttiin - "koneisiin ja laitteisiin" ovat vähentyneet ja yksityisen sektorin kokonaisinvestoinnit talouteen ovat olleet heikkoja, mikä voi aiheuttaa riskejä osakemarkkinoiden tuotolle.
Yllä olevasta voidaan nähdä, että Intian kotimaiset investoinnit ovat epätasapainossa ja niitä ohjaavat enemmän hallitus kuin yksityinen sektori. Joten ovatko suorat ulkomaiset sijoitukset Intiaan lisääntyneet? Vastaus on ei, ei äskettäin.
Itse asiassa ulkomaiset nettoinvestoinnit Intiaan melkein puolittuivat vuonna 2023, kun investoinnit vähenivät ja investoinnit vähenivät.
Lisäksi ulkomaiset investoinnit keskittyvät tietyille toimialoille ja osavaltioihin, joissa liiketoimintaa on helpompi harjoittaa: Maharashtra, Karnataka ja Gujarat. Näiden kolmen osavaltion osuus on lähes 70 prosenttia kaikista ulkomaisista sijoituksista Intiaan. Tämä osoittaa myös, että ulkomaisten investointien hyödyt Intiaan työllistymismahdollisuuksien muodossa ovat maantieteellisesti keskittyneet.
Intiassa kulutus on suhteellisen keskittynyttä, kaupunkien kuluttajat menestyvät suhteellisen hyvin, mutta maaseudun kuluttajat paljon huonommin.
Tämä näkyy auto- ja kiinteistöteollisuudessa. Osakemarkkinoiden nousu ja luottokorttien leviäminen ovat vaikuttaneet merkittävästi kaupunkien kuluttajien mielialaan viimeisen kahden vuoden aikana. Vaikka toimihenkilöiden työpaikat ovat olleet heikkoja viimeisen vuoden aikana, se ei ole heikentänyt autojen päivitysten kysyntää kaupunkitalouksissa. Samaan aikaan Intian maaseudulla kotitaloudet eivät ole hyötyneet osakemarkkinoiden rallista, heillä ei ole pankkiluottoa tai luottokortteja, eivätkä maaseudun kuluttajilla ole varaa ostaa autoja.
Intian maaseudun kulutuskulut ovat hyvin pitkälti monsuunin laskun ja virran mukaisia. Nämä kotitaloudet ovat alttiimpia elintarvikeinflaatiolle, joka on Intiassa kaksinumeroinen. Sipulien, perunoiden ja tomaattien hinnat ovat nousseet jyrkästi eri puolilla Intiaa viime kuukausina, ja nämä kotitaloudet tarvitsevat alempia elintarvikkeiden hintoja, lisää tulotukea, rakenteellisia parannuksia maatalouden tuottavuuden lisäämiseksi ja parempaa tukea ilmastonmuutoksen torjuntaan.
Yksi ratkaisu Intian kasvavaan kulutuseroihin on palkata lisää naisia.
Intian osakkeiden vetovoima riippuu pitkälti siitä, pysyykö tuloskasvu vahvana.Herald van der Linde ja hänen tiiminsä uskovat, että Intia on edelleen kehittyvistä markkinoista voimakkaimmin kasvava maa. Intian vuoden 2024 toisen neljänneksen tulokset ovat kuitenkin huolestuttavia, sillä tulos kasvoi vain kaksinumeroista vauhtia, toisin kuin viime vuosien nopea kasvu.
Herald van der Linde ja hänen tiiminsä uskovat, että tämä tulos johtuu osittain kausiluonteisista tekijöistä. Helleaalto ja kuukausia kestäneet vaalit Pohjois-Intiassa ovat merkinneet hidasta kulutusta ja investointeja, kun taas heikko kysyntä Yhdysvalloissa on iskenyt myös Intian ohjelmistopalveluteollisuuteen.
Meistä näyttää siltä, että tämä kaikki voi pian kääntyä päinvastaiseksi. Tietyt sektorit, kuten pääomahyödykkeet ja kiinteistöt, tarjoavat hyvän tulosnäkyvyyden, ja ne voivat kasvaa hyvin vuoden toisella puoliskolla, mutta tämä kaikki tarkoittaa, että sijoittajien on pidettävä silmällä tulevaa tulosneljännestä.
Väitteistä tiettyjen intialaisten yritysten hallinnosta ja rakenteesta on raportoitu viime aikoina laajalti, ja jos ne osoittautuvat todeksi, ne voivat herättää laajaa huolta hallintoon liittyvistä ongelmista Intian osakemarkkinoilla.
Äkilliset muutokset säännöissä ja määräyksissä voivat vaikuttaa haitallisesti sijoittajien tuottoon ja heikentää sijoittajien luottamusta. Esimerkiksi Intia korottaa takautuvasti myyntivoittoveroa 24. heinäkuuta 2024. Toinen esimerkki: Intia on äskettäin ottanut käyttöön rajoituksia joidenkin pitkäaikaisten valtion arvopapereiden ostoon.
Osa Intian osakkeiden riskeistä liittyy myös markkinarakenteeseen. Esimerkiksi Intian paino kehittyvien markkinoiden ja Aasian indekseissä ylittää 23 % ja voi nousta edelleen, mikä lisää markkinoiden keskittymisriskiä, koska jotkutrahoittaaVain rajoitettu altistuminen yhtenäismarkkinoille sallitaan. Lyhyesti sanottuna nämä rahastot eivät voi ostaa lisää intialaisia osakkeita.
Toinen riski on, että jos sijoittajat ovat kiinnostuneita muista suurista markkinoista, he saattavat joutua keräämään varoja myymällä intialaisia osakkeita.
Intia on suuri öljyn ja kullan tuoja, ja näiden hyödykkeiden äkillinen hintojen nousu saattaa vaarantaa kulutuskysynnän.
Kerää ja järjestele viimeisimmät uutiset ja tee ne kaikkien tarkastettavaksi ilmaiseksi.
