новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

После того, как Zhongliang Holdings и China Aoyuan объявили об эффективности реструктуризации зарубежного долга в марте этого года, до сих пор, хотя работа по реструктуризации долга других компаний по недвижимости постепенно продвигается вперед, вновь появилось несколько успешных случаев.

Почему работа по реструктуризации долгов компаний недвижимости продвигается медленно? Каковы основные причины этого? По мнению инсайдеров отрасли, на продвижение реструктуризации долга повлияли такие факторы, как продолжающаяся глубокая корректировка рынка недвижимости, вялые продажи компаний, занимающихся недвижимостью, а также различия в требованиях кредиторов и компаний, не выполняющих свои обязательства. Ключевым моментом является то, что компании по недвижимости должны разработать планы реорганизации с достаточной искренностью и различными методами, чтобы убедить кредиторов.

Игра от кредиторов

В марте этого года и Zhongliang Holdings, и China Aoyuan опубликовали заявления, в которых объявили, что все условия для реструктуризации зарубежного долга были выполнены и официально вступят в силу 20 марта. До этого R&F Properties, Sunac China, Modern Land и др. завершили реструктуризацию зарубежного долга.

Однако после случаев реструктуризации двух упомянутых выше компаний пока вновь появилось мало успешных дел. 11 июля Logan Group объявила, что существующие держатели облигаций, владеющие более 92% от общей непогашенной основной суммы существующих облигаций, подписали соглашение о поддержке кредиторов. Компания ведет активные переговоры с зарубежными кредиторами, в том числе с существующими держателями векселей, и стремится добиться комплексной и всеобъемлющей реструктуризации зарубежного долга.

Ранее, 29 мая, Fantasia опубликовала дополнительные заявления о реструктуризации зарубежного долга. В объявлении сообщалось, что на дату этого объявления кредиторы, владеющие 81,96% существующих долговых инструментов компании, присоединились к соглашению о поддержке реструктуризации.

Согласно рыночной практике, получение поддержки более 75% кредиторов является положительным показателем плана реорганизации и соответствует требованиям для вступления в судебный процесс. Это также означает, что реорганизация близка к существенному успеху. Однако пока ни Fantasia, ни Logan Group не раскрывают информацию о дальнейшем ходе реструктуризации.

Однако, помимо Fantasia и Logan Group, еще больше компаний по недвижимости по-прежнему сталкиваются с играми и трудностями при реструктуризации долга.

20 августа Kaisa объявила о значительном прогрессе в реструктуризации своего зарубежного долга, заявив, что в тот день Kaisa заключила соглашение о поддержке реструктуризации с группой кредиторов. Соответствующие требования составили более 34% от общей непогашенной основной суммы долга внутри страны. Кайса и непогашенный долг в пределах Жуйцзин соответственно Более 36% от общей суммы основного долга.

В октябре прошлого года Кайса опубликовала объявление о реструктуризации долга и представила группе кредиторов предварительный индикативный план реструктуризации зарубежных долгов. Однако в июле прошлого года кредиторы "Кайсы" подали заявление о ликвидации. Таким образом, если Kaisa хочет избежать ликвидации, ей необходимо заручиться большей поддержкой кредиторов для плана реструктуризации.

По сообщениям СМИ, 15 августа Sino-Ocean Group, будучи первым государственным застройщиком, которому было подано заявление о ликвидации, подписала соглашение о поддержке реструктуризации с более чем 50% общей суммы основного долга Группы А. Объем реструктуризации Sino-Ocean Group охватывает существующие долговые инструменты, включая существующие синдицированные кредиты, существующие двусторонние кредиты и существующие облигации, с общей непогашенной основной суммой примерно 5,636 миллиардов долларов США. Группа А включает синдицированные кредиты и двусторонние кредиты на сумму 13 046,73 млн гонконгских долларов плюс 249,75 млн долларов США.

Однако реструктуризация долга Sino-Ocean Group все еще продолжается. 5 января этого года группа кредиторов и другие кредиторы представили Sino-Ocean Group письмо об установленном законом погашении долга. 27 июня группа кредиторов подала заявление о ликвидации Sino-Ocean Group. 17 июля суд Гонконга обязал Sino-Ocean Group представить доказательства для разъяснения ликвидации не позднее 21 августа и отклонил просьбу Sino-Ocean Group о продлении срока представления доказательств. 18 июля Sino-Ocean Group подписала соглашение о поддержке реструктуризации.

24 июля юридические фирмы Linklaters и Haitong International инициировали телеконференцию в качестве юридических и финансовых консультантов, чтобы объяснить, почему кредиторам не следует подписывать соглашение о реструктуризации. Linklaters заявила, что подтвердила, что более 60% держателей облигаций выступили против соглашения о поддержке реструктуризации; консультанты, привлеченные группой по защите прав кредиторов, считают, что Sino-Ocean Group может выдержать дополнительные денежные выплаты в краткосрочной перспективе, а также может выдержать более короткий период платежей.

Кроме того, все еще продолжается реструктуризация долга CIFI Holdings, Shimao Group и Zhenro Real Estate. 26 июля Shimao Group объявила, что пересмотрела соглашение о поддержке кредиторов, чтобы достичь консенсуса по реструктуризации долга. Zhenrong Real Estate, которая начала подготовку к реструктуризации зарубежного долга в конце 2022 года, объявила 9 августа этого года, что окончательный срок действия соглашения о поддержке реструктуризации был продлен до 11 августа. Реструктуризация все еще продолжается, но еще не завершилась.

Очень важно, чтобы план был искренним

С какими трудностями по-прежнему сталкиваются риэлторские компании при реструктуризации долга? Лю Шуй, директор по корпоративным исследованиям Китайского института индексных исследований, сообщил журналистам, что, во-первых, рынок недвижимости все еще претерпевает глубокие корректировки и существенно не улучшился, а инвесторам не хватает уверенности в развитии отрасли. Во-вторых, отдельные компании по недвижимости, завершившие реструктуризацию долга, не увидели значительного улучшения своих рыночных продаж и других операционных показателей. Их плохой «демонстрационный эффект» также бросил тень на ход реструктуризации долга других компаний, не выполняющих свои обязательства, и увеличился. сложность переговоров. В-третьих, реструктуризация долга сложна, а цикл переговоров долгий. У кредиторов и компаний, не выполняющих свои обязательства по недвижимости, разные требования, и достичь соглашения сложно.

С 2024 года продажи коммерческого жилья в стране все еще значительно упали, превысив 20%, а спад инвестиций в недвижимость продолжает расти и превысил 10%. Судя по продажам компаний недвижимости, они все еще слабы. Согласно «Рейтингу продаж китайских компаний недвижимости с января по июль 2024 года», опубликованному Исследовательским институтом индекса Китая, общий объем продаж 100 крупнейших компаний недвижимости. упал на 40,1% в годовом исчислении, а общий объем продаж с января по июль превысил 1000. Есть 6 компаний по недвижимости на сумму в миллиарды, на 4 меньше, чем за аналогичный период прошлого года, и 51 компания по недвижимости на сумму в десятки миллиардов, 34. меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Каковы ключевые факторы в достижении реструктуризации долга компаний, занимающихся недвижимостью? Из многочисленных раундов переговоров между компаниями по недвижимости и кредиторами, а также из успешных случаев реструктуризации видно, что искренний план реструктуризации очень важен.

Лю Шуй сказал, что с точки зрения подхода к сокращению долга активные действия полезны для реструктуризации долга с точки зрения планов реструктуризации, достаточная искренность и разнообразные методы полезны для реструктуризации долга; И Sunac, и Aoyuan предоставляют относительно богатый спектр методов реализации, включая долг и акционерный капитал, Sunac также предоставляет дочернюю компанию Sunac Service Equity на выбор кредиторов, которая может удовлетворить разнообразные потребности кредиторов с точки зрения статуса активов. Посмотрите, высококачественные активы; помощь в реструктуризации долга.

После «передыша» рыночным продажам еще предстоит стабилизироваться и восстановиться.

Хотя временная реструктуризация прошла успешно, долги были увеличены, а обязательства сокращены, а у компаний, занимающихся недвижимостью, есть некоторая передышка, давление со стороны продаж по-прежнему остается значительным. «Для компаний, которые успешно реорганизуют долг, давление на погашение краткосрочного долга будет значительно снижено, внутренний долг будет значительно увеличен, часть внешнего долга будет обменена долгами на акции, а другая часть обычно делится на несколько платежей и отсрочка на 3-8 лет Однако, если на рынке недвижимости около 2 лет существенного улучшения не произошло, а продажи компаний, занимающихся недвижимостью, существенно не восстановились, компании, которые успешно реструктуризировали свои долги, все равно столкнутся с проблемой. большее давление на погашение долга в более поздний период», — сказал Лю Шуй.

За первые семь месяцев этого года совокупный объем продаж по контракту Sunac China составил примерно 27,69 млрд юаней, совокупный объем продаж по контракту Zhongliang Holdings Group составил примерно 11,02 млрд юаней, а совокупный общий доход от продаж R&F Real Estate составил примерно 6,38 млрд юаней, что то же самое. как и на пике популярности. Они все очень разные.

Для компаний, занимающихся недвижимостью, которые успешно провели реструктуризацию, ключом к достижению здоровой деятельности является стабилизация и восстановление рыночных продаж. Лю Шуй заявил: «Значительное улучшение продаж компаний, занимающихся недвижимостью, приведет к увеличению дебиторской задолженности по продажам, что поддержит денежный поток компании. Доверие финансовых инвестиционных институтов к развитию отрасли будет восстановлено. Условия финансирования недвижимости компании будут более расслаблены, и можно будет привлечь больше средств для увеличения ликвидности», что, в свою очередь, позволит предприятиям постепенно возобновить приобретение земли, застройку и строительство, а деятельность предприятий по недвижимости вошла в здоровый ритм.

Репортер Beijing News Дуань Вэньпин

Редактор Сюй Цянь

Корректура «Сердце короля»