новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер новостей Цземянь Пан Юй |

После двойного снижения выручки и чистой прибыли в течение двух лет подряд продажа прав контроля над ее дочерними компаниями привела к значительному увеличению промежуточных результатов Han's Laser (002008.SZ), но цена ее акций вместо роста упала.

Han's Laser объявила вечером 19 августа, что операционная прибыль компании в первом полугодии составила 6,355 млрд юаней, что на 4,41% больше, чем в прошлом году, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,225 млрд юаней; годовой прирост на 184,81%, нечистая прибыль после вычета составила 220 млн юаней, годовой прирост на 15,23%.

На удвоение показателей в основном повлияла передача долей участия в дочерней компании Han's Site. В первом квартале этого года Han's Laser завершила продажу контрольного пакета акций своей дочерней компании Han's Site. Сделка подтвердила, что инвестиционный доход в размере 890 миллионов юаней, причитающийся материнской компании, в первом квартале увеличился почти. В 6 раз больше, чем в прошлом году, до 989 миллионов юаней.

Однако во втором квартале, поскольку перерабатывающая электронная промышленность продолжала восстанавливаться, показатели компании были неудовлетворительными. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 236 миллионов юаней, что на 18% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 76% по сравнению с предыдущим месяцем. .

Следует отметить, что валовая прибыль Han's Laser не прекратила падать, несмотря на восстановление производительности. Общая валовая прибыль от продаж в первом полугодии составила 33,76%, что примерно на 1 процентный пункт ниже, чем в прошлом году. . С вертикальной точки зрения, это четвертый год подряд, когда рентабельность валовой прибыли снижается с 2021 года. По сравнению с рентабельностью валовой прибыли в 40,65% в промежуточном отчете за 2020 год, она снизилась в совокупности на 6,89 процентных пункта.

После публикации промежуточного отчета 20 августа цена акций Han's Laser упала на 4,15%, а совокупное снижение за год составило 5,41%, а последняя рыночная стоимость составила 20,4 млрд юаней. Если посмотреть на график, название компании «Лазер Мао» на вторичном рынке больше не звучит. С начала 2022 года цена акций колебалась и снижалась в течение длительного времени, при этом совокупное снижение составило более 60%. далеко.

Динамика роста традиционного бизнеса недостаточна, а эффективность нового бизнеса низкая.

Как производитель оборудования, Han's Laser имеет отрасли переработки, включая бытовую электронику, печатные платы, новую энергетику, полупроводники и другие отрасли. Развитие ее бизнеса тесно связано с общим функционированием макроэкономики.

За ростом производительности в полугодовом отчете Han's Laser также скрываются опасения по поводу эффективности своего бизнеса.

Во-первых, традиционные темпы роста бизнеса компании по-прежнему слабы.

В частности, «старый бизнес» общего промышленного оборудования для лазерной обработки Han's Laser, являющийся основой производительности, достиг операционного дохода в размере 2,557 млрд юаней в первой половине года, что соответствует годовому увеличению примерно на 4%.

Под влиянием вялого рыночного спроса темпы роста этого основного бизнеса в последние годы были недостаточными. В 2022 году выручка практически не изменится. В 2023 году выручка достигнет 5,547 млрд юаней, что означает небольшой рост на 5% в год. в году.

В сегменте оборудования для информационной индустрии бизнес по производству оборудования для печатных плат (PCB) получил выгоду от восстановления вторичного рынка бытовой электроники, добившись годового увеличения операционного дохода на 103% до 1,564 млрд юаней, в то время как сектор бытовой электроники В бизнесе по производству оборудования выручка снизилась по сравнению с прошлым годом на фоне потепления отрасли на 9% до 787 миллионов юаней.

Индустрия бытовой электроники является одной из наиболее широко используемых областей для интеллектуального производственного оборудования. В промежуточном отчете Хана Laser отмечается, что «в последние годы, поскольку индустрия бытовой электроники столкнулась с узкими местами в инновациях, а циклы обновления производительности и функций продукта замедлились. , инвестиции в основной капитал в отрасли снизились. Частота обновлений также замедлилась».

Хотя бизнес по производству оборудования для печатных плат продемонстрировал более высокий рост выручки, он был достигнут на низкой базе, которая ранее имела глубокий спад. В 2022 и 2023 годах выручка компании от производства оборудования для печатных плат упадет на 32% и 41% соответственно. После удвоения в первой половине 2024 года все еще существует разрыв в размере около 300 млн юаней между доходом в 1,564 млрд юаней и аналогичным периодом 2021 года.

Во-вторых, помимо традиционного бизнеса, слабые результаты показали секторы полупроводников и новой энергетики, которые компания рассматривает как «вторую кривую роста» в будущем.

В первой половине года, когда полупроводниковая промышленность значительно процветала, бизнес Han's Laser по производству полупроводникового оборудования (включая полупроводниковые) достиг операционного дохода в размере 752 миллионов юаней, что на 10% меньше, чем в прошлом году, в то время как новое энергетическое оборудование; В первом полугодии компания достигла выручки в размере 696 миллионов юаней. Она также упала примерно на 40% в годовом исчислении, в основном из-за замедления расширения производства производителей аккумуляторов и фотоэлектрических элементов.

В последние годы Han's Laser продолжала увеличивать инвестиции в новые энергетические отрасли, но результаты оказались не такими хорошими, как ожидалось. Что касается спада в бизнесе по производству нового энергетического оборудования, о котором сообщалось в промежуточном отчете, компания пояснила: «Что касается фотоэлектрического оборудования, на которое повлиял промышленный бум, капитальные затраты последующих клиентов значительно сократились, что оказало большее влияние на прибыль компании». заказы на сопутствующее оборудование.

Под различным давлением стратегия развития Han's Laser также вызвала обеспокоенность среди инвесторов.

Возьмем, к примеру, спор о передаче акций Han's Laser. Объявление Han's Laser о решении о продаже активов, опубликованное 14 декабря прошлого года, показало, что акционеры, владеющие 129 500 акциями, проголосовали против, а акционеры, владеющие 5,8505 миллионами акций, воздержались. Все вышеупомянутые возражения и воздержавшиеся были высказаны. мелкие и средние акционеры.

Что касается причины, по которой производительность компании продолжает корректироваться и не наблюдается значительного улучшения за последние три года, Han's Laser ответил инвесторам: «Основная причина заключается в том, что под влиянием сложных факторов, таких как изменения отраслевого цикла, клиенты стали более осторожными в инвестировании». Столкнувшись с все более жесткой конкуренцией. В ответ на конкурентную рыночную среду компания, с одной стороны, скорректировала свою организационную структуру, а с другой стороны, продолжает продвигать цифровую трансформацию, повышать эффективность производства. , сокращать затраты и стремиться вознаграждать инвесторов за более высокие результаты.

Валовая прибыль снижается четвертый год подряд

Еще одно скрытое беспокойство, с которым сталкивается Han's Laser, связано с валовой прибылью, важным индикатором корпоративной прибыльности.

Хотя выручка и чистая прибыль восстановились, валовая прибыль компании не смогла остановить тенденцию к снижению. Общая маржа валовой прибыли от продаж в первом полугодии составила 33,76%, что на 0,96 процентных пункта меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а совокупное снижение составило 6,89 процентных пункта по сравнению с тем же периодом 2020 года.

Han's Laser не раскрыла уровень валовой прибыли каждого бизнеса в своем финансовом отчете. Но что можно увидеть, так это то, что как сегмент с наиболее впечатляющим ростом выручки Han’s Laser в первой половине года, валовая прибыль бизнеса интеллектуального производственного оборудования для печатных плат упала на 6,86 процентных пункта в годовом исчислении. На этот бизнес приходится 25% общего дохода компании.

Han's CNC (301200.SZ), которая была выделена и зарегистрирована на GEM два года назад, является платформой, отвечающей за бизнес Han's Laser по производству печатных плат. В первой половине этого года производительность ЧПУ Хана выросла положительно, но темпы роста чистой прибыли были не такими быстрыми, как показатели выручки. Валовая прибыль от продаж впервые упала ниже 30%, до 29,27%. За последние несколько лет производительность дочерней компании то увеличивалась, то снижалась, но ее валовая прибыль от продаж оставалась на уровне около 35%.

Как мать электронных продуктов, рыночный спрос на печатные платы положительно связан со спросом на терминальные электронные продукты. С четвертого квартала 2023 года рынок потребительской электроники постепенно восстанавливается, а рост спроса на вычислительную мощность искусственного интеллекта привел к восстановлению спроса на печатные платы, что привело к увеличению заказов на специальное обрабатывающее оборудование Хана с ЧПУ.

Однако жестокость отраслевой конкуренции нельзя недооценивать. По оценкам Prismark, доходы и объем производства печатных плат в 2024 году увеличатся на 5,0% и 7,2% соответственно. рыночная конкуренция: ситуация, которая приводит к снижению цен за единицу продукции.