berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter Berita Jiemian |

Setelah mengalami penurunan pendapatan dan laba bersih dua kali lipat selama dua tahun berturut-turut, penjualan hak kendali anak perusahaannya menyebabkan peningkatan yang signifikan pada hasil interim Han's Laser (002008.SZ), namun harga sahamnya malah turun bukannya naik.

Han's Laser mengumumkan pada malam tanggal 19 Agustus bahwa perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 6,355 miliar yuan pada paruh pertama tahun ini, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 4,41%; laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 1,225 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 184,81%; laba non-bersih setelah dikurangi adalah 220 juta yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 15,23%.

Peningkatan kinerja dua kali lipat ini terutama dipengaruhi oleh pengalihan kepemilikan saham di anak perusahaan Han's Site. Pada kuartal pertama tahun ini, Han's Laser menyelesaikan pelepasan saham pengendali di anak perusahaan induknya, Han's Site. Transaksi tersebut mengonfirmasi pendapatan investasi sebesar 890 juta yuan. Laba bersih perusahaan yang diatribusikan kepada perusahaan induk pada kuartal pertama meningkat hampir 6 kali tahun-ke-tahun menjadi 989 juta yuan.

Namun, pada kuartal kedua, seiring dengan pemulihan industri elektronik hilir, kinerja perusahaan kurang memuaskan. Laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 236 juta yuan, turun 18% tahun-ke-tahun dan 76% bulan-ke-bulan. .

Yang perlu lebih diperhatikan adalah margin laba kotor Han's Laser terus menurun meskipun kinerjanya mengalami pemulihan. Margin laba kotor penjualan secara keseluruhan pada paruh pertama tahun ini adalah 33,76%, turun sekitar 1 poin persentase dibandingkan tahun lalu. . Dari perspektif vertikal, ini adalah tahun keempat berturut-turut penurunan margin laba kotor sejak tahun 2021. Dibandingkan dengan margin laba kotor sebesar 40,65% pada laporan jangka menengah tahun 2020, margin tersebut telah turun secara kumulatif sebesar 6,89 poin persentase.

Setelah rilis laporan sementara, harga saham Han's Laser ditutup turun 4,15% pada 20 Agustus, dengan penurunan kumulatif sebesar 5,41% sepanjang tahun, dan nilai pasar terbaru adalah 20,4 miliar yuan. Dilihat dari timeline, gelar perusahaan "Laser Mao" di pasar sekunder sudah tidak lagi bergema. Sejak awal tahun 2022, harga saham sudah lama berfluktuasi dan menurun, dengan penurunan kumulatif lebih dari 60%. jauh.

Momentum pertumbuhan bisnis tradisional tidak mencukupi dan kinerja bisnis baru buruk

Sebagai produsen peralatan, Han's Laser memiliki industri hilir termasuk elektronik konsumen, PCB, energi baru, semikonduktor dan industri lainnya.

Di balik pertumbuhan kinerja dalam laporan tengah tahunan, Han's Laser juga menyembunyikan kekhawatiran terhadap kinerja bisnisnya.

Pertama, momentum pertumbuhan bisnis tradisional perseroan masih lemah.

Secara khusus, bisnis peralatan pemrosesan laser industri umum "bisnis lama" Han's Laser, sebagai pilar kinerja, mencapai pendapatan operasional sebesar 2,557 miliar yuan pada paruh pertama tahun ini, meningkat dari tahun ke tahun sekitar 4%.

Dipengaruhi oleh permintaan pasar yang lesu, momentum pertumbuhan bisnis inti ini tidak mencukupi dalam beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2022, pendapatan hampir tidak berubah. Pada tahun 2023, perusahaan akan mencapai pendapatan sebesar 5,547 miliar yuan, sedikit meningkat sebesar 5% dari tahun ke tahun. pada tahun.

Di segmen peralatan industri informasi, bisnis peralatan PCB (Printed Circuit Board) mendapat manfaat dari pemulihan pasar elektronik konsumen hilir, mencapai peningkatan pendapatan operasional sebesar 103% dari tahun ke tahun menjadi 1,564 miliar yuan, sedangkan elektronik konsumen bisnis peralatan mengalami penurunan pendapatan dari tahun ke tahun di tengah kondisi industri yang memanas sebesar 9% menjadi 787 juta yuan.

Industri elektronik konsumen adalah salah satu bidang yang paling banyak digunakan untuk peralatan manufaktur cerdas. Laporan jangka menengah Laser Han menunjukkan bahwa “dalam beberapa tahun terakhir, industri elektronik konsumen menghadapi hambatan inovasi dan siklus pembaruan kinerja dan fungsi produk telah melambat. , investasi aset tetap industri Frekuensi pembaruan juga melambat.”

Meskipun bisnis peralatan PCB mencapai pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi, hal ini dicapai dengan basis yang rendah yang sebelumnya telah mengalami penurunan besar. Pada tahun 2022 dan 2023, pendapatan bisnis peralatan PCB perseroan akan turun masing-masing sebesar 32% dan 41%. Setelah meningkat dua kali lipat pada paruh pertama tahun 2024, masih terdapat kesenjangan sekitar 300 juta yuan antara pendapatan 1,564 miliar yuan dan periode yang sama pada tahun 2021.

Kedua, selain bisnis tradisional, sektor semikonduktor dan energi baru, yang dianggap perusahaan sebagai “kurva pertumbuhan kedua” di masa depan, memiliki kinerja yang buruk.

Pada paruh pertama tahun ini, dengan berkembangnya industri semikonduktor secara signifikan, bisnis peralatan semikonduktor (termasuk pan-semikonduktor) Han's Laser mencapai pendapatan operasional sebesar 752 juta yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 10%; bisnis mencapai pendapatan sebesar 696 juta yuan pada paruh pertama tahun ini, dan pendapatannya juga turun sekitar 40% tahun-ke-tahun, terutama dipengaruhi oleh perlambatan ekspansi produksi produsen baterai dan fotovoltaik hilir.

Han's Laser terus meningkatkan investasi sumber dayanya di industri energi baru dalam beberapa tahun terakhir, namun hasilnya belum sebaik yang diharapkan. Mengenai penurunan bisnis peralatan energi baru yang dilaporkan dalam laporan sementara, perusahaan menjelaskan: "Dalam hal peralatan fotovoltaik, yang terkena dampak ledakan industri, belanja modal pelanggan hilir telah berkurang secara signifikan, yang berdampak lebih besar pada kinerja perusahaan. pesanan peralatan terkait.

Di bawah berbagai tekanan, strategi pengembangan Han's Laser juga menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor.

Ambil contoh sengketa transfer ekuitas Han's Laser. Pengumuman Han's Laser tentang resolusi penjualan aset yang diungkapkan pada 14 Desember tahun lalu menunjukkan bahwa pemegang saham yang memiliki 129.500 saham memberikan suara tidak setuju dan pemegang saham yang memiliki 5,8505 juta saham abstain pemegang saham kecil dan menengah.

Mengenai alasan mengapa kinerja perusahaan terus mengalami penyesuaian dan belum menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam tiga tahun terakhir, Han's Laser menanggapi investor dengan mengatakan, "Alasan utamanya adalah karena pengaruh faktor-faktor kompleks seperti perubahan siklus industri, hilir pelanggan menjadi lebih berhati-hati dalam berinvestasi." Menghadapi persaingan yang semakin ketat Menanggapi lingkungan pasar yang kompetitif, perusahaan telah menyesuaikan kembali struktur organisasinya di satu sisi, dan di sisi lain terus mendorong transformasi digital dan meningkatkan efisiensi produksi. , mengurangi biaya, dan berusaha memberi penghargaan kepada investor dengan kinerja yang lebih baik.

Margin laba kotor telah menurun selama empat tahun berturut-turut

Kekhawatiran tersembunyi lainnya yang dihadapi oleh Han's Laser tercermin dalam margin laba kotor, yang merupakan indikator penting profitabilitas perusahaan.

Meski pendapatan dan laba bersih sudah pulih, namun margin laba kotor perseroan gagal menghentikan tren penurunannya. Margin laba penjualan kotor keseluruhan pada paruh pertama tahun ini adalah 33,76%, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 0,96 poin persentase, dan penurunan kumulatif sebesar 6,89 poin persentase dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2020.

Han's Laser tidak mengungkapkan tingkat margin laba kotor masing-masing bisnis dalam laporan keuangannya. Namun yang dapat dilihat adalah bahwa sebagai segmen dengan pertumbuhan pendapatan Han's Laser yang paling mengesankan pada paruh pertama tahun ini, margin laba kotor bisnis peralatan manufaktur cerdas PCB turun sebesar 6,86 poin persentase tahun-ke-tahun. Bisnis ini menyumbang 25% dari total pendapatan perusahaan.

Han's CNC (301200.SZ), yang dipisahkan dan terdaftar di GEM dua tahun lalu, adalah platform yang bertanggung jawab atas bisnis PCB Han's Laser. Pada semester pertama tahun ini, kinerja Han's CNC tumbuh positif, namun laju pertumbuhan laba bersih tidak secepat kinerja pendapatan. Margin laba penjualan kotor untuk pertama kalinya turun di bawah 30% menjadi 29,27%. Dalam beberapa tahun terakhir, kinerja anak usaha tersebut mengalami kenaikan dan penurunan, namun margin laba penjualan kotor masih bertahan di kisaran 35%.

Sebagai induk produk elektronik, permintaan pasar PCB berhubungan positif dengan permintaan produk elektronik terminal. Sejak kuartal keempat tahun 2023, pasar elektronik konsumen hilir telah berangsur pulih, dan pertumbuhan permintaan daya komputasi AI telah mendorong kembalinya permintaan PCB, sehingga mendorong peningkatan pesanan untuk peralatan pemrosesan khusus CNC milik Han.

Namun, kebrutalan persaingan industri tidak bisa dianggap remeh. Menurut perkiraan Prismark, pendapatan dan output industri PCB akan meningkat masing-masing sebesar 5,0% dan 7,2% pada tahun 2024. Diantaranya, papan multilayer tinggi dan papan HDI yang diperlukan untuk server dan switch AI memiliki pertumbuhan terkuat, sementara papan PCB biasa masih menghadapi peningkatan yang intensif. persaingan pasar. Situasi yang menyebabkan penurunan harga satuan.