2024-08-21
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지몐뉴스 방위 기자 |
2년 연속 매출과 순이익이 두 배로 감소한 후, 자회사 경영권 매각으로 한스레이저(002008.SZ) 중간실적은 크게 늘었지만 주가는 오르기는커녕 하락했다.
Han's Laser는 8월 19일 저녁 회사가 올해 상반기에 63억 5500만 위안의 영업 이익을 달성했다고 발표했는데, 이는 전년 동기 대비 4.41% 증가한 모회사 순이익은 12억 2500만 위안이었습니다. 전년 대비 184.81% 증가했으며, 공제 후 비순이익은 2.2억 위안으로 전년 대비 15.23% 증가했습니다.
실적 2배 증가는 주로 자회사 한스사이트 지분 양도 영향을 받았다. 올해 1분기에 Han's Laser는 지주 자회사인 Han's Site의 지배 지분 매각을 완료했으며, 이번 거래를 통해 1분기에 모회사에 귀속되는 순이익이 8억 9천만 위안으로 늘어났습니다. 전년 동기 대비 6배 증가한 9억 8900만 위안.
그러나 2분기에는 전방산업 전자산업이 계속 회복되면서 회사 실적이 만족스럽지 못했다. 모회사 귀속 순이익은 2억3600만 위안으로 전년 동기 대비 18%, 전월 대비 76% 감소했다. .
더욱 주목해야 할 점은 한스레이저의 상반기 매출총이익률은 실적 회복에도 불구하고 하락세를 멈추지 않고 있다는 점이다. 상반기 전체 매출총이익률은 33.76%로 전년 동기 대비 약 1%포인트 하락했다. . 수직적 관점에서 볼 때 매출총이익률은 2021년 이후 4년 연속 하락했다. 2020년 중간보고서의 매출총이익률 40.65%와 비교하면 누적 6.89%포인트 하락했다.
중간보고서 발표 이후 한스레이저의 주가는 8월 20일 4.15% 하락해 연간 누적 하락률 5.41%를 기록했고, 최근 시가총액은 204억 위안으로 집계됐다. 타임라인을 보면 2차 시장에서 회사의 '레이저 마오' 타이틀은 더 이상 울려 퍼지지 않습니다. 2022년 초부터 주가는 오랫동안 등락과 하락을 거듭해 누적 하락폭이 60%를 넘었습니다. 멀리.
기존 사업의 성장 모멘텀이 부족하고, 신규사업 성과도 부진
Han's Laser는 장비 제조업체로서 가전제품, PCB, 신에너지, 반도체 및 기타 산업을 포함한 전방 산업을 보유하고 있으며, 사업 개발은 거시 경제의 전반적인 운영과 밀접한 관련이 있습니다.
반기보고서에서 나타난 실적 성장 이면에는 한스레이저의 사업실적에 대한 우려도 숨어 있었다.
첫째, 동사의 전통적인 사업 성장 모멘텀은 여전히 약하다.
구체적으로, Han's Laser의 '기존 사업' 일반 산업용 레이저 가공 장비 사업은 성과 기둥으로서 상반기 영업이익 25억5천700만 위안을 달성해 전년 동기 대비 약 4% 증가했다.
부진한 시장 수요의 영향으로 최근 몇 년간 이 핵심 사업의 성장 모멘텀이 부족해 2022년에도 매출은 거의 변함이 없을 것으로 예상되며, 2023년에는 전년 대비 소폭 증가한 55억 4,700만 위안의 매출을 달성할 것입니다. 올해.
정보산업 장비 부문에서는 PCB(인쇄회로기판) 장비 사업이 다운스트림 가전제품 시장 회복의 수혜를 받아 영업이익이 전년 동기 대비 103% 증가한 15억6400만 위안을 달성했다. 장비 사업은 업계의 따뜻한 분위기 속에서 전년 동기 대비 매출이 9% 감소한 7억 8,700만 위안을 기록했습니다.
소비자 가전 산업은 스마트 제조 장비가 가장 널리 사용되는 분야 중 하나입니다. Han의 레이저 중간 보고서는 “최근 몇 년 동안 가전 산업이 혁신 병목 현상에 직면하고 제품 성능 및 기능 업데이트 주기가 느려지고 있음을 지적했습니다. , 업계의 고정 자산 투자가 업데이트 빈도도 느려졌습니다.”
PCB 장비 사업은 높은 매출 성장을 달성했지만, 이전에 큰 하락세를 보였던 낮은 기반에서 달성했습니다. 2022년과 2023년에는 PCB 장비 사업 매출이 각각 32%, 41% 감소할 전망이다. 2024년 상반기 매출이 두 배로 늘어난 후에도 2021년 같은 기간 매출 15억6400만 위안과 여전히 약 3억 위안의 격차가 있다.
둘째, 전통사업 외에 향후 '제2의 성장곡선'으로 꼽히는 반도체, 신에너지 업종의 부진이 컸다.
상반기 반도체 산업이 크게 호황을 누리면서 Han's Laser의 반도체 장비(범반도체 포함) 사업은 전년 동기 대비 10% 감소한 7억 5200만 위안의 영업 수익을 달성했습니다. 사업은 상반기에 6억 9600만 위안의 매출을 달성했으며, 이는 주로 다운스트림 전력 배터리 및 태양광 제조업체의 생산 확대 둔화로 인해 전년 동기 대비 약 40% 감소했습니다.
한스레이저는 최근 몇 년간 에너지신산업에 대한 자원투자를 지속적으로 늘려왔지만, 기대만큼 좋은 성과를 내지 못하고 있다. 중간보고서에서 보고된 에너지신장비사업 부진에 대해 회사는 “태양광장비 부문에서는 산업 호황의 영향을 받아 전방 고객의 자본지출이 크게 감소해 회사 실적에 더 큰 영향을 미쳤다”고 설명했다. 관련 장비 주문.
다양한 압력 속에서도 한스레이저의 개발 전략은 투자자들 사이에서 우려를 불러일으켰다.
한스레이저의 지분양도 분쟁을 예로 들면, 지난해 12월 14일 공개된 한스레이저의 자산매각결의안에는 129,500주를 보유한 주주들이 반대표를 던졌고, 585만5000주를 보유한 주주들은 위에서 언급한 반대와 기권이 모두 나온 것으로 나타났다. 중소기업 주주.
지난 3년간 회사 실적이 계속 조정되고 큰 개선이 없는 이유에 대해 한스레이저는 투자자들에게 “주된 이유는 산업주기 변화 등 복합적인 요인의 영향을 받아 다운스트림이 점점 더 치열해지는 경쟁에 직면하여 경쟁이 치열한 시장 환경에 대응하여 회사는 한편으로는 조직 구조를 재조정하는 동시에 디지털 전환을 지속적으로 촉진하고 생산 효율성을 향상시켰습니다. , 비용을 절감하고 투자자에게 더 나은 성과로 보상하기 위해 노력합니다.
매출총이익률은 4년 연속 감소
한스레이저가 안고 있는 또 하나의 숨겨진 고민은 기업 수익성의 중요한 지표인 매출총이익률에서 드러난다.
매출과 순이익이 모두 회복됐지만 매출총이익률은 하락세를 멈추지 못하고 있다. 상반기 전체 매출총이익률은 33.76%로 전년 동기 대비 0.96%포인트 감소했고, 2020년 같은 기간 대비 누적 감소폭은 6.89%포인트다.
한스레이저는 재무보고서에서 사업별 매출총이익률 수준을 공개하지 않았다. 하지만 상반기 한스레이저의 매출 성장이 가장 괄목할 만한 부문으로 PCB 지능형 제조장비 사업 매출총이익률은 전년 동기 대비 6.86%포인트 하락한 것으로 나타났다. 이 사업은 회사 총 수익의 25%를 차지합니다.
2년 전 분사해 GEM에 상장한 한스CNC(301200.SZ)는 한스레이저의 PCB 사업을 담당하는 플랫폼이다. 올해 상반기 한씨CNC의 실적은 긍정적으로 성장했지만 순이익 증가율은 매출 실적만큼 빠르지 않았다. 매출총이익률은 29.27%로 처음으로 30% 아래로 떨어졌다. 지난 몇 년간 자회사의 실적은 늘었다 줄었지만 매출총이익률은 35% 안팎을 유지하고 있다.
전자제품의 모태인 PCB 시장수요는 단말기 전자제품 수요와 정비례한다. 2023년 4분기부터 다운스트림 가전 시장이 점차 회복되고 있으며, AI 컴퓨팅 파워에 대한 수요 증가로 PCB 수요 반등이 이어지며 한사의 CNC 특수 가공 장비 주문이 증가했다.
그러나 업계 경쟁의 잔혹함을 과소평가할 수는 없습니다. Prismark 추정에 따르면 2024년 PCB 산업 매출과 생산량은 각각 5.0%와 7.2% 증가할 것입니다. 그 중 AI 서버와 스위치에 필요한 고다층 기판과 HDI 기판이 가장 큰 성장세를 보이는 반면, 일반 PCB 기판은 여전히 심화된 성장세를 보이고 있습니다. 시장 경쟁으로 인해 단가가 하락하는 상황입니다.
