νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Δημοσιογράφος ειδήσεων Jiemian |

Μετά από διπλή μείωση των εσόδων και των καθαρών κερδών για δύο συνεχόμενα έτη, η πώληση των δικαιωμάτων ελέγχου των θυγατρικών της οδήγησε σε σημαντική αύξηση των ενδιάμεσων αποτελεσμάτων Han's Laser (002008.SZ), αλλά η τιμή της μετοχής της μειώθηκε αντί να αυξηθεί.

Η Han's Laser ανακοίνωσε το απόγευμα της 19ης Αυγούστου ότι η εταιρεία πέτυχε λειτουργικά έσοδα 6,355 δισεκατομμυρίων γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους, με ετήσια αύξηση 4,41% που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία, Μια ετήσια αύξηση κατά 184,81% το μη καθαρό κέρδος μετά την αφαίρεση ήταν 220 εκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 15,23%.

Ο διπλασιασμός της απόδοσης επηρεάστηκε κυρίως από τη μεταβίβαση μετοχικών συμμετοχών στη θυγατρική Han's Site. Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, η Han's Laser ολοκλήρωσε τη διάθεση του μεριδίου ελέγχου στη θυγατρική της Han's Site 6 φορές από έτος σε έτος σε 989 εκατομμύρια γιουάν.

Ωστόσο, το δεύτερο τρίμηνο, καθώς η κατάντη βιομηχανία ηλεκτρονικών ειδών συνέχισε να ανακάμπτει, η απόδοση της εταιρείας δεν ήταν ικανοποιητική, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 236 εκατομμύρια γιουάν, μειωμένα κατά 18% σε ετήσια βάση και 76% σε μηνιαία βάση. .

Αυτό που πρέπει να σημειωθεί περισσότερο είναι ότι το μικτό περιθώριο κέρδους της Han's Laser δεν έχει σταματήσει να μειώνεται παρά την ανάκαμψη της απόδοσης Το συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 33,76%, μειωμένο κατά περίπου 1 ποσοστιαία μονάδα από έτος σε έτος. . Από κάθετη σκοπιά, αυτή είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά που το μικτό περιθώριο κέρδους μειώνεται από το 2021. Σε σύγκριση με το περιθώριο μικτού κέρδους 40,65% στην ενδιάμεση έκθεση του 2020, έχει υποχωρήσει σωρευτικά κατά 6,89 ποσοστιαίες μονάδες.

Μετά την δημοσίευση της ενδιάμεσης έκθεσης, η τιμή της μετοχής της Han's Laser έκλεισε με πτώση 4,15% στις 20 Αυγούστου, με σωρευτική πτώση 5,41% κατά τη διάρκεια του έτους και η τελευταία χρηματιστηριακή αξία ήταν 20,4 δισεκατομμύρια γιουάν. Κοιτάζοντας το χρονοδιάγραμμα, ο τίτλος «Laser Mao» της εταιρείας στη δευτερογενή αγορά δεν είναι πλέον αντηχητικός Από τις αρχές του 2022, η τιμή της μετοχής παρουσιάζει διακυμάνσεις και μειώνεται για μεγάλο χρονικό διάστημα, με σωρευτική πτώση άνω του 60%. μακριά.

Η παραδοσιακή δυναμική ανάπτυξης των επιχειρήσεων είναι ανεπαρκής και η απόδοση των νέων επιχειρήσεων είναι κακή

Ως κατασκευαστής εξοπλισμού, η Han's Laser έχει μεταγενέστερες βιομηχανίες, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης, των PCB, της νέας ενέργειας, των ημιαγωγών και άλλων βιομηχανιών.

Πίσω από την αύξηση των επιδόσεων στην εξαμηνιαία έκθεση, η Han's Laser έχει επίσης κρυμμένες ανησυχίες για τις επιχειρηματικές της επιδόσεις.

Πρώτον, η παραδοσιακή επιχειρηματική δυναμική ανάπτυξης της εταιρείας εξακολουθεί να είναι αδύναμη.

Συγκεκριμένα, η γενική επιχείρηση βιομηχανικού εξοπλισμού επεξεργασίας λέιζερ "παλαιάς επιχείρησης" της Han's Laser, ως πυλώνας απόδοσης, πέτυχε λειτουργικά έσοδα 2,557 δισεκατομμυρίων γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους, σημειώνοντας αύξηση περίπου 4% από έτος σε έτος.

Επηρεασμένη από την υποτονική ζήτηση της αγοράς, η δυναμική αυτής της βασικής δραστηριότητας ήταν ανεπαρκής τα τελευταία χρόνια, τα έσοδα θα παραμείνουν σχεδόν αμετάβλητα Το 2023, θα επιτύχει έσοδα 5,547 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια μικρή αύξηση 5%. σε έτος.

Στον τομέα εξοπλισμού της βιομηχανίας πληροφοριών, η επιχείρηση εξοπλισμού PCB (Printed Circuit Board) επωφελήθηκε από την ανάκαμψη της κατάντη αγοράς ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης, επιτυγχάνοντας ετήσια αύξηση 103% στα λειτουργικά έσοδα σε 1,564 δισεκατομμύρια γιουάν, ενώ τα ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης Οι επιχειρήσεις εξοπλισμού σημείωσαν πτώση των εσόδων από έτος σε έτος, εν μέσω της θέρμανσης του κλάδου κατά 9% στα 787 εκατομμύρια γιουάν.

Η βιομηχανία ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης είναι ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα πεδία για έξυπνο κατασκευαστικό εξοπλισμό Η ενδιάμεση έκθεση της Han's Laser επεσήμανε ότι «τα τελευταία χρόνια, καθώς η βιομηχανία ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης αντιμετωπίζει προβλήματα καινοτομίας και οι κύκλοι ενημέρωσης των επιδόσεων και των λειτουργιών του προϊόντος έχουν επιβραδυνθεί. , η επένδυση παγίων περιουσιακών στοιχείων του κλάδου έχει Η συχνότητα των ενημερώσεων έχει επίσης επιβραδυνθεί.”

Αν και η επιχείρηση εξοπλισμού PCB σημείωσε υψηλότερη αύξηση εσόδων, επιτεύχθηκε σε χαμηλή βάση που είχε δει μια βαθιά πτώση στο παρελθόν. Το 2022 και το 2023, τα επιχειρηματικά έσοδα εξοπλισμού PCB της εταιρείας θα μειωθούν κατά 32% και 41% αντίστοιχα. Μετά τον διπλασιασμό το πρώτο εξάμηνο του 2024, εξακολουθεί να υπάρχει ένα χάσμα περίπου 300 εκατομμυρίων γιουάν μεταξύ των εσόδων 1,564 δισεκατομμυρίων γιουάν και της ίδιας περιόδου το 2021.

Δεύτερον, εκτός από τις παραδοσιακές επιχειρήσεις, οι τομείς των ημιαγωγών και της νέας ενέργειας, τους οποίους η εταιρεία θεωρεί ως τη «δεύτερη καμπύλη ανάπτυξης» στο μέλλον, παρουσίασαν κακές επιδόσεις.

Το πρώτο εξάμηνο του έτους, με τη βιομηχανία ημιαγωγών να αναπτύσσεται σημαντικά, η επιχείρηση εξοπλισμού ημιαγωγών της Han's Laser (συμπεριλαμβανομένου του παν ημιαγωγού) πέτυχε λειτουργικά έσοδα 752 εκατομμυρίων γιουάν, με ετήσια μείωση 10% ενώ ο νέος ενεργειακός εξοπλισμός Η επιχείρηση πέτυχε έσοδα 696 εκατομμυρίων γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους, μειώθηκε επίσης κατά περίπου 40% από έτος σε έτος, κυρίως επηρεασμένη από την επιβράδυνση της επέκτασης της παραγωγής των κατάντη κατασκευαστών μπαταριών και φωτοβολταϊκών.

Η Han's Laser συνέχισε να αυξάνει τις επενδύσεις της σε πόρους στη νέα ενεργειακή βιομηχανία τα τελευταία χρόνια, αλλά τα αποτελέσματα δεν ήταν τόσο καλά όσο αναμενόταν. Όσον αφορά τη μείωση της δραστηριότητας νέου ενεργειακού εξοπλισμού που αναφέρεται στην ενδιάμεση έκθεση, η εταιρεία εξήγησε: «Όσον αφορά τον φωτοβολταϊκό εξοπλισμό, που επηρεάστηκε από την άνθηση της βιομηχανίας, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες των μεταγενέστερων πελατών έχουν μειωθεί σημαντικά, γεγονός που είχε μεγαλύτερο αντίκτυπο στην παραγγελίες σχετικού εξοπλισμού.

Κάτω από διάφορες πιέσεις, η στρατηγική ανάπτυξης της Han's Laser προκάλεσε επίσης ανησυχίες στους επενδυτές.

Πάρτε ως παράδειγμα τη διαφορά μεταβίβασης μετοχών της Han's Laser Η ανακοίνωση της Han's Laser σχετικά με την απόφαση πώλησης περιουσιακών στοιχείων που αποκαλύφθηκε στις 14 Δεκεμβρίου έδειξε ότι οι μέτοχοι που κατέχουν 129.500 μετοχές ψήφισαν κατά και οι μέτοχοι που κατέχουν 5,8505 εκατομμύρια μετοχές απείχαν μικρομεσαίων μετόχων.

Σχετικά με τον λόγο για τον οποίο η απόδοση της εταιρείας συνέχισε να προσαρμόζεται και δεν έχει δει σημαντική βελτίωση τα τελευταία τρία χρόνια, η Han's Laser απάντησε στους επενδυτές λέγοντας: «Ο κύριος λόγος είναι ότι υπό την επίδραση πολύπλοκων παραγόντων όπως οι αλλαγές του κύκλου της βιομηχανίας, η κατάντη Οι πελάτες έχουν γίνει πιο προσεκτικοί στις επενδύσεις." Αντιμέτωποι με ολοένα και πιο έντονο ανταγωνισμό Ως απάντηση στο ανταγωνιστικό περιβάλλον της αγοράς, η εταιρεία έχει αναπροσαρμόσει την οργανωτική της δομή αφενός, και αφετέρου συνεχίζει να προωθεί τον ψηφιακό μετασχηματισμό, να βελτιώνει την αποδοτικότητα της παραγωγής , μειώστε το κόστος και προσπαθήστε να ανταμείψετε τους επενδυτές με καλύτερες επιδόσεις.

Το μικτό περιθώριο κέρδους μειώθηκε για τέσσερα συνεχόμενα έτη

Μια άλλη κρυφή ανησυχία που αντιμετωπίζει το Han's Laser αντικατοπτρίζεται στο μικτό περιθώριο κέρδους, ένας σημαντικός δείκτης της εταιρικής κερδοφορίας.

Αν και τόσο τα έσοδα όσο και τα καθαρά κέρδη έχουν ανακάμψει, το περιθώριο μικτού κέρδους της εταιρείας δεν κατάφερε να σταματήσει την πτωτική της τάση. Το συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους πωλήσεων το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 33,76%, με ετήσια μείωση 0,96 ποσοστιαίες μονάδες και σωρευτική μείωση 6,89 ποσοστιαίων μονάδων σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2020.

Η Han's Laser δεν αποκάλυψε το επίπεδο μικτού περιθωρίου κέρδους κάθε επιχείρησης στην οικονομική της έκθεση. Αλλά αυτό που μπορεί να φανεί είναι ότι καθώς το τμήμα με την πιο εντυπωσιακή αύξηση εσόδων του Han’s Laser το πρώτο εξάμηνο του έτους, το μικτό περιθώριο κέρδους της επιχείρησης έξυπνου εξοπλισμού κατασκευής PCB μειώθηκε κατά 6,86 ποσοστιαίες μονάδες από έτος σε έτος. Αυτή η επιχείρηση αντιπροσωπεύει το 25% των συνολικών εσόδων της εταιρείας.

Το Han's CNC (301200.SZ), το οποίο διασπάστηκε και εισήχθη στο GEM πριν από δύο χρόνια, είναι η πλατφόρμα που είναι υπεύθυνη για την επιχείρηση PCB της Han's Laser. Το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, η απόδοση της Han's CNC αυξήθηκε θετικά, αλλά ο ρυθμός αύξησης των καθαρών κερδών δεν ήταν τόσο γρήγορος όσο η απόδοση των εσόδων. Τα τελευταία χρόνια, η απόδοση της θυγατρικής αυξήθηκε και μειώθηκε, αλλά το μικτό περιθώριο κέρδους πωλήσεων παρέμεινε γύρω στο 35%.

Ως μητέρα των ηλεκτρονικών προϊόντων, η ζήτηση των PCB στην αγορά σχετίζεται θετικά με τη ζήτηση για τερματικά ηλεκτρονικά προϊόντα. Από το τέταρτο τρίμηνο του 2023, η κατάντη αγορά ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης έχει ανακάμψει σταδιακά και η αύξηση της ζήτησης για υπολογιστική ισχύ AI οδήγησε σε ανάκαμψη στη ζήτηση PCB, οδηγώντας σε αύξηση των παραγγελιών για τον ειδικό εξοπλισμό επεξεργασίας CNC της Han.

Ωστόσο, η βαρβαρότητα του ανταγωνισμού της βιομηχανίας δεν μπορεί να υποτιμηθεί. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Prismark, τα έσοδα και η παραγωγή της βιομηχανίας PCB θα αυξηθούν κατά 5,0% και 7,2% αντίστοιχα το 2024. Μεταξύ αυτών, οι πλακέτες πολυστρωματικών στρωμάτων και οι πλακέτες HDI που απαιτούνται για διακομιστές και διακόπτες τεχνητής νοημοσύνης έχουν τη μεγαλύτερη ανάπτυξη, ενώ οι συνηθισμένες πλακέτες PCB εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν εντατική ανταγωνισµός της αγοράς Μια κατάσταση που οδηγεί σε µείωση των τιµών ανά µονάδα.