новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер Securities Times У Ци

Из-за таких факторов, как понижение кредитного рейтинга и опасения по поводу исключенной из листинга номинальной стоимости базовых акций, доходность недорогих конвертируемых облигаций продолжает оставаться вялой.

С мая на рынке конвертируемых облигаций произошли значительные изменения. Индекс конвертируемых облигаций CSI совокупно снизился более чем на 4% в течение года, а индекс равноправия конвертируемых облигаций испытал еще большее снижение в течение года, совокупное снижение составило почти 10%. Что касается фондов конвертируемых облигаций, то по состоянию на 14 августа только несколько фондов конвертируемых облигаций, таких как ICBC Convertible Bonds и Minsheng Bank Convertible Bonds Preferred, сохранили положительную доходность в этом году, а чистая стоимость многих фондов упала на более 10% в течение года.

Однако с точки зрения потока капитала масштабы единственных двух ETF конвертируемых облигаций на рынке неоднократно достигали новых максимумов, и фонды покупают больше по мере их падения. Судя по причинам, лежащим в основе этого, некоторые учреждения считают, что текущий рынок конвертируемых облигаций находится в диапазоне низких цен и низкой оценки, а стоимость левого распределения значительна.

Рынок конвертируемых облигаций снова в тени

Вечером 13 августа в объявлении о погашении долга Blue Shield говорилось, что из-за долгового и операционного кризиса компании просрочены огромные долги, основные банковские счета и активы компании были заморожены или арестованы судом, и существует серьезная нехватка средств. Он должен быть закрыт 13 августа. Основная сумма долга и проценты по конвертируемым облигациям Blue Shield Debt Retirement, выплачиваемые ежедневно, не могут быть выплачены вовремя. Ввиду неспособности компании своевременно выплатить основную сумму долга и проценты по конвертируемым облигациям Blue Shield Debt Retirement, держатели облигаций могут защитить свои права и интересы через соответствующие судебные и другие правовые каналы.

После того, как погашение долга Soote в мае этого года побило 30-летний рекорд нулевого дефолта на рынке конвертируемых облигаций, погашение долга Blue Shield стало второй конвертируемой облигацией, в которой произошел существенный дефолт. Невыплата долга Blue Shield в очередной раз повлияла на менталитет инвесторов и бросила тень на рынок конвертируемых облигаций.

В тот же день Lingnan Shares заявила, что имеющихся денежных средств компании недостаточно для покрытия суммы выплаты по «конвертируемым облигациям Lingnan». Дата окончания периода конвертации выпущенных компанией конвертируемых облигаций Lingnan — 14 августа. Ожидается, что «конвертируемые облигации Lingnan» не смогут выплатить основную сумму долга и проценты после погашения, и существует значительный риск дефолта.

Судя по ситуации на рынке, последний индекс конвертируемых облигаций CSI близок к минимуму за год, при этом спад за год увеличился до 4,27%, а индекс равных прав конвертируемых облигаций за год упал на целых 9,51%. На данный момент количество конвертируемых облигаций, номинальная стоимость которых упала ниже 100 юаней, достигло 128, что составляет 24,38%, что составляет почти четверть всего рынка.

Конвертируемые облигации ETF

Рост акций против тренда

Плохая динамика рынка конвертируемых облигаций также привела к снижению чистой стоимости фондов, специализирующихся на конвертируемых облигациях. Данные Wind показывают, что среди 72 фондов конвертируемых облигаций (акции разделены) только несколько фондов конвертируемых облигаций, таких как ICBC Convertible Bonds и Minsheng Bank Convertible Bonds, показали положительную доходность в этом году. Чистая стоимость фондов конвертируемых облигаций упала. более чем на 10% в течение года, при этом конвертируемые облигации Rongtong, конвертируемые облигации Dongfang и т. д. вошли в число лидеров падения.

Стоит отметить, что поскольку HFT Shanghai Convertible Bond ETF и Boshi Convertible Bond ETF являются единственными на рынке биржевыми ETF конвертируемых облигаций, годовая доходность составляет 0,29% и -3,99% соответственно, но масштаб снова достигает новых максимумов. и снова.

Данные Boshi Convertible Bond ETF показывают, что количество акций в обращении, раскрытых 13 августа, составило 1,58 млрд штук при масштабе 16,69 млрд юаней, что находится на историческом высоком уровне по сравнению с 573 млн штук в конце прошлого года. доля увеличилась на 176%. По итогам второго квартала текущего года темп роста достиг 44,56%.

Масштаб HFT Shanghai Convertible Bond ETF также значительно вырос. Обнародованные 13 августа акции составили 121 миллион единиц, а их объем составил 1,259 миллиарда юаней, что находится на историческом высоком уровне по сравнению с 33 миллионами единиц на фондовом рынке. конце прошлого года доля увеличилась на 0,88% млрд копий, увеличившись на 167%, увеличившись на 21% по сравнению с концом второго квартала этого года.

Некоторые брокерские аналитики говорят, что, когда рынок конвертируемых облигаций испытывает резкий откат, средства, расположенные слева, перетекут в ETF конвертируемых облигаций, что приведет к быстрому увеличению доли ETF конвертируемых облигаций.

В агентстве заявили, что ценность конфигурации с левой стороны выдающаяся.

Часто считается, что конвертируемые облигации обладают характеристиками «наступления для атаки, отступления для защиты». Когда цена акций растет, цена конвертируемых облигаций обычно может соответственно вырасти. Когда цена акций падает, конвертируемые облигации имеют чистую долговую стоимость. защитная подушка. Таким образом, ETF конвертируемых облигаций считаются высококачественными активами в продуктах распределения активов, помогая сбалансировать риски и доходность инвестиционного портфеля и снизить волатильность портфеля.

В настоящее время деятельность рынка конвертируемых облигаций продолжает оставаться вялой, а возникновение дефолтов также заставляет инвесторов беспокоиться о своей безопасности.

Фонд Haifutong заявил, что он по-прежнему относительно оптимистичен в отношении рынка конвертируемых облигаций. С точки зрения времени в течение года или следующего года, по сравнению с такими активами, как акции и облигации, конвертируемые облигации имеют более высокую вероятность получения абсолютной доходности. зависит от рыночной бета-версии. Текущий рынок конвертируемых облигаций перепродан, а соотношение цена/качество высокое. Вероятность достижения более высокой доходности, чем у кредитных облигаций, до конца года и получения абсолютной доходности высока. В нестабильной рыночной среде больше внимания уделяется «безопасности» активов.

«С точки зрения абсолютной доходности текущие конвертируемые облигации имеют хорошую стоимость распределения, но эластичность вверх может быть меньше, чем у акций», — проанализировал текущий инвестиционный директор департамента индексов и количественных инвестиций Гуй Чжэнхуэй. конвертируемые облигации могут. Цена конвертируемых облигаций низкая, а ставка конвертационной премии высока. По сравнению с акциями текущая доходность по риску конвертируемых облигаций уже «асимметрична». Кроме того, кредитный риск конвертируемых облигаций увеличился, чем раньше. При использовании инвестиционных возможностей в конвертируемых облигациях необходимо тщательно оценивать кредитный риск отдельных облигаций.

Другой аналитик брокерской компании сказал, что, исходя из рыночной разницы YTM (доходность к погашению) и отклонения цен, доходность конвертируемых облигаций CSI в следующем полугодии будет регрессировать, когда рынок находится в диапазоне низких цен и низкой оценки. Ожидается, что конвертируемые облигации CSI принесут более высокую доходность. В ближайшие шесть месяцев ожидаемая доходность конвертируемых облигаций CSI составит 6,76%. Видно, что текущий рынок конвертируемых облигаций находится в диапазоне низких цен и низкой оценки, а стоимость левого распределения значительна. Глядя на конкретные продукты, фонд Haifutong полагает, что в будущем это будут продукты с низкими ценами, хорошей кредитной историей и короткими сроками погашения (в пределах 3 лет).