новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер Securities Times Юй Шипэн

По мере роста волатильности мирового рынка золото снова оказалось в центре внимания: международные цены на фьючерсы на золото снова превысили 2500 долларов США за унцию. С марта этого года цены на фьючерсы на золото преодолели несколько целочисленных уровней.

Поскольку золото продолжает оставаться сильным, внутренние тематические ETF также продемонстрировали значительный рост. Данные Flush iFinD показывают, что на данный момент на рынке существует 14 ETF на золотую тематику. Судя по доходности этого года, ETF, отслеживающие индексы, связанные с золотыми акциями, и продукты ETF, инвестирующие в спотовые контракты на золото, достигли двузначной доходности. Среди них ETF золотых запасов China Asset Management и Everwin Fund, которые отслеживают фондовый индекс золотодобывающей промышленности CSI Шанхай-Шэньчжэнь-Гонконг. По состоянию на 14 августа годовая доходность ChinaAMC Gold Stock ETF и Yongying Gold Stock ETF превысила 20% и 15% соответственно. Кроме того, золотые ETF, отслеживаемые посредством публичных размещений, такие как E Fund, Cathay Fund и Boshi Fund, которые отслеживают фактический спотовый контракт на золото Au99,99, в этом году имеют доходность более 18%.

С точки зрения отрасли, недавний рост цен на золото связан не только с основами глобальной ликвидности, но и с динамическим проявлением игры спроса и предложения на золото.

Южный фонд заявил, что после того, как данные по труду в США от 2 августа оказались значительно ниже ожиданий, цена на золото росла и падала, что может быть связано с фиксацией прибыли в «рецессионной торговле». Однако последующее количество первичных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах все еще было ниже, чем ожидалось, подтверждая, что, хотя рынок труда в США несколько ослаб, он еще не достиг рецессии. На фоне ожиданий «мягкой посадки» экономики США ожидания снижения процентных ставок могут поддержать динамику золота, и цены на золото начали расти.

Кроме того, причиной является также увеличение покупок золота мировыми центральными банками. Южный фонд сообщил, что недавние данные, опубликованные Всемирным советом по золоту, показали, что мировые центральные банки приобрели 183,39 тонны золота во втором квартале, что на 5,6% больше, чем в прошлом году, что оказывает поддержку золотым быкам. «Глобальные инвесторы обращают пристальное внимание на данные по PPI и CPI в США, которые могут стать одним из важных оснований для снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Как только ожидания снижения процентных ставок ФРС укрепятся, золото как беспроцентный инструмент несущий актив, может получить положительное стимулирование».

«В последние десять лет золото было незаменимым активом при распределении активов». Фонд Wells Fargo считает, что золото имеет относительно низкую корреляцию с другими активами. Кроме того, на фоне продолжающегося достижения новых максимумов цен на золото совокупный прирост золота с 2016 года превысил 137%. С точки зрения годовой доходности золотые активы отражают характеристики «наступления для атаки, отступления для защиты». Денежная масса в США растет в течение длительного времени, коэффициент левереджа правительства США сохраняет тенденцию к росту, а золото, как валюта, деноминированная в местной валюте, осуществляет непрерывное восходящее движение в ценовом центре. С сентября 2022 года новый фон антиглобализма, снижение кредитования в долларах США и частые геополитические события сделали покупку золота «последовательным поведением» для мировых центральных банков и инвесторов.

Заглядывая в будущее рынка, фонд Wells Fargo прогнозирует, что цены на золото, вероятно, выиграют от цикла снижения процентных ставок. Если рассмотреть пять циклов снижения процентных ставок Федеральной резервной системы с 1990 года, то цена золота выросла в течение четырех циклов снижения процентных ставок. Цены на золото выросли в среднем на 11,2% в течение пяти циклов снижения процентных ставок, причем самый высокий из них вырос почти на 30%. С началом цикла снижения процентных ставок ФРС может начаться новый виток цен на золото.

Фонд Хуаань заявил, что недавние признаки рецессии в США усилились, данные по благосостоянию PMI и занятости в несельскохозяйственном секторе не оправдали ожиданий, а инфляция значительно снизилась, что укрепило уверенность рынка в снижении процентной ставки Федеральной резервной системой во втором квартале. пол года. В долгосрочной перспективе процесс дедолларизации мировых центральных банков ускоряется, а запасы золота по-прежнему заменяют долларовые резервы США. Кроме того, все еще существует неопределенность в геополитических конфликтах, и подчеркивается ценность распределения золота.

Сюй Чжиян, управляющий фондом Huaan Fund, считает, что в ближайшие три-пять лет золото будет находиться в очень хорошем цикле распределения. Одна из основных причин заключается в том, что Федеральная резервная система будет находиться в цикле снижения процентных ставок в ближайшие три года. лет. Это решение в настоящее время ужесточено. После того, как золото постепенно достигнет новой платформы, оно может консолидироваться в течение определенного периода времени, инвесторы постепенно его переваривают, и спрос и предложение на рынке постепенно достигают нового баланса. Золото — это динамический механизм ценообразования, который зависит от основной логики: является ли валюта свободной, не перевыпускается ли валюта и может ли стоимость валюты противостоять инфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Однако Сюй Чжиян также напомнил, что с текущей точки зрения торговля может быть краткосрочной, а чистая длинная позиция по фьючерсам действительно относительно высока. После пробития отметки в 2500 долларов рынок может оказаться несколько волатильным.