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Repórter do Securities Times, Yu Shipeng

À medida que a volatilidade do mercado global aumenta, o ouro voltou a ser o foco, com os preços internacionais dos futuros do ouro a ultrapassarem mais uma vez os 2.500 dólares por onça. Desde março deste ano, os preços futuros do ouro ultrapassaram vários níveis inteiros.

À medida que o ouro continua forte, os ETFs temáticos domésticos também registaram ganhos significativos. Os dados do Flush iFinD mostram que, no momento, existem 14 ETFs com tema ouro no mercado. A julgar pelos retornos deste ano, os ETFs que acompanham índices relacionados com ações de ouro e os produtos ETF que investem em contratos à vista de ouro obtiveram ambos retornos de dois dígitos. Entre eles, os ETFs de ações de ouro sob a China Asset Management e o Everwin Fund acompanham o Índice de Ações da Indústria de Ouro CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong. Em 14 de agosto, os retornos anuais do ETF ChinaAMC Gold Stock e do ETF Yongying Gold Stock ultrapassaram 20% e 15%, respectivamente. Além disso, os ETFs de ouro monitorados por ofertas públicas como o E Fund, Cathay Fund e Boshi Fund, que acompanham o contrato à vista de ouro real Au99.99, têm rendimentos de mais de 18% este ano.

Do ponto de vista da indústria, o recente aumento do ouro não está apenas relacionado com os fundamentos da liquidez global, mas também uma manifestação dinâmica do jogo da oferta e da procura de ouro.

O Southern Fund disse que depois que os dados trabalhistas dos EUA em 2 de agosto foram significativamente inferiores ao esperado, o preço do ouro subiu e caiu, o que pode estar relacionado à realização de lucros no "comércio de recessão". No entanto, o número subsequente de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos Estados Unidos ainda foi inferior ao esperado, confirmando que, embora o mercado de trabalho dos EUA tenha enfraquecido na margem, ainda não atingiu uma recessão. Em meio às expectativas de uma “aterragem suave” para a economia dos EUA, as expectativas de cortes nas taxas de juro poderão apoiar o desempenho do ouro, e os preços do ouro começaram a subir.

Além disso, o aumento das compras de ouro pelos bancos centrais globais também é um motivo. O Southern Fund disse que dados recentes divulgados pelo Conselho Mundial do Ouro mostraram que os bancos centrais globais compraram 183,39 toneladas de ouro no segundo trimestre, um aumento anual de 5,6%, formando apoio aos touros do ouro. "Os investidores globais prestam muita atenção aos dados do PPI e do IPC dos EUA, que podem ser uma das bases importantes para o Federal Reserve cortar as taxas de juros. Uma vez que as expectativas de corte das taxas de juros do Fed sejam fortalecidas, o ouro, como um produto sem juros, ativo portador, pode receber estímulo positivo."

"Nos últimos dez anos, o ouro tem sido um activo indispensável na alocação de activos." O Wells Fargo Fund acredita que o ouro tem uma correlação relativamente baixa com outros activos. Além disso, num contexto em que os preços do ouro continuam a atingir novos máximos, o aumento acumulado do ouro desde 2016 ultrapassou os 137%. Do ponto de vista dos rendimentos anuais, os activos de ouro reflectem as características de "avançar para atacar, recuar para defender". A oferta monetária dos EUA tem vindo a crescer há muito tempo, o rácio de alavancagem do governo dos EUA manteve uma tendência ascendente e o ouro, como moeda denominada em moeda local, realizou um movimento ascendente contínuo no centro de preços. Desde Setembro de 2022, o novo contexto de antiglobalização, o declínio do crédito em dólares americanos e os frequentes acontecimentos geopolíticos tornaram a compra de ouro um “comportamento consistente” para os bancos centrais e investidores globais.

Olhando para as perspectivas do mercado, o Wells Fargo Fund prevê que os preços do ouro deverão beneficiar do ciclo de redução das taxas de juro. Analisando os cinco ciclos de redução das taxas de juro da Reserva Federal desde 1990, o preço do ouro subiu em quatro ciclos de redução das taxas de juro. Os preços do ouro subiram em média 11,2% durante os cinco ciclos de redução das taxas de juro, com o mais elevado a subir quase 30%. Com o início do ciclo de redução das taxas de juro da Fed, uma nova ronda de preços do ouro pode estar a começar.

O Fundo Huaan disse que os recentes sinais de recessão nos Estados Unidos se fortaleceram, a prosperidade do PMI e os dados de emprego não agrícola ficaram aquém das expectativas e a inflação caiu significativamente, fortalecendo a confiança do mercado no corte da taxa de juros do Federal Reserve no segundo metade do ano. A longo prazo, o processo de desdolarização dos bancos centrais globais está a acelerar e as reservas de ouro continuam a substituir as reservas em dólares dos EUA. Além disso, ainda existem incertezas nos conflitos geopolíticos, e o valor da alocação de ouro é destacado.

Xu Zhiyan, gestor de fundos do Fundo Huaan, acredita que o ouro estará num ciclo de alocação muito bom nos próximos três a cinco anos. Uma das principais razões é que a Reserva Federal estará num ciclo de redução das taxas de juro nos próximos três. anos. Este julgamento está atualmente reforçado. Depois de o Ouro atingir gradualmente UMA nova plataforma, ele Pode consolidar-se por um período de tempo, OS investidores digeri-lo gradualmente, e a oferta e a procura do Mercado atingem gradualmente um novo equilíbrio. O ouro é um mecanismo de preços dinâmico que depende da lógica central: se a moeda está frouxa, se a moeda está sobreemitida e se o valor da moeda pode resistir à inflação a médio e longo prazo. No entanto, Xu Zhiyan também lembrou que, do ponto de vista atual, a negociação pode ser de curto prazo e a posição longa líquida em futuros é de fato relativamente alta. Depois de ultrapassar a marca de US$ 2.500, o mercado pode ser um tanto volátil.