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Yu Shipeng, Reporter der Securities Times

Da die globale Marktvolatilität zunimmt, rückt Gold erneut in den Fokus, wobei die internationalen Gold-Futures-Preise erneut 2.500 US-Dollar pro Unze übersteigen. Seit März dieses Jahres haben die Gold-Futures-Preise mehrere ganzzahlige Niveaus durchbrochen.

Da Gold weiterhin stark bleibt, konnten auch inländische Themen-ETFs deutliche Zuwächse verzeichnen. Flush iFinD-Daten zeigen, dass es derzeit 14 Gold-ETFs auf dem Markt gibt. Gemessen an den Renditen in diesem Jahr haben sowohl ETFs, die auf Goldaktien-Indizes abbilden, als auch ETF-Produkte, die in Gold-Spot-Kontrakte investieren, zweistellige Renditen erzielt. Darunter bilden die Goldaktien-ETFs von China Asset Management und Everwin Fund den CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock Index ab. Am 14. August lagen die Jahresrenditen des ChinaAMC Gold Stock ETF und des Yongying Gold Stock ETF bei über 20 % bzw. 15 %. Darüber hinaus weisen die von öffentlichen Angeboten wie E Fund, Cathay Fund und Boshi Fund verfolgten Gold-ETFs, die den tatsächlichen Gold-Spotkontrakt Au99,99 abbilden, in diesem Jahr Renditen von mehr als 18 % auf.

Aus Sicht der Branche hängt der jüngste Anstieg des Goldpreises nicht nur mit den Grundlagen der globalen Liquidität zusammen, sondern ist auch eine dynamische Manifestation des Spiels von Goldangebot und -nachfrage.

Southern Fund sagte, nachdem die US-Arbeitsmarktdaten am 2. August deutlich niedriger als erwartet ausfielen, sei der Goldpreis nach einem Anstieg wieder zurückgefallen, was möglicherweise mit Gewinnmitnahmen im „Rezessionshandel“ zusammenhänge. Allerdings war die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den Vereinigten Staaten immer noch geringer als erwartet, was bestätigt, dass der US-Arbeitsmarkt zwar geringfügig abgeschwächt ist, aber noch keine Rezession erreicht hat. Angesichts der Erwartung einer „sanften Landung“ der US-Wirtschaft könnte die Erwartung von Zinssenkungen die Wertentwicklung von Gold unterstützen, und die Goldpreise begannen zu steigen.

Darüber hinaus ist auch die Zunahme der Goldkäufe durch die globalen Zentralbanken ein Grund. Laut Southern Fund haben die jüngsten vom World Gold Council veröffentlichten Daten gezeigt, dass die globalen Zentralbanken im zweiten Quartal 183,39 Tonnen Gold gekauft haben, was einem Anstieg von 5,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was eine Unterstützung für die Goldbullen darstellt. „Globale Investoren achten genau auf die Daten zum US-amerikanischen PPI und CPI, die eine wichtige Grundlage für die Zinssenkung der Federal Reserve darstellen könnten. Sobald die Zinssenkungserwartungen der Fed gestärkt werden, wird Gold als nicht verzinslicher Wert- Vermögenswerte tragen, können positive Impulse erhalten.

„In den letzten zehn Jahren war Gold ein unverzichtbarer Vermögenswert bei der Vermögensallokation.“ Der Wells Fargo Fund ist der Ansicht, dass Gold eine relativ geringe Korrelation mit anderen Vermögenswerten aufweist. Darüber hinaus hat der kumulierte Anstieg von Gold seit 2016 vor dem Hintergrund, dass der Goldpreis weiterhin neue Höchststände erreicht, 137 % überschritten. Aus der Perspektive der jährlichen Rendite spiegeln Goldanlagen die Merkmale „Vorrücken zum Angriff, Rückzug zur Verteidigung“ wider. Die US-Geldmenge wächst seit langem, die Verschuldungsquote der US-Regierung hat einen Aufwärtstrend beibehalten und Gold hat als auf lokale Währung lautende Währung eine kontinuierliche Aufwärtsbewegung im Preiszentrum verzeichnet. Seit September 2022 haben der neue Hintergrund der Anti-Globalisierung, die sinkende Kreditwürdigkeit in US-Dollar und häufige geopolitische Ereignisse den Kauf von Gold zu einem „beständigen Verhalten“ für globale Zentralbanken und Investoren gemacht.

Mit Blick auf die Marktaussichten geht der Wells Fargo Fund davon aus, dass der Goldpreis wahrscheinlich vom Zinssenkungszyklus profitieren wird. Betrachtet man die fünf Zinssenkungszyklen der Federal Reserve seit 1990, so ist der Goldpreis in vier Zinssenkungszyklen gestiegen. Der Goldpreis stieg während der fünf Zinssenkungszyklen im Durchschnitt um 11,2 %, wobei der höchste Zinssenkungszyklus um fast 30 % stieg. Mit Beginn des Zinssenkungszyklus der Fed könnte eine neue Goldpreisrunde beginnen.

Huaan Fund sagte, dass sich die jüngsten Anzeichen einer Rezession in den Vereinigten Staaten verstärkt hätten, die PMI-Wohlstands- und Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft hinter den Erwartungen zurückgeblieben seien und die Inflation deutlich gesunken sei, was das Vertrauen des Marktes in die Zinssenkung der Federal Reserve in der zweiten Woche gestärkt habe Hälfte des Jahres. Langfristig beschleunigt sich der Entdollarisierungsprozess der globalen Zentralbanken, und Goldbestände ersetzen immer noch die US-Dollar-Reserven. Darüber hinaus bestehen weiterhin Unsicherheiten in geopolitischen Konflikten und der Wert der Goldallokation wird hervorgehoben.

Xu Zhiyan, Fondsmanager des Huaan Fund, glaubt, dass sich Gold in den nächsten drei bis fünf Jahren in einem sehr guten Allokationszyklus befinden wird. Einer der Hauptgründe dafür ist, dass sich die Federal Reserve in den nächsten drei Jahren in einem Zinssenkungszyklus befinden wird Dieses Urteil wird derzeit verschärft. Nachdem Gold allmählich eine neue Plattform erreicht hat, kann es sich für eine gewisse Zeit konsolidieren, die Anleger verdauen es allmählich, und Angebot und Nachfrage auf dem Markt erreichen allmählich ein neues Gleichgewicht. Gold ist ein dynamischer Preismechanismus, der von der Kernlogik abhängt: ob die Währung locker ist, ob zu viel ausgegeben wird und ob der Wert der Währung mittel- und langfristig der Inflation standhalten kann. Xu Zhiyan erinnerte jedoch auch daran, dass der Handel aus heutiger Sicht möglicherweise kurzfristig ist und die Netto-Long-Position in Futures tatsächlich relativ hoch ist. Nach dem Durchbrechen der 2.500-Dollar-Marke könnte der Markt etwas volatil sein.