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証券時報記者ユー・シペン

世界市場のボラティリティが高まる中、金が再び注目を集めており、国際的な金先物価格は再びオンスあたり2,500ドルを超えています。今年3月以来、金先物価格は複数の整数レベルを突破している。

金相場が引き続き堅調に推移する中、国内関連テーマETFも大幅な上昇を見せている。 Flush iFinD データによると、現時点で市場には金をテーマにした ETF が 14 銘柄あります。今年のリターンから判断すると、金株関連指数に連動するETFと金スポット契約に投資するETF商品はどちらも2桁のリターンを達成した。その中で、チャイナ・アセット・マネジメントとエバーウィン・ファンド傘下の金株ETFはCSI上海・深セン・香港金産業株価指数に連動している。 8月14日の時点で、ChinaAMC金株ETFと永英金株ETFの年間リターンはそれぞれ20％と15％を超えています。さらに、実際の金スポット契約Au99.99に連動するEファンド、キャセイファンド、ボシファンドなどの公募によって連動される金ETFの今年の利回りは18％を超えている。

業界の観点から見ると、最近の金の上昇は世界的な流動性の基本に関連しているだけでなく、金の需要と供給のゲームのダイナミックな現れでもあります。

サザン・ファンドは、８月２日の米労働統計が予想を大幅に下回ったことを受け、金価格が急騰した後に反落したが、これは「不況取引」での利益確定売りに関連している可能性があるとの見方を示した。しかし、その後の米国の新規失業保険申請件数は依然として予想を下回っており、米国の雇用市場がぎりぎり弱体化しているものの、まだ景気後退には至っていないことが裏付けられた。米国経済の「軟着陸」が期待される中、利下げ期待が金のパフォーマンスを下支えする可能性があり、金価格は上昇し始めた。

さらに、世界の中央銀行による金購入の増加も理由です。サザン・ファンドによると、ワールド・ゴールド・カウンシルが発表した最近のデータは、世界の中央銀行が第２・四半期に前年同期比５．６％増の１８３．３９トンの金を購入し、金強気派への支持を形成したことを示していると述べた。 「世界の投資家は米国のPPIとCPIのデータに細心の注意を払っており、これはFRBが利下げする重要な根拠の1つとなる可能性がある。FRBの利下げ期待が強まると、非金利としての金は、ベアリング資産はポジティブな刺激を受けるかもしれません。」

「過去10年間、金は資産配分において不可欠な資産であった。ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、金は他の資産との相関性が比較的低いと考えている。」さらに、金価格が最高値を更新し続けていることを背景に、2016年以降の金の累積上昇率は137%を超えています。年間リターンの観点から見ると、金資産は「前進して攻撃し、後退して防御する」という性質を反映しています。米国のマネーサプライは長期にわたって増加しており、米国政府レバレッジ比率は上昇傾向を維持しており、金は現地通貨建て通貨として価格中心の継続的な上昇を実現しています。 2022年9月以降、反グローバル化、米ドル信用の低下、頻繁に起こる地政学的な出来事という新たな背景により、金の購入は世界の中央銀行と投資家にとって「一貫した行動」となっている。

市場の見通しを楽しみにしているウェルズ・ファーゴ・ファンドは、金価格は利下げサイクルの恩恵を受ける可能性が高いと予測している。 1990年以降の連邦準備制度による5回の利下げサイクルを振り返ると、4回の利下げサイクルで金の価格は上昇しました。金価格は5回の利下げサイクル中に平均11.2％上昇し、最も高い利下げサイクルでは30％近く上昇した。 FRBの利下げサイクルの開始により、金価格の新たなラウンドが始まる可能性があります。

華安基金は、最近の米国では景気後退の兆候が強まり、ＰＭＩの景気や非農業部門の雇用統計が予想を下回り、インフレが大幅に低下したことで、連邦準備理事会（ＦＲＢ）の２度目の利下げに対する市場の信頼が強まったと述べた。一年の半分。長期的には、世界の中央銀行の脱ドル化プロセスが加速しており、依然として金の保有が米ドル準備に取って代わりつつあります。また、地政学的紛争には依然として不確実性があり、金配分の価値が強調されています。

Huaan Fundのファンドマネージャー、Xu Zhiyan氏は、今後3年から5年間は金の配分サイクルが非常に良好になると考えている。その主な理由の1つは、連邦準備制度が今後3年間に利下げサイクルに入るということだ。この判断は現在強化されています。金が徐々に新しいプラットフォームに到達した後、一定期間統合する可能性があり、投資家は徐々に金を消化し、市場の需要と供給は徐々に新しいバランスに達します。金は、通貨が緩いかどうか、通貨が過剰発行されているかどうか、通貨の価値が中長期的にインフレに抵抗できるかどうかという中心的なロジックに依存する動的な価格設定メカニズムです。しかし、Xu Zhiyan氏は、現在の観点から取引は短期的なものになる可能性があり、2,500ドルのマークを突破した後の先物買い越しポジションは確かに比較的高くなり、市場はやや不安定になる可能性があることも指摘した。