νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο ρεπόρτερ της Securities Times, Wu Qi

Λόγω παραγόντων όπως η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας και οι ανησυχίες για την ονομαστική αξία των υποκείμενων μετοχών που πρόκειται να διαγραφούν, η απόδοση των μετατρέψιμων ομολόγων σε χαμηλή τιμή εξακολουθεί να είναι υποτονική.

Η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων γνώρισε σημαντικές προσαρμογές από τον Μάιο. Ο Δείκτης Μετατρέψιμων Ομολόγων CSI παρουσίασε σωρευτική πτώση άνω του 4% κατά τη διάρκεια του έτους και ο Δείκτης Μετατρέψιμων Ομολόγων ίσων δικαιωμάτων παρουσίασε ακόμη μεγαλύτερη πτώση κατά τη διάρκεια του έτους, με σωρευτική πτώση σχεδόν 10%. Όσον αφορά τα μετατρέψιμα ομόλογα, από τις 14 Αυγούστου, μόνο λίγα αμοιβαία κεφάλαια με θέμα τα μετατρέψιμα ομόλογα, όπως τα ICBC Convertible Bonds και Minsheng Bank Convertible Bonds Preferred, διατήρησαν θετικές αποδόσεις φέτος και οι καθαρές αξίες πολλών κεφαλαίων μειώθηκαν κατά περισσότερο από 10% κατά τη διάρκεια του έτους.

Ωστόσο, από την άποψη της ροής κεφαλαίων, η κλίμακα των δύο μόνο ETF μετατρέψιμων ομολόγων στην αγορά έχει φτάσει σε νέα υψηλά επανειλημμένα και τα κεφάλαια αγοράζουν περισσότερα καθώς πέφτουν. Κρίνοντας από τους λόγους πίσω από αυτό, ορισμένα ιδρύματα πιστεύουν ότι η τρέχουσα αγορά μετατρέψιμων ομολόγων βρίσκεται στο εύρος χαμηλής τιμής και χαμηλής αποτίμησης και η αξία της κατανομής στα αριστερά είναι σημαντική.

Η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων βρίσκεται και πάλι υπό σκιά

Το απόγευμα της 13ης Αυγούστου, η ανακοίνωση αποπληρωμής του χρέους της Blue Shield ανέφερε ότι λόγω της κρίσης χρέους της εταιρείας και της κρίσης λειτουργίας, τεράστια χρέη έχουν καθυστερήσει, οι κύριοι τραπεζικοί λογαριασμοί και τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας έχουν δεσμευτεί ή κατασχεθεί από το δικαστήριο και υπάρχει Σοβαρή έλλειψη κεφαλαίων Θα πρέπει να κλείσει στις 13 Αυγούστου Το κεφάλαιο και οι τόκοι των μετατρέψιμων ομολόγων «Blue Shield Debt Retirement» που καταβάλλονται σε καθημερινή βάση δεν μπορούν να πληρωθούν στην ώρα τους. Λόγω της μη έγκαιρης καταβολής του κεφαλαίου και των τόκων των μετατρέψιμων ομολόγων «Blue Shield Debt Retirement» από την εταιρεία, οι ομολογιούχοι μπορούν να διαφυλάξουν τα δικαιώματα και τα συμφέροντά τους μέσω των σχετικών δικαστικών και άλλων νομικών διαύλων.

Αφού η αποπληρωμή χρέους της Soote τον Μάιο του τρέχοντος έτους έσπασε το 30ετές ρεκόρ μηδενικής αθέτησης πληρωμών στην αγορά μετατρέψιμων ομολόγων, η αποπληρωμή χρέους της Blue Shield έγινε το δεύτερο μετατρέψιμο ομόλογο που γνώρισε σημαντική χρεοκοπία. Η αθέτηση αποπληρωμής του χρέους της Blue Shield επηρέασε για άλλη μια φορά την τυχερή νοοτροπία των επενδυτών και έριξε σκιά στην αγορά μετατρέψιμων ομολόγων.

Την ίδια ημέρα, η Lingnan μετοχές δήλωσε ότι τα υπάρχοντα νομισματικά κεφάλαια της εταιρείας δεν επαρκούν για την κάλυψη του ποσού πληρωμής των "Μετατρέψιμων Ομολογιών Lingnan". 2024, και οι κάτοχοι μπορούν να τα μετατρέψουν μόνο σε μετοχές και τα "Μετατρέψιμα ομόλογα Lingnan" δεν αναμένεται να είναι σε θέση να πληρώσουν κεφάλαιο και τόκους μετά τη λήξη τους και υπάρχει σημαντικός κίνδυνος αθέτησης.

Κρίνοντας από την κατάσταση της αγοράς, ο τελευταίος δείκτης μετατρέψιμων ομολόγων CSI πλησιάζει το χαμηλό για το έτος, με την πτώση για το έτος να διευρύνεται στο 4,27% και τον δείκτη ίσων δικαιωμάτων μετατρέψιμων ομολόγων για το έτος να υποχωρεί έως και 9,51%. Μέχρι στιγμής, ο αριθμός των μετατρέψιμων ομολόγων που έχουν πέσει κάτω από την ονομαστική αξία των 100 γιουάν έχει φτάσει τα 128, αντιπροσωπεύοντας το 24,38%, που είναι κοντά στο ένα τέταρτο της συνολικής αγοράς.

Μετατρέψιμο Ομόλογο ETF

Μοιραστείτε την ανάπτυξη ενάντια στην τάση

Η κακή απόδοση της αγοράς μετατρέψιμων ομολόγων έχει επίσης παρασύρει την καθαρή αξία των κεφαλαίων με θέμα τα μετατρέψιμα ομόλογα. Τα δεδομένα της Wind δείχνουν ότι μεταξύ των 72 μετατρέψιμων ομολογιακών κεφαλαίων (οι μετοχές είναι διαχωρισμένες), μόνο μερικά μετατρέψιμα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια όπως τα ICBC Convertible Bonds και Minsheng Bank Convertible Bonds είχαν θετικές αποδόσεις απόδοσης φέτος κατά περισσότερο από 10% κατά τη διάρκεια του έτους, με τις Rongtong Convertible Bonds, Dongfang Convertible Bonds κ.λπ. μεταξύ των κορυφαίων πτωτικών.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ως τα δύο μόνο διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο μετατρέψιμα ομόλογα ETF στην αγορά, οι ετήσιες αποδόσεις των HFT Shanghai Convertible Bond ETF και Boshi Convertible Bond ETF είναι 0,29% και -3,99% αντίστοιχα, αλλά η κλίμακα φτάνει ξανά σε νέα υψηλά και πάλι.

Τα στοιχεία του Boshi Convertible Bond ETF δείχνουν ότι οι κυκλοφορούσες μετοχές που αποκαλύφθηκαν στις 13 Αυγούστου ήταν 1,58 δισεκατομμύρια τεμάχια, με κλίμακα 16,69 δισεκατομμυρίων γιουάν, και τα δύο βρίσκονται στο ιστορικό υψηλό εύρος σε σύγκριση με τα 573 εκατομμύρια μονάδες στο τέλος του περασμένου έτους. το μερίδιο αυξήθηκε κατά 176%.

Η κλίμακα του Μετατρέψιμου Ομολογιακού ETF της Σαγκάης έχει επίσης αυξηθεί σημαντικά στο τέλος του περασμένου έτους, το μερίδιο αυξήθηκε κατά 0,88 δισ. αντίτυπα, σημειώνοντας αύξηση 167%, αύξηση 21% σε σύγκριση με το τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους.

Ορισμένοι αναλυτές χρηματιστηριακών εταιρειών είπαν ότι όταν η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων βιώσει απότομη ανατροπή, τα κεφάλαια που διατίθενται στα αριστερά θα εισρεύσουν σε ETF μετατρέψιμων ομολόγων, προκαλώντας ταχεία αύξηση του μεριδίου των ETF μετατρέψιμων ομολόγων.

Το πρακτορείο είπε ότι η αξία της διαμόρφωσης στην αριστερή πλευρά είναι εξαιρετική

Τα μετατρέψιμα ομόλογα συχνά θεωρούνται ότι έχουν τα χαρακτηριστικά «προχωρούν στην επίθεση, υποχωρούν για να υπερασπιστούν», όταν η τιμή της μετοχής αυξάνεται, η τιμή των μετατρέψιμων ομολόγων μπορεί συνήθως να αυξηθεί ανάλογα μαξιλαράκι ασφαλείας. Ως εκ τούτου, τα ETF μετατρέψιμων ομολόγων θεωρούνται περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας σε προϊόντα κατανομής περιουσιακών στοιχείων, συμβάλλοντας στην εξισορρόπηση των κινδύνων και των αποδόσεων του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και στη μείωση της αστάθειας του χαρτοφυλακίου.

Επί του παρόντος, οι επιδόσεις της αγοράς μετατρέψιμων ομολόγων συνεχίζουν να είναι υποτονικές και η εμφάνιση γεγονότων αθέτησης υποχρεώσεων έχει επίσης προκαλέσει στους επενδυτές ανησυχίες για την ασφάλειά τους.

Η Haifutong Fund δήλωσε ότι εξακολουθεί να είναι σχετικά αισιόδοξη για την αγορά μετατρέψιμων ομολόγων Από χρονική άποψη, σε σύγκριση με περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές και ομόλογα, τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν μεγαλύτερη πιθανότητα να αποκτήσουν απόλυτες αποδόσεις εξαρτώνται από την έκδοση beta της αγοράς. Η τρέχουσα αγορά μετατρέψιμων ομολόγων έχει υπερπώληση και η αναλογία τιμής/απόδοσης είναι υψηλή. Σε ένα ασταθές περιβάλλον αγοράς, δίνεται μεγαλύτερη έμφαση στην «ασφάλεια» των περιουσιακών στοιχείων.

"Από την προοπτική των απόλυτων αποδόσεων, τα τρέχοντα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν καλή αξία κατανομής, αλλά η ανοδική ελαστικότητα μπορεί να είναι μικρότερη από τις μετοχές, αναπληρωτής διευθυντής επενδύσεων και διαχειριστής κεφαλαίων του Boshi Fund Index and Quantitative Investment Department." μετατρέψιμα ομόλογα μπορεί να Η τιμή του μετατρέψιμου ομολόγου είναι χαμηλή και η τιμή του premium μετατροπής είναι υψηλή Σε σύγκριση με τις μετοχές, η τρέχουσα απόδοση κινδύνου των μετατρέψιμων ομολόγων είναι ήδη «ασύμμετρη». Επιπλέον, η διαταραχή του πιστωτικού κινδύνου των μετατρέψιμων ομολόγων έχει αυξηθεί από πριν.

Ένας άλλος αναλυτής μεσιτείας είπε ότι με βάση τη διαφορά της αγοράς YTM (Yield to Maturity) και την απόκλιση τιμών, η απόδοση των Μετατρέψιμων Ομολογιών CSI το επόμενο εξάμηνο θα υποχωρήσει όταν η αγορά βρίσκεται στο εύρος χαμηλής τιμής και χαμηλής αποτίμησης CSI Convertible Bonds αναμένεται να Η απόδοση είναι υψηλότερη. Στους επόμενους έξι μήνες, η αναμενόμενη απόδοση των μετατρέψιμων ομολόγων CSI είναι 6,76%. Εξετάζοντας συγκεκριμένα προϊόντα, το Haifutong Fund πιστεύει ότι στο μέλλον, θα τείνει να είναι προϊόντα με χαμηλές τιμές, καλή πίστωση και βραχυπρόθεσμους όρους (εντός 3 ετών).