новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Источник этой статьи: Times Finance Автор: Ли Ивэнь

После сильного отскока курс юаня «сдался».

9 августа центральный паритетный курс юаня по отношению к доллару США был повышен до 7,1449, увеличившись на 11 базисных пунктов, достигнув нового максимума более чем за неделю. Оншорный и оффшорный юань также снизился по отношению к доллару США. На закрытии дня оншорный рынок котировался на отметке 7,1688, что на 65 базисных пунктов ниже, чем в предыдущий торговый день, а оффшорный рынок котировался на отметке 7,1770, что на 79 базисных пунктов ниже, чем в предыдущий торговый день. день.

До этого, под влиянием таких факторов, как более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, юань, который был слабым и падал, в начале августа продемонстрировал сильный отскок, поднявшись более чем на 1500 пунктов за два торговых дня. Оншорные и оффшорные рынки выросли с отметки 7,3 до примерно 7,1.

В то время, когда глобальные активы переживают быстрое «сокращение», быстрое восстановление обменного курса юаня отражает доверие международного рынка к экономике Китая и в определенной степени также способствует привлечению долгосрочных притоков капитала. Но, с другой стороны, резкое восстановление юаня также добавило новые проблемы и без того тяжелому экспортному рынку.

Пересмотр внешнеторгового заказа по цене

Курс юаня вырос почти за одну ночь.

С начала года обменный курс юаня по отношению к доллару США продемонстрировал общее снижение. Оншорный рынок однажды продолжал незначительно падать с 7,0978 в начале года до 7,2710, снизившись на 1732 базисных пункта. Хотя на оффшорном рынке наблюдаются многочисленные колебания, общая тенденция также является нисходящей. В начале года оффшорный юань все еще колебался в районе 7,12 по отношению к доллару США. К середине июля оффшорный юань упал ниже отметки 7,3.

Поворотный момент произошел 2 августа. Вечером того же дня были опубликованы данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США. В июле в США было создано 114 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,3%. Средние ожидания экономистов составили 175 000 и 4,1. %. Рынок труда США намного слабее, чем ожидалось рынком, и сторонние наблюдатели предполагают, что экономика США может вступить в рецессию.

После публикации данных три основных фондовых индекса США открылись резким снижением, а индекс доллара США резко упал, упав более чем на 1%. Иена и юань выросли в противоположных направлениях. В тот же день как оншорный, так и оффшорный рынки юаня поднялись выше отметки 7,2, поднявшись более чем на 1000 базисных пунктов.

В настоящее время сильное восстановление юаня по отношению к доллару США, возможно, подходит к концу, но влияние на некоторых иностранных трейдеров только началось.

Как рассказал Times Finance один из крупнейших в мире производителей трубочек для питья Юй Баокай, директор по продажам Yiwu Shuangtong Daily Necessities Co., Ltd., из-за низкой прибыли от продукции отдел внешней торговли компании чрезвычайно чувствителен к изменениям обменного курса. . Недавний «непредсказуемый» рост курса юаня по отношению к доллару США заставил компанию крайне нервничать. В настоящее время в компании выделен персонал, который внимательно следит за изменениями обменного курса юаня, и одновременно ведется работа по валютным расчетам. .

Юй Баокай сказал, что с июня этого года количество зарубежных заказов имеет тенденцию к снижению, а цены на заказы также «поднялись» до новых высот. В сочетании с ростом цен на доставку прибыль компании от продукции стала относительно небольшой. . «Краткосрочный рост курса юаня привел к тому, что многие заказы, которые выполняются, пришлось пересмотреть по цене. Чтобы избежать еще одного быстрого изменения обменного курса в будущем, компания в настоящее время очень осторожна в контроле. цены заказа, и по многим заказам не так уж много места для уступок в цене».

Фактически, Times Finance ранее узнала от некоторых экспортных компаний, что с начала года внутренний и оффшорный юань в целом продолжал падать, а некоторые экспортеры отменили более обременительные валютные блокировки. Благодаря быстрому восстановлению юаня уже не осталось немногих компаний, готовых осуществлять расчеты в иностранной валюте.

«Для любой страны чрезмерные краткосрочные колебания обменного курса неизбежно создадут валютные риски для внешнеторговых компаний и вызовут определенное вмешательство в ценовые переговоры трейдеров».Китай Эвербрайт БанкЧжоу Маохуа, макроисследователь Департамента финансовых рынков, сообщил Times Finance, что быстрое повышение курса юаня действительно окажет определенное влияние на экспортную конкурентоспособность некоторых факторов производства на отечественных трудоемких предприятиях, а также вызовет экономический рост. тенденция следовать этой тенденции и рассчитываться с иностранной валютой.

«Однако, хотя обменный курс юаня по отношению к доллару США в последнее время сильно колебался, торгово-взвешенный обменный курс по отношению к торговой корзине колебался около 100, что в целом стабильно. И в целом структура внешней торговли моей страны относительно сложна. Хотя повышение курса юаня увеличит расходы некоторых экспортных компаний, но оно также снизит затраты на импорт некоторых внешнеторговых компаний с сырьем за пределами страны». Чжоу Маохуа сказал, что в целом текущий раунд повышения курса юаня по отношению к доллару США окажет ограниченное влияние на внешнюю торговлю моей страны.

Фактически, текущий индекс обменного курса юаня CFETS, рассчитанный с учетом корзины валют, все еще относительно стабилен. Согласно последним данным, опубликованным Китайским валютным торговым центром, 2 августа индекс курса юаня CFETS составил 98,95, что на 0,31 меньше, чем в предыдущий торговый день.

Юй Баокай также признал, что, хотя компания придает большое значение изменению обменного курса, текущий быстрый рост обменного курса юаня не оказал существенного влияния на производство компании. «Хотя такая ситуация встречается редко, мы сталкиваемся с ней не впервые. Многие контракты также заранее учитывают колебания обменного курса и ограничивают масштаб изменений обменного курса».

Ожидается, что юань преодолеет отметку «7» во второй половине года.

Нынешний раунд повышения курса юаня происходит в то время, когда мировые активы сокращаются.

5 августа, в первый торговый день после публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США, многие фондовые рынки по всему миру пережили «черный понедельник», за исключением китайских акций категории «А», из-за опасений по поводу экономического спада в США. Среди них индекс Nikkei 225 упал в тот день на 12,4%, что также стало самым большим падением в истории. Индексы Dow Jones и S&P 500 в США достигли крупнейшего однодневного падения с сентября 2022 года.

Даже рынок золота, который всегда был известен как безопасная гавань, не застрахован. 5 августа спотовые цены на золото в Лондоне упали ниже 2400 долларов США за унцию, а золото COMEX когда-то было близко к этой целой отметке. В настоящее время особенно привлекателен устойчивый рост обменного курса юаня.

Могут ли активы в юанях стать «тихой гаванью» для глобальных фондов?

В связи с этим Чжоу Маохуа считает, что, хотя юань упал по отношению к доллару США, с точки зрения разницы процентных ставок между Китаем и США, важного фактора, влияющего на тенденцию юаня, разница процентных ставок достигла своего пика и упала с тех пор. конец апреля.

«Внутри экономика Китая неуклонно восстанавливается, и цены сохранили умеренную тенденцию восстановления, что ограничит пространство снижения рыночных процентных ставок. За границей экономика США и инфляция замедлились, и политика постепенно сместилась в сторону снижения процентных ставок. Ожидается, что разрыв процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами будет постепенно сокращаться, что еще больше ослабит влияние разрыва процентных ставок на обменный курс юаня", - сказал он.

Чжоу Маохуа далее пояснил, что развитые экономики сталкиваются с экономическим спадом, давлением на перспективы корпоративных прибылей, геополитическими конфликтами, торговым протекционизмом, рисками выборов в США и т. д., а волатильность зарубежных рынков возросла в сочетании с текущим высоким общим уровнем зарубежных активов. и акции, риски Увеличились относительно дохода. Тем не менее, внутренняя экономика, политика и перспективы корпоративных прибылей относительно определенны, и ожидается, что активы в юанях с низкой оценкой станут «тихой гаванью» для глобальных фондов.

Однако Тан Ялин, независимый экономист Китайского научно-исследовательского института валютных инвестиций, придерживается другого мнения. Она считает, что, хотя разрыв процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами сократился, и рынок в целом делает ставку на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой, нельзя исключать возможность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Тан Ялин сообщил Times Finance, что последним свидетельством текущих рыночных спекуляций по поводу снижения процентных ставок ФРС является неожиданное падение данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Хотя уровень безработицы в США в июле был самым высоким за последние три года. время продлено, данные находятся на историческом минимуме за последние 50 лет.

Что касается того, могут ли активы юаня стать «тихой гаванью» для глобальных фондов, Тан Ялин считает, что нынешнее повышение обменного курса юаня по отношению к доллару США в большей степени связано с техническими корректировками после падения индекса доллара США, а не с инвестициями. основанное на притяжении. «Если (активы в юанях) действительно рассматриваются глобальными фондами как безопасная гавань, то почему индекс А-рынка Китая все еще находится на исторически низком уровне, а рынок китайских государственных облигаций в последнее время не претерпел больших изменений».

Фактически, с точки зрения разницы процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами, по состоянию на 9 августа доходность 10-летних государственных облигаций Китая составляла 2,19%, а доходность 10-летних государственных облигаций США составляла 3,94%. Инверсия разрыва процентных ставок между Китаем и США составила 175 базисных пунктов по сравнению с историческим максимумом в 237 базисных пунктов в середине года, который значительно снизился, но в целом он все еще находится на историческом максимуме.

Кроме того, с 1980 года уровень безработицы в США долгое время превышал 4% и лишь в несколько периодов времени опускался ниже 4%.

Тем не менее, Тан Ялин также сказал, что текущая экономическая тенденция в Китае улучшается, а с учетом спекуляций рынка по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и перспектив мировой экономики, существует вероятность еще одного резкого повышения обменного курса юаня по отношению к доллару США во втором квартале. полугодия или даже пробитие отметки «7» исключать нельзя.