2024-08-11
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이 기사의 출처: Times Finance 저자: Li Yiwen
강한 반등 이후 위안화 환율은 "반등"했습니다.
8월 9일, 미국 달러 대비 위안화 중앙 환율은 11bp 상승한 7.1449로 인상되어 일주일여 만에 최고치를 경신했습니다. 역내 및 역외 위안화도 미국 달러화 대비 하락세를 기록했다. 장중 역내 시장은 전 거래일보다 65bp 하락한 7.1688을 기록했고, 역외 시장은 전 거래일보다 79bp 하락한 7.1770을 기록했다. 낮.
이에 앞서 예상보다 부진한 미국 비농업 고용지표 등의 영향으로 약세를 보이던 위안화는 8월 초 강한 반등세를 보이며 이틀 만에 1,500포인트 이상 상승했다. 역내 및 역외 시장은 7.3에서 약 7.1까지 상승했습니다.
글로벌 자산이 급격한 '위축'을 겪고 있는 상황에서 위안화 환율의 빠른 회복은 중국 경제에 대한 국제 시장의 신뢰를 반영하며, 어느 정도 장기적인 자본 유입 유치에도 도움이 됩니다. 그러나 다른 한편으로 위안화의 급격한 반등은 이미 심각한 수출 시장에 새로운 도전을 가중시켰습니다.
위안화 환율은 거의 밤새 상승했습니다.
연초부터 미국 달러 대비 위안화 환율은 전체적으로 하락세를 보였다. 역내 시장은 한때 연초 7.0978에서 1,732bp 하락한 7.2710으로 소폭 하락세를 이어갔다. 해외시장은 변동성이 많지만 전반적인 추세도 하락세를 보이고 있다. 연초 미국 달러 대비 역외 위안화 가치는 여전히 7.12달러 수준이었습니다. 7월 중순까지 역외 위안화 가치는 7.3달러 아래로 떨어졌습니다.
전환점은 8월 2일에 발생했다. 같은 날 저녁 미국의 비농업 고용 통계가 발표됐다. 미국은 7월 신규 일자리가 11만4000개 추가됐고 실업률은 이코노미스트들의 평균 기대치인 4.3%로 상승했다. 4.1%. 미국 노동시장은 시장 기대보다 훨씬 취약한 상황이고, 외부에서는 미국 경제가 침체에 빠질 수도 있다고 추측하고 있다.
해당 자료가 공개된 후 미국 3대 주가지수는 급락세를 보이며 미국 달러지수는 1% 이상 하락하는 등 급락세를 보였다. 같은 날 엔화와 위안화는 반대 방향으로 상승했다. 같은 날 위안화 역내 및 역외 시장은 모두 1,000bp 이상 상승해 7.2선을 넘어섰다.
현재 미국 달러 대비 위안화의 강한 반등은 이제 막 끝났을지 모르지만, 일부 외국 거래자들에게 미치는 영향은 이제 막 시작되었습니다.
세계 최대의 빨대 제조업체 중 하나인 Yiwu Shuangtong Daily Necessities Co., Ltd.의 영업 이사 Yu Baocai는 Times Finance에 얇은 제품 이익으로 인해 회사의 대외 무역 부서가 환율 변동에 매우 민감하다고 말했습니다. . 최근 미국 달러화 대비 위안화의 '예측할 수 없는' 상승으로 인해 회사는 극도로 불안해졌습니다. 현재 회사에서는 위안화 환율 변동을 면밀히 모니터링하기 위해 전담 인력을 배치하고 있으며 동시에 외환 결제 업무도 진행하고 있습니다. .
Yu Baocai는 올해 6월부터 해외 주문량이 감소하는 추세를 보이고 있으며 주문 가격도 새로운 최고치로 '상승'했으며 배송비 인상으로 인해 회사의 제품 이익이 상대적으로 줄어들었다고 말했습니다. . "단기적인 위안화 급등으로 인해 가격 재협상이 필요한 후속 주문이 많이 발생했습니다. 향후 환율의 또 다른 급격한 변화를 피하기 위해 회사는 현재 통제에 매우 신중합니다. 주문 가격도 많고, 많은 주문 가격에서 양보할 여지가 별로 없다”고 말했다.
실제로 Times Finance는 이전에 일부 수출 기업으로부터 연초 이후 역내 및 역내 RMB가 전반적으로 계속 하락했으며 일부 수출업체는 더 번거로운 외환 잠금을 취소했다는 사실을 알게 되었습니다. 위안화의 급격한 반등으로 더 이상 외환결제에 열심인 기업이 적지 않다.
"어느 나라에서나 과도한 단기 환율 변동은 필연적으로 외국 무역 회사에 환 위험을 야기하고 무역업자의 가격 협상에 일정한 간섭을 초래할 것입니다."중국 Everbright 은행금융시장부의 거시 연구원인 Zhou Maohua는 Times Finance와의 인터뷰에서 위안화의 급속한 절상은 실제로 국내 노동 집약적 기업의 일부 생산 요소의 수출 경쟁력에 일정한 영향을 미칠 것이며 또한 추세를 따르고 외환을 정착시키는 추세.
“그러나 최근 미국 달러에 대한 위안화 환율이 큰 폭으로 등락했지만, 거래바스켓에 대한 무역가중환율은 100 부근에서 등락해 대체적으로 안정적이다. 그리고 전반적으로 우리나라의 대외무역 구조는 상대적으로 복잡하다. 위안화 절상은 일부 수출 기업의 비용을 증가시키겠지만, 해외에서 원자재를 사용하는 일부 대외 무역 기업의 수입 비용도 감소시킬 것입니다." Zhou Maohua는 전반적으로 현재 위안화 절상 라운드가 전체적이라고 말했습니다. 미국 달러 대비 환율이 우리나라의 대외 무역에 미치는 영향은 제한적일 것입니다.
실제로 통화 바스켓을 기준으로 계산된 현재 CFETS RMB 환율 지수는 여전히 상대적으로 안정적입니다. 중국외환거래센터가 최근 발표한 자료에 따르면 8월 2일 CFETS 위안화 환율지수는 98.95로 전 거래일보다 0.31 하락했다.
Yu Baocai는 또한 회사가 환율 변화를 매우 중요하게 생각하지만 현재 위안화 환율의 급격한 상승이 회사 생산에 실질적인 영향을 미치지 않는다고 인정했습니다. "이런 상황이 드물긴 하지만 처음 겪는 일은 아닙니다. 많은 계약에서도 환율 변동을 사전에 고려하고 환율 변동 범위를 제한합니다."
현재 위안화 가치 상승은 글로벌 자산이 축소되는 시기에 이루어졌습니다.
미국 비농업 고용지표 발표 후 첫 거래일인 8월 5일 미국 경기침체 우려로 중국 A주를 제외한 전 세계 증시는 '블랙먼데이'를 겪었다. 이 가운데 닛케이225지수는 이날 12.4% 하락해 사상 최대 낙폭을 기록했다. 미국의 다우존스 지수와 S&P 500 지수는 모두 2022년 9월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.
늘 안전한 피난처로 알려졌던 금시장도 면역되지 못했다. 8월 5일 런던 금 현물 가격은 온스당 2,400달러 아래로 떨어졌고 COMEX 금은 한때 이 정수 표시에 가까웠습니다. 특히 이때 위안화 환율의 꾸준한 상승세가 눈길을 끈다.
위안화 자산이 글로벌 펀드의 '안전한 피난처'가 될 수 있을까?
이와 관련하여 Zhou Maohua는 위안화 가치가 미국 달러화 대비 하락했지만 위안화 추세에 영향을 미치는 중요한 요인인 중-미 금리 차이의 관점에서 볼 때 금리 차이는 이후 최고점에 도달한 후 하락했다고 생각합니다. 4월 말.
"국내적으로는 중국 경제가 꾸준히 회복되고 있고, 물가도 완만한 회복세를 유지하고 있어 시장 금리의 하락폭은 제한될 것입니다. 해외에서는 미국 경제와 인플레이션이 둔화되고 금리 인하 방향으로 정책이 점차 전환되고 있습니다." 그는 "중국과 미국 간 금리 격차가 점차 줄어들면서 위안화 환율에 미치는 금리 격차가 더욱 약화될 것으로 예상된다"고 말했다.
Zhou Maohua는 또한 선진국이 경기 둔화, 기업 이익 전망에 대한 압박, 지정학적 갈등, 무역 보호주의, 미국 선거 위험 등에 직면해 있으며 현재 해외 자산의 전체 수준이 높은 것과 맞물려 해외 시장의 변동성이 증가했다고 설명했습니다. 주식, 소득 증가에 따른 위험. 그러나 국내 경제와 정책, 기업 이익 전망은 상대적으로 확실해 밸류에이션이 낮은 위안화 자산이 글로벌 펀드의 '안전한 피난처'가 될 것으로 예상된다.
그러나 중국외환투자연구소(China Foreign Exchange Investment Research Institute)의 독립 경제학자인 탄 야링(Tan Yaling)은 다른 의견을 가지고 있습니다. 그녀는 중국과 미국의 금리 격차가 줄어들고 시장이 전반적으로 연준의 금리 인하에 베팅하고 있지만 연준이 금리를 인상할 가능성도 배제할 수 없다고 본다.
Tan Yaling은 연준의 금리 인하에 대한 현재 시장 추측의 최근 증거는 미국 비농업 고용 데이터의 예상치 못한 감소라고 Times Finance에 말했습니다. 시간이 연장되면 데이터는 지난 50년 동안 역사적 최저치에 도달합니다.
위안화 자산이 글로벌 펀드의 '안전한 피난처'가 될 수 있는지에 대해 Tan Yaling은 현재 미국 달러 대비 위안화 환율의 상승은 투자보다는 미국 달러 지수 하락 이후의 기술적 조정에 더 기인한다고 믿습니다. 기반 당기기. "(위안화 자산이) 정말로 글로벌 펀드의 안전자산으로 여겨지고 있다면 왜 중국 A시장 지수는 여전히 역사적으로 낮은 수준이고 중국 국채시장은 최근 큰 변화를 보이지 않고 있는 것입니까?"
실제로 중국과 미국의 금리격차 관점에서 보면 8월 9일 현재 중국 10년 만기 국채 수익률은 2.19%, 미국 10년 국채 수익률은 3.94%다. 중국과 미국의 금리차 역전폭은 175bp로 올 상반기 사상 최고치인 237bp를 기록했지만 전체적으로는 여전히 역사적 최고치를 기록하고 있다.
게다가 1980년 이후 미국의 실업률은 오랫동안 4%를 넘어섰고, 4% 미만인 기간도 몇 차례 있었다.
그러나 Tan Yaling은 또한 중국의 현재 경제 추세가 개선되고 있으며 연준의 금리 인하와 세계 경제 전망에 대한 시장의 추측으로 인해 2019년 2월에도 미국 달러 대비 위안화 환율이 극단적으로 상승할 가능성이 있다고 말했습니다. 올해의 절반 또는 "7" 표시를 돌파하는 경우도 배제할 수 없습니다.
