2024-08-11
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Quelle dieses Artikels: Times Finance Autor: Li Yiwen
Nach einer starken Erholung gab der RMB-Wechselkurs „zurück“.
Am 9. August wurde der Leitkurs des RMB gegenüber dem US-Dollar auf 7,1449 angehoben, was einem Anstieg von 11 Basispunkten entspricht und einen neuen Höchststand seit mehr als einer Woche erreichte. Auch der Onshore- und Offshore-RMB gab gegenüber dem US-Dollar nach. Am Ende des Tages notierte der Onshore-Markt bei 7,1688, 65 Basispunkte niedriger als am vorherigen Handelstag, und der Offshore-Markt notierte bei 7,1770, 79 Basispunkte niedriger als am vorherigen Handelstag Tag.
Zuvor erlebte der Renminbi, der schwach und fallend war, unter dem Einfluss von Faktoren wie den schwächer als erwartet ausgefallenen US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft Anfang August einen starken Aufschwung und stieg innerhalb von zwei Handelstagen um mehr als 1.500 Punkte. Die Onshore- und Offshore-Märkte sind von der Marke 7,3 auf etwa 7,1 gestiegen.
In einer Zeit, in der die Vermögenswerte weltweit rapide „schrumpfen“, spiegelt die rasche Erholung des RMB-Wechselkurses das Vertrauen des internationalen Marktes in die chinesische Wirtschaft wider und trägt in gewissem Maße auch dazu bei, langfristige Kapitalzuflüsse anzuziehen. Andererseits hat die starke Erholung des RMB auch neue Herausforderungen für den ohnehin schwierigen Exportmarkt geschaffen.
Der RMB-Wechselkurs stieg fast über Nacht.
Seit Jahresbeginn ist der Wechselkurs des RMB gegenüber dem US-Dollar insgesamt gesunken. Der Onshore-Markt fiel erneut leicht von 7,0978 zu Jahresbeginn auf 7,2710, was einem Rückgang von 1.732 Basispunkten entspricht. Obwohl es auf dem Offshore-Markt viele Schwankungen gibt, ist der Gesamttrend auch rückläufig. Zu Beginn des Jahres schwankte der Offshore-RMB gegenüber dem US-Dollar noch um 7,12. Mitte Juli fiel der Offshore-RMB unter die Marke von 7,3.
Der Wendepunkt kam am 2. August. Am Abend desselben Tages wurden in den USA Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft veröffentlicht. Die Arbeitslosenquote stieg im Juli auf 4,3 % und lag bei 4,1 % %. Der US-Arbeitsmarkt ist weitaus schwächer als vom Markt erwartet, und Außenstehende spekulieren, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession geraten könnte.
Nach Veröffentlichung der Daten eröffneten die drei großen US-Aktienindizes deutlich niedriger, und der US-Dollar-Index stürzte ab und fiel um mehr als 1 %. Der Yen und der Renminbi stiegen in entgegengesetzte Richtungen. Am selben Tag stiegen sowohl die Onshore- als auch die Offshore-Märkte des Renminbi über die 7,2-Marke und stiegen um mehr als 1.000 Basispunkte.
Derzeit geht die starke Erholung des RMB gegenüber dem US-Dollar möglicherweise zu Ende, doch die Auswirkungen auf einige ausländische Händler haben gerade erst begonnen.
Als einer der weltweit größten Hersteller von Trinkhalmen sagte Yu Baocai, Vertriebsleiter von Yiwu Shuangtong Daily Necessities Co., Ltd., gegenüber Times Finance, dass die Außenhandelsabteilung des Unternehmens aufgrund geringer Produktgewinne äußerst empfindlich auf Wechselkursänderungen reagiere . Der jüngste „unvorhersehbare“ Anstieg des RMB gegenüber dem US-Dollar hat das Unternehmen äußerst nervös gemacht. Derzeit verfügt das Unternehmen über spezielles Personal, das die Veränderungen des RMB-Wechselkurses genau überwacht, und gleichzeitig werden auch Devisenabrechnungsarbeiten durchgeführt .
Yu Baocai sagte, dass die Zahl der Auslandsbestellungen seit Juni dieses Jahres rückläufig sei und auch die Bestellpreise neue Höhen erreicht hätten. In Verbindung mit dem Anstieg der Versandpreise seien die Produktgewinne des Unternehmens relativ gering geworden . „Der kurzfristige Anstieg des RMB hat dazu geführt, dass viele Aufträge, die weiterverfolgt werden, über den Preis neu verhandelt werden müssen. Um eine erneute schnelle Änderung des Wechselkurses in der Zukunft zu vermeiden, ist das Unternehmen derzeit bei der Steuerung sehr vorsichtig.“ Bestellpreise, und bei vielen Bestellpreisen gibt es kaum Spielraum für Zugeständnisse.
Tatsächlich erfuhr Times Finance zuvor von einigen Exportunternehmen, dass der Onshore- und Offshore-RMB seit Jahresbeginn insgesamt weiter gesunken ist und einige Exporteure die umständlicheren Devisensperren aufgehoben haben. Mit der raschen Erholung des RMB gibt es nicht mehr wenige Unternehmen, die bereit sind, Devisen abzuwickeln.
„Für jedes Land führen übermäßige kurzfristige Wechselkursschwankungen unweigerlich zu Wechselkursrisiken für Außenhandelsunternehmen und zu gewissen Störungen in den Preisverhandlungen der Händler.“China Everbright BankZhou Maohua, ein Makroforscher am Department of Financial Markets, sagte gegenüber Times Finance, dass die schnelle Aufwertung des RMB tatsächlich einen gewissen Einfluss auf die Exportwettbewerbsfähigkeit einiger Produktionsfaktoren in inländischen arbeitsintensiven Unternehmen haben und auch einen Auslöser sein werde Trend, dem Trend zu folgen und Devisen abzurechnen.
„Obwohl der RMB-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar in letzter Zeit stark schwankte, schwankte der handelsgewichtete Wechselkurs gegenüber einem Handelskorb um etwa 100, was im Allgemeinen stabil ist. Und insgesamt ist die Außenhandelsstruktur meines Landes relativ komplex.“ Obwohl die Aufwertung des RMB die Kosten einiger Exportunternehmen erhöhen wird, werden dadurch auch die Importkosten einiger Außenhandelsunternehmen mit Rohstoffen außerhalb des Landes sinken.“ Zhou Maohua sagte, dass insgesamt die aktuelle Runde der Aufwertung des RMB gegenüber dem US-Dollar wird nur begrenzte Auswirkungen auf den Außenhandel meines Landes haben.
Tatsächlich ist der aktuelle CFETS-RMB-Wechselkursindex, der unter Bezugnahme auf einen Währungskorb berechnet wird, immer noch relativ stabil. Den neuesten vom China Foreign Exchange Trading Center veröffentlichten Daten zufolge lag der CFETS-RMB-Wechselkursindex am 2. August bei 98,95, was einem Rückgang von 0,31 gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht.
Yu Baocai gab außerdem zu, dass das Unternehmen zwar großen Wert auf Wechselkursänderungen lege, der aktuelle schnelle Anstieg des RMB-Wechselkurses jedoch keine wesentlichen Auswirkungen auf die Produktion des Unternehmens gehabt habe. „Obwohl diese Situation selten vorkommt, ist es nicht das erste Mal, dass wir darauf stoßen. Viele Verträge berücksichtigen auch Wechselkursschwankungen im Voraus und begrenzen den Umfang von Wechselkursänderungen.“
Die aktuelle Aufwertung des RMB erfolgt zu einer Zeit, in der die globalen Vermögenswerte schrumpfen.
Am 5. August, dem ersten Handelstag nach der Veröffentlichung der US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft, erlebten viele Aktienmärkte auf der ganzen Welt einen „Schwarzen Montag“, mit Ausnahme der chinesischen A-Aktien aufgrund von Sorgen über die wirtschaftliche Rezession in den USA. Unter ihnen fiel der Nikkei 225 Index an diesem Tag um 12,4 % und markierte damit ebenfalls den größten Rückgang in der Geschichte. Der Dow Jones Index und der S&P 500 Index in den Vereinigten Staaten verzeichneten beide ihre größten Eintagesrückgänge seit September 2022.
Selbst der Goldmarkt, der seit jeher als sicherer Hafen gilt, war davon nicht verschont. Am 5. August fielen die Londoner Gold-Spotpreise unter 2.400 US-Dollar pro Unze, und COMEX-Gold lag einst nahe dieser Ganzzahlmarke. Zu diesem Zeitpunkt ist der stetige Anstieg des RMB-Wechselkurses besonders auffällig.
Können RMB-Vermögenswerte ein „sicherer Hafen“ für globale Fonds werden?
In diesem Zusammenhang glaubt Zhou Maohua, dass der RMB zwar gegenüber dem US-Dollar zurückgegangen ist, aus Sicht der chinesisch-amerikanischen Zinsdifferenz, einem wichtigen Faktor, der die Entwicklung des RMB beeinflusst, die Zinsdifferenz seitdem jedoch ihren Höhepunkt erreicht und gesunken ist Ende April.
„Im Inland erholt sich Chinas Wirtschaft stetig und die Preise haben einen moderaten Erholungstrend beibehalten, was den Abwärtsspielraum der Marktzinsen einschränken wird. Im Ausland haben sich die US-Wirtschaft und die Inflation verlangsamt, und die Politik ist schrittweise auf eine Zinssenkung umgestiegen.“ „Es wird erwartet, dass sich der Zinsunterschied zwischen China und den Vereinigten Staaten allmählich verringert, was die Auswirkungen des Zinssatzes auf den RMB-Wechselkurs weiter abschwächt“, sagte er.
Zhou Maohua erklärte weiter, dass die entwickelten Volkswirtschaften mit einem wirtschaftlichen Abschwung, Druck auf die Gewinnaussichten der Unternehmen, geopolitischen Konflikten, Handelsprotektionismus, US-Wahlrisiken usw. konfrontiert seien und die Volatilität der Auslandsmärkte in Verbindung mit dem derzeit hohen Gesamtniveau der Auslandsvermögen zugenommen habe und Aktien, Risiken Im Verhältnis zum Einkommen erhöht. Die Binnenwirtschaft, die Politik und die Gewinnaussichten der Unternehmen sind relativ sicher, und RMB-Vermögenswerte mit niedrigen Bewertungen werden voraussichtlich zu einem „sicheren Hafen“ für globale Fonds werden.
Allerdings ist Tan Yaling, ein unabhängiger Ökonom am China Foreign Exchange Investment Research Institute, anderer Meinung. Sie glaubt, dass die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve nicht ausgeschlossen werden kann, obwohl sich der Zinsunterschied zwischen China und den Vereinigten Staaten verringert hat und der Markt im Allgemeinen darauf setzt, dass die Federal Reserve die Zinsen senkt.
Tan Yaling sagte gegenüber Times Finance, dass der jüngste Beweis für die aktuellen Marktspekulationen über die Zinssenkung der Fed der unerwartete Rückgang der US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft sei, obwohl die US-Arbeitslosenquote im Juli die höchste seit drei Jahren sei Wird die Zeit verlängert, liegen die Daten auf historischen Tiefstständen der letzten 50 Jahre.
In Bezug auf die Frage, ob RMB-Vermögenswerte zu einem „sicheren Hafen“ für globale Fonds werden können, glaubt Tan Yaling, dass die aktuelle Aufwertung des RMB-Wechselkurses gegenüber dem US-Dollar eher auf technische Anpassungen nach dem Rückgang des US-Dollar-Index als auf Investitionen zurückzuführen ist. basierender Zug. „Wenn (Renminbi-Vermögenswerte) von globalen Fonds wirklich als sicherer Hafen angesehen werden, warum befindet sich dann Chinas A-Markt-Index immer noch auf einem historisch niedrigen Niveau und hat sich der Markt für chinesische Staatsanleihen in letzter Zeit kaum verändert?“
Tatsächlich lag die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen Chinas im Hinblick auf das Zinsgefälle zwischen China und den Vereinigten Staaten am 9. August bei 2,19 % und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bei 3,94 %. Die Umkehrung der Zinsdifferenz zwischen China und den Vereinigten Staaten betrug 175 Basispunkte. Im Vergleich zum historischen Höchststand von 237 Basispunkten zur Jahresmitte ist sie deutlich zurückgegangen, liegt aber insgesamt immer noch auf einem historischen Höchststand.
Darüber hinaus lag die Arbeitslosenquote in den USA seit 1980 lange Zeit über 4 %, mit nur wenigen Zeiträumen unter 4 %.
Allerdings sagte Tan Yaling auch, dass sich Chinas aktuelle wirtschaftliche Entwicklung verbessere und dass angesichts der Spekulationen des Marktes über die Zinssenkung der Federal Reserve und die globalen Wirtschaftsaussichten die Möglichkeit einer weiteren extremen Aufwertung des RMB-Wechselkurses gegenüber dem US-Dollar in der zweiten Sekunde bestehe Ein Durchbrechen der „7“-Marke ist nicht auszuschließen.
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