новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер журнала: Цай Дин Редактор журнала: Лан Суйин

На этой неделе мировые финансовые рынки пережили захватывающий «черный понедельник». 5 августа (понедельник) внезапные и огромные колебания на японском рынке были подобны взмахам крыльев бабочки, вызвав бурю на других фондовых рынках по всему миру. Основные фондовые индексы, во главе с индексом Nasdaq, резко упали. Понедельник.

Репортеры Daily Economic News заметили, что за этой суматохой на фондовом рынке, помимо неожиданного повышения процентных ставок Банком Японии на прошлой неделе, которое привело к широкомасштабной ликвидации «кэрри-трейдов с иеной», скрывается и более глубокая обеспокоенность. То есть скрытые опасения рынка по поводу экономического спада в США также спровоцировали спекуляции о том, когда американские акции достигнут дна.

Судя по историческим данным, даже после недавних корректировок оценка американского индекса S&P 500 все еще находится на исторически высоком уровне. Хуан Сенвэй, старший рыночный стратег AllianceBernstein Fund, также заявил в интервью журналистам, что, исходя из прошлого опыта, американские акции относительно легко будут колебаться в третьем квартале. подходы к выборам.Джей Пи Морган ЧейзАналитик Томас Салопек прямо заявил, что текущий рынок не имеет полной серии «сигналов о дне» и глубина последующих коррекций может еще больше углубляться.

Несколько инвестиционных банков повысили прогнозы рецессии в США и снижения процентных ставок ФРС.

Обеспокоенность рынка по поводу спада экономики США в рецессию связана с данными по занятости в несельскохозяйственном секторе, опубликованными Бюро статистики труда США 2 августа. Данные на тот момент показали, что в июле в США было создано 114 000 рабочих мест, что намного ниже ожидаемых 175 000, а уровень безработицы также вырос до 4,3%, нового максимума за последние три года, что привело к срабатыванию так называемого «Закона Сэма». (Правило Сэма) Опережающий индикатор рецессии.

Согласно этому правилу, если средний трехмесячный уровень безработицы на полпроцента выше самого низкого уровня за последние 12 месяцев, Соединенные Штаты окажутся на ранней стадии рецессии. Согласно этому расчету, уровень безработицы в США в июле увеличился, в результате чего средний трехмесячный уровень безработицы вырос до 4,1%, тогда как самый низкий уровень в прошлом году составлял 3,5%, что на 0,6 процентных пункта выше, в соответствии с этим расчетом. «Закон Сэма» Условия на ранних стадиях рецессии. Закон назван в честь американского экономиста Клаудии Сам.

В дополнение к факторам занятости, производственный PMI ISM в США в июле составил 46,8, что значительно ниже линии подъема-спада 50 и ожидаемого значения 48,8. Значение до июня составляло 48,5, а сокращение было самым большим за восемь месяцев.

После интенсивного раскрытия слабых экономических данных несколько крупных инвестиционных банков с Уолл-стрит увеличили свои ставки на вероятность экономического спада в США.

JPMorgan Chase считает, что вероятность того, что экономика США впадет в рецессию к концу этого года, составляет 35% по сравнению с 25% в начале прошлого месяца. Команда под руководством главного экономиста банка Брюса Касмана оценила вероятность вступления экономики США в рецессию ко второй половине 2025 года на уровне 45%. В исследовательском отчете для клиентов в прошлое воскресенье Goldman Sachs также повысил вероятность рецессии в США в следующем году с 15% до 25%.

но,Голдман СаксПовышая вероятность рецессии, экономисты также подчеркнули, что экономика США по-прежнему работает «хорошо» и серьезных финансовых дисбалансов нет. У Федеральной резервной системы есть много возможностей для снижения процентных ставок и она может принять быстрые меры, когда это необходимо. "Мы по-прежнему считаем, что риск рецессии ограничен", - сказал Хациус, главный экономист банка.

Повышая вероятность рецессии, крупные инвестиционные банки также увеличили свои ставки на снижение процентных ставок ФРС.Ситигруп、Уэллс ФаргоИ ФРС, и команда JPMorgan Chase ожидают, что ФРС снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов в сентябре и ноябре, а также будет снижать процентные ставки на 25 базисных пунктов каждый раз, начиная с декабрьского заседания. По их мнению, это означает, что Федеральной резервной системе необходимо снизить процентные ставки совокупно на 125 базисных пунктов (50+50+25) в течение года.

Репортер Daily Economic News отметил, что на момент публикации прогноз «50+50+25» не является самым распространенным прогнозом на рынке. Согласно инструменту «Fed Watch» группы CME, трейдеры в настоящее время считают, что «50+25+25» — это наиболее вероятный путь снижения процентных ставок ФРС в течение года, что означает совокупное снижение процентных ставок на 100 базисных пунктов в течение года. год.

Покупать падение акций США? Уолл-стрит предупреждает: сейчас не время

Аналитик JPMorgan Лакос-Бухас заявил 8 августа, что недавнее резкое падение фондового рынка США смыло некоторые пузыри на рынке, но если экономический рост в США продолжит замедляться, а Федеральная резервная система еще не продемонстрировала необходимость срочного смягчения монетарной политики, политики, то акции США будут. Соответствующие позиции и оценки все еще находятся под угрозой.

Если рецессия в США в конечном итоге материализуется, нынешних мер может оказаться недостаточно. По данным Truist Advisors, после Второй мировой войны индекс S&P 500 падал в среднем на 29% во время рецессий.

Репортеры Daily Economic News отметили, что по историческим меркам стоимость акций США по-прежнему высока. По данным Лондонской фондовой биржи (LSEG), 12-месячное ожидаемое соотношение цены и прибыли индекса S&P 500 на прошлой неделе составило 20,8 раза, что немного ниже максимума середины июля (21,7 раза), но все же значительно превышает исторический средний показатель в 15,7 раза.

5 августа аналитик J.P. Morgan Томас Салопек опубликовал исследовательский отчет, в котором анализируется история достижения дна рынка. Он сказал, что на текущем рынке нет полной серии "сигналов о дне" и глубина последующей коррекции может быть еще больше углублена.

На тот день Салопек считал, что текущий рынок еще не продемонстрировал полные характеристики дна. Например, индекс S&P 500 еще не опустился ниже своей 20-дневной скользящей средней, ширина рынка не достигла экстремально низких значений, а соотношение пут/колл не поднялось до абсолютных максимумов. Салопек также отметил, что в настоящее время есть три индикатора, указывающие на то, что рынок падает: ухудшение кредитных спредов, повышение крутизны кривой доходности казначейских облигаций США и оборонительные сектора, ведущие рост.

Кроме того, судя по прошлым показателям, «третий квартал также является сезоном, когда акции США относительно склонны к волатильности», отметил Хуан Сенвэй, старший рыночный стратег AllianceBernstein, в ответ на запрос репортера Daily Economic о комментариях. News»: «Например, с конца июля до конца октября 2023 года наблюдалось восстановление индекса S&P 500, около 19% с середины августа до середины октября 2022 года и около 5% с начала сентября до конца октября 2023 года. начале октября 2021 года. Также наблюдался спад примерно на 10% с начала сентября до конца сентября».

«Этот год также является годом президентских выборов в США, и прошлый опыт показывает, что волатильность фондового рынка США может усилиться по мере приближения дня выборов. В каждый год президентских выборов, начиная с 1928 года, индекс VIX, который измеряет ожидания рынка в отношении будущей волатильности в США. акции, в основном, начнут расти во второй половине года, пока в ноябре не пройдут выборы», — добавил Хуан Сенвэй.