νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Δημοσιογράφος περιοδικού: Cai Ding Συντάκτης του περιοδικού: Lan Suying

Οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές γνώρισαν μια συναρπαστική «Μαύρη Δευτέρα» αυτή την εβδομάδα. Στις 5 Αυγούστου (Δευτέρα), οι ξαφνικές και τεράστιες διακυμάνσεις στην ιαπωνική αγορά έμοιαζαν με τα φτερά μιας πεταλούδας, πυροδοτώντας καταιγίδα σε άλλα χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο Οι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες, με επικεφαλής τον δείκτη Nasdaq, έπεσαν απότομα Δευτέρα.

Οι δημοσιογράφοι της «Daily Economic News» παρατήρησαν ότι πίσω από αυτή την αναταραχή στο χρηματιστήριο, εκτός από την απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας την περασμένη εβδομάδα, η οποία οδήγησε σε μεγάλης κλίμακας ρευστοποίηση των συναλλαγών «γιεν φέρουν», κρύβεται επίσης μια βαθύτερη ανησυχία. Δηλαδή, οι κρυφές ανησυχίες της αγοράς για την οικονομική ύφεση των ΗΠΑ έχουν επίσης πυροδοτήσει εικασίες για το πότε οι αμερικανικές μετοχές θα φτάσουν στο κάτω μέρος.

Κρίνοντας από ιστορικά δεδομένα, ακόμη και μετά από πρόσφατες προσαρμογές, η αποτίμηση του αμερικανικού δείκτη S&P 500 εξακολουθεί να βρίσκεται σε ιστορικά υψηλό επίπεδο. Ο Huang Senwei, ανώτερος αναλυτής της αγοράς στο AllianceBernstein Fund, δήλωσε επίσης σε μια συνέντευξη με δημοσιογράφους ότι με βάση την εμπειρία του παρελθόντος, οι αμερικανικές μετοχές είναι σχετικά εύκολο να κυμανθούν το τρίτο τρίμηνο. πλησιάζουν οι εκλογές.JPMorgan ChaseΟ αναλυτής Thomas Salopek δήλωσε ωμά ότι η τρέχουσα αγορά δεν έχει μια πλήρη σειρά «σημάτων πυθμένα» και το βάθος των επακόλουθων διορθώσεων μπορεί να βαθύνει περαιτέρω.

Αρκετές επενδυτικές τράπεζες έχουν αυξήσει τις προβλέψεις τους για την ύφεση στις ΗΠΑ και τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed

Οι ανησυχίες της αγοράς για την πτώση της οικονομίας των ΗΠΑ σε ύφεση προέρχονται από τα στοιχεία μισθοδοσίας εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων που δημοσιεύθηκαν από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ στις 2 Αυγούστου. Τα στοιχεία της εποχής έδειξαν ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες δημιούργησαν 114.000 θέσεις εργασίας τον Ιούλιο, πολύ χαμηλότερες από τις 175.000 αναμενόμενες, και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε επίσης στο 4,3%, ένα νέο υψηλό τα τελευταία τρία χρόνια, πυροδοτώντας αυτό που είναι γνωστό ως «Νόμος του Σαμ. " (Κανόνας Sahm) Δείκτης ύφεσης.

Σύμφωνα με αυτόν τον κανόνα, εάν το μέσο ποσοστό ανεργίας τριών μηνών είναι μισή ποσοστιαία μονάδα υψηλότερο από το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 μηνών, οι Ηνωμένες Πολιτείες θα βρίσκονται στα αρχικά στάδια ύφεσης. Σύμφωνα με αυτόν τον υπολογισμό, το ποσοστό ανεργίας στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκε τον Ιούλιο, με αποτέλεσμα το μέσο ποσοστό ανεργίας τριών μηνών να ανέλθει στο 4,1%, ενώ το χαμηλότερο επίπεδο πέρυσι ήταν 3,5%, το οποίο είναι υψηλότερο κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με Οι συνθήκες του «Νόμου του Σαμ» στα πρώτα στάδια μιας ύφεσης. Ο νόμος πήρε το όνομά του από την Αμερικανίδα οικονομολόγο Claudia Sahm.

Εκτός από τους παράγοντες απασχόλησης, ο δείκτης PMI της βιομηχανίας ISM στις Ηνωμένες Πολιτείες κατέγραψε τον Ιούλιο 46,8, σημαντικά χαμηλότερο από τη γραμμή έκρηξης 50 και το αναμενόμενο 48,8. Η τιμή πριν από τον Ιούνιο ήταν 48,5 και η συρρίκνωση ήταν η μεγαλύτερη των τελευταίων οκτώ μηνών.

Μετά την εντατική αποκάλυψη αδύναμων οικονομικών στοιχείων, αρκετές μεγάλες επενδυτικές τράπεζες της Wall Street έχουν αυξήσει τα στοιχήματά τους στην πιθανότητα οικονομικής ύφεσης των ΗΠΑ.

Η JPMorgan Chase πιστεύει ότι υπάρχει πιθανότητα 35% η οικονομία των ΗΠΑ να πέσει σε ύφεση μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, από 25% στις αρχές του περασμένου μήνα. Μια ομάδα με επικεφαλής τον επικεφαλής οικονομολόγο της τράπεζας Μπρους Κάσμαν διατήρησε την πιθανότητα η οικονομία των ΗΠΑ να εισέλθει σε ύφεση έως το δεύτερο εξάμηνο του 2025 στο 45%. Σε μια έκθεση έρευνας προς πελάτες την περασμένη Κυριακή, η Goldman Sachs αύξησε επίσης την πιθανότητα ύφεσης στις Ηνωμένες Πολιτείες το επόμενο έτος από 15% σε 25%.

αλλά,Goldman SachsΕνώ αυξάνουν την πιθανότητα ύφεσης, οι οικονομολόγοι τόνισαν επίσης ότι η οικονομία των ΗΠΑ εξακολουθεί να αποδίδει «καλές» και δεν υπάρχουν σημαντικές οικονομικές ανισορροπίες Η Federal Reserve έχει πολλά περιθώρια να μειώσει τα επιτόκια και μπορεί να λάβει γρήγορα μέτρα όταν χρειάζεται. «Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι ο κίνδυνος ύφεσης είναι περιορισμένος», δήλωσε ο Χάτζιους, επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας.

Αν και αυξάνουν την πιθανότητα ύφεσης, οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες έχουν επίσης αυξήσει τα στοιχήματά τους στις μειώσεις των επιτοκίων της Fed.Citigroup、Wells FargoΤόσο η Fed όσο και η ομάδα της JPMorgan Chase αναμένουν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Νοέμβριο και θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης κάθε φορά από τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Σύμφωνα με αυτούς, αυτό σημαίνει ότι η Federal Reserve πρέπει να μειώσει τα επιτόκια κατά 125 μονάδες βάσης σωρευτικά (50+50+25) κατά τη διάρκεια του έτους.

Ο δημοσιογράφος της «Daily Economic News» σημείωσε ότι από την ώρα του Τύπου, το «50+50+25» δεν είναι η πιο mainstream πρόβλεψη στην αγορά. Σύμφωνα με το εργαλείο "Fed Watch" του Ομίλου CME, οι έμποροι πιστεύουν επί του παρόντος ότι το "50+25+25" είναι η πιο πιθανή διαδρομή για τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά τη διάρκεια του έτους, πράγμα που σημαίνει σωρευτικές μειώσεις επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια το έτος.

Αγοράζοντας τη βουτιά στις αμερικανικές μετοχές; Η Wall Street προειδοποιεί: Δεν είναι τώρα η ώρα

Ο αναλυτής της JPMorgan Lakos-Bujas δήλωσε στις 8 Αυγούστου ότι η πρόσφατη απότομη πτώση στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ έχει ξεβράσει ορισμένες φούσκες στην αγορά, αλλά εάν η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ συνεχίσει να επιβραδύνεται και η Federal Reserve δεν έχει δείξει ακόμη την επείγουσα ανάγκη να χαλαρώσει το νομισματικό πολιτική, έπειτα οι μετοχές των ΗΠΑ Οι σχετικές θέσεις και αποτιμήσεις εξακολουθούν να κινδυνεύουν.

Εάν τελικά πραγματοποιηθεί μια ύφεση στις ΗΠΑ, η τρέχουσα προσαρμογή μπορεί να μην είναι αρκετή. Από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, ο S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά μέσο όρο 29% κατά τη διάρκεια της ύφεσης, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Truist Advisors.

Οι δημοσιογράφοι της «Daily Economic News» σημείωσαν ότι με ιστορικά δεδομένα, οι αποτιμήσεις των μετοχών στις ΗΠΑ εξακολουθούν να είναι υψηλές. Σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου (LSEG), ο αναμενόμενος λόγος τιμής προς κέρδη 12 μηνών του δείκτη S&P 500 την περασμένη εβδομάδα ήταν 20,8 φορές, ελαφρώς χαμηλότερος από το υψηλό στα μέσα Ιουλίου (21,7 φορές), αλλά ακόμα πολύ πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο των 15,7 φορές.

Στις 5 Αυγούστου, ο αναλυτής της J.P. Morgan, Thomas Salopek, δημοσίευσε μια έκθεση έρευνας που επανεξετάζει την ιστορία της πτώσης της αγοράς. Είπε ότι η τρέχουσα αγορά δεν έχει μια πλήρη σειρά «σημάτων πυθμένα» και το βάθος της επακόλουθης διόρθωσης ενδέχεται να εμβαθύνει περαιτέρω.

Από εκείνη την ημέρα, η Salopek πίστευε ότι η τρέχουσα αγορά δεν είχε ακόμη δείξει τα πλήρη χαρακτηριστικά του πυθμένα. Για παράδειγμα, ο S&P 500 δεν έχει ακόμη πέσει κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 20 ημερών, το εύρος της αγοράς δεν βρίσκεται σε εξαιρετικά χαμηλά και η αναλογία put/call δεν έχει αυξηθεί σε απόλυτα υψηλά. Ο Salopek επεσήμανε επίσης ότι επί του παρόντος υπάρχουν τρεις δείκτες που δείχνουν ότι η αγορά πέφτει: επιδείνωση των πιστωτικών περιθωρίων, απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων του αμερικανικού δημοσίου και αμυντικοί τομείς που οδηγούν την άνοδο.

Επιπλέον, αν κρίνουμε από τις προηγούμενες επιδόσεις, «το τρίτο τρίμηνο είναι επίσης μια εποχή κατά την οποία οι αμερικανικές μετοχές είναι σχετικά επιρρεπείς σε διακυμάνσεις, επισήμανε ο Huang Senwei, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της αγοράς στην AllianceBernstein, απαντώντας στο αίτημα ενός δημοσιογράφου για σχόλιο από την «Daily Economic». Δημοσιογράφος News», «Με τον δείκτη S&P 500 Για παράδειγμα, υπήρξε μια ανατροπή περίπου 10% από τα τέλη Ιουλίου έως τα τέλη Οκτωβρίου 2023, περίπου 19% από τα μέσα Αυγούστου έως τα μέσα Οκτωβρίου 2022, περίπου 5% από τις αρχές Σεπτεμβρίου έως τις αρχές Οκτώβριος 2021 και περίπου 5% το 2020. Υπήρξε επίσης πτώση περίπου 10% από τις αρχές Σεπτεμβρίου έως τα τέλη Σεπτεμβρίου».

«Φέτος είναι επίσης έτος προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ και η εμπειρία του παρελθόντος δείχνει ότι η αστάθεια των χρηματιστηρίων των ΗΠΑ μπορεί να ενταθεί καθώς πλησιάζει η ημέρα των εκλογών Σε κάθε έτος προεδρικών εκλογών από το 1928, ο δείκτης VIX, ο οποίος μετρά τις προσδοκίες της αγοράς για μελλοντική αστάθεια στις ΗΠΑ. Οι μετοχές, ως επί το πλείστον, αρχίζουν να αυξάνονται κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους έως ότου διεξαχθούν οι εκλογές τον Νοέμβριο», πρόσθεσε ο Huang Senwei.