berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter jurnal: Cai Ding Editor Jurnal: Lan Suying

Pasar keuangan global mengalami "Black Monday" yang mendebarkan pada minggu ini. Pada tanggal 5 Agustus (Senin), fluktuasi yang tiba-tiba dan besar di pasar Jepang seperti kepakan sayap kupu-kupu, memicu badai di pasar saham lain di seluruh dunia Senin.

Wartawan "Daily Economic News" memperhatikan bahwa di balik gejolak pasar saham ini, selain kenaikan suku bunga Bank of Japan yang tidak terduga minggu lalu, yang menyebabkan likuidasi besar-besaran "yen carry trades", ada juga kekhawatiran yang lebih dalam yang tersembunyi. Artinya, kekhawatiran pasar yang tersembunyi terhadap resesi ekonomi AS juga telah memicu spekulasi kapan saham-saham AS akan mencapai titik terendahnya.

Dilihat dari data historis, bahkan setelah penyesuaian baru-baru ini, penilaian Indeks S&P 500 AS masih berada pada level yang tinggi secara historis. Huang Senwei, ahli strategi pasar senior di AllianceBernstein Fund, juga mengatakan dalam sebuah wawancara dengan wartawan bahwa berdasarkan pengalaman masa lalu, saham-saham AS relatif mudah berfluktuasi pada kuartal ketiga. pendekatan pemilu.JPMorgan ChaseAnalis Thomas Salopek dengan blak-blakan menyatakan bahwa pasar saat ini tidak memiliki serangkaian "sinyal dasar" yang lengkap dan kedalaman koreksi berikutnya mungkin akan semakin dalam.

Beberapa bank investasi telah menaikkan perkiraan resesi AS dan penurunan suku bunga The Fed

Kekhawatiran pasar terhadap jatuhnya perekonomian AS ke dalam resesi berasal dari data non-farm payroll yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada 2 Agustus. Data pada saat itu menunjukkan bahwa Amerika Serikat menciptakan 114.000 lapangan kerja pada bulan Juli, jauh lebih rendah dari perkiraan 175.000, dan tingkat pengangguran juga meningkat menjadi 4,3%, yang merupakan rekor tertinggi baru dalam tiga tahun terakhir, memicu apa yang dikenal sebagai "Hukum Sam". " (Aturan Sahm) Indikator Utama Resesi.

Menurut aturan ini, jika tingkat pengangguran rata-rata dalam tiga bulan lebih tinggi setengah poin persentase dibandingkan tingkat terendah dalam 12 bulan terakhir, Amerika Serikat akan berada pada tahap awal resesi. Menurut perhitungan ini, tingkat pengangguran di Amerika Serikat meningkat pada bulan Juli, menyebabkan tingkat pengangguran rata-rata tiga bulan meningkat menjadi 4,1%, sedangkan tingkat terendah tahun lalu adalah 3,5%, yaitu lebih tinggi 0,6 poin persentase, sejalan dengan Kondisi "Hukum Sam" pada tahap awal resesi. Undang-undang ini dinamai ekonom Amerika Claudia Sahm.

Selain faktor ketenagakerjaan, PMI manufaktur ISM di Amerika Serikat pada bulan Juli tercatat 46,8, jauh lebih rendah dari garis boom-bust 50 dan perkiraan 48,8. Nilai sebelum Juni adalah 48,5, dan kontraksi tersebut merupakan yang terbesar dalam delapan bulan.

Menyusul pengungkapan data ekonomi yang lemah secara intensif, beberapa bank investasi besar di Wall Street telah meningkatkan taruhan mereka terhadap kemungkinan resesi ekonomi AS.

JPMorgan Chase yakin terdapat 35% kemungkinan perekonomian AS akan jatuh ke dalam resesi pada akhir tahun ini, naik dari 25% pada awal bulan lalu. Sebuah tim yang dipimpin oleh kepala ekonom bank tersebut Bruce Kasman mempertahankan kemungkinan ekonomi AS memasuki resesi pada paruh kedua tahun 2025 sebesar 45%. Dalam laporan penelitian kepada kliennya Minggu lalu, Goldman Sachs juga meningkatkan kemungkinan resesi di Amerika Serikat tahun depan dari 15% menjadi 25%.

Tetapi,Goldman SachsMeskipun meningkatkan kemungkinan resesi, para ekonom juga menekankan bahwa perekonomian AS masih berkinerja baik dan tidak ada ketidakseimbangan keuangan yang besar. Federal Reserve memiliki banyak ruang untuk menurunkan suku bunga dan dapat mengambil tindakan cepat bila diperlukan. “Kami masih yakin risiko resesi terbatas,” kata Hatzius, kepala ekonom bank tersebut.

Selain meningkatkan kemungkinan resesi, bank-bank investasi besar juga meningkatkan taruhan mereka terhadap penurunan suku bunga The Fed.Grup Citi、Sumur FargoBaik tim The Fed maupun JPMorgan Chase memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September dan November, dan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin setiap kali mulai pertemuan bulan Desember. Menurut mereka, hal ini berarti Federal Reserve perlu menurunkan suku bunga secara kumulatif sebesar 125 basis poin (50+50+25) sepanjang tahun.

Reporter "Daily Economic News" mencatat bahwa pada saat berita ini dimuat, "50+50+25" bukanlah prediksi paling umum di pasar. Menurut alat "Fed Watch" dari CME Group, para pedagang saat ini percaya bahwa "50+25+25" adalah jalur yang paling mungkin bagi The Fed untuk menurunkan suku bunga sepanjang tahun ini, yang berarti penurunan suku bunga kumulatif sebesar 100 basis poin selama tahun.

Membeli saham AS yang sedang turun? Wall Street memperingatkan: Sekarang bukan waktunya

Analis JPMorgan Lakos-Bujas mengatakan pada tanggal 8 Agustus bahwa penurunan tajam pasar saham AS baru-baru ini telah menghilangkan beberapa gelembung di pasar, namun jika pertumbuhan ekonomi AS terus melambat dan Federal Reserve belum menunjukkan urgensi untuk melonggarkan kebijakan moneter. kebijakan, maka saham AS akan Posisi dan penilaian yang relevan masih berisiko.

Jika resesi AS akhirnya terjadi, penyesuaian yang dilakukan saat ini mungkin tidak cukup. Sejak Perang Dunia II, S&P 500 telah jatuh rata-rata 29% selama resesi, menurut statistik dari Truist Advisors.

Wartawan "Daily Economic News" mencatat bahwa berdasarkan standar historis, valuasi saham AS masih tinggi. Menurut data dari London Stock Exchange (LSEG), perkiraan rasio harga terhadap pendapatan 12 bulan dari indeks S&P 500 minggu lalu adalah 20,8 kali, sedikit lebih rendah dari level tertinggi pada pertengahan Juli (21,7 kali), tetapi masih jauh di atas rata-rata historis sebesar 15,7 kali.

Pada tanggal 5 Agustus, analis J.P. Morgan Thomas Salopek mengeluarkan laporan penelitian yang meninjau sejarah pasar mencapai titik terendah. Dia mengatakan bahwa pasar saat ini tidak memiliki serangkaian "sinyal terbawah" yang lengkap dan kedalaman koreksi selanjutnya mungkin semakin dalam.

Hingga saat ini, Salopek menilai pasar saat ini belum menunjukkan karakteristik bottom yang utuh. Misalnya, S&P 500 belum turun di bawah rata-rata pergerakan 20 hari, luas pasar tidak berada pada titik terendah yang ekstrim, dan rasio put/call belum naik ke titik tertinggi absolut. Salopek juga menunjukkan bahwa saat ini ada tiga indikator yang menunjukkan bahwa pasar sedang melemah: memburuknya selisih kredit, semakin curamnya kurva imbal hasil Treasury AS, dan sektor-sektor defensif yang memimpin kenaikan.

Selain itu, jika dilihat dari kinerja masa lalu, "kuartal ketiga juga merupakan musim ketika saham AS relatif rentan terhadap volatilitas." Huang Senwei, ahli strategi pasar senior di AllianceBernstein, menyatakan sebagai tanggapan atas permintaan komentar reporter dari "Daily Economics". News" reporter, "Dengan Indeks S&P 500 Misalnya, terdapat retracement sekitar 10% dari akhir Juli hingga akhir Oktober 2023, sekitar 19% dari pertengahan Agustus hingga pertengahan Oktober 2022, dan sekitar 5% dari awal September hingga awal Oktober 2021. Terjadi juga penurunan sekitar 10% dari awal September hingga akhir September.”

“Tahun ini juga merupakan tahun pemilihan presiden AS, dan pengalaman masa lalu menunjukkan bahwa volatilitas pasar saham AS dapat meningkat seiring dengan semakin dekatnya hari pemilihan. Dalam setiap tahun pemilihan presiden sejak tahun 1928, indeks VIX, yang mengukur ekspektasi pasar terhadap volatilitas masa depan di AS. saham, sebagian besar mulai naik pada paruh kedua tahun ini. Hingga pemilu diadakan pada bulan November,” tambah Huang Senwei.