новости

В последнее время акции США испытали сильные колебания: рынок пережил самый большой спад с сентября 2022 года и самый большой отскок с ноября 2022 года. Инвесторы внимательно следят за тем, завершилась ли «коррекция» акций США? Рынок достиг дна?

В этом отношении,Джей Пи Морган Чейзотношение очень осторожное.

JP Morgan: Искупление Колановича?

Марко Коланович, доктор философии в области теоретической физики высоких энергий и бывший главный стратег JPMorgan Chase, за несколько месяцев до своего ухода предупреждал, что переполненная торговля импульсами в конечном итоге приведет к беспорядку. Рыночные потрясения на прошлой неделе, возможно, дали ему повод гордиться.

Бывшая команда Колановича, которую теперь возглавляет Дубравко Лакос-Бухас, опубликовала в четверг отчет с таким взглядом на ротацию акций, японский рынок и свертывание торговли кэрри-трейд:

«Фондовый рынок больше не является односторонним ралли, а все больше представляет собой двустороннюю игру, сосредоточенную на рисках ухудшения экономики, сроках политики ФРС, переполненных позициях, высоких оценках, а также растущих выборах и геополитической неопределенности. Первая половина года Рынки в первую очередь сосредоточены на инфляционных тенденциях, но во второй половине года внимание быстро переключается на риски роста...

Мы полагаем, что текущая коррекция рынка в первую очередь вызвана опасениями по поводу замедления экономического роста и пересмотра оценок вероятности рецессии.

Лакос-Будяс считает, что фактор импульса переживает серьезную ликвидацию, которая привела к падению мировых фондовых рынков на прошлой неделе.Команда также предупредила, что «большие проблемы» возникнут, если возникнет настоящая паника роста, которая может спровоцировать массовый сдвиг средств в защитные акции:

«Исторически сложилось так, что полный разворот и раскручивание фактора импульса приводили к 30% коррекции… В настоящее время завершено только около 34% этой коррекции.

Однако мы считаем, что еще не достигли конца цикла, и поэтому ожидаем, что импульс лишь частично развернет позицию, а не полностью, хотя мы постепенно приближаемся к этой цели. "

Другая точка зрения торгового отдела JP Morgan также была несколько осторожной., излагая аргументы за и против того, что рынок достиг дна. Среди них причинами поддержки являются:

1. Недавние колебания могут быть лишь техническими продажами, и фундаментальные данные не подтверждают такие большие колебания.

2. Макро- и микрофундаментальные показатели остаются стабильными, ожидания роста ВВП оптимистичны, а показатели корпоративных доходов лучше, чем ожидалось.

3. Обратные вызовы являются нормальными и соответствуют историческим закономерностям.

Основные причины возражений следующие:

1. Федеральная резервная система может отложить снижение процентных ставок, что вызовет негативную реакцию на рынке облигаций.

2. У CTA больше возможностей для продажи.

3. Усиливаются негативные сезонные факторы и геополитические риски.

На вопрос, достигнуто ли дно? Торговый отдел JPMorgan заявил в своем отчете, что рыночная тенденция может быть немного выше, «но рынку все еще необходимо увидеть доказательства того, что экономика все еще находится в режиме роста».

Goldman Sachs: осторожно, но оптимистично, что рынок достиг дна в краткосрочной перспективе

приходитьГолдман Сакс，Хотя компания также проявляет осторожность, ее взгляд несколько более оптимистичен, поскольку она полагает, что в краткосрочной перспективе рынок достиг дна:

«С этого момента тренд будет неровным, но восходящим.

Индекс S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне 16 июля, едва достигнув отметки 5700... Индекс волатильности VIX достиг 65 в понедельник... До этого такое случалось только дважды... Ноябрь 2008 г. Во время финансового кризиса и во время Пандемия COVID-19 в марте 2020 года… потрясения, которые мы испытали, не исчезнут сразу, но мы не думаем, что назревает что-то ужасное.

Покупка индекса S&P 500 при откате на 5% уже давно оказалась очень разумной стратегией. "

Стоит отметить, что в отличие от последних двух лет, когда высокий индекс потребительских цен (ИПЦ) привел к падению фондового рынка, теперь рынок надеется, что отчет по инфляции на следующей неделе будет немного выше, чтобы избежать падения экономики в дефляционную спираль.

В целом, несмотря на восстановление рынка, крупные институты сохраняют осторожность. Инвесторам необходимо уделять пристальное внимание будущим экономическим данным и политическим тенденциям, чтобы определить, действительно ли рынок достиг дна.