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Recentemente, as ações dos EUA sofreram flutuações violentas, com o mercado a registar a maior queda desde setembro de 2022 e a maior recuperação desde novembro de 2022. Os investidores estão prestando muita atenção: o “ajuste acabou” nas ações dos EUA? O mercado atingiu o fundo do poço?

A respeito disso,JPMorgan Chaseatitude é muito cautelosa.

JP Morgan: A redenção de Kolanovic?

Marko Kolanovic, PhD em física teórica de altas energias e ex-estrategista-chefe do JPMorgan Chase, vinha alertando há meses antes de sua saída que a superlotação da negociação dinâmica acabaria por levar à desordem. A turbulência do mercado na semana passada pode ter-lhe dado motivos para se sentir orgulhoso.

A antiga equipe de Kolanovic, agora liderada por Dubravko Lakos-Bujas, divulgou um relatório na quinta-feira com esta visão sobre a rotação de estoque, o mercado japonês e o desenrolar do carry trade:

“O mercado de ações não é mais uma recuperação unilateral, mas cada vez mais um jogo de mão dupla centrado nos riscos negativos para a economia, no momento da política do Fed, nas posições lotadas, nas altas avaliações e na crescente incerteza eleitoral e geopolítica. do ano Os mercados estão focados principalmente nas tendências de inflação, mas o foco está rapidamente se voltando para os riscos de crescimento no segundo semestre do ano...

Acreditamos que a actual correcção do mercado é impulsionada principalmente por preocupações sobre o abrandamento do crescimento económico e uma reavaliação das probabilidades de recessão.

Lakos-Bujas acredita que o fator impulso está passando por uma grande liquidação, o que fez com que os mercados de ações globais despencassem na semana passada.A equipa também alertou que surgiriam “problemas maiores” se surgisse um verdadeiro pânico de crescimento, o que poderia desencadear uma transferência massiva de fundos para ações defensivas:

“Historicamente, reversões e desenrolamentos completos do fator de momento resultaram em retrações de 30%… Atualmente, apenas cerca de 34% dessa retração foi concluída,

No entanto, acreditamos que ainda não atingimos o fim do ciclo e, portanto, esperamos que o impulso reverta apenas parcialmente a posição, em vez de a anular totalmente, embora estejamos gradualmente a aproximar-nos desse objectivo. "

Outra opinião da mesa de operações do JP Morgan também foi ligeiramente cautelosa., expondo os argumentos a favor e contra o fundo do mercado. Entre eles, os motivos de apoio incluem:

1. As flutuações recentes podem ser apenas vendas técnicas, e os dados fundamentais não suportam flutuações tão grandes.

2. Os fundamentos macro e micro permanecem sólidos, as expectativas de crescimento do PIB são optimistas e o desempenho dos lucros empresariais é melhor do que o esperado.

3. Os retornos de chamada são normais e estão alinhados com os padrões históricos.

Os principais motivos de objeção são os seguintes:

1. A Reserva Federal poderá atrasar o corte das taxas de juro, desencadeando uma reacção negativa no mercado obrigacionista.

2. O CTA tem mais espaço para vender.

3. Intensificam-se os factores sazonais negativos e os riscos geopolíticos.

À questão de saber se o fundo foi alcançado? A mesa de operações do JPMorgan disse em um relatório que a tendência do mercado pode ser ligeiramente superior a partir de agora, "mas o mercado ainda precisa ver evidências de que a economia ainda está em modo de crescimento".

Goldman Sachs: Cauteloso, mas otimista, de que o mercado atingiu o fundo do poço no curto prazo

virGoldman Sachs，Embora a empresa também esteja cautelosa, a sua visão é um pouco mais otimista, acreditando que o mercado atingiu o fundo do poço no curto prazo:

“A partir daqui, a tendência será instável, mas ascendente.

O S&P 500 fechou no máximo histórico em 16 de julho, pouco antes dos 5.700... O índice de volatilidade VIX atingiu 65 na segunda-feira... Isto só aconteceu duas vezes antes... Novembro de 2008 Durante a crise financeira e durante o Pandemia de COVID-19 em março de 2020... os choques que sentimos não irão desaparecer imediatamente, mas não achamos que algo terrível esteja se preparando.

Comprar uma retração de 5% no S&P 500 há muito provou ser uma estratégia muito inteligente. "

É importante notar que, ao contrário dos últimos dois anos, quando o elevado índice de preços ao consumidor (IPC) fez com que o mercado de ações despencasse, o mercado espera agora que o relatório de inflação da próxima semana seja ligeiramente superior para evitar que a economia caia numa espiral deflacionária.

No geral, apesar da recuperação do mercado, as principais instituições permanecem cautelosas. Os investidores precisam de prestar muita atenção aos dados económicos futuros e às tendências políticas para determinar se o mercado atingiu realmente o fundo do poço.