νέα

Πρόσφατα, οι αμερικανικές μετοχές γνώρισαν βίαιες διακυμάνσεις, με την αγορά να σημειώνει τη μεγαλύτερη πτώση από τον Σεπτέμβριο του 2022 και τη μεγαλύτερη ανάκαμψη από τον Νοέμβριο του 2022. Οι επενδυτές δίνουν μεγάλη προσοχή: Έχει τελειώσει η «προσαρμογή» στις μετοχές των ΗΠΑ; Έχει πιάσει πάτο η αγορά;

Από την άποψη αυτή,JPMorgan Chaseη στάση είναι πολύ προσεκτική.

JP Morgan: Η λύτρωση του Κολάνοβιτς;

Ο Μάρκο Κολάνοβιτς, διδάκτωρ θεωρητικής φυσικής υψηλής ενέργειας και πρώην επικεφαλής στρατηγικής της JPMorgan Chase, είχε προειδοποιήσει για μήνες πριν από την αναχώρησή του ότι η υπερπληθυσμένη συναλλαγή ορμής θα οδηγούσε τελικά σε αταξία. Η αναταραχή της αγοράς της περασμένης εβδομάδας μπορεί να του έδωσε λόγους να νιώθει περήφανος.

Η πρώην ομάδα του Kolanovic, με επικεφαλής τώρα τον Dubravko Lakos-Bujas, δημοσίευσε μια έκθεση την Πέμπτη με αυτή την άποψη σχετικά με την εναλλαγή μετοχών, την ιαπωνική αγορά και τη χαλάρωση του εμπορίου:

"Το χρηματιστήριο δεν είναι πλέον ένα μονόπλευρο ράλι, αλλά όλο και περισσότερο ένα αμφίδρομο παιχνίδι με επίκεντρο τους καθοδικούς κινδύνους για την οικονομία, το χρονοδιάγραμμα της πολιτικής της Fed, τις πολυπληθείς θέσεις, τις υψηλές αποτιμήσεις και την αυξανόμενη εκλογική και γεωπολιτική αβεβαιότητα. Το πρώτο εξάμηνο του έτους Οι αγορές επικεντρώνονται κυρίως στις τάσεις του πληθωρισμού, αλλά η εστίαση στρέφεται γρήγορα στους κινδύνους ανάπτυξης το δεύτερο εξάμηνο του έτους...

Πιστεύουμε ότι η τρέχουσα διόρθωση της αγοράς οφείλεται κυρίως στις ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και την ανατιμολόγηση των πιθανοτήτων ύφεσης.

Ο Λάκος-Μπούγιας πιστεύει ότι ο παράγοντας ορμής υπόκειται σε μεγάλη ρευστοποίηση, η οποία προκάλεσε την κατακόρυφη πτώση των παγκόσμιων χρηματιστηρίων την περασμένη εβδομάδα.Η ομάδα προειδοποίησε επίσης ότι θα προέκυπτε «μεγαλύτερο πρόβλημα» εάν εμφανιζόταν ένας πραγματικός πανικός ανάπτυξης, ο οποίος θα μπορούσε να προκαλέσει μια μαζική μετατόπιση κεφαλαίων σε αμυντικές μετοχές:

«Ιστορικά, οι πλήρεις ανατροπές των παραγόντων ορμής και η εκτόνωση έχουν οδηγήσει σε ανατροπές 30%… Επί του παρόντος έχει ολοκληρωθεί μόνο περίπου το 34% αυτής της επανόρθωσης,

Ωστόσο, πιστεύουμε ότι δεν έχουμε φτάσει ακόμη στο τέλος του κύκλου και επομένως αναμένουμε δυναμική για να ξετυλίξουμε μόνο εν μέρει τη θέση αντί να την ξετυλίξουμε πλήρως, αν και σταδιακά πλησιάζουμε σε αυτόν τον στόχο. "

Μια άλλη άποψη από το γραφείο συναλλαγών της JP Morgan ήταν επίσης ελαφρώς προσεκτική., εκθέτοντας τα επιχειρήματα υπέρ και κατά του πυθμένα της αγοράς. Μεταξύ αυτών, οι λόγοι υποστήριξης περιλαμβάνουν:

1. Οι πρόσφατες διακυμάνσεις μπορεί να είναι μόνο τεχνικές πωλήσεις και τα θεμελιώδη δεδομένα δεν υποστηρίζουν τόσο μεγάλες διακυμάνσεις.

2. Τα μακροοικονομικά και μικρομεσαία βασικά στοιχεία παραμένουν σταθερά, οι προσδοκίες για την ανάπτυξη του ΑΕΠ είναι αισιόδοξες και η απόδοση των εταιρικών κερδών είναι καλύτερη από την αναμενόμενη.

3. Οι επανακλήσεις είναι φυσιολογικές και σύμφωνα με τα ιστορικά πρότυπα.

Οι βασικοί λόγοι της αντίρρησης είναι οι εξής:

1. Η Federal Reserve ενδέχεται να καθυστερήσει τη μείωση των επιτοκίων, προκαλώντας αρνητική αντίδραση στην αγορά ομολόγων.

2. Η CTA έχει περισσότερο χώρο για πώληση.

3. Εντείνονται οι αρνητικοί εποχικοί παράγοντες και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι.

Στο ερώτημα αν έχει φτάσει ο πάτος; Το γραφείο συναλλαγών της JPMorgan ανέφερε σε έκθεσή του ότι η τάση της αγοράς μπορεί να είναι ελαφρώς υψηλότερη από εδώ και στο εξής, «αλλά η αγορά χρειάζεται ακόμα να δει στοιχεία ότι η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση ανάπτυξης».

Goldman Sachs: Επιφυλακτική αλλά αισιόδοξη ότι η αγορά έχει πιάσει πάτο βραχυπρόθεσμα

ΈλαGoldman Sachs，Αν και η εταιρεία είναι επίσης επιφυλακτική, η άποψή της είναι ελαφρώς πιο αισιόδοξη, πιστεύοντας ότι η αγορά έχει πιάσει πάτο βραχυπρόθεσμα:

«Από εδώ, η τάση θα είναι ασταθής αλλά ανοδική.

Ο S&P 500 έκλεισε σε υψηλό όλων των εποχών στις 16 Ιουλίου, μόλις στις 5.700... Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX έφτασε στο 65 τη Δευτέρα... Αυτό έχει συμβεί μόνο δύο φορές πριν... Νοέμβριος 2008 Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης και κατά τη διάρκεια της Πανδημία COVID-19 τον Μάρτιο του 2020...οι κραδασμοί που νιώσαμε δεν πρόκειται να υποχωρήσουν αμέσως, αλλά δεν πιστεύουμε ότι ετοιμάζεται κάτι τρομερό.

Η αγορά απόσυρσης 5% στον S&P 500 έχει αποδειχθεί εδώ και καιρό ότι είναι μια πολύ έξυπνη στρατηγική. "

Αξίζει να σημειωθεί ότι σε αντίθεση με τα δύο τελευταία χρόνια που ο υψηλός δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) προκάλεσε την κατακόρυφη πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς, η αγορά ελπίζει τώρα ότι η έκθεση πληθωρισμού της επόμενης εβδομάδας θα είναι ελαφρώς υψηλότερη για να αποφευχθεί η πτώση της οικονομίας σε αποπληθωριστικό σπιράλ.

Συνολικά, παρά την ανάκαμψη της αγοράς, τα μεγάλα ιδρύματα παραμένουν επιφυλακτικά. Οι επενδυτές πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στα μελλοντικά οικονομικά δεδομένα και τις τάσεις πολιτικής για να προσδιορίσουν εάν η αγορά έχει φτάσει πραγματικά στο πάτο.