berita

Baru-baru ini, saham-saham AS mengalami fluktuasi yang hebat, dengan pasar mengalami penurunan terbesar sejak September 2022 dan rebound terbesar sejak November 2022. Investor menaruh perhatian besar pada: Apakah “penyesuaian sudah berakhir” pada saham-saham AS? Apakah pasar sudah mencapai titik terendah?

Dalam hal ini,JPMorgan Chasesikap sangat hati-hati.

JP Morgan: Penebusan Kolanovic?

Marko Kolanovic, seorang PhD di bidang fisika teoretis energi tinggi dan mantan kepala strategi JPMorgan Chase, telah memperingatkan selama berbulan-bulan sebelum kepergiannya bahwa perdagangan momentum yang terlalu padat pada akhirnya akan menyebabkan kekacauan. Gejolak pasar sepekan terakhir mungkin memberinya alasan untuk merasa bangga.

Mantan tim Kolanovic, yang kini dipimpin oleh Dubravko Lakos-Bujas, mengeluarkan laporan pada hari Kamis dengan pandangan mengenai rotasi saham, pasar Jepang, dan pembatalan carry trade:

“Pasar saham tidak lagi merupakan pergerakan satu sisi, namun semakin menjadi permainan dua arah yang berpusat pada risiko penurunan perekonomian, penentuan waktu kebijakan Fed, posisi yang penuh sesak, valuasi yang tinggi, dan meningkatnya ketidakpastian pemilu dan geopolitik. tahun ini Pasar terutama berfokus pada tren inflasi, namun fokus dengan cepat beralih ke risiko pertumbuhan pada paruh kedua tahun ini...

Kami yakin koreksi pasar saat ini terutama didorong oleh kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi dan penyesuaian probabilitas resesi.

Lakos-Bujas meyakini faktor momentum sedang mengalami likuidasi besar-besaran yang menyebabkan bursa saham global anjlok pada pekan lalu.Tim tersebut juga memperingatkan bahwa "masalah yang lebih besar" akan muncul jika terjadi kepanikan pertumbuhan yang nyata, yang dapat memicu peralihan dana secara besar-besaran ke saham-saham defensif:

“Secara historis, pembalikan dan pelepasan faktor momentum penuh menghasilkan 30% retracement…Saat ini hanya sekitar 34% dari retracement yang telah diselesaikan,

Namun, kami yakin bahwa kami belum mencapai akhir siklus dan oleh karena itu kami memperkirakan momentum hanya akan mengurangi sebagian posisi dibandingkan sepenuhnya, meskipun secara bertahap kami semakin mendekati tujuan tersebut. "

Pandangan lain dari meja perdagangan JP Morgan juga sedikit berhati-hati., memaparkan argumen yang mendukung dan menentang pasar yang telah mencapai titik terendah. Diantaranya, alasan dukungan antara lain:

1. Fluktuasi yang terjadi baru-baru ini mungkin hanya bersifat penjualan teknis, dan data fundamental tidak mendukung fluktuasi sebesar itu.

2. Fundamental makro dan mikro tetap solid, ekspektasi pertumbuhan PDB optimis, dan kinerja pendapatan perusahaan lebih baik dari perkiraan.

3. Callback adalah hal yang normal dan sejalan dengan pola historis.

Alasan utama keberatan adalah sebagai berikut:

1. Federal Reserve mungkin menunda pemotongan suku bunga, sehingga memicu reaksi negatif di pasar obligasi.

2. CTA memiliki lebih banyak ruang untuk dijual.

3. Faktor musiman yang negatif dan risiko geopolitik semakin meningkat.

Adapun pertanyaan apakah titik terendah sudah tercapai? Meja perdagangan JPMorgan mengatakan dalam sebuah laporan bahwa tren pasar mungkin sedikit lebih tinggi mulai sekarang, "tetapi pasar masih perlu melihat bukti bahwa perekonomian masih dalam mode pertumbuhan."

Goldman Sachs: Berhati-hati namun optimis bahwa pasar telah mencapai titik terendah dalam jangka pendek

datangGoldman Sachs，Meskipun perusahaan juga berhati-hati, pandangannya sedikit lebih optimis, percaya bahwa pasar telah mencapai titik terendah dalam jangka pendek:

“Dari sini trennya akan berombak tapi naik.

S&P 500 ditutup pada titik tertinggi sepanjang masa pada 16 Juli, hanya sedikit di bawah 5.700... Indeks volatilitas VIX mencapai 65 pada hari Senin... Ini hanya terjadi dua kali sebelumnya... November 2008 Selama krisis keuangan dan selama krisis Pandemi COVID-19 pada bulan Maret 2020... guncangan yang kami rasakan tidak akan hilang dengan segera, namun menurut kami tidak ada hal buruk yang akan terjadi.

Membeli kemunduran 5% di S&P 500 telah lama terbukti menjadi strategi yang sangat cerdas. "

Perlu dicatat bahwa tidak seperti dua tahun terakhir ketika indeks harga konsumen (CPI) yang tinggi menyebabkan pasar saham anjlok, pasar kini berharap laporan inflasi minggu depan akan sedikit lebih tinggi untuk menghindari perekonomian jatuh ke dalam spiral deflasi.

Secara keseluruhan, meskipun pasar mengalami rebound, institusi-institusi besar tetap berhati-hati. Investor perlu mencermati data ekonomi masa depan dan tren kebijakan untuk menentukan apakah pasar benar-benar telah mencapai titik terendahnya.