uutiset

Viime aikoina Yhdysvaltain osakkeet ovat kokeneet voimakkaita heilahteluja, ja markkinat ovat kokeneet suurimman laskunsa sitten syyskuun 2022 ja suurimman elpymisensä sitten marraskuun 2022. Sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota: Onko Yhdysvaltain osakkeiden "säätö" ohi? Onko markkinat saavuttaneet pohjan?

Tässä suhteessaJPMorgan Chaseasenne on hyvin varovainen.

JP Morgan: Kolanovicin lunastus?

Marko Kolanovic, tohtori korkean energian teoreettisesta fysiikasta ja entinen JPMorgan Chasen päästrategi, oli varoittanut kuukausia ennen lähtöään, että ylikuormitettu kauppa johtaisi lopulta epäjärjestykseen. Kuluneen viikon markkinoiden myllerrys on saattanut antaa hänelle aihetta olla ylpeä.

Kolanovicin entinen tiimi, nyt Dubravko Lakos-Bujaksen johtama, julkaisi torstaina raportin, jossa näkemys osakekierrosta, Japanin markkinoista ja kantokaupan purkamisesta:

"Pörssi ei ole enää yksipuolinen ralli, vaan yhä enemmän kaksisuuntainen peli, joka keskittyy talouden heikkenemisriskeihin, Fedin politiikan ajoitukseen, ruuhkaisiin positioihin, korkeaan arvostukseen sekä kasvavaan vaali- ja geopoliittiseen epävarmuuteen. Ensimmäinen puolisko vuoden Markkinat keskittyvät ensisijaisesti inflaatiotrendeihin, mutta painopiste on nopeasti kääntymässä kasvuriskeihin vuoden toisella puoliskolla...

Uskomme, että nykyinen markkinoiden korjaus johtuu ensisijaisesti huolista talouskasvun hidastumisesta ja taantuman todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelusta.

Lakos-Bujas uskoo, että momentumtekijä on meneillään suuressa likvidaatiossa, mikä aiheutti globaalien osakemarkkinoiden romahtamisen viime viikolla.Tiimi varoitti myös, että "isompia ongelmia" syntyisi, jos todellinen kasvupaniikki ilmaantuisi, mikä saattaisi laukaista massiivisen varojen siirron puolustaviin osakkeisiin:

"Historiallisesti täydet liikemäärätekijän käännökset ja purkaminen ovat johtaneet 30 prosentin jäljittelyyn... Tällä hetkellä vain noin 34 prosenttia tästä jäljityksestä on suoritettu,

Uskomme kuitenkin, ettemme ole vielä saavuttaneet syklin loppua, ja siksi odotamme, että vauhti vapauttaa aseman vain osittain sen sijaan, että se puretaan kokonaan, vaikka olemme vähitellen lähestymässä tätä tavoitetta. "

Toinen näkemys JP Morganin kaupankäyntipöydästä oli myös hieman varovainen., jossa esitetään argumentit markkinoiden pohjan saavuttamisen puolesta ja sitä vastaan. Heidän joukossaan tuen syitä ovat mm.

1. Viimeaikaiset vaihtelut voivat olla vain teknistä myyntiä, eivätkä perustiedot tue niin suuria vaihteluita.

2. Makro- ja mikrofundamentit pysyvät vakaina, BKT:n kasvuodotukset ovat optimistisia ja yritysten tuloskehitys on odotettua parempi.

3. Takaisinsoitot ovat normaaleja ja historiallisten mallien mukaisia.

Tärkeimmät syyt vastustamiseen ovat seuraavat:

1. Federal Reserve voi viivyttää korkojen alentamista, mikä laukaisee negatiivisen reaktion joukkovelkakirjamarkkinoilla.

2. CTA:lla on enemmän tilaa myydä.

3. Negatiiviset kausitekijät ja geopoliittiset riskit lisääntyvät.

Kysymykseen, onko pohja saavutettu? JPMorganin kaupankäyntiosasto sanoi raportissaan, että markkinatrendi saattaa olla hieman korkeampi tästä lähtien, "mutta markkinoiden on vielä nähtävä todisteita siitä, että talous on edelleen kasvutilassa."

Goldman Sachs: Varovainen, mutta optimistinen, että markkinat ovat saavuttaneet pohjansa lyhyellä aikavälillä

tuleGoldman Sachs，Vaikka yhtiö on myös varovainen, sen näkemys on hieman optimistisempi uskoen, että markkinat ovat saavuttaneet pohjan lyhyellä aikavälillä:

"Tästä eteenpäin suuntaus on epätasainen, mutta ylöspäin.

S&P 500 sulkeutui kaikkien aikojen korkeimmillaan 16. heinäkuuta, vain 5 700:sta... VIX volatiliteettiindeksi oli maanantaina 65... Näin on tapahtunut vain kahdesti ennen... Marraskuu 2008 Finanssikriisin aikana ja COVID-19-pandemia maaliskuussa 2020... tuntemamme shokit eivät katoa heti, mutta emme usko, että mitään kauheaa on tulossa.

S&P 500:n 5 %:n takaisinostohinnan ostaminen on jo pitkään osoittautunut erittäin älykkääksi strategiaksi. "

On syytä huomata, että toisin kuin kahden viime vuoden aikana, jolloin korkea kuluttajahintaindeksi (CPI) aiheutti osakemarkkinoiden romahduksen, markkinat toivovat nyt, että ensi viikon inflaatioraportti on hieman korkeampi, jotta talous ei joutuisi deflaatiokierteeseen.

Yleisesti ottaen suuret instituutiot ovat edelleen varovaisia ​​markkinoiden elpymisestä huolimatta. Sijoittajien on kiinnitettävä erityistä huomiota tuleviin taloustietoihin ja politiikkatrendeihin määrittääkseen, ovatko markkinat todella saavuttaneet pohjansa.