Новости

Возобновившаяся обеспокоенность тем, что экономика США впадет в рецессию, вызвала серию цепных реакций на рынке капитала, а азиатские рынки пережили «черный понедельник».

Недавние данные, опубликованные Министерством труда США, показали, что уровень безработицы в США неожиданно вырос до 4,3%. Отчеты о слабых рабочих местах усилили опасения инвесторов по поводу дальнейшего замедления экономики, отправив мировые фондовые рынки в режим паники.

На рынке Азиатско-Тихоокеанского региона 5 августа индекс Nikkei и индекс South Korea Composite сработали автоматические выключатели. Среди них индекс Nikkei 225 однажды упал более чем на 13%, упав за день более чем на 4700 пунктов. Индекс GEM Южной Кореи упал на 8% и сработал автоматический выключатель, торги были приостановлены на 20 минут.

ЮБС Марк Хэфеле, директор по глобальным инвестициям, недавно заявил: «Мы считаем, что опасения (по поводу спада экономики США в рецессию) преждевременны». Он отметил, что июльские данные по занятости в США не оправдали предыдущих ожиданий рынка, но «было бы неразумно придавать слишком большое значение отдельным данным».

Причина, по мнению Марка Хайфилла, заключается в том, что недавние слабые данные по труду в США могут быть связаны с влиянием сезона ураганов на рынок труда. «Мы считаем, что экономика США движется к мягкой посадке, а не к спаду», — сказал он.

Что касается недавних слабых показателей японского фондового рынка, UBS в своем последнем исследовательском отчете, опубликованном 5 августа, заявил, что инвесторам в настоящее время приходится сталкиваться с множеством проблем, включая неожиданное ужесточение политики Банка Японии и резкое падение валютного курса. Курс доллара США по отношению к японской иене может нанести ущерб доходам японских экспортеров и подтолкнуть экономику США к рецессии.

UBS ожидает, что, поскольку обменный курс доллара к иене значительно ниже отметки 150, восстановление настроений инвесторов может занять больше времени.

Неприятие риска оказывает давление на рынки

В прошлую пятницу (2 августа) доходность акций и облигаций США упала, а слабые данные по занятости вызвали опасения инвесторов, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки слишком поздно и что экономика США может впасть в рецессию.

Отчет о занятости в США за июль показал, что занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась всего на 114 000, в то время как уровень безработицы вырос до 4,3% с 4,1% в предыдущем месяце, что является резким отскоком от недавнего минимума в 3,4% в мае.

«Хотя уровень безработицы по-прежнему относительно низок по историческим меркам, такой быстрый рост уровня безработицы в прошлом часто означал внезапное замедление экономического роста».

Но он также считает, что «чрезмерная интерпретация индивидуальных данных не является хорошей стратегией». Воздействие урагана в Соединенных Штатах, возможно, усилило слабость ситуации с занятостью в июле, и ожидается, что отчет о занятости в следующем месяце предоставит больше подсказок». .

Марк Хайфилл также отметил, что данные отчета о занятости в США разочаровали рынок и усугубят обеспокоенность рынка по поводу слишком длительного сохранения высоких процентных ставок.

«Учитывая недавние данные о том, что инфляция продолжает снижаться до целевого уровня ФРС, мы считаем, что у ФРС есть мотивация и причины снижать процентные ставки быстрее, чем ожидалось ранее», - отметил он.

На рынке существует мнение, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, начиная с сентября, и окно для снижения процентных ставок приближается, что приводит к увеличению волатильности рынка.

UBS прогнозирует, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 100 базисных пунктов в этом году, скорее всего, начиная со снижения на 50 базисных пунктов в сентябре, чтобы экономика США могла избежать рецессии, а темпы роста оставались близкими к трендовому уровню в 2%.

Что касается динамики акций США, Марк Хайфилл считает, что фондовый рынок США может продолжать оставаться волатильным в краткосрочной перспективе, но доходность от риска улучшилась после недавней коррекции, особенно в технологическом секторе.

"Если опасения инвесторов по поводу замедления экономического роста в США и отставания Федеральной резервной системы от кривой процентных ставок продолжат усиливаться, а развитие искусственного интеллекта не оправдает ожиданий, то у рынка еще может быть пространство для снижения", - сказал он.

«Но, как и прошлой осенью, когда опасения по поводу перегрева экономики и дальнейшего ужесточения политики ФРС привели к падению индекса S&P 500 на 10%, мы считаем, что нынешние опасения рынка по поводу роста также преувеличены».

Эмоциональное восстановление занимает больше времени

Огромный шок на зарубежных рынках перенесся на рынок Азиатско-Тихоокеанского региона.

Под влиянием множества факторов, таких как экономические перспективы США, которые оказались хуже ожиданий, позднее снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и повышение процентных ставок Банком Японии, японский фондовый рынок Токио 5 августа продолжил падение, продолжив падение индекса Nikkei на прошлой неделе. Индекс 225 однажды упал более чем на 13%, а японский индекс Topix. Понижение индекса запускает механизм автоматического выключателя.

«Японские фондовые рынки в последние несколько дней возглавили падение мировых фондовых рынков, и это снижение произошло на фоне резкого восстановления иены из-за повышения процентных ставок Банком Японии, как это проанализировано в исследовательском отчете, опубликованном в августе». 5, что в настоящее время инвесторам приходится иметь дело с множеством проблем, включая неожиданное ужесточение политики Банка Японии, резкое снижение курса доллара США по отношению к иене, которое может нанести ущерб доходам японских экспортеров, а также впадение экономики США в рецессию.

Недавно Банк Японии «превзошел ожидания», подняв процентные ставки до 0,25%, а обменный курс японской иены по отношению к доллару США резко вырос и превысил 150.

UBS проанализировал это и заявил, что если обменный курс USD/JPY останется на уровне 150 или выше, мы можем увидеть восстановление японского фондового рынка в краткосрочной перспективе. Если обменный курс USD/JPY будет значительно ниже 150, настроения инвесторов восстановятся. Это может занять больше времени.

UBS также заявил, что если обменный курс доллара к иене останется на уровне 145-150, общее давление прогноза прибыли Японии может продолжать существовать.

«В краткосрочной перспективе мы считаем, что текущий уровень Topix эквивалентен паре USD/JPY ниже 150, но краткосрочная волатильность рынка должна сохраняться до тех пор, пока пара USD/JPY не стабилизируется». UBS полагает, что «восстановление, скорее всего, произойдет после японских компаний». объявили о своих доходах за первое полугодие в октябре и даже после президентских выборов в США в ноябре».

Как в этом случае инвесторы реагируют на волатильность японского фондового рынка?

Взяв в качестве примера инвестиционный портфель японских инвесторов, анализ UBS показал, что предстоящий цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, продолжающийся обзор развития искусственного интеллекта и рост политической неопределенности перед президентскими выборами в США в ноябре - все это означает, что Японские инвесторы. Вы должны быть готовы к новой волатильности, но избегайте чрезмерной реакции на краткосрочные изменения рынка.

В этом контексте UBS рекомендует инвесторам сосредоточиться на инвестировании в компании с сильными конкурентными преимуществами и устойчивым ростом, одновременно используя возможности искусственного интеллекта. Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в хедж-фонды и частные инвестиции, чтобы найти новый источник прибыли и инвестиций. может снизить волатильность стоимости портфеля.