Νέα

Η ανανεωμένη ανησυχία ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα πέσει σε ύφεση προκάλεσε μια σειρά αλυσιδωτών αντιδράσεων στην κεφαλαιαγορά και οι ασιατικές αγορές υπέστησαν τη «Μαύρη Δευτέρα».

Πρόσφατα στοιχεία που αποκάλυψε το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ έδειξαν ότι το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ ανήλθε απροσδόκητα στο 4,3%. Η αναφορά για τις αδύναμες θέσεις εργασίας αύξησε τις ανησυχίες των επενδυτών για περαιτέρω οικονομική επιβράδυνση, οδηγώντας τις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές σε κατάσταση πανικού.

Στην αγορά Ασίας-Ειρηνικού, στις 5 Αυγούστου, ο δείκτης Nikkei και ο σύνθετος δείκτης Νότιας Κορέας ενεργοποίησαν διακόπτες κυκλώματος. Μεταξύ αυτών, ο δείκτης Nikkei 225 υποχώρησε κάποτε περισσότερο από 13%, υποχωρώντας κατά περισσότερες από 4.700 μονάδες κατά τη διάρκεια της ημέρας. Ο δείκτης GEM της Νότιας Κορέας έπεσε κατακόρυφα 8% και πυροδότησε διακόπτη κυκλώματος, με τις συναλλαγές να έχουν ανασταλεί για 20 λεπτά.

UBS Ο Mark Haefele, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων, δήλωσε πρόσφατα: «Πιστεύουμε ότι οι ανησυχίες (για την πτώση της οικονομίας των ΗΠΑ σε ύφεση) είναι πρόωρες». Ανέφερε ότι τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ τον Ιούλιο δεν ανταποκρίνονταν στις προηγούμενες προσδοκίες της αγοράς, αλλά «δεν θα ήταν συνετό να διαβάσουμε πάρα πολλά σε ένα κομμάτι δεδομένων».

Ο λόγος που έδωσε ο Mark Highfill είναι ότι τα πρόσφατα αδύναμα δεδομένα για την εργασία στις Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να οφείλονται στον αντίκτυπο της εποχής των τυφώνων στην αγορά εργασίας. «Πιστεύουμε ότι η οικονομία των ΗΠΑ οδεύει προς μια ήπια προσγείωση, όχι μια συρρίκνωση», είπε.

Όσον αφορά τις πρόσφατες αδύναμες επιδόσεις του ιαπωνικού χρηματιστηρίου, η UBS ανέφερε στην τελευταία της έκθεση έρευνας που κυκλοφόρησε στις 5 Αυγούστου ότι οι επενδυτές πρέπει επί του παρόντος να αντιμετωπίσουν πολλαπλές ανησυχίες, συμπεριλαμβανομένης της απροσδόκητης σύσφιξης της πολιτικής από την Τράπεζα της Ιαπωνίας και της απότομης πτώσης του χρηματιστηρίου Η ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ έναντι του γιεν Ιαπωνίας μπορεί να βλάψει τα κέρδη των ιαπωνικών εξαγωγέων και να ωθήσει την οικονομία των ΗΠΑ σε ύφεση.

Η UBS αναμένει ότι με τη συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου-γεν πολύ κάτω από το όριο των 150, μπορεί να χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να ανακάμψει το επενδυτικό κλίμα.

Η αποστροφή του κινδύνου επιβαρύνει τις αγορές

Την περασμένη Παρασκευή (2 Αυγούστου), οι αποδόσεις των αμερικανικών μετοχών και ομολόγων μειώθηκαν και τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση ενίσχυσαν τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η Federal Reserve θα μείωνε τα επιτόκια πολύ αργά και ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα μπορούσε να πέσει σε ύφεση.

Η έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ τον Ιούλιο έδειξε ότι η μη γεωργική απασχόληση αυξήθηκε μόνο κατά 114.000, ενώ το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,3% από 4,1% τον προηγούμενο μήνα, μια απότομη ανάκαμψη από το πρόσφατο χαμηλό του 3,4% τον Μάιο.

«Παρόλο που το ποσοστό ανεργίας εξακολουθεί να είναι σχετικά χαμηλό με βάση τα ιστορικά πρότυπα, τέτοιες ραγδαίες αυξήσεις του ποσοστού ανεργίας στο παρελθόν συχνά σήμαιναν ξαφνική επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης».

Αλλά πιστεύει επίσης ότι «η υπερβολική ερμηνεία μεμονωμένων δεδομένων δεν είναι καλή στρατηγική Ο αντίκτυπος του τυφώνα στις Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να ενίσχυσε την αδυναμία της κατάστασης της απασχόλησης τον Ιούλιο και η έκθεση για την απασχόληση του επόμενου μήνα αναμένεται να δώσει περισσότερες ενδείξεις». .

Ο Mark Highfill ανέφερε επίσης ότι τα στοιχεία της έκθεσης για την απασχόληση στις ΗΠΑ απογοήτευσαν την αγορά και θα επιδεινώσουν τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τη διατήρηση των υψηλών επιτοκίων για πάρα πολύ καιρό.

«Δεδομένων των πρόσφατων στοιχείων ότι ο πληθωρισμός συνεχίζει να πέφτει προς τον στόχο της Fed, πιστεύουμε ότι η Fed έχει το κίνητρο και το λόγο να μειώσει τα επιτόκια πιο γρήγορα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως», ανέφερε.

Στην αγορά υπάρχει η άποψη ότι η Federal Reserve θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια από τον Σεπτέμβριο και το παράθυρο για μειώσεις των επιτοκίων πλησιάζει, προκαλώντας αύξηση της αστάθειας της αγοράς.

Η UBS προβλέπει ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης φέτος, πιθανότατα ξεκινώντας με μείωση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο, έτσι ώστε η οικονομία των ΗΠΑ να αποφύγει την ύφεση και ο ρυθμός ανάπτυξης να παραμείνει κοντά στο ρυθμό τάσης 2%.

Όσον αφορά την τάση των αμερικανικών μετοχών, ο Mark Highfill πιστεύει ότι το χρηματιστήριο των ΗΠΑ μπορεί να συνεχίσει να είναι ευμετάβλητο βραχυπρόθεσμα, αλλά η απόδοση κινδύνου έχει βελτιωθεί μετά την πρόσφατη διόρθωση, ειδικά στον τομέα της τεχνολογίας.

«Εάν οι ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ και την καθυστέρηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας πίσω από την καμπύλη των επιτοκίων συνεχίσουν να εντείνονται και η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες, τότε η αγορά μπορεί να έχει ακόμα περιθώριο να πέσει χαμηλότερα», είπε.

«Όμως, όπως το περασμένο φθινόπωρο, όταν οι ανησυχίες για την οικονομική υπερθέρμανση και την περαιτέρω σύσφιξη της Fed οδήγησαν σε πτώση 10% στον S&P 500, πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες ανησυχίες της αγοράς για την ανάπτυξη είναι επίσης υπερβολικές».

Η συναισθηματική επισκευή διαρκεί περισσότερο

Το τεράστιο σοκ στις αγορές του εξωτερικού μεταδόθηκε και στην αγορά Ασίας-Ειρηνικού.

Επηρεασμένο από πολλούς παράγοντες όπως οι οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ είναι χειρότερες από τις αναμενόμενες, η καθυστερημένη μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και η αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, η ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά του Τόκιο συνέχισε να πέφτει στις 5 Αυγούστου, συνεχίζοντας την πτώση της περασμένης εβδομάδας Ο δείκτης 225 κάποτε υποχώρησε περισσότερο από 13%, και ο ιαπωνικός Topix Ο πτωτικός δείκτης ενεργοποιεί τον μηχανισμό του διακόπτη κυκλώματος.

«Τα ιαπωνικά χρηματιστήρια οδήγησαν σε πτώση των παγκόσμιων χρηματιστηρίων τις τελευταίες ημέρες και αυτές οι μειώσεις σημειώθηκαν στο πλαίσιο μιας απότομης ανάκαμψης του γεν λόγω των αυξήσεων των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας, όπως αναλύθηκε σε μια έκθεση έρευνας που δημοσιεύθηκε τον Αύγουστο». 5 ότι επί του παρόντος, οι επενδυτές πρέπει να αντιμετωπίσουν πολλαπλές ανησυχίες, συμπεριλαμβανομένης της απροσδόκητης σύσφιξης της πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, της απότομης πτώσης του δολαρίου ΗΠΑ έναντι του γιεν που μπορεί να βλάψει τα κέρδη των Ιάπωνων εξαγωγέων και την πτώση της οικονομίας των ΗΠΑ σε ύφεση.

Πρόσφατα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας «ξεπέρασε τις προσδοκίες» ανεβάζοντας τα επιτόκια στο 0,25% και η συναλλαγματική ισοτιμία του γιεν Ιαπωνίας έναντι του δολαρίου ΗΠΑ αυξήθηκε απότομα και ξεπέρασε το 150.

Η UBS το ανέλυσε και είπε ότι εάν η συναλλαγματική ισοτιμία USD/JPY παραμείνει στο ή πάνω από 150, ενδέχεται να δούμε την ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά να ανακάμπτει βραχυπρόθεσμα, εάν η συναλλαγματική ισοτιμία USD/JPY είναι πολύ κάτω από το 150, το κλίμα των επενδυτών θα αποκατασταθεί. Μπορεί να πάρει περισσότερο χρόνο.

Η UBS είπε επίσης ότι εάν η συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου-γεν παραμείνει στα 145-150, η γενική πίεση πρόβλεψης κερδών της Ιαπωνίας μπορεί να συνεχίσει να υφίσταται.

«Βραχυπρόθεσμα, πιστεύουμε ότι το τρέχον επίπεδο Topix είναι ισοδύναμο με USD/JPY κάτω από 150, αλλά η βραχυπρόθεσμη αστάθεια της αγοράς θα πρέπει να συνεχιστεί έως ότου σταθεροποιηθεί η UBS ότι «είναι πιθανό να υπάρξει ανάκαμψη σε «Μετά τις ιαπωνικές εταιρείες». ανακοίνωσαν τα κέρδη τους στο πρώτο εξάμηνο τον Οκτώβριο, ακόμη και μετά τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ τον Νοέμβριο».

Σε αυτή την περίπτωση, πώς αντιδρούν οι επενδυτές στην αστάθεια της ιαπωνικής χρηματιστηριακής αγοράς;

Λαμβάνοντας ως παράδειγμα το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο των Ιάπωνων επενδυτών, η ανάλυση της UBS είπε ότι ο επερχόμενος κύκλος μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, η συνεχής αναθεώρηση της ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης και η άνοδος της πολιτικής αβεβαιότητας πριν από τις προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο όλα σημαίνουν ότι Ιάπωνες επενδυτές Θα πρέπει να είστε προετοιμασμένοι για νέα αστάθεια, αλλά αποφύγετε την υπερβολική αντίδραση σε βραχυπρόθεσμες αλλαγές της αγοράς.

Σε αυτό το πλαίσιο, η UBS συνιστά στους επενδυτές να επικεντρωθούν σε επενδύσεις σε εταιρείες με ισχυρά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και σταθερή ανάπτυξη, ενώ αξιοποιούν τις ευκαιρίες της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να μειώσει τη μεταβλητότητα στην αξία του χαρτοφυλακίου.