notizia

La rinnovata preoccupazione che l’economia americana potesse cadere in recessione ha innescato una serie di reazioni a catena nel mercato dei capitali e i mercati asiatici hanno sofferto il “lunedì nero”.

I dati recenti diffusi dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito inaspettatamente al 4,3%. Il debole rapporto sull’occupazione ha accresciuto le preoccupazioni degli investitori per un ulteriore rallentamento economico, mandando i mercati azionari globali in una modalità di panico.

Nel mercato dell’Asia-Pacifico, il 5 agosto, l’indice Nikkei e l’indice composito della Corea del Sud hanno attivato gli interruttori automatici. Tra questi, l'indice Nikkei 225 è crollato di oltre il 13%, perdendo oltre 4.700 punti durante la giornata. L'indice GEM della Corea del Sud è crollato dell'8% e ha innescato un interruttore di circuito, con le negoziazioni sospese per 20 minuti.

UBS Mark Haefele, direttore generale degli investimenti, ha dichiarato di recente: "Crediamo che le preoccupazioni (sulla caduta dell'economia americana in recessione) siano premature". Ha affermato che i dati sull’occupazione negli Stati Uniti a luglio non hanno soddisfatto le precedenti aspettative del mercato, ma “non sarebbe saggio leggere troppo in un dato”.

La ragione addotta da Mark Highfill è che i recenti deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti potrebbero essere dovuti all'impatto della stagione degli uragani sul mercato del lavoro. "Crediamo che l'economia americana si stia dirigendo verso un atterraggio morbido, non verso una contrazione", ha affermato.

Per quanto riguarda la recente performance debole del mercato azionario giapponese, UBS ha affermato, nel suo ultimo rapporto di ricerca pubblicato il 5 agosto, che gli investitori devono attualmente fare i conti con molteplici preoccupazioni, tra cui l’inatteso inasprimento della politica da parte della Banca del Giappone e il forte calo del mercato azionario giapponese. del dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. Ciò potrebbe danneggiare i guadagni degli esportatori giapponesi e spingere l’economia statunitense in recessione.

UBS prevede che, con il tasso di cambio dollaro-yen ben al di sotto della soglia di 150, potrebbe essere necessario più tempo prima che la fiducia degli investitori si riprenda.

L’avversione al rischio pesa sui mercati

Venerdì scorso (2 agosto), i rendimenti azionari e obbligazionari statunitensi sono scesi, e i deboli dati sull’occupazione hanno sollevato le preoccupazioni degli investitori sul fatto che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi di interesse troppo tardi e che l’economia americana potrebbe cadere in recessione.

Il rapporto sull’occupazione statunitense di luglio ha mostrato che l’occupazione non agricola è aumentata di sole 114.000 unità, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% dal 4,1% del mese precedente, in forte ripresa rispetto al recente minimo del 3,4% di maggio.

"Sebbene il tasso di disoccupazione sia ancora relativamente basso rispetto agli standard storici, in passato aumenti così rapidi del tasso di disoccupazione hanno spesso significato un improvviso rallentamento della crescita economica", ha affermato Mark Highfill.

Ma ritiene anche che "interpretare eccessivamente i dati individuali non sia una buona strategia. L'impatto dell'uragano negli Stati Uniti potrebbe aver amplificato la debolezza della situazione occupazionale di luglio, e il rapporto sull'occupazione del mese prossimo dovrebbe fornire ulteriori indizi". .

Mark Highfill ha anche affermato che i dati del rapporto sull’occupazione statunitense hanno deluso il mercato e aggraveranno le preoccupazioni del mercato sul mantenimento di tassi di interesse elevati per troppo tempo.

"Date le recenti prove che l'inflazione continua a scendere verso l'obiettivo della Fed, crediamo che la Fed abbia la motivazione e il motivo per tagliare i tassi di interesse più velocemente di quanto precedentemente previsto", ha affermato.

Nel mercato si ritiene che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse a partire da settembre e la finestra per i tagli dei tassi di interesse si sta avvicinando, provocando un aumento della volatilità del mercato.

UBS prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 100 punti base quest’anno, molto probabilmente iniziando con un taglio di 50 punti base a settembre, in modo che l’economia statunitense possa evitare la recessione e il tasso di crescita rimanga vicino al tasso tendenziale del 2%.

Per quanto riguarda l’andamento delle azioni statunitensi, Mark Highfill ritiene che il mercato azionario statunitense potrebbe continuare ad essere volatile nel breve termine, ma il rendimento del rischio è migliorato dopo la recente correzione, soprattutto nel settore tecnologico.

"Se le preoccupazioni degli investitori riguardo al rallentamento della crescita economica statunitense e al ritardo della Federal Reserve rispetto alla curva dei tassi di interesse continuano a intensificarsi e lo sviluppo dell'intelligenza artificiale non soddisfa le aspettative, allora il mercato potrebbe avere ancora spazio per scendere", ha affermato.

"Ma analogamente allo scorso autunno, quando le preoccupazioni per il surriscaldamento economico e l'ulteriore stretta della Fed hanno portato a un calo del 10% dell'S&P 500, riteniamo che anche le attuali preoccupazioni del mercato sulla crescita siano eccessive."

La riparazione emotiva richiede più tempo

L’enorme shock nei mercati esteri è stato trasmesso al mercato dell’Asia-Pacifico.

Influenzato da molteplici fattori, tra cui le prospettive economiche degli Stati Uniti peggiori del previsto, il taglio tardivo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e l'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone, il mercato azionario giapponese di Tokyo ha continuato a crollare il 5 agosto, proseguendo il calo del Nikkei della scorsa settimana 225 una volta è sceso di oltre il 13%, e il Topix giapponese. L'indice al ribasso innesca il meccanismo dell'interruttore.

"I mercati azionari giapponesi hanno guidato i cali del mercato azionario globale negli ultimi giorni, e questi cali si sono verificati sullo sfondo di un forte rimbalzo dello yen a causa degli aumenti dei tassi di interesse della Banca del Giappone, analizzati in un rapporto di ricerca pubblicato ad agosto 5 che attualmente gli investitori devono affrontare molteplici preoccupazioni, tra cui l'inatteso inasprimento della politica della Banca del Giappone, un forte calo del dollaro USA rispetto allo yen che potrebbe danneggiare gli utili degli esportatori giapponesi e l'economia statunitense che cade in recessione.

Recentemente, la Banca del Giappone ha "superato le aspettative" aumentando i tassi di interesse allo 0,25%, e il tasso di cambio dello yen giapponese rispetto al dollaro USA è aumentato bruscamente fino a superare quota 150.

UBS ha analizzato questo aspetto e ha affermato che se il tasso di cambio USD/JPY rimane pari o superiore a 150, potremmo vedere un rimbalzo del mercato azionario giapponese a breve termine; se il tasso di cambio USD/JPY è ben al di sotto di 150, il sentiment degli investitori verrà ripristinato; Potrebbe volerci più tempo.

UBS ha anche affermato che se il tasso di cambio dollaro-yen rimanesse a 145-150, la pressione generale sulle previsioni sugli utili del Giappone potrebbe continuare ad esistere.

"Nel breve termine, riteniamo che l'attuale livello del Topix equivalga a un cambio USD/JPY inferiore a 150, ma la volatilità del mercato a breve termine dovrebbe continuare fino a quando il cambio USD/JPY non si sarà stabilizzato." UBS ritiene che "è probabile che si verifichi una ripresa" dopo le società giapponesi hanno annunciato i loro utili del primo semestre in ottobre, e anche dopo le elezioni presidenziali americane di novembre."

In questo caso, come rispondono gli investitori alla volatilità del mercato azionario giapponese?

Prendendo ad esempio il portafoglio di investimenti degli investitori giapponesi, l’analisi di UBS afferma che l’imminente ciclo di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, la continua revisione dello sviluppo dell’intelligenza artificiale e l’aumento dell’incertezza politica prima delle elezioni presidenziali americane di novembre significano che Investitori giapponesi Dovreste essere preparati alla nuova volatilità, ma evitare di reagire in modo eccessivo ai cambiamenti di mercato a breve termine.

In questo contesto, UBS raccomanda agli investitori di concentrarsi sugli investimenti in aziende con forti vantaggi competitivi e crescita sostenuta, cogliendo al contempo le opportunità dell’intelligenza artificiale. Gli investitori a lungo termine possono prendere in considerazione l’investimento in hedge fund e private equity per trovare nuove fonti di rendimento possono ridurre la volatilità del valore del portafoglio.