berita

Kekhawatiran baru bahwa perekonomian AS akan jatuh ke dalam resesi memicu serangkaian reaksi berantai di pasar modal, dan pasar Asia mengalami “Senin Hitam”.

Data terbaru yang diungkapkan oleh Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa tingkat pengangguran AS secara tak terduga naik menjadi 4,3%. Laporan ketenagakerjaan yang lemah meningkatkan kekhawatiran investor terhadap perlambatan ekonomi lebih lanjut, sehingga menyebabkan pasar saham global jatuh ke dalam mode panik.

Di pasar Asia-Pasifik, pada tanggal 5 Agustus, Indeks Nikkei dan Indeks Komposit Korea Selatan memicu pemutusan arus. Diantaranya, indeks Nikkei 225 pernah anjlok lebih dari 13%, turun lebih dari 4.700 poin pada siang hari. Indeks GEM Korea Selatan anjlok 8% dan memicu pemutusan arus, dengan perdagangan ditangguhkan selama 20 menit.

UBS Mark Haefele, kepala investasi global, baru-baru ini mengatakan, "Kami yakin kekhawatiran (tentang perekonomian AS yang jatuh ke dalam resesi) adalah terlalu dini." Dia menyebutkan bahwa data ketenagakerjaan AS pada bulan Juli tidak memenuhi ekspektasi pasar sebelumnya, namun "tidak bijaksana jika terlalu banyak membaca data."

Alasan yang diberikan oleh Mark Highfill adalah lemahnya data tenaga kerja di Amerika Serikat baru-baru ini mungkin disebabkan oleh dampak musim badai terhadap pasar kerja. “Kami yakin perekonomian AS sedang menuju soft landing, bukan kontraksi,” katanya.

Mengenai lemahnya kinerja pasar saham Jepang baru-baru ini, UBS mengatakan dalam laporan penelitian terbarunya yang dirilis pada tanggal 5 Agustus bahwa investor saat ini harus menghadapi berbagai kekhawatiran, termasuk pengetatan kebijakan yang tidak terduga oleh Bank of Japan dan penurunan tajam di AS. dolar terhadap yen. Hal ini dapat merusak pendapatan eksportir Jepang dan mendorong perekonomian AS ke dalam resesi.

UBS memperkirakan bahwa dengan nilai tukar dolar-yen jauh di bawah angka 150, sentimen investor mungkin membutuhkan waktu lebih lama untuk pulih.

Penghindaran risiko membebani pasar

Jumat lalu (2 Agustus), imbal hasil saham dan obligasi AS keduanya turun, dan data ketenagakerjaan yang lemah meningkatkan kekhawatiran investor bahwa Federal Reserve akan terlambat menurunkan suku bunganya dan ekonomi AS mungkin akan jatuh ke dalam resesi.

Laporan ketenagakerjaan AS pada bulan Juli menunjukkan bahwa lapangan kerja non-pertanian hanya meningkat sebesar 114.000, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,3% dari 4,1% pada bulan sebelumnya, sebuah peningkatan tajam dari level terendah baru-baru ini sebesar 3,4% pada bulan Mei.

“Meskipun tingkat pengangguran masih relatif rendah berdasarkan standar historis, peningkatan pesat dalam tingkat pengangguran di masa lalu sering kali berarti perlambatan pertumbuhan ekonomi secara tiba-tiba.”

Namun ia juga percaya bahwa “menafsirkan data individu secara berlebihan bukanlah strategi yang baik.” Dampak badai di Amerika Serikat mungkin telah memperkuat lemahnya situasi ketenagakerjaan pada bulan Juli, dan laporan ketenagakerjaan bulan depan diharapkan dapat memberikan lebih banyak petunjuk.

Mark Highfill juga menyebutkan bahwa data laporan ketenagakerjaan AS mengecewakan pasar dan akan memperburuk kekhawatiran pasar mengenai mempertahankan suku bunga tinggi terlalu lama.

“Mengingat bukti terkini bahwa inflasi terus turun kembali ke target The Fed, kami yakin The Fed memiliki motivasi dan alasan untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dari perkiraan sebelumnya,” ujarnya.

Ada pandangan di pasar bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga mulai bulan September, dan peluang penurunan suku bunga semakin dekat, sehingga menyebabkan volatilitas pasar meningkat.

UBS memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 100 basis poin tahun ini, kemungkinan besar dimulai dengan penurunan sebesar 50 basis poin pada bulan September, sehingga perekonomian AS dapat menghindari resesi dan tingkat pertumbuhan tetap mendekati tingkat tren 2%.

Mengenai tren saham AS, Mark Highfill percaya bahwa pasar saham AS mungkin terus bergejolak dalam jangka pendek, namun pengembalian risiko telah membaik setelah koreksi baru-baru ini, terutama di sektor teknologi.

“Jika kekhawatiran investor terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi AS dan ketertinggalan Federal Reserve dalam kurva suku bunga terus meningkat, dan perkembangan kecerdasan buatan tidak memenuhi ekspektasi, maka pasar mungkin masih memiliki ruang untuk melemah.”

“Tetapi serupa dengan musim gugur lalu, ketika kekhawatiran mengenai overheating ekonomi dan pengetatan Fed lebih lanjut menyebabkan penurunan 10% pada S&P 500, kami yakin kekhawatiran pasar saat ini terhadap pertumbuhan juga berlebihan.”

Perbaikan emosional membutuhkan waktu lebih lama

Guncangan besar yang terjadi di pasar luar negeri telah menular ke pasar Asia-Pasifik.

Dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti prospek ekonomi AS yang lebih buruk dari perkiraan, Federal Reserve terlambat memangkas suku bunga, dan Bank of Japan menaikkan suku bunga, pasar saham Tokyo di Jepang terus anjlok pada tanggal 5 Agustus, melanjutkan penurunan minggu lalu Indeks Nikkei 225 pernah turun lebih dari 13%, dan Indeks Topix Jepang yang turun memicu mekanisme pemutus sirkuit.

"Saham Jepang telah memimpin penurunan pasar saham global dalam beberapa hari terakhir, dan penurunan ini terjadi dengan latar belakang rebound tajam yen akibat kenaikan suku bunga Bank of Japan yang dianalisis oleh UBS dalam laporan penelitian yang dirilis pada 5 Agustus." bahwa saat ini, Investor harus menghadapi berbagai kekhawatiran, termasuk pengetatan kebijakan Bank of Japan yang tidak terduga, penurunan tajam dolar AS terhadap yen yang dapat merusak pendapatan eksportir Jepang, dan perekonomian AS yang jatuh ke dalam resesi.

Baru-baru ini, Bank of Japan "melebihi ekspektasi" dengan menaikkan suku bunga menjadi 0,25%, dan nilai tukar yen terhadap dolar AS meningkat tajam hingga melebihi 150.

UBS menganalisis hal ini dan mengatakan bahwa jika nilai tukar USD/JPY tetap pada atau di atas 150, kita mungkin melihat pasar saham Jepang pulih dalam jangka pendek; jika nilai tukar USD/JPY jauh di bawah 150, sentimen investor akan pulih. Ini mungkin memakan waktu lebih lama.

UBS juga mengatakan bahwa jika nilai tukar dolar-yen tetap pada 145-150, tekanan perkiraan keuntungan Jepang secara umum mungkin terus ada.

"Dalam jangka pendek, kami yakin level Topix saat ini setara dengan USD/JPY di bawah 150, namun volatilitas pasar jangka pendek akan berlanjut hingga USD/JPY stabil." mengumumkan pendapatan semester pertama mereka pada bulan Oktober, dan bahkan setelah pemilihan presiden AS pada bulan November."

Dalam hal ini, bagaimana tanggapan investor terhadap volatilitas pasar saham Jepang?

Mengambil contoh portofolio investasi investor Jepang, analisis UBS mengatakan bahwa siklus penurunan suku bunga Federal Reserve yang akan datang, peninjauan lanjutan terhadap pengembangan kecerdasan buatan, dan meningkatnya ketidakpastian politik menjelang pemilihan presiden AS pada bulan November semuanya berarti bahwa Investor Jepang Anda harus bersiap menghadapi volatilitas baru, tetapi hindari bereaksi berlebihan terhadap perubahan pasar jangka pendek.

Dalam konteks ini, UBS merekomendasikan agar investor fokus berinvestasi di perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang kuat dan pertumbuhan berkelanjutan, sambil memanfaatkan peluang kecerdasan buatan. Investor jangka panjang dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi di dana lindung nilai dan ekuitas swasta untuk menemukan sumber keuntungan baru dan dapat mengurangi volatilitas nilai portofolio.