Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Произведено приложение MiaoTou

Автор | Ван Лутай

Изображение заголовка | Визуальный Китай

Вечером 24 июля компания китайской медицины Мао Пьен Цзе Хуан опубликовала полугодовой отчет о деятельности за 2024 год. Данные показывают, что в первой половине года операционная прибыль компании составила 5,65 млрд юаней, что на 11,99% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,72 млрд юаней в годовом исчислении; рост на 11,61%. На первый взгляд, хотя темпы роста производительности Пиен Цзе Хуанга недостаточно впечатляющи, темпы роста по-прежнему выражаются средними и высокими двузначными цифрами. Однако ситуация на рынках капитала оказалась весьма драматичной.

25 июля Пьен Цзе Хуанг на открытии упал более чем на 6 пунктов, при этом наибольшее внутридневное падение превысило 8%. Он по-прежнему закрылся с падением на 7,59%, при этом объем торгов также значительно увеличился. Почему инвесторы отреагировали так резко? Куда пойдет Пьен Цзе Хуан в будущем? Далее мы дадим вам подробный анализ.

Выручка и прибыль Pien Tze Huang во втором квартале снизились

Хотя Pien Tze Huang добился двузначного роста в первой половине года, это было достигнуто за счет роста выручки более чем на 20% в первом квартале. Если рассматривать только второй квартал этого года, операционная прибыль компании составила 2,479 млрд юаней, увеличившись в годовом исчислении всего на 2,61%, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 745 млн юаней в годовом исчислении; снижение на 3,37%. Рост выручки компании практически остановился.

Судя по данным о доходах за прошлые кварталы, доходы Pien Tze Huang в первом квартале каждого года немного выше, в то время как доходы в других кварталах в основном такие же. Выручка компании во втором квартале этого года упала до уровня аналогичного периода прошлого года, что вызвало опасения рынка, что рост выручки в первом квартале был неустойчивым. Другими словами, рост доходов Pien Tze Huang демонстрирует признаки стагнации. Это равносильно фатальному удару по высоко ценимым акциям роста. Потому что дальше может возникнуть знакомая сцена, то есть рынок производительности и оценки «Двойное убийство Дэвиса».

Это и является причиной резкого падения рынка. Компании, которые в значительной степени полагаются на один бизнес, такие как Changchun High-tech и Opcon, пережили трагедию двойного убийства Дэвиса.

Pien Tze Huang также является компанией, которая сильно зависит от одного бизнеса.

В общем доходе компании Pien Tze Huang фармацевтический бизнес составляет 89,54%, а косметический и другой бизнес вносят очень небольшой вклад в доход. Среди 90% фармацевтического бизнеса на фармацевтическое производство и фармацевтическую отрасль приходится по половине. Однако валовая прибыль дистрибьюторской отрасли низка, и эта часть бизнеса очень мало способствует прибыли. Короче говоря, прибыль Пиен Цзе Хуанга в настоящее время в основном обеспечивается фармацевтической промышленностью.

В частности, доходы от фармацевтического производства компании составят 47,74% от общего дохода в 2023 году, из которых доходы от лекарств от заболеваний печени составят 4,463 миллиарда, что составит 44,37% от общего дохода, или около 93% доходов от фармацевтического производства. Препараты для лечения заболеваний печени остаются основным источником дохода, а таблетки Pien Tze Huang являются основным продуктом для лечения заболеваний печени. Основным продуктом сердечно-сосудистых препаратов являются таблетки Angong Niuhuang Pills. Хотя выручка этой части бизнеса увеличится на 60,57% в 2023 году, объем бизнеса слишком низок.

Видно, что рост прибыли Pien Tze Huang в основном определяется таблетками Pien Tze Huang.

Пьен Цзе Хуан имеет долгую историю, насчитывающую почти 500 лет, которая восходит к династии Мин. В прежние времена в южной части провинции Фуцзянь его называли «Пьен Цзе Хуан» из-за его уникального эффекта «взятия одного его кусочка для облегчения воспаления» («Хуанг» — слово на языке хоккиен, обозначающее жар, яд, отек). и боль). Пьен Цзе Хуан, известный как «буддийское священное лекарство», провозглашается «национальным достоянием» китайской медицинской промышленности в стране и за рубежом. «Пьен Цзе Хуан» также пользуется высокой репутацией за рубежом. Его продукция экспортируется более чем в другие страны. 30 стран и регионов по всему миру, и он имеет международное влияние.

Поскольку формула Пиен Цзе Хуанг уникальна и ее трудно скопировать, она обладает очевидной эксклюзивностью и монополией, а также очевидными рыночными конкурентными преимуществами. Таблетки Пиен Цзе Хуанг также стали очень дефицитным продуктом на рынке.

В последние годы объемы и цены основного продукта компании Pien Tze Huang продолжают расти, что способствует постоянному росту производительности компании. К 2023 году операционная прибыль Pien Tze Huang превысила 10 миллиардов, достигнув 10,058 миллиардов юаней, увеличившись на 15,69% в годовом исчислении, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составит 2,797 миллиардов юаней, увеличившись на 2,797 миллиарда юаней; 13,15%.

Поскольку доходы компании слишком зависят от одного продукта — таблеток Pien Tze Huang, за последние пять лет чрезвычайные ситуации в области общественного здравоохранения в 2020 и 2022 годах оказали большее влияние на производительность компании.

Во втором квартале этого года выручка компании вновь пошла на спад, что было воспринято рынком как замедление спроса на переработку.

Компания вступила в период корректировки показателей деятельности

Спрос на таблетки Пиен Цзе Хуанг в основном обусловлен тремя основными аспектами: лекарствами от заболеваний печени, самостоятельным использованием в целях здравоохранения и медицинскими подарками. Движущей силой роста производства лекарств для лечения заболеваний печени является рост распространенности неалкогольной жировой болезни печени; движущей силой спроса на медицинскую помощь является рост числа состоятельных людей и людей среднего класса.

Сценарии дальнейшего спроса на этот продукт можно разделить на две категории: один — медицинский сценарий для лечения гепатита, а другой — сценарий потребления для защиты печени. Хотя спрос на первое относительно устойчив, на второе повлияет макроэкономический спад. Просто уникальность ее продукции и жесткость медицинского лечения задержали наступление спада спроса.

Ранее популярная «комбинация Мао Пянь» (употребление Пьен Цзе Хуана для защиты печени перед употреблением Маотай) является отражением рынка здравоохранения. Поскольку одна таблетка продается по цене до 760 юаней, потребление таблеток Пиен Цзе Хуан во многом зависит от уровня доходов среднего класса.

В настоящее время макроэкономика находится в застое, покупательная способность жителей ослабевает, а цены на Мутай падают. Я больше не могу пить Мутай, а Пьен Цзе Хуан вот-вот простудится. Как говорится, если «Мао» не существует, «кусок» не прикрепится.

Несмотря на вялый спрос, Пьен Цзе Хуан по-прежнему испытывает двойной удар со стороны роста цен на сырье.

Во втором квартале этого года операционная прибыль компании выросла на 2,61% в годовом исчислении, однако чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, снизилась на 3,37% в годовом исчислении. Компания также объяснила это в своем только что опубликованном отчете о результатах деятельности: рост цен на важное сырье привел к сокращению прибыли. Упомянутое здесь сырье на самом деле представляет собой природный безоар.

Мускус и безоар являются двумя важными сырьевыми материалами Пьен Цзе Хуана. Хотя они составляют всего 3% и 5% от общего веса, их соотношение в общей стоимости превышает 92%, что составляет 41,06% и 51,32% соответственно, что имеет значение. значительное влияние на стоимость. Цена на природный безоар переживает резкий рост.

Безоар — чрезвычайно дефицитный лекарственный материал, который также используется в таких продуктах, как таблетки Angong Niuhuang и таблетки Niuhuang Qingxin. Природный безоар добывается из желчных камней крупного рогатого скота. Его количество очень мало, а его ценность превышает золото.

Предложение природного безоара ограничено, поэтому цены продолжают расти на фоне высокого спроса на переработку. Данные Сети традиционной китайской медицины Канмей показывают, что цена за килограмм природного безоара в начале 2023 года составляла всего 650 000 юаней, но сейчас выросла до 1,65 миллиона юаней, увеличившись более чем на 150%.

Поскольку цены на сырье продолжают расти, затраты производителей неизбежно возрастут, что еще больше снижает прибыльность Пиен Цзе Хуанга. Именно по этой причине рост выручки не привел к увеличению прибыли во втором квартале.

Хотя цена на таблетки Pien Tze Huang медленно росла с момента их запуска, последний раз повышение цен произошло в мае 2023 года. Розничная цена этого продукта выросла до 760 юаней, увеличившись на 28,81%. С тех пор цена на таблетки Пьен Цзе Хуан не выросла, в то время как цена на натуральный безоар за тот же период резко выросла.

Стоимость добываемого сырья быстро растет, в то время как потребительский спрос в сфере переработки продолжает ослабевать. Под атаками как с фронта, так и с тыла положение Пьен Цзе Хуана стало еще более трудным.

Хотя регулирующие органы недавно смягчили импорт природного безоара, это лишь смягчит быстрый рост цен и не изменит основную картину дефицита предложения. В настоящее время внутреннее производство природного безоара составляет около 900 килограммов, а международное производство превышает 3000 килограммов. Спрос на природный безоар в Японии и Южной Корее также очень высок, поэтому природный безоар, доступный Китаю на международном рынке, составляет всего около 1000 килограммов. Всего в Китае можно добыть около 2000 килограммов природного безоара. Однако внутренний спрос достигает 5000-6000 килограммов и продолжает расти. Ослабление импорта также будет трудно фундаментально обратить вспять недостаточный внутренний спрос на природный безоар. В лучшем случае оно лишь стабилизирует динамику быстрого роста цен.

Даже если оптимистично ожидать, что цена на природный безоар останется относительно стабильной в будущем, это лишь решит проблему роста цен на сырье. Однако вялый спрос на таблетки Пьен Цзе Хуан в переработке будет трудно обратить вспять. короткий срок. В конце концов, макроэкономическое восстановление не может быть достигнуто в одночасье. Вялый доход Пьен Цзе Хуана будет долго тянуть вниз курс акций компании, а время охоты за выгодными покупками еще далеко не наступило.

Если мы посмотрим на это в более широкой перспективе, будущие продажи Angong Niuhuang Pills, которые также используют натуральный безоар в качестве сырья и продаются по цене до 860 юаней за таблетку, могут быть не слишком оптимистичными. Что касается Tong Ren Tang, которая специализируется на одном продукте An Gong, ожидается, что ее будущие показатели будут под давлением.

В нынешних условиях вялого потребления деятельность таких компаний, которые слишком сильно полагаются на определенный дорогой продукт, заслуживает бдительности инвесторов. У людей нет денег в карманах, и они не могут позволить себе дорогие вещи, какими бы хорошими они ни были.

Отказ от ответственности: Содержание этой статьи предназначено только для справки. Информация или мнения, выраженные в статье, не представляют собой каких-либо инвестиционных советов. Читателям рекомендуется принимать инвестиционные решения с осторожностью.

Данный контент является независимым мнением автора и не отражает позицию Хусю. Воспроизведение без разрешения запрещено. Для получения разрешения обращайтесь по адресу [email protected].