Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Παράγεται |. MiaoTou APP

Συγγραφέας |. Wang Lutai

Εικόνα κεφαλίδας |

Το βράδυ της 24ης Ιουλίου, η κινεζική ιατρική Mao Pien Tze Huang δημοσίευσε την εξαμηνιαία έκθεσή της για το 2024. Τα στοιχεία δείχνουν ότι το πρώτο εξάμηνο του έτους, η εταιρεία πέτυχε λειτουργικά έσοδα 5,65 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια αύξηση 11,99% σε ετήσια βάση, που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία σε 1,72 δισεκατομμύρια γιουάν, σε ετήσια βάση. αύξηση 11,61%. Επιφανειακά, αν και ο ρυθμός αύξησης της απόδοσης του Pien Tze Huang δεν είναι αρκετά εντυπωσιακός, εξακολουθεί να διατηρεί έναν μεσαίο έως υψηλό διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης. Ωστόσο, οι επιδόσεις των κεφαλαιαγορών ήταν αρκετά δραματικές.

Στις 25 Ιουλίου, η Pien Tze Huang σημείωσε πτώση πάνω από 6 μονάδες στο άνοιγμα, με τη μεγαλύτερη ενδοημερήσια πτώση να ξεπερνά το 8%. Γιατί οι επενδυτές αντέδρασαν τόσο έντονα; Πού θα πάει ο Pien Tze Huang στο μέλλον; Στη συνέχεια θα σας δώσουμε μια λεπτομερή ανάλυση.

Τα έσοδα και τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου της Pien Tze Huang αποδυναμώθηκαν

Αν και ο Pien Tze Huang σημείωσε διψήφια ανάπτυξη το πρώτο εξάμηνο του έτους, αυτό επιτεύχθηκε με βάση την αύξηση των εσόδων άνω του 20% το πρώτο τρίμηνο. Εξετάζοντας μόνο το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας ήταν 2,479 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση μόλις 2,61% από έτος σε έτος, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 745 εκατομμύρια γιουάν, σε ετήσια βάση. μείωση 3,37%. Η αύξηση των εσόδων της εταιρείας έχει σχεδόν σταματήσει.

Κρίνοντας από τα στοιχεία εσόδων προηγούμενων μεμονωμένων τριμήνων, τα έσοδα της Pien Tze Huang το πρώτο τρίμηνο κάθε έτους είναι ελαφρώς υψηλότερα, ενώ τα έσοδα σε άλλα τρίμηνα είναι βασικά τα ίδια. Τα έσοδα της εταιρείας το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους υποχώρησαν σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, γεγονός που προκάλεσε ανησυχίες στην αγορά ότι η αύξηση των εσόδων το πρώτο τρίμηνο δεν ήταν βιώσιμη. Με άλλα λόγια, η αύξηση των εσόδων της Pien Tze Huang δείχνει σημάδια στασιμότητας. Αυτό ισοδυναμεί με θανατηφόρο πλήγμα για μια μετοχή ανάπτυξης υψηλής αξίας. Γιατί μετά μπορεί να εμφανιστεί μια γνώριμη σκηνή, δηλαδή η αγορά απόδοσης και αποτίμησης «Davis Double Kill».

Αυτός είναι ο λόγος για την απότομη πτώση της αγοράς. Εταιρείες που βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε μια μεμονωμένη επιχείρηση, όπως η Changchun High-tech και η Opcon, έχουν βιώσει την τραγωδία της διπλής δολοφονίας του Davis.

Η Pien Tze Huang είναι επίσης μια εταιρεία που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από μια μεμονωμένη επιχείρηση.

Στα συνολικά έσοδα της εταιρείας Pien Tze Huang, η φαρμακευτική επιχείρηση αντιπροσωπεύει το 89,54% και οι καλλυντικές και άλλες επιχειρήσεις συμβάλλουν πολύ λίγα στα έσοδα. Μεταξύ του 90% των φαρμακευτικών επιχειρήσεων, η φαρμακευτική βιομηχανία και οι βιομηχανίες διανομής φαρμάκων αντιπροσωπεύουν το ήμισυ, ωστόσο, το μικτό περιθώριο κέρδους του κλάδου διανομής είναι χαμηλό και αυτό το τμήμα της επιχείρησης συνεισφέρει πολύ λίγα στα κέρδη. Εν ολίγοις, τα κέρδη της Pien Tze Huang συνεισφέρονται επί του παρόντος κυρίως από τη φαρμακευτική βιομηχανία.

Συγκεκριμένα, τα έσοδα από τη φαρμακευτική παραγωγή της εταιρείας θα αντιπροσωπεύουν το 47,74% των συνολικών εσόδων το 2023, εκ των οποίων τα έσοδα από φάρμακα για ηπατοπάθεια θα είναι 4,463 δισ., αντιπροσωπεύοντας το 44,37% των συνολικών εσόδων ή περίπου το 93% των εσόδων της φαρμακευτικής βιομηχανίας. Τα φαρμακευτικά προϊόντα για την ηπατική νόσο παραμένουν η κύρια πηγή εσόδων και τα δισκία Pien Tze Huang είναι το βασικό μεμονωμένο προϊόν για τα φάρμακα για την ηπατική νόσο. Το κύριο καρδιαγγειακό φαρμακευτικό προϊόν είναι τα χάπια Angong Niuhuang της εταιρείας Αν και τα έσοδα αυτού του τμήματος της επιχείρησης θα αυξηθούν κατά 60,57% το 2023, ο όγκος των επιχειρήσεων είναι πολύ χαμηλός.

Μπορεί να φανεί ότι η αύξηση των κερδών της Pien Tze Huang καθορίζεται κυρίως από τα δισκία Pien Tze Huang.

Το Pien Tze Huang έχει μια μακρά ιστορία σχεδόν 500 ετών, η οποία μπορεί να ανιχνευθεί από τη Δυναστεία των Μινγκ. Στη νότια περιοχή Fujian τα παλιά χρόνια, ονομαζόταν "Pien Tze Huang" λόγω της μοναδικής επίδρασης του "παίρνοντας ένα κομμάτι από αυτό για να ανακουφίσει τη φλεγμονή" ("Huang" είναι μια λέξη Hokkien που αναφέρεται σε ζέστη, δηλητήριο, πρήξιμο και πόνος). Το Pien Tze Huang, γνωστό ως «βουδιστικό ιερό φάρμακο», χαιρετίζεται ως «εθνικός θησαυρός» από την κινεζική ιατρική βιομηχανία στο εσωτερικό και στο εξωτερικό 30 χώρες και περιοχές σε όλο τον κόσμο και έχει διεθνή επιρροή.

Επειδή η φόρμουλα του Pien Tze Huang είναι μοναδική και δύσκολο να αντιγραφεί, έχει προφανή αποκλειστικότητα και μονοπώλιο και έχει προφανή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στην αγορά, τα tablet Pien Tze Huang έχουν γίνει επίσης ένα εξαιρετικά σπάνιο προϊόν στην αγορά.

Τα τελευταία χρόνια, το βασικό προϊόν της εταιρείας, τα tablet Pien Tze Huang διατήρησαν μια κατάσταση ανόδου του όγκου και της τιμής, γεγονός που οδήγησε τη συνεχή ανάπτυξη της εταιρείας στην απόδοση. Έως το 2023, τα λειτουργικά έσοδα της Pien Tze Huang έχουν ξεπεράσει τα 10 δισεκατομμύρια γιουάν, φθάνοντας τα 10,058 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 15,69% από έτος σε έτος, το καθαρό κέρδος που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία είναι 2,797 δισεκατομμύρια γιουάν. 13,15%.

Επειδή τα έσοδα της εταιρείας εξαρτώνται υπερβολικά από τα μεμονωμένα δισκία Pien Tze Huang, τα τελευταία πέντε χρόνια, τα έκτακτα περιστατικά δημόσιας υγείας το 2020 και το 2022 είχαν μεγαλύτερο αντίκτυπο στην απόδοση της εταιρείας.

Το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, τα έσοδα της εταιρείας υποχώρησαν εκ νέου σε πτωτική τάση, κάτι που ερμηνεύτηκε από την αγορά ως επιβράδυνση της ζήτησης κατάντη.

Η εταιρεία έχει εισέλθει σε περίοδο προσαρμογής απόδοσης

Η ζήτηση για τα δισκία Pien Tze Huang προέρχεται κυρίως από τρεις κύριες πτυχές, δηλαδή τη φαρμακευτική αγωγή για ηπατικές παθήσεις, την αυτοχρήση για υγειονομική περίθαλψη και τα δώρα υγειονομικής περίθαλψης. Η κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη των φαρμάκων για την ηπατική νόσο είναι η αύξηση του επιπολασμού της μη αλκοολικής λιπώδους νόσου του ήπατος, η κινητήρια δύναμη για τη ζήτηση υγειονομικής περίθαλψης είναι η αύξηση του αριθμού των ατόμων υψηλής καθαρής αξίας και της μεσαίας τάξης.

Τα σενάρια κατάντη ζήτησης για αυτό το προϊόν μπορούν να χωριστούν σε δύο κατηγορίες: το ένα είναι το ιατρικό σενάριο για τη θεραπεία της ηπατίτιδας και το άλλο είναι το σενάριο κατανάλωσης για την προστασία του ήπατος. Αν και η ζήτηση για το πρώτο είναι σχετικά άκαμπτο, το δεύτερο θα επηρεαστεί από μακροοικονομικές πτώσεις. Απλώς, η μοναδικότητα των προϊόντων της και η ακαμψία της ιατρικής περίθαλψής της έχουν καθυστερήσει την έλευση της ύφεσης της ζήτησης.

Ο παλαιότερα δημοφιλής "συνδυασμός Mao Pian" (τρώγοντας Pien Tze Huang για να προστατεύσετε το συκώτι πριν πιείτε Maotai) είναι μια αντανάκλαση της αγοράς υγειονομικής περίθαλψης. Ως προϊόν με ένα μόνο tablet που πωλείται έως και 760 γιουάν, η κατανάλωση των tablet Pien Tze Huang επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από το επίπεδο εισοδήματος της μεσαίας τάξης.

Σήμερα, η μακροοικονομία βρίσκεται σε υποτονική κατάσταση, η καταναλωτική δύναμη των κατοίκων εξασθενεί και η τιμή του Μουτάι πέφτει. Δεν μπορώ πια να πιω Μουτάι, και ο Πιέν Τσε Χουάνγκ είναι έτοιμος να κρυώσει. Όπως λέει και η παροιμία, αν δεν υπάρχει το «μάο», το «κομμάτι» δεν θα συνδεθεί.

Ενώ η ζήτηση είναι υποτονική, ο Pien Tze Huang εξακολουθεί να υφίσταται το διπλό πλήγμα από την αύξηση των τιμών των πρώτων υλών.

Το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 2,61% σε ετήσια βάση, αλλά τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία μειώθηκαν κατά 3,37% σε ετήσια βάση. Η εταιρεία το εξήγησε επίσης στην έκθεση απόδοσης που μόλις κυκλοφόρησε: το αυξανόμενο κόστος σημαντικών πρώτων υλών έχει συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους. Η πρώτη ύλη που αναφέρεται εδώ είναι στην πραγματικότητα φυσικό μπεζόαρ.

Ο Μόσχος και το Μπεζοάρ είναι δύο σημαντικές πρώτες ύλες του Pien Tze Huang Αν και αντιπροσωπεύουν μόνο το 3% και το 5% του συνολικού βάρους, η αναλογία τους στο συνολικό κόστος ξεπερνά το 92%, που είναι 41,06% και 51,32% αντίστοιχα. σημαντικό αντίκτυπο στο κόστος. Απότομη άνοδο σημειώνει η τιμή του φυσικού μπεζόαρ.

Το Bezoar είναι ένα εξαιρετικά σπάνιο φαρμακευτικό υλικό, το οποίο χρησιμοποιείται επίσης σε προϊόντα όπως τα χάπια Angong Niuhuang και τα χάπια Niuhuang Qingxin. Το φυσικό μπεζόαρ προέρχεται από τις χολόλιθους των βοοειδών Η ποσότητα είναι πολύ μικρή και η αξία του είναι μεγαλύτερη από τον χρυσό.

Η προσφορά φυσικών μπεζόαρ είναι περιορισμένη, επομένως οι τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται εν μέσω υψηλής ζήτησης κατάντη. Τα δεδομένα από το Kangmei Traditional Chinese Medicine Network δείχνουν ότι η τιμή ανά κιλό φυσικού μπεζοάρ ήταν μόνο 650.000 γιουάν στις αρχές του 2023, αλλά τώρα έχει αυξηθεί σε 1,65 εκατομμύρια γιουάν, μια αύξηση άνω του 150%.

Καθώς οι τιμές των πρώτων υλών συνεχίζουν να αυξάνονται, το κόστος των κατασκευαστών αναμένεται να αυξηθεί, γεγονός που μειώνει περαιτέρω την κερδοφορία της Pien Tze Huang. Αυτός είναι ο λόγος που η αύξηση των εσόδων δεν αύξησε τα κέρδη το δεύτερο τρίμηνο.

Αν και η τιμή των tablet Pien Tze Huang αυξάνεται αργά από την κυκλοφορία του, η πιο πρόσφατη αύξηση τιμής ήταν τον Μάιο του 2023. Η λιανική τιμή αυτού του προϊόντος αυξήθηκε στα 760 γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 28,81%. Έκτοτε, η τιμή των ταμπλετών Pien Tze Huang δεν έχει αυξηθεί, ενώ η τιμή του φυσικού μπεζοάρ γνώρισε ραγδαία άνοδο την ίδια περίοδο.

Το κόστος των ανάντη πρώτων υλών αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς, ενώ η ζήτηση κατάντη των καταναλωτών συνεχίζει να αποδυναμώνεται. Υπό την επίθεση τόσο από μπροστά όσο και από πίσω, η κατάσταση του Pien Tze Huang έγινε ακόμη πιο δύσκολη.

Αν και οι ρυθμιστικές αρχές έχουν χαλαρώσει την εισαγωγή φυσικού μπεζοάρ πριν από λίγο καιρό, αυτό απλώς μετριάζει την ταχεία αύξηση της τιμής και δεν θα αλλάξει το βασικό πρότυπο έλλειψης προσφοράς. Επί του παρόντος, η εγχώρια παραγωγή φυσικού μπεζόαρ είναι περίπου 900 κιλά και η διεθνής παραγωγή ξεπερνά τα 3.000 κιλά. Η ζήτηση για φυσικό μπεζόαρ στην Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα είναι επίσης πολύ υψηλή, επομένως το φυσικό μπεζόαρ που διατίθεται στην Κίνα στη διεθνή αγορά είναι μόνο περίπου 1.000 κιλά. Συνολικά, περίπου 2.000 κιλά φυσικού μπεζόαρ μπορούν να ληφθούν στην Κίνα. Ωστόσο, η εγχώρια ζήτηση φτάνει τα 5.000-6.000 κιλά και συνεχίζει να αυξάνεται. Η χαλάρωση των εισαγωγών θα είναι επίσης δύσκολο να αντιστραφεί ουσιαστικά η ανεπαρκής εγχώρια ζήτηση για φυσικό μπεζόαρ, στην καλύτερη περίπτωση, θα σταθεροποιήσει μόνο τη δυναμική των ραγδαίων αυξήσεων των τιμών.

Ακόμα κι αν αναμένεται αισιόδοξα ότι η τιμή του φυσικού bezoar θα παραμείνει σχετικά σταθερή στο μέλλον, αυτό θα ελέγξει μόνο το πρόβλημα της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, ωστόσο, η υποτονική ζήτηση για τα δισκία Pien Tze Huang θα είναι δύσκολο να αντιστραφεί βραχυπρόθεσμα. Άλλωστε, η μακροοικονομική ανάκαμψη δεν μπορεί να επιτευχθεί εν μία νυκτί. Το υποτονικό εισόδημα του Pien Tze Huang θα παρασύρει την τιμή της μετοχής της εταιρείας για μεγάλο χρονικό διάστημα και η ώρα για το κυνήγι ευκαιρίας απέχει πολύ από το να έρθει.

Αν το δούμε από μια ευρύτερη οπτική γωνία, οι μελλοντικές πωλήσεις των χαπιών Angong Niuhuang, που χρησιμοποιούν επίσης φυσικό μπεζοάρ ως πρώτη ύλη και πωλούνται έως και 860 γιουάν ανά χάπι, μπορεί να μην είναι πολύ αισιόδοξες. Όσο για την Tong Ren Tang, η οποία ειδικεύεται στο μεμονωμένο προϊόν An Gong, αναμένεται ότι οι μελλοντικές επιδόσεις του θα είναι υπό πίεση.

Στο τρέχον πλαίσιο υποτονικής κατανάλωσης, οι επιδόσεις τέτοιων εταιρειών που βασίζονται υπερβολικά σε ένα συγκεκριμένο προϊόν υψηλής τιμής είναι άξιες επαγρύπνησης των επενδυτών. Οι άνθρωποι δεν έχουν λεφτά στις τσέπες τους και δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά ακριβά πράγματα, όσο καλοί κι αν είναι.

Αποποίηση ευθύνης: Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου είναι μόνο για αναφορά Οι πληροφορίες ή οι απόψεις που εκφράζονται στο άρθρο δεν συνιστούν επενδυτικές συμβουλές.

Αυτό το περιεχόμενο είναι η ανεξάρτητη γνώμη του συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύει τη θέση του Huxiu. Απαγορεύεται η αναπαραγωγή χωρίς άδεια Για εξουσιοδότηση, επικοινωνήστε με το [email protected]