2024-08-01
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Tuotettu MiaoTou APP
Kirjoittaja |. Wang Lutai
Otsikkokuva |
Illalla 24. heinäkuuta kiinalainen lääketiede Mao Pien Tze Huang julkaisi vuoden 2024 puolivuotisraporttinsa. Tiedot osoittavat, että vuoden ensimmäisellä puoliskolla yhtiön liiketulos oli 5,65 miljardia juania, mikä on 11,99 % enemmän kuin vuotta aiemmin, emoyhtiön nettotulos oli 1,72 miljardia juania kasvoi 11,61 prosenttia. Pinnalla, vaikka Pien Tze Huangin suorituskyvyn kasvuvauhti ei ole riittävän vaikuttava, se ylläpitää silti kaksinumeroista kasvuvauhtia keskitasosta korkeaan. Pääomamarkkinoiden kehitys on kuitenkin ollut varsin dramaattista.
Heinäkuun 25. päivänä Pien Tze Huang laski yli 6 pistettä avaushetkellä ja suurin päivänsisäinen pudotus ylitti 8 %. Se sulki edelleen 7,59 %:n pudotuksen, ja myös kaupankäyntivolyymi kasvoi merkittävästi. Miksi sijoittajat reagoivat niin voimakkaasti? Minne Pien Tze Huang menee tulevaisuudessa? Seuraavaksi annamme sinulle yksityiskohtaisen analyysin.
Vaikka Pien Tze Huang saavutti kaksinumeroisen kasvun ensimmäisellä vuosipuoliskolla, se saavutettiin ensimmäisen vuosineljänneksen yli 20 % liikevaihdon kasvun perusteella. Pelkästään tämän vuoden toisella vuosineljänneksellä yhtiön liiketulos oli 2,479 miljardia juania, mikä on vain 2,61 % enemmän kuin vuotta aiemmin, emoyhtiön nettotulos oli 745 miljoonaa juania laskua 3,37 %. Yhtiön liikevaihdon kasvu on pysähtynyt.
Viimeisten yksittäisten vuosineljännesten liikevaihtotiedoista päätellen Pien Tze Huangin liikevaihto on kunkin vuoden ensimmäisellä neljänneksellä hieman korkeampi, kun taas muiden vuosineljänneksien liikevaihto on periaatteessa sama. Yhtiön liikevaihto tämän vuoden toisella vuosineljänneksellä laski takaisin viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon, mikä aiheutti markkinoilla huolta siitä, että liikevaihdon kasvu ensimmäisellä neljänneksellä oli kestämätöntä. Toisin sanoen Pien Tze Huangin liikevaihdon kasvu näyttää pysähtymisen merkkejä. Tämä on sama kuin kohtalokas isku arvostetulle kasvuosakkeelle. Koska seuraavaksi saattaa ilmestyä tuttu kohtaus, eli "Davis Double Kill" -suorituskyvyn ja arvostuksen markkinat.
Tämä on syynä markkinoiden voimakkaaseen laskuun. Yritykset, jotka luottavat voimakkaasti yhteen liiketoimintaan, kuten Changchun High-tech ja Opcon, ovat kokeneet Davisin kaksoismurhan tragedian.
Pien Tze Huang on myös yritys, joka on erittäin riippuvainen yhdestä liiketoiminnasta.
Pien Tze Huang Companyn kokonaisliikevaihdosta lääkeliiketoiminnan osuus on 89,54 %, ja kosmetiikka- ja muut liiketoiminnat tuottavat hyvin vähän liikevaihtoa. Lääkeliiketoiminnasta 90 %:sta lääketeollisuus ja lääkejakelu ovat kumpikin puolet. Jakeluteollisuuden bruttokate on kuitenkin alhainen, ja tämä osa liiketoiminnasta tuo vain vähän tulosta. Lyhyesti sanottuna Pien Tze Huangin voitot muodostuvat tällä hetkellä pääasiassa lääketeollisuudesta.
Tarkemmin sanottuna yhtiön lääkevalmistuksen tuotot muodostavat 47,74 % kokonaisliikevaihdosta vuonna 2023, josta maksasairauslääkkeiden tuotot ovat 4,463 miljardia euroa, mikä vastaa 44,37 % kokonaistuloista eli noin 93 % lääkevalmistuksen liikevaihdosta. Maksasairauksien lääkevalmisteet ovat edelleen tärkein tulonlähde, ja Pien Tze Huang -tabletit ovat maksasairauksien lääkkeiden ydintuote. Tärkein sydän- ja verisuonilääkkeiden tuote on yhtiön Angong Niuhuang Pills. Vaikka tämän liiketoiminnan osan liikevaihto kasvaa 60,57 % vuonna 2023, liiketoiminnan volyymi on liian pieni.
Voidaan nähdä, että Pien Tze Huangin tuloskasvu määräytyy pääosin Pien Tze Huang -tabletit -tuotteesta.
Pien Tze Huangilla on pitkä, lähes 500 vuoden historia, joka voidaan jäljittää Ming-dynastiaan. Etelä-Fujianin alueella sitä kutsuttiin vanhaan aikaan "Pien Tze Huangiksi", koska sillä on ainutlaatuinen vaikutus "ottaa siitä yksi pala tulehduksen lievittämiseksi" ("Huang" on Hokkien-sana, joka viittaa kuumuuteen, myrkkyyn, turvotukseen ja kipu). Pien Tze Huang, joka tunnetaan nimellä "buddhalainen pyhä lääketiede", on kiinalainen lääketeollisuus ylistetty "kansallisena aarteena" kotimaassa ja ulkomailla. Sen tuotteita viedään myös ulkomaille 30 maassa ja alueella ympäri maailmaa, ja sillä on merkittäviä kansainvälisiä brändejä.
Koska Pien Tze Huangin kaava on ainutlaatuinen ja vaikeasti kopioitava, sillä on ilmeinen yksinoikeus ja monopoli, ja sillä on ilmeisiä kilpailuetuja Pien Tze Huang -tableteista on myös tullut erittäin niukka tuote markkinoilla.
Viime vuosina yhtiön ydintuote Pien Tze Huang -tabletit ovat pitäneet volyymin ja hinnan nousun tilassa, mikä on johtanut yhtiön jatkuvaan suorituskyvyn kasvuun. Vuoteen 2023 mennessä Pien Tze Huangin liikevoitto on ylittänyt 10 miljardia yuania ja saavuttanut 10,058 miljardia yuania, mikä on 15,69 prosentin vuosikasvu, emoyhtiön nettotulos on 2,797 miljardia yuania, mikä on 2,797 miljardia juania enemmän kuin vuotta aiemmin; 13,15 %.
Koska yhtiön liikevaihto on liian riippuvainen yhdestä tuotteesta Pien Tze Huang -tableteista, viimeisten viiden vuoden aikana kansanterveydelliset hätätilanteet vuosina 2020 ja 2022 ovat vaikuttaneet enemmän yhtiön tulokseen.
Tämän vuoden toisella vuosineljänneksellä yhtiön liikevaihto kääntyi jälleen laskusuhdanteeseen, jonka markkinat tulkitsivat loppupään kysynnän hidastumiseksi.
Pien Tze Huang -tablettien kysyntä tulee pääasiassa kolmesta pääasiasta: maksasairauslääkitys, omakäyttö terveydenhuoltoon ja terveydenhuollon lahjat. Maksasairauslääkkeiden kasvun liikkeellepaneva voima on alkoholittomien rasvamaksasairauksien yleisyyden kasvu terveydenhuollon kysynnän liikkeellepanevana voimana on varakkaiden ja keskiluokan ihmisten määrän kasvu.
Tämän tuotteen loppupään kysyntäskenaariot voidaan jakaa kahteen luokkaan: toinen on hepatiitin hoitoon tarkoitettu lääketieteellinen skenaario ja toinen maksan suojauksen kulutusskenaario. Vaikka edellisen kysyntä on suhteellisen jäykkää, jälkimmäiseen vaikuttavat makrotalouden taantumat. Sen tuotteiden ainutlaatuisuus ja lääkehoidon jäykkyys ovat vain viivästyttäneet kysynnän taantuman saapumista.
Aiemmin suosittu "Mao Pian -yhdistelmä" (Pien Tze Huangin syöminen maksan suojelemiseksi ennen Maotai-juomista) on heijastus terveydenhuollon markkinoista. Pien Tze Huang -tablettien kulutukseen vaikuttaa pitkälti keskiluokan tulotaso, sillä se on yksi tabletti myynyt jopa 760 yuania.
Nykyään makrotalous on vaisussa tilassa, asukkaiden ostovoima heikkenee ja Moutain hinta laskee. En voi enää juoda Moutaita, ja Pien Tze Huang alkaa vilustua. Kuten sanonta kuuluu, jos "maoa" ei ole olemassa, "palaa" ei kiinnitetä.
Vaikka kysyntä on vaimeaa, Pien Tze Huang kärsii edelleen raaka-ainehintojen noususta.
Tämän vuoden toisella vuosineljänneksellä yhtiön liikevoitto kasvoi 2,61 % edellisvuodesta, mutta emoyhtiön tilikauden voitto laski 3,37 % vuodentakaisesta. Yhtiö selitti tämän myös äskettäin julkaistussa tulosraportissaan: tärkeiden raaka-aineiden kustannusten nousu on painanut voittomarginaaleja. Tässä mainittu raaka-aine on itse asiassa luonnollinen bezoaari.
Myski ja bezoaari ovat Pien Tze Huangin kaksi tärkeää raaka-ainetta. Vaikka niiden osuus kokonaispainosta on vain 3 % ja 5 %, niiden osuus kokonaiskustannuksista on yli 92 %, mikä on vastaavasti 41,06 % ja 51,32 %. merkittävä vaikutus kustannuksiin. Luonnollisen bezoaarin hinta nousee jyrkästi.
Bezoar on erittäin niukka lääkeaine, jota käytetään myös tuotteissa, kuten Angong Niuhuang Pills ja Niuhuang Qingxin Pills. Luonnollinen bezoaari tulee karjan sappikivistä. Määrä on hyvin pieni ja sen arvo on enemmän kuin kultaa.
Luonnollisten bezoaarien tarjonta on rajallista, joten hinnat jatkavat nousuaan loppupään suuren kysynnän keskellä. Kangmei Traditional Chinese Medicine Network -verkoston tiedot osoittavat, että luonnollisen bezoaarin kilohinta oli vain 650 000 yuania vuoden 2023 alussa, mutta nyt se on noussut 1,65 miljoonaan yuaniin, mikä on yli 150 % nousua.
Raaka-aineiden hintojen nousun jatkuessa valmistajien kustannukset väistämättä nousevat, mikä heikentää entisestään Pien Tze Huangin kannattavuutta. Tästä syystä liikevaihdon kasvu ei lisännyt voittoja toisella neljänneksellä.
Vaikka Pien Tze Huang -tablettien hinta on noussut hitaasti sen lanseerauksesta lähtien, viimeisin hinnankorotus oli toukokuussa 2023. Tämän tuotteen vähittäismyyntihinta nousi 760 juaniin, kasvua 28,81 %. Sen jälkeen Pien Tze Huang -tablettien hinta ei ole noussut, kun taas luonnollisen bezoaarin hinta on kokenut nopean nousun samana ajanjaksona.
Alkuketjun raaka-aineiden hinnat nousevat nopeasti, kun taas loppupään kulutuskysyntä heikkenee edelleen. Sekä edestä että takaa hyökkäyksen seurauksena Pien Tze Huangin tilanne vaikeutui entisestään.
Vaikka sääntelyviranomaiset ovat vähän aikaa sitten lieventäneet luonnollisen bezoaarin tuontia, tämä vain lievittää nopeaa hinnannousua eikä muuta tarjontapulan perusmallia. Tällä hetkellä luonnollisen bezoaarin kotimainen tuotanto on noin 900 kiloa ja kansainvälinen tuotanto ylittää 3 000 kiloa. Luonnollisen bezoaarin kysyntä Japanissa ja Etelä-Koreassa on myös erittäin korkea, joten Kiinan saatavilla oleva luonnollinen bezoaari kansainvälisillä markkinoilla on vain noin 1 000 kiloa. Kaiken kaikkiaan Kiinasta saadaan noin 2 000 kiloa luonnollista bezoaaria. Kotimainen kysyntä on kuitenkin 5 000-6 000 kiloa ja jatkaa kasvuaan. Tuonnin keventäminen on myös vaikeaa kääntää perusteellisesti päinvastaiseksi luonnollisen bezoaarin riittämätöntä kotimaista kysyntää. Parhaimmillaan se vain vakauttaa nopean hinnannousun vauhtia.
Vaikka olisi optimistisesti odotettavissa, että luonnollisen bezoaarin hinta pysyy suhteellisen vakaana tulevaisuudessa, tämä vain hallitsee nousevien raaka-aineiden hintojen ongelmaa. Pien Tze Huang -tablettien hidasta loppupään kysyntää on kuitenkin vaikea kääntää Lyhytaikainen. Makrotalouden elpyminen ei ole mahdollista yhdessä yössä. Pien Tze Huangin hidas tulot vetävät yhtiön osakekurssia alas pitkäksi aikaa, eikä tarjousten metsästyksen aika ole kaukana tulossa.
Jos katsomme asiaa laajemmasta näkökulmasta, Angong Niuhuang Pills -pillerien, jotka käyttävät myös luonnollista bezoaria raaka-aineena ja myydään jopa 860 yuania per pilleri, myynti ei ehkä ole liian optimistinen. Tong Ren Tangin, joka on erikoistunut yksittäiseen An Gong-tuotteeseen, odotetaan tulevan paineen alaisena.
Nykyisessä vaisun kulutuksen tilanteessa tällaisten yritysten, jotka luottavat liikaa tiettyyn korkeahintaiseen tuotteeseen, tulos on sijoittajien valppauden arvoinen. Ihmisillä ei ole rahaa taskuissaan, eikä heillä ole varaa kalliisiin tavaroisiin, olivatpa ne kuinka hyviä tahansa.
Vastuuvapauslauseke: Tämän artikkelin sisältö on tarkoitettu vain viitteeksi. Artikkelissa esitetyt tiedot tai mielipiteet eivät ole sijoitusneuvoja.
Tämä sisältö on kirjoittajan riippumaton mielipide, eikä se edusta Huxiun kantaa. Kopioiminen ilman lupaa on kielletty Lupaa varten osoitteeseen [email protected]
Kerää ja järjestele viimeisimmät uutiset ja tee ne kaikkien tarkastettavaksi ilmaiseksi.
